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下周一传闻精选!6只个股利好传闻遭猛料

  中国国旅(601888):海南免税风头正劲 免税航母破浪前行
  投资要点
  免税航母再扬帆,并购日上“保三争一”。旗下中免是唯一经国务院授权,在全国范围内开展免税业务的国有专营公司,是国内免税巨头,陆续并购日上中国和日上上海,取得首都机场/上海机场免税店,业务版图持续扩张;2017 年位列世界旅游零售商排名第八(合并日上上海后位列第六),提出免税行业全球“保三争一”的发展目标。
  政策引导消费回流,免税业务拓展迅猛。境外消费与奢侈品消费外流体量不可小视,2017 年境外旅游消费达1153 亿美元(+5.0%),人均花费近900 美元,奢侈品消费额流出超4000 亿人民币,免税作为消费回流的重要渠道,持续受益政策红利。中免作为凭借牌照优势,在离岛免税、机场免税店方面具有显著优势,实现业务高速拓展,增强规模效应和运营优势。1)中免旗下海棠湾免税店量价双升,17 年购物人次达131 万,客单价超4600 元,低费用带来强盈利能力;2)并购日上中国和日上上海后,取得首都机场和上海浦东/虹桥机场的免税运营权,战略意义重大;扣点率符合预期,预计18 年贡献业绩超6 亿;3)通过谈判方式取得广州机场T2 出境免税店,凸显牌照优势;4)合作取得香港机场免税店运营权,大步迈向全球化;5)接手澳门机场免税店,计划开设市内免税店,实现出境游+多业态免税的协同,检验全球化竞争能力。
  利好驱动长期成长,免税龙头星辰大海。海南建省30 周年,国务院明确提出“实施更加开放便利的离岛免税购物政策,实现离岛旅客全覆盖,提高免税购物限额”,离岛免税限额有望由16000 元大幅提升;政府会议提出推动海口市区免税店开业、琼海免税店开工,中免有望受益于离岛免税的扩容。目前尚未开放的离境市内免税店能够凭借更优的购物体验实现境外消费截留,占韩国免税的近55%,近期,上海市内免税店预期加码。此外,并购日上整合采购渠道、业务规模扩大,免税盈利能力实现显著提升,强化全球竞争力,有望打开海外空间。
  高层换血提升运营能力,行业整合预期加码。17 年3 月国旅董事会换届后,中免出身的李刚出任国旅的董事长,并且四位非独立董事中两位来自中免,16 年中免任命具有国际免税龙头管理经验的Lee CharnCheng 为首席运营官,业务管理专业化、全球化;此外,18 年7 月国务院国资委将免税行业的国有资本整合作为工作重点之一,中免作为免税行业巨头,有望优先受益。
  盈利预测:预计18-20 年公司归母净利润40.32(+59%)、48.14(+19%)、58.06(+21%)亿元,EPS 为2.07、2.47、2.97 元,对应PE 为30、25、21 倍,考虑政策利好与规模效应带来的弹性,维持“买入”评级。
  风险提示:宏观经济增速放缓、政策利好落地不及预期的风险。东吴证券

  幸福蓝海(300528):院线规模持续扩张 影视剧助力业绩稳步增长
  事件:
  公司发布2018 年半年报,报告期内实现营业收入9.6 亿元,同比增长31.72%;归属于母公司股东的净利润0.86 亿元,同比上升31.96%;扣非后净利润0.78 亿元,同比增长18.55%;基本每股收益0.23 元。第二季度单季度实现营业收入4.69 亿元,同比上升23.24%;归属于母公司股东的净利润0.41 亿元,同比下降4.39%;扣非后净利润0.41 亿元;基本每股收益0.11 元。
  点评:
  1) 公司报告期内营业收入大幅增长主要因为笛女传媒收入并表以及电影版块票房增长,综合毛利率同比下滑4.72pct 至40.63%,主要是因为电视剧业务和放映业务毛利率均有所下滑。电视剧业务毛利率较去年底的36.99%下滑4.01pct 至32.98%,放映业务毛利率较去年底的38.14%下滑2.87pct 至35.27%,主要是由于电视剧项目成本以及电影分账成本有所增长。上半年费用方面把控较好,销售和管理费用率持续下降,同比分别下降了6.14pct、0.64pct 至23.87%、5.95%。
  2) 报告期内,公司贯彻执行影视剧全产业链发展战略,营业收入同比增长31.72%,影视剧业务收入和影城票房收入均实现高增长。电影业务板块实现收入7.3 亿元,同比增长11.89%,主要来源于公司院线发行及影城放映收入,公司出品的《无问西东》累计实现票房7.54亿元,参投的《西游记女儿国》票房超7.2 亿元;同时,公司在完成对笛女传媒的收购后,电视剧的综合投资制作能力得到进一步增强,公司上半年电视剧业务实现营收2.28 亿元,同比增长199.49%,主要源于《香蜜沉沉烬如霜》《法网追凶》《突击再突击》《回家的路有多远》等电视剧项目的播出。此外,公司仍有众多影视剧项目在发行或开发中,参与投资电影《人间·喜剧》已处于后期制作,预计2018 年上映,主控电影项目《两个人的海岛》《昆仑决》《假如没有遇见你》等正在有序推进,电视剧项目如《猎隼》《海上繁花》《我们的四十年》等目前正在发行中。
  3) 上半年公司院线实现票房9.85 亿元,较去年同期增长19.77%,高于全国平均增长速度,院线半年度位列全国院线票房第十位。公司旗下影城累计273 家1705 张银幕,上半年新增加盟影城24 家168 张银幕,院线加盟影城共计203 家1207 张银幕;新增自有影城2 家15张银幕,院线自有影城共计70 家498 张银幕。同时,公司完成签约项目8 个61 张银幕。此外,公司在影城智能化方面建设进程加速,在降低人工成本的同时优化营收结构,半年度非票收入超1.15 亿元。随着中国电影产业化的不断成熟以及国产电影质量口碑的提升,电影票房的增长或能为公司带来更大的业绩弹性。
  投资建议:
  公司在目前阶段持续扩大院线规模,优化影院业务的营收结构,同时公司影视剧内容生产能力在收购笛女传媒后得到进一步增强,对公司影视剧板块业绩有所增厚,预测公司2018-2019 年EPS 分别为0.48 元、0.57元,对应PE 分别为20X、17X,首次覆盖给予“推荐”的投资评级。
  风险提示:
  电影市场增速不及预期,影院扩张进程不及预期,行业监管政策风险。长城证券

  赢合科技(300457):海外客户LG重大订单突破 全球化逻辑逐步理顺
  事件:深圳市赢合科技股份有限公司(以下简称“公司”)于 2018年9 月11 日与LG Chem,Ltd.(以下简称“LG 化学”)签订了《采购协议》(以下简称“协议”或“本协议”),LG 化学向公司采购19台卷绕机(含J/R 下料机)。
  点评:
  取得LG 卷绕机订单,实现重大突破。1、公司此次取得LG 公司关键卷绕机设备订单,大超预期。由国内走向海外,客户结构不断转好,后续来看,LG 化学于2018.7 与江宁滨江开发区进行签约,总投资20 亿美元项目落户江宁滨江,该项目计划于今年10 月开工建设,2019 年10 月开始实现量产,2023 年实现全面达产(工厂规划建设电极、电芯生产线23 条,其中动力电池16 条、储能电池3 条、小型电池4 条。)。项目达产后,预计年产动力电池32GWh,年产值将达350亿元人民币,税收20 亿元。其动力电池产品主要供应现代汽车、沃尔沃、通用、克莱斯勒、雷诺等著名汽车制造产商,并且随着中国国内和国际整车品牌新的订单量增加LG 也将不断扩大投资规模和生产容量。由此可以看出,未来公司与LG 的合作空间巨大。2、从下半年来看,在谈客户也在逐步增多(国内、海外皆有),公司整线模式具备高品质、低能耗、交付快、爬坡快及直通率高等优势,已经得到国能、力旋等客户的认可,预计未来有望继续取得突破。
  全球逻辑逐步通顺,强烈看好锂电设备龙头公司。此次订单验证了我们此前说的全球化逻辑,这个逻辑正在兑现。随着海外车厂的车型19、20 年陆续投放,按照配套电池厂建设1-2 年的周期,那么预计今年下半年将逐步进入行业的扩产周期,时间点临近,对于设备企业,LG、三星、松下(特斯拉)等企业订单将会陆续释放。根据草根调研,海外电池厂正积极接触国内龙头设备公司,拥抱国产供应链,我们看好国内锂电设备龙头企业。而作为多个海外车厂的合作伙伴CATL,国产化设备比例达到80%以上,我们认为国内设备公司无论从产能、交期、技术、服务等方面均能够满足要求,随着CATL 的电池成本下滑,我们认为整个设备行业国产化提高是必然趋势。
  盈利性预测与估值。我们认为看好公司的龙头地位:1、进一步整合雅康后,补足短板,在大客户端有望突破(CATL\LG 等),客户结构持续优化。2、引入运营管控体系后,整线模式议价能力增强,净利润率有望上修。我们预计公司18-20 年归属于母公司股东净利润分别为3.2、5、7.6 亿,EPS 分别为0.85、1.3、2,对应估值30 倍、19 倍、13 倍,给予买入评级。
  风险提示:国内锂电设备下游扩产不达预期;政策风险.太平洋证券

  先导智能(300450):CATL订单落地 银隆问题现曙光
  CATL 订单陆续落地,银隆问题现曙光
  公司于9 月12 日/9 月8 日公告新订单中标与在手订单进度,后续订单有望陆续落地,我们认为将利好公司2019 年业绩成长与现金流改善。动力电池行业处于结构性调整期,考虑到银隆订单影响,下调公司盈利预测,预计2018-2020 年EPS 为0.90/1.40/1.84 元,PE 为27/18/13 倍。短期业绩波动不改中长期成长逻辑,维持“买入”评级。
  CATL 订单有望陆续落地,利好2019 年业绩成长
  9 月12 日公告中标CATL 订单9.15 亿元,其中卷绕机5.65 亿元、化成机及容量机3.49 亿元。CATL 为公司2017 年第一大客户,收入贡献6.16 亿元,占比28.32%。根据CATL IPO 公告,湖西项目扩产24GWH,设备投资预算为68 亿元。公司与CATL 合作紧密,我们预计公司未来有望获更多订单。根据大族激光和科恒股份的8 月下旬CATL 订单公告,设备交付日期均为2019 年1 月31 日前,考虑到产线调试的协同性,我们预计公司此批订单交付时间也将保持同步,并有望在2019 年贡献收入。
  银隆问题解决曙光显现,利好2019 年现金流改善
  9 月8 日公告格力(银隆)订单进展,总金额由19.21 亿元下调至16.46亿元,双方协商于2018 年9 月30 日前完成验收,10 月中旬前以商业承兑汇票付款。我们预计,该订单将对公司2018 年收入形成贡献。但考虑到设备成本刚性,我们预计将部分拖累公司2018 年毛利率与净利率。截至公告日,该订单预收款合计为6.15 亿元,占原合同金额的32%,属于行业合理范围。剩余设备款合计10.31 亿元,我们预计有望在2019 年形成现金流入,改善公司未来现金流状况。
  下调盈利预测,维持“买入”评级
  动力电池行业仍处于补贴退坡、集中度提升的结构性调整期,考虑到银隆订单影响,我们下调公司盈利预测,预计2018-2020 年营业收入为39.4/53.7/68.8 亿元,归母净利润为8.0/12.4/16.3 亿元(下调比例为19.1%\9.6%\9.3%),对应EPS 为0.90/1.40/1.84 元,PE 为27/18/13 倍。可比公司2019 年PE 均值和中位数为17 倍和18 倍,考虑到公司在锂电设备业内龙头地位,业绩短期波动,但中长期成长逻辑未变,给予2019年PE 估值20~23 倍,对应目标价28.10~32.31 元,维持“买入”评级。
  风险提示:下游锂电池扩产不及预期;订单中标体量不及预期;订单验收进度严重滞后;应收账款回收不及时导致坏账;定增解禁的短期扰动。华泰证券

  三一重工(600031):聚焦核心主业 加强智能制造技术储备
  核心观点:
  公司发布公告,拟以2.67 亿元将湖南三一快而居60%的股份出售给关联方三一筑工,并认缴8 亿元设立工业互联网产业基金,占基金规模的20%。
  转让快而居部分股权,聚焦核心主业
  根据公告的披露,公司于2016 年1 月发行45 亿元可转债,并以3,322.66万元从三一集团收购三一快而居100%股权,其中使用募集资金3300 万元,自有资金22.66 万元。三一快而居专注于采矿、冶金、建筑专用设备制造,以及房屋建筑业、铁路、道路、隧道和桥梁工程施工。本次公司转让快而居60%的股权,有利于公司聚焦主业及核心业务,同时股权转让回收资金2.67 亿元拟用于永久补充公司流动资金,有利于提高公司资金使用效率,增强持续盈利能力,提升股东利益。
  设立产业基金,加强智能制造技术储备
  公司出资设立工业互联网产业基金,该基金存续期10 年,其中投资期7 年、回收期3 年。该基金专注于以物联网、智能制造等先进技术为代表的工业4.0 项目的投资,主要集中在PE、Pre-IPO 等投资阶段。公司参与投资产业基金,有利于增强公司在物联网、大数据、云计算等方面的技术储备,加强公司智能化、数字化的推进力度。根据18 年中报的披露,公司货币资金108.7 亿元,本次认缴资金8 亿元是以自有资金进行支付,剩余货币资金充足,不会影响公司现金流的正常运转。
  投资建议:不考虑本次股份出售,结合当前行业需求状况,预测公司18-20年分别实现营业收入514/599/623 亿元,EPS 分别是0.66/0.92/1.01 元/股,对应当前股价的PE 为12.8x/9.2x/8.3x。公司综合实力突出,历史包袱逐步得到清理,盈利能力处在回升通道中,我们继续维持公司“买入”的评级。
  风险提示:基建和地产投资等具有不确定性,资产负债表修复不及预期;原材料价格波动影响企业利润率。广发证券

  中航光电(002179):军民融合连接产业旗舰 从国内龙头迈向国际一流
  投资建议
  我们认为,中航光电在我国军工、通信、新能源汽车连接器行业的龙头地位无可撼动,在全球高端连接器市场地位日益提升。我们看好公司中长期发展前景,上调目标价6%至53 元,对应42x/34x18/19e P/E,潜在上涨空间20%,重申“推荐”。
  理由
  军工业务将加速增长,预计未来三年CAGR 20%。2017 年,军队体制机制改革与十三五初期装备采购周期性低谷叠加,公司军工业务基本平稳。展望未来三年,在新型号航空装备列装规模扩大、航天发射任务量创新高、新型装甲车辆加速换装、电子装备订单恢复、海军舰船持续建造的驱动下,公司军工业务收入年复合增速有望达20%。
  5G 基站建设有望在2019 年启动,通信业务新增长周期将开启。3GPP 5G SA(独立组网方案)已于18 年6 月公布,我国5G 基站建设预计在19 年启动。公司可以为通信基站提供电连接器乃至整体连接解决方案,对应我国5G 宏基站连接器市场总规模760 亿元。1H18,公司的通讯业务已明显恢复;向前看,我们预计5G 相关业务有望在2H19 开始放量,海外业务则维持高速增长。
  新能源汽车产业中长期向好,市场力量驱动下强者恒强。2018 年新能源车补贴新政利好高端乘用车,龙头车企以及配套商的市占率将进一步提升。我们预计,公司新能源车业务未来三年CAGR28%,乘用车是核心驱动力。此外,海外市场拓展也值得期待。
  新技术、新产品、新产能,开启迈向世界一流的新征程。公司拟发行可转债募资不超过13 亿元,用于产能扩张与补流,项目建成达产后预计新增收入近24 亿元、利润总额近4 亿元。目前转债事项已获中国证监会核准,后续发行进展仍需关注。
  盈利预测与估值
  上调18/19e 收入预测1.2%/1.7%,但维持净利润预测不变。
  公司当前股价对应35.1x/28.0x 18/19e P/E;我们看好公司中长期发展前景,上调目标价6%至53 元,对应42x/34x 18/19e P/E,潜在上涨空间20%,重申“推荐”。
  风险
  新能源汽车市场发展、我国5G 基站建设进度、新型军用装备采购与列装进度的不确定性。中国国际