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不败之道 中小买家的中长期投资策略

  中小投资者要在这个市场上生存下去,并且挣到钱,没有一套行之有效的方法,是不行的。

  笔者在市场上摸爬滚打了16年,散户所犯的一切错误,笔者都曾经不止一次地犯过。经过不断地摸索总结,笔者认为,中长期投资策略才是中小投资者也是任何机构投资者的不败之道。

  一、立足中线或中长线短线对投资者的技术和素质要求极高,可以说多数中小投资者都不适合做短线。一般短线成功率达到70%左右的投资者,他们的投资收益往往也只是略有盈利或持平,亏损一不小心就会将成功的盈利抹去。相对而言,中线投资和长线投资可能要简单得多,胜算的概率也要大得多。

  1.A股市场的波动特点是典型的中级行情观察上证指数周 K线图的每一个大底和每一个大顶,可以清晰地发现,上证指数的运行是典型的中级波动行情。我所说的中线,是指一波行情完整的顶底波动。如2005年的 998点到2007年的6124点,同理,6124点到1664点又是一波中级下跌。1664点反弹后的行情,亦是一波周线级别的中级行情,这个行情到现在还没有走完。

  2.中级行情的关键,对大势的把握,对顶底的把握大势判断是做中级行情的核心要素之一。大势处于什么阶段,是顶,是底,还是山腰?

  一般地,一波中级行情,底只有一个——无论是简单底还是复杂底(如双底、三重底、头肩底、底部三角形等)。同样地,顶也只有一个,无论是简单顶还是复杂顶。我们把中线投资转化成两个问题:对中级顶部和中级底部的寻找。

  有三种办法可以有助于我们寻找到中级底:一是用垃圾股月K线图寻找中级底部。打开垃圾股月K线图,复权以后,看看它的历史底部价格与现在价格相差多远,相差不远,表明底部或底部区域来临,相差较远,表明还不是底部价格。

  二是用优质股月K线图判断中级底部。打开优质股月K线图,不用复权,看看它的历史底部价格与现在价格相差多远,相差不远,表明底部或底部区域来临,相差较远,表明还不是底部价格。这两种办法的使用,有复权和不复权之别。优质股一般会经常有送配除权,判断它的价格是顶是底,不复权的效果相对明显。

  三是市盈率法。一般地,两市中级底部的市盈率,往往在15倍左右。当两市平均市盈率达到20倍以下时,要注意越往下跌,离底部就越近了。另外,优质的大盘蓝筹股,在底部的股价,有时会达到10倍或10倍以下市盈率。

  中级底部的寻找,我个人创造了两种特别的研究方法,其一是趋势延伸研究。采用这种办法,尽管不能准确地抓到最低点,但总能抓到一个相对的低位。其二是周K线组合研究,一般地,底部的周K线,多呈现缩量,横盘,小阴小阳,很硬朗地横在那里。

  3.做确定性的中级行情在我看来,投资成功的关键,就是做确定性的中级行情。中级底部,全仓买入,中级顶部,一定要抛。

  中级底部找准了,投资就具有优势:一是成本较低,因为大势在底部,这时多数股票的价格都躺在底部,买价低,成本低。二是只要耐心持有下去,一般不会亏损。

  4.中级顶部也是可以找到的通过一定的办法,我们可以找到中级顶部。

  (1)牛市中级顶部的寻找。牛市中级顶部的寻找方法有三:一是牛市三阶段论有助于我们寻找到中级顶部。在牛市的第三阶段,涨的一定是大盘蓝筹股。二是平均市盈率法。当两市的平均市盈率超过60倍,甚至达到近70倍时,我们要注意,对中级顶部的风险防范。三是用趋势线解决中级顶部的问题。将牛市第三阶段的上升趋势线作出来,这条趋势线一旦被有效跌破,行情必见中级头部。

  (2)熊市大反弹的中级顶部的寻找,方法有三:一是平均市盈率法。大B浪反弹的平均市盈率,一般在40倍左右,当行情走到这个阶段时,要注意防范顶部来临的风险。二是趋势线法,即看它是否跌破上升趋势。三是世界各国股指的相互印证和综合判断。2007年以来,A股重要顶底的波动与境外市场的波动高度相关。因此,如果海外市场见中级顶部了,A股也比较容易见中级顶部。

  二、如何选择行业和龙头个股在解决了中级顶底问题以后,投资者的投资策略,下一步要解决的问题有四点:一是行业,二是牛市要炒大盘蓝筹股,三是大B浪反弹的龙头往往是题材股,四是特别要关注低市盈率的个股和板块。

  1.选股首选行业这是我10年前讲的一句话,至今仍然有效。1998年11月到1999年2月,我当时准备全仓买入万科B,后来是在中级底部买了万科 A.买入的原因,就是基于对房地产行业的判断。而个人分析,未来10年,房地产行业将是中国最具成长性的行业之一。正因为如此,我重仓买入万科A,一直持有到2007年秋天。

  同样的道理,后来我找到了盐湖钾肥、张裕B等长线大牛股。其方法都是基于行业判断。

  2.牛市要炒大盘蓝筹股大盘蓝筹股在牛市一般有两波上涨,有的龙头个股在牛市的每个阶段都会创新高。因此牛市炒大盘蓝筹,收益一定会不错。正常的情况下,做到10倍左右的利润,也是可能的。

  3.大B浪反弹的龙头股往往出现在题材股之中大盘蓝筹的大涨,一般都是在大行情中出现。只要不是大行情,它们的上涨往往有限。因此,大B浪反弹的龙头个股,往往不是大盘蓝筹股,而是题材股。这一点我们一定要注意,它有助于我们在大B浪的中级反弹中,寻找到龙头个股。在这个阶段,除了做题材股外,做小盘绩优股,往往也会有不错的效果。

  4.无论是大牛市还是大B浪,都要特别关注低市盈率的个股和板块特别是在中级底部,特别是那些低市盈率的板块,未来涨幅会出乎多数人的意料。比如本轮行情,涨幅最大的板块是煤炭,其次是地产。房地产是率先企稳的板块,表明有大资金提前关注到这个板块。这是1664点以来,两市地产板块涨幅能够在前三中占有两席的主要原因。而当时市盈率最低的板块是煤炭,煤炭股业绩又好,因此,1664点以来,深圳采掘指数涨幅高达近400%.三、公司分析是中小投资者市场成功之道解决了中期顶底的问题,再抓抓龙头个股,成功离我们就不会太远。但要真正做到投资成功,公司分析这一关一定要过。多数中小投资者不懂实业,也看不懂报表,这两点是他们的软肋。

  如果中小投资者要做好投资,不管他所从事的行当是否有公司上市,个人认为,他至少要看懂他所从事的行业,看懂大家的玩儿法,看明白他们所在的行业里的佼佼者是怎么挣钱的。看明白了这个,其他行业就不难懂了。而从公司分析的角度,至少要看公司的年报季报,而且要看懂。如果不懂,要持之以恒地看,同时注意读通一两本公司财务分析方面的书。

  公司分析方面,最为重要的是两点:一是公司的成长性,二是这种成长的可持续性。找到了一家具有可持续成长性的企业,一定不要轻易撒手。因为那是高额投资利润的主要来源。





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