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下周券商评级个股传闻 独家披露

  传闻:招商证券 东华能源强烈推荐评级

  丙烷资源综合利用雏形初具。扬子江石化一期已顺利出料,由于实施过程中兼顾副产氢气的综合利用,盈利略超市场预期。考虑到一期公用工程已经兼顾二期,我们预计福基石化一期,扬子江石化二期以及福基石化的二期的投产节点分别为16 年三季度、16 年年底以及17 年底。目前宁波基地已有25 万方的丙烷洞库,计划扩建200 万方的洞库,公司做大丙烷贸易的野心不言自明。

  进军乙烷裂解迹象明显。公司和HARTMANN 签署5 艘运输船,从报价看系乙烷运输船。从数量看远期运输量可能在150 万吨/年左右。从交船期推断项目应在17 年底投产。合理推测,公司可能会在曹妃甸实施乙烷裂解制乙烯项目。相比丙烷脱氢,乙烷裂解的壁垒更高,盈利更好,而且可以促进丙烯的国际贸易。

  作为一个大宗品国际贸易公司,公司具备成为平台型公司的潜质。交易的资源具有多样性、稀缺性,工艺副产的氢气具有稀缺性,具备成为轻烃资源综合运营平台的潜力。互联网++、产业链金融的思维与生俱来。看多公司打通境内、境外资金通道的可能,利用境内外的息、利差进行大宗品无风险套利的可能。

  面向机构的一年期定增可积极参与。公司计划出资5 亿元收购华昌化工和施建刚三年前对扬子江石化的出资(出资额分别为2.2 亿元),从中不难看出几个投资方对公司市值的期待。上市后公司做过两次增发,目前看投资回报分别是三年十倍和一年三倍,按我们的理解,此次定增投资回报较高,建议积极参与。

  继续强推,维持“强烈推荐-A”评级。公司2014~2016 年的每股收益分别为0.49、1.65 以及2.45 元,维持 “强烈推荐-A”的评级;

  风险提示:项目进展低于预期。

  传闻:中投证券 长园集团强烈推荐评级
  自动化检测领域龙头公司。我国于日前提出中国制造 2025 计划,加快仍

  制造业大国向制造业强国转变,拉开了中国制造业发展的顶层设计。工业自动化是“工业 4.0”的基础, 品质检测问题是我国制造业的短板环节,亟需进行自动化改造。运泰利在消费类电子领域的自动化检测技术处于世界领先水平,充分受益于消费类电子的行业发展和检测自动化的大趋势。同时,受制于资金的人才压力,运泰利的自动化装配业务发展相对停滞,借劣长园集团的平台,该业务有望打破前期桎梏,业绩进入爆发期。

  初步构建新能源汽车产业链。2014 年是长园在新能源汽车领域布局的元年也是大发展的一年。长园先后完成收购江苏华盛 80%股权(国内锂电池电解液添加剂龙头企业),星源材质 6.32%股权(国内锂离子电池隔膜领军企业),增资持有沃特玛 11.11%股权(国内磷酸锂铁电池前三提供商),已经初步构建起相对完善的新能源汽车产业链布局。今年,新能源汽车生产量有望增长150%,长园的布局步入收获期。

  收购兼并与自我发展相结合的扩张路径。自 2002 年上市,长园集团先后收购控股长园高能(2003 年)、长园共创(2004 年) 、长园深瑞(2006 年到2010 年)、长园维安(2007 年)、江苏华盛(2014)、运泰利(2015)等,长园管理层有着丰富的收购兼并经验、敏锐的嗅觉和高效的执行力,长园管理层表示要“抢抓电改以及能源互联网+大所带来的新的市场机会。”我们判断在顺利完成收购运泰利后,长园管理层将在继续挖掘新能源汽车领域相关标的的同时,加大对能源互联网+相关标的的运作。我们看好公司管理层的执行力,生命不息,运作不止。

  继续给予“强烈推荐”评级,不考虑收购及相关配套融资,我们预计2015-2017 年 EPS 分为 0.55/0.72/0.89 元,如考虑, 预计 2015-2017 年 EPS为 0.64/0.9/1.2 元。考虑到对运泰利的收购即将顺利实施以及后续大概率存在的收购运作的可能性,提高 6-12 个月目标价到 45 元,继续给予“强烈推荐”评级。

  风险提示:运泰利的业务拓展不达预期,电网投资低于预期

  传闻:东兴证券 上实发展推荐评级
  关注1:定增解决同业竞争,扩大规模

  公司发布了定增预案,收购上投控股100%股权。上投控股是上海上实的全资子公司,与公司同属于上海实业(集团)有限公司控制。本次收购目的是为了解决上市公司与上实集团下属企业房地产开发业务的同业竞争问题,将集团下属优质地产资源注入到上市平台。公司近三年签约销售额都在40-50 亿元规模。此次收购的标的包含6 个房地产项目及1 个物业管理公司,可售面积在50 万方左右,预计新增货值80-100 亿元,公司规模将上一个台阶。

  关注2:区域聚焦、城市深耕、主业升级

  公司在地产业务上的战略为区域聚焦,城市深耕,主业升级。 在地理布局方面,公司作为上海本土企业,发挥本地资源优势,聚焦华东区域。

  公司积极延伸地产产业链,进行主业升级,打造金融地产、文化地产和养老地产。此次定增募投项目之一的青岛国际啤酒城改造项目即金融地产的代表作品,项目位于青岛的金融核心区,部分写字楼是为金融机构量身定制的办公楼,旨在通过房地产将金融产业引入进来。此外,公司通过设立“上海实银股权投资基金管理中心”、“嘉兴银锐远略投资合伙企业”,推动公司融入地产金融化趋势。

  关注3:依托主业,多元发展

  在经济结构优化升级,行业调整向纵深迈进的行业背景下,公司在依托主业的基础上,也在积极拓展新的产业。公司对新兴产业方面的考虑是依托主业、服务主业。此次定增募集资金部分用于收购龙创节能股份。龙创节能是一家致力于提高建筑的能源使用效率的公司,为客户提供合同能源管理、清洁能源、暖通空调设备、高效制冷供热系统、分布式能源站、高效配电与储能、楼宇自控系统、能源监测服务等综合能源节能方案。除此之外,公司5 月份公告设立“上海帷迦科技有限公司”,致力于结合“互联网++”等相关技术手段,通过对存量物业的二次开发,采取创新与创业、线上与线下、孵化与投资相结合的方式,为创业者提供全方位创业服务的众创空间及生态体系

  结论:

  公司是上海市政府重点扶持的国有大型企业集团,公司依托本地资源优势,深耕华东区域市场,启动非公开发行股票,将集团下属优质地产资源注入到上市平台,并在升级主业的基础上,在建筑节能、互联网++等领域进行积极探索。假设公司定增年内顺利完成,预计公司2015、2016 年净利润12.80 亿元、15.08 亿元,摊薄后eps 分别为0.49 元、0.60 元,PE 分别为39.6 倍和32.3 倍,给予“推荐”评级。


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