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明日传闻精选 一大波利好传闻来袭(独家)

  洲明科技(300232):小间距持续爆发 照明工程助力业绩飞跃
  LED 应用产品领域的笃行者。
  公司深耕 LED 应用产品领域多年,包括小间距屏、创意屏、普通屏和 LED 照明灯,主要用于显示和照明两大领域。 近年来通过在小间距的持续投入,以及创意屏、照明领域的一系列外延收购,业绩迎来快速增长。
  替代空间巨大,小间距 LED 显示屏持续爆发。
  相比于传统室内外显示屏,小间距屏在拼接缝隙、分辨率和使用寿命上表现更为出色。小间距屏生产成本主要集中在灯珠,随着成本的不断下降,小间距替换速度有望加快。据测算,到2020 年小间距 LED 的替换空间超过 400 亿,五年复合增速超过55%。公司作为全球小间距 LED 行业龙头,技术和渠道优势业内领先,将充分受益行业的持续爆发。
  创意屏、租赁屏提供持续增长动力。
  公司 2015 年完成对雷迪奥的收购,雷迪奥主营创意屏和租赁屏,定位海外高端市场, 拥有较强的客户粘性。同时,公司通过雷迪奥切入文化板块,升级为综合方案解决供应商, 未来在国内广阔的创意屏市场也将大有可为。
  持续并入优质公司,加速布局千亿照明工程市场。
  受益城市景观亮化兴起和交通基建大力投资,以及 LED 价格下降, LED 照明迎来巨大发展机遇。 公司较早以 EMC 模式切入道路照明,经验丰富,保障了新 PPP 承接模式的利润。 同时, 公司持续整合照明工程企业, 收购爱加照明、清华康利、柏年智能、蔷薇科技等一系列优质标的,将充分受益行业的快速增长。
  投资评级与估值:预计 17-19 年净利润 3、 4.8、 6.7 亿, EPS0.48、 0.76、 1.1 元,对应 PE 28.7、 17.9、 12.8 倍, 给予“强烈推荐”评级!
  风险提示: 1)小间距降价超预期; 2)照明业务拓展不及预期。方正证券

  中顺洁柔(002511):高管增持彰显信心 提价缓解成本压力
  事件:
  公司公告董事会秘书兼副总经理周启超先生通过集中竞价方式增持 69.39 万股公司股票,占总股本比例 0.09%。 据此前发布的《关于公司董事会秘书兼副总经理计划增持公司股份的公告》,周启超先生增持计划已完成。
  评论:
  1、 激励理顺, 高管增持再显发展信心
  公司于 2017 年 8 月推出第一期员工持股计划, 实际募集资金规模为 7800 万元,“云南信托·中顺洁柔中顺 1 号集合资金信托计划”实际资金规模为 2.34 亿元……截至 11 月 30 日,员工持股计划已累计购买 1541.6 万股, 总股本占比 2.04%,成交金额 2.11 亿元,成交均价约 13.7 元/股。 12 月 5 日, 周启超先生通过集中竞价方式增持 69.39 万股公司股票, 增持金额 1006 万元, 均价约 14.5 元。 周启超先生本次增持前未直接持有公司股票, 增持后持股比例为 0.09%,同时未来不排除继续增持公司股份的可能,充分显示了公司高管对未来发展的坚定信心。
  2、 产品提价有望逐步缓解成本压力
  2017 年以来木浆价格持续上行,带来一定成本压力, 3Q17 公司毛利率同比下降2pct。截至 12 月 9 日,国际浆价持续历史高位,漂白针叶浆、漂白阔叶浆价格分别报 840 美元/吨、 820 美元/吨, 同比涨幅分别达 40%、 49%。而 2017~2018年全球纸浆总化学浆产能或将集中投放, 或对浆价形成一定冲击。 为应对成本上行,公司于 11 月 27 日起产品提价 7%,并计划于 2018 年 1 月 1 日再度提价 7%,考虑到经销商费用损耗,我们估计实际提价幅度 10%左右,有望缓解成本压力。
  3、 全国产能积极布局,维持“强烈推荐-A”评级
  公司全国性产能布局稳步推进, 17 年新增云浮 12 万吨、 唐山 2.5 万吨产能, 年底总产能将达 65 万吨;湖北计划扩产 20 万吨, 其中首期计划产能 10 万吨预计将于 18 年下半年投产。 我们认为, 随着公司产能扩建, 将逐步形成华东、华南、华西、华北和华中的生产布局,也表明了公司对于销售团队渠道拓展的充分信心,未来将成为产能和销售网络辐射全国的生活用纸企业。 预计公司 2017~2019 年EPS 分别为 0.47 元、 0.61 元、 0.78 元, 净利同比分别增长 37%、 30%、 28%,维持 24 元目标价和“强烈推荐-A”评级。
  风险提示:木浆价格出现大幅上涨, 经济环境恶化导致生活用纸需求大幅下滑.招商证券

  维尔利(300190):提前布局多行业潜力方向 公司将迎新时代
  长期技术领先,业务覆盖多领域
  维尔利公司作为专业从事生活垃圾和垃圾渗滤液处理领域的先行者,已成为为城市固体废弃物污染控制提供整体解决方案的专业化国内领先企业。公司致力于为客户提供垃圾渗滤液、餐厨垃圾、厨余及混合垃圾、生活垃圾焚烧发电、市政污水及污泥、环境污染修复等涵盖水、固、气在内的多领域技术和整体解决方案。公司拥有环保工程专业承包和环境污染治理设施运营资质,作为全国城镇环境卫生标准化技术委员会委员单位,参编了多项生活垃圾处理和垃圾渗滤液处理的技术标准和规范。通过与国内外知名企业、科研机构和行业协会的广泛合作,完成了多项环保科研项目和国际合作项目。
  订单丰厚,项目进展顺利,业绩增长期将至
  公司2016 年业绩增速趋势放缓,然而随着在手项目稳步推进,预计2017年将是业绩确认大年。16 年四季度公司连续中标,公司12 月中标项目为杭州萧山餐厨生物能源利用项目设计采购施工(EPC)总承包项目。根据招标文件,该项目建设总规模为:餐厨垃圾处理200 吨/日、地沟油处理20 吨/日(预处理10 小时累计工作时长,厌氧系统及其它配套系统24 小时工作时长)。项目中标价为13780 万元。此外公司于11 月中标项目为绍兴市循环生态产业园(一期)餐厨垃圾处理厂PPP 政府采购项目。根据招标文件,该项目规模为400 吨/日(其中,餐饮垃圾收运、处理规模200 吨/日;厨余垃圾处理规模200 吨/日);项目特许期为28 年(含建设期和试运营期18 个月)。根据中标公示,该项目中标价为餐饮垃圾收运处理费报价:286元/吨;厨余垃圾处理费报价:168 元/吨。根据投标估算,该项目总投资约为26829 万元。
  多商业模式并行,公司尝试多元化发展
  公司从事专业承包、技术装备制造、工程总承包、运营服务、BOT 以及投资并购等多种商业模式。公司拥有技术、设备以及经验方面的优势与成熟的施工队伍,在垃圾渗滤液、高浓度有机废水、固体废弃物处理等同类工程的设计、施工和调试方面都是行业领头羊。
  估值与财务预测:预计公司16-18 年的收入分别是9.13、14.51、18.00亿元,归母净利为1.18、2.51、3.38 亿元,对应的EPS 为0.29、0.59、0.80元,对应16-18 年56.93、27.79、20.60 倍市盈率。看好公司并给予“买入”评级。
  风险提示:项目进度不及预期,技术发展进程缓慢。天风证券

  酒鬼酒(000799):次高端白酒最后的遗珠-酒鬼酒基本面复苏确立
  长期逻辑清晰,基本面复苏趋势确立,中粮内部目标高
  中粮入主一年时间,业务管理层面变化大,管理费用下降。渠道掌控力加强扼制窜货,经销商16 年洗牌大,利润空间有提升。做大湖南市场,迎合湘西60 周年,渠道下沉,经销商逐步数量增加。内部任务高,新管理层有动力有行动。
  短期趋势不错,一季报要验证也是信号
  公司目前回款正常,春糖前陆续打款;九月份换届,新领导班子要用业绩说话。产品结构提升,净利率提升。
  投资分析:短期估值略高,给予买入评级,21%空间
  白酒次高端情绪起,酒鬼酒已经开始被关注。盈利预测与估值分析:
  预计公司16/17/18 年收入6.3/9.0/14.9 亿,同比增长4.8%/42.6%/66.2%,实现利润0.9/1.3/2.8 亿, 同比增长0.4%/50.5%/106.8% , 对应PE 为78X/54X/26X,考虑短期估值略高,但增速较快,对18 年给予32 倍,12个月89 亿元目标市值,我们给予买入评级,24%空间。
  风险提示:食品安全相关风险.天风证券

  京东方A(000725):从供需关系角度再谈京东方-面板业务迈入收获期
  坚定看好京东方面板业务迈入收获期
  1、市场供需关系偏紧:需求端,增长来自电视面板平均尺寸增加(2015年42.4 寸->2016 年44 寸),2017 年预期继续增加,需求增长预计~5%。供给端,明年新增产能主要是3 条8.5 代线(京东方、华星光电、惠科),新增产能有限,且考虑三星关停L7-1 厂(3%全球面板产能)及夏普停供三星海信面板(1.5%全球面板产能)影响,明年供给端实际增加产能不到5%。供需关系维持偏紧态势。今年1 月份大尺寸面板价格继续上扬,面板市场淡季不淡,预期全年面板价格或可维持稳定。
  2、公司今年战略——产能提升+产品结构调整+模组化:1)今年增加的产能主要是福州8.5 代线,Q2 量产;成都6 代amoled 线,Q4 量产;2)重庆8.5 代线转投盈利能力更好的手机/NB 面板;3)提高模组化产品比例。3、公司营收拆分,从财务数据看公司高成长:1)营收,增长来自产能提升20%及笔电和手机产出面积占比提升(结构调整);2)折旧,公司B2-B4线将于16-18 年折旧完成,预期17 年减少10 亿折旧;3)毛利率,32 寸面板价格与公司毛利率相关性高,预期32 寸面板价格在70 美金+时,公司毛利率可以维持在20%+;4)政府补贴,计入递延收益的政府补贴余额还剩20 亿;5)汇兑损益,公司目前美元资产敞口。
  成都OLED 线Q2 投产,预期国内最快在柔性OLED 领域突破
  京东方成都OLED 线今年Q2 投产,Q4 量产,设计产能45k/月。目前OLED产能供不应求,产能几乎全部集中在韩国,国内企业抢先日、台扩产,预计到2020 年京东方OLED 产能占全球15%+。公司成都+绵阳93k/月6 寸片产能对应智能手机供应量约在3 亿+部。
  京东方成都、绵阳产线扩产均为柔性OLED,符合OLED 屏手机发展大趋势(硬屏->曲面屏->可折叠屏->柔性屏),其中后面三类屏幕都需要柔性OLED。
  盈利预测与投资建议:公司面板业务进入最好的一年,OLED 业务蓄势待发,因此我们提高此前盈利预测,预计2016-2018 年公司实现净利润18.5亿,72.1 亿和91.0 亿,,对应EPS 为0.05,0.21 和0.26 元。给予公司2017 年20 倍PE,上调目标价至4.2 元,维持“买入”评级。
  风险提示:面板需求或不及预期;面板价格或下滑。天风证券

  三安光电(600703):5G时代化合物半导体龙头 产业布局静候行业爆发
  事件: 公司发布签署《投资合作协议》公告, 拟在福建省泉州芯谷南安园区投资注册成立一个或 若干项目公司,投资总额 333 亿元, 全部项目五年内实现投产,七年内全部项目实现达产,经营期限不少于 25 年。 产业化项目为: 1、高端氮化镓 LED 衬底、外延、芯片的研发与制造产业化项目; 2、高端砷化镓 LED 外延、芯片的研发与制造产业化项目; 3、大功率氮化镓激 光器的研发与制造产业化项目; 4、光通讯器件的研发与制造产业化项目; 5、 射频、滤波器的研发与制造产业化项目; 6、功率型半导体(电力电子)的研发 与制造产业化项目; 7、特种衬底材料研发与制造、特种封装产品应用研发与制 造产业化项目
  5G 时代化合物半导体龙头,产业布局静候行业爆发: 再次强调我们坚定看好 5G 确定性趋势下的行业机会, 5G 应用对射频器件的需求大增,以射频芯片市场统计,将从 2015 年 13 亿美元扩大到 2020 年接近 30 亿美元,年复合增长率高达 16%。其中三代化合物在制造方面将扮演重要角色。从产业发展角度来看,针对 5G 应用的 GaN 和 GaAs 将迎来很明确的需求拉动,很多 GaAs 的代工厂和晶圆制造商都在针对 GaN有所布局,预期到 2020年氮化镓市场有望获得 100%的年复合增长率。
  公司明确给出了化合物半导体的发展规划。项目总投资金额 333 亿,预计5 年投产, 7 年达产。达产后年销售收入将达到 270 亿。我们按照集成电路制造行业的投资回报率 1: 0.8 测算,收入符合产业规律。 预期达产后产值增长将打开公司新的收入空间!
  盈利能力继续维持高位, LED 大景气周期的深度受益标的:从公司 Q3 业绩来看,盈利能力仍然维持高位, Q3 单季度毛利率仍然高达 48.5%。此轮自去年下半年开始的 LED 景气周期,从需求端看来自多个终端应用场景大爆发,包括小间距、照明、 LED 车灯都进入景气上行通道;供给端看,海外产能加速退出,中小厂商快速出清,产能快速向具有规模优势的国内龙头集中。 目前 LED 芯片市场仍然处于供不应求阶段,新增产能尚未完全开出。三安光电目前处于满产状态,也助力公司盈利能力创新高
  规模优势铸就行业壁垒,芯片龙头强者恒强:从更长周期看,三安光电拥有巨大的成本优势(规模效应+产业链一体化),伴随整个行业增速进入平稳增长期,行业向龙头集中,看好三安光电引领此轮行业整合: 2016 年三安光电市占率在 13%左右,未来有望将市占率提升至 30%+。三安光电目前处于产能快速扩张期,当前三安 MOCVD 约 400 台,到年底预计扩至 450台,今年 MOCVD 扩张 40%+,为公司盈利能力高成长打下坚实基础。
  预计 17-19 年净利润 33.3 亿, 41.9 亿和 53.2 亿,对应 EPS 为 0.82、 1.03和 1.30 元,对应当前动态 PE 为 31 倍, 25 倍和 20 倍。公司 LED 龙头地位确立,化合物半导体业务提升估值,上调目标价至 31.88 元,维持“买入”评级
  风险提示: 投资协议能否按照约定内容按期执行存在不确定性;协议履行存在受不可抗力影响造成的风险。天风证券