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大跌何惧?如何用价值投资面对连连重挫的股市

今年,美股、港股和A股连动十分明显,涨跌往往一致。过去,A股有独有节奏,涨跌与外围关系并不明显。然而进入2018年,随着A股入摩的日期临近,以及美股、港股高位盘旋震荡的加剧,隔夜美股的表现直接决定A股的第二天的走势,这种连动效应不仅体系在指数上,也体现在美股、港股、A股的板块中。

 苹果的股价在高位显得岌岌可危,走势很难看,每次下跌都使得A股的一长串的产业链个股剧烈调整;特斯拉自动驾驶一出事故,A股的相关配套产业链也会伤筋动骨;外围的股市都在高位,稍微一震荡,大洋彼岸的投资者似乎更加紧张。

即使外围不暴跌,A股自发的暴跌也是常有的事情。这种内生的暴跌有下面3个原因:

1、国家队救市资金逐步撤离股市后,蓝筹的投资价值大大下降。因为没有郭嘉队的背书,大蓝筹的走势不再那么稳定,机构撤出的迹象非常明显。这些巨无霸筹码的松动很容易引起小型股灾,一旦机构慢慢抛售,再加上流动性紧缺,短期市场无法承压,个股容易崩盘,沪指今年几次大跌都有这个原因。

2、部分大蓝筹连续2年的上涨,估值达到了历史高点,且明显超出了安全的投资边际,机构锁定利润的动作越发明显。从已经公布的部分蓝筹的年报和一季报来看,社保、公募、险资出现了较多的撤退迹象。蓝筹股的下跌直接带动指数的下行,而小盘股又尚未企稳,这就造成了大、小双杀的局面,股市很容易形成多杀多的快速跳水。

3、由于风格切换尚未完成,市场缺乏主流板块带动趋势。大盘股和小盘股涨多了就会有获利盘回吐,跌多了就有资金抄底,市场风格短线化明显,大资金两头收割,增量资金进场意愿不强,指数承压较重。

外围和A股自身的原因是系统性的,我们无法改变,只能顺应环境的要求,积极调整,利用合理的武器去应对的波动的股市。今天,我就简单谈谈如何用价值投资,拉长时间周期的观点来抗衡股市的下跌风险,获取长期稳定收益的心得和技巧。

1、要尽可能熟悉和了解自己投资的股票。如果是题材股,是否正确对标、设置了止损或止盈?如果是基本面投资,是否熟悉公司经营范围、业绩、估值、筹码和风口?倘若对自己投资的股票研究超过10个小时,相信可以消除大多数的陌生感。

其实大跌中,最容易引起情绪波动的投资人都有一个共同点:即大多数人都对自己的买的股票并不了解。在上涨中,这种不了解会被盈利所冲淡,然而这种侥幸心理在大跌来临的时候就会被快速放大,导致六神无主,斩仓割肉也就是成了常态,所谓带血的筹码就是这个意思。

2、A股穿越牛熊的股票都有一个特质:业绩长期持续稳定。你投资的股票如何从大跌的坑里爬起来,靠的就是快速增长的业绩、合理的估值、极佳的政策风口等优秀的基本面特质,熊市中这种特质很容易被资金挖掘,蜂拥买入,因此这种股票在A股尤其是当下的A股是最吃香的。

很多同学问,这种股票怎么找啊?我给家一个表格,这些个股都是近2年年均净利润增长不低于40%,且2018年1季度预告净利润增长不低于50%,动态PE不超过50的小盘股。这16只个股大多数基本都非常优秀。其中,有2只是我实盘投资的个股,共同点是:估值较低、小盘成长、走势稳健、有基本面优秀、拥有较强的政策风口。

大跌何惧?如何用价值投资面对连连重挫的股市

3、指数下跌不会改变公司的短期基本面和国家的大政方针。优秀公司的内在价值也不会因为股价的一阵子下跌而消失。大跌其实就是给于你以低于市场价格的机会去买入未来将持续升值的优秀公司,所以,大跌往往是机会而不是陷阱,你需要擦亮自己的眼睛好好观察自己的猎物。

如果你还有疑虑,我摘录一段彼得林奇关于暴跌的经典描述:每当股市大跌,我对未来忧虑之时,我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实,来安抚自己那颗有些恐惧的心,我告诉自己,股市大跌其实是好事,让我们又有一次好机会,以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。股市下跌没什么好惊讶的,这种事情总是一次又一次发生,就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样,只不过是很平常的事情而已。如果你生活在气候寒冷的地带,你早就习以为常,事先早就预计到会有气下降到能结冰的时候,那么当室外度降到低于零度时,你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了。而你会穿上皮大衣,在人行道上撒些盐,防止结冰,就一切搞定了,你会这样安慰自己—冬天来了,夏季还会远吗?到那时天气又会暖和起来的!

4、远离各种下跌分析,集中精力寻找被错杀的股票

你应该注意到每次下跌,各种媒体都有暴跌的深度分析和马后炮的言论,可惜这些并未发生在暴跌之前,因此这些都是无意义的讯息。媒体的工作就是解读市场和传递、放大情绪,对于投资本身并无太大作用。

研究公司的基本面信息,好处甚多。他可以让你快速熟悉一只股票,这比公开市场信息更加客观和公正,查阅第一手的信息往往会让你记忆深刻,一个好的公司往往代表了行业的发展和趋势,理解了公司也就理解了行业的发展。不断研究,可以使投资者养成良好的学习习惯,培养正确的投资价值观,而且这些信息的获取都发生在指数大跌之前,还可以帮助你以一定的概率回避掉到来的大调整。