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利好传闻来袭 下周7牛股最具爆发力(附股)

  陕西煤业(601225):量价齐升促业绩稳步增长 产能扩张+蒙华开通助陕煤腾飞
  事件:
  公司发布2018 年半年度业绩公告,报告期内公司实现营业收入262.43 亿元,同比增加6.57 亿元,增幅2.57%;实现归属于公司股东的净利润59.44 亿元,同比增加4.71 亿元,增幅8.61%。
  观点:
  量价齐升助力上半年整体业绩稳步增长。公司目前控股在产矿井14 对,核定产能8525 万吨,煤炭作为公司的核心业务,报告期内营收占比高达95.95%。产销方面,报告期内公司共实现煤炭产量5271 万吨,同比增加324 万吨,增长6.55%;商品煤销量6541 万吨,同比增加187 万吨,增长2.94%;价格方面,商品煤综合售价372.75 元/吨,同比上升10.25 元/吨,增幅2.83%,其中自产煤售价366.86 元/吨,同比上升11.03 元/吨,增幅3.10%;贸易煤售价393.95 元/吨,同比上升11.64 元/吨,增幅3.04%。受益于销量和煤价的上涨,报告期内煤炭业务共实现收入251.81 亿元,同比增加4.44 亿元,增幅1.79%。
  经营状况持续改善促使财务费用大幅降低。报告期内公司期间费用31.9 亿元,同比减少19%。其中销售费用10.4 亿元,同比减少46%;管理费用20.8 亿元,同比增加11.7%;财务费用0.7 亿元,同比减少50.27%。由于煤价持续高位运行,公司营业状况、现金流持续改善,负债及贷款利息支出减少,促使公司财务费用大幅降低。
  小保当、袁大滩投产在即,未来增量可期。自煤炭行业新增产能采取减量置换政策以来,公司科学利用产能核减、跨省调剂等模式,加快产能置换步伐,先后取得小保当一号矿、小保当二号矿、袁大滩矿共计2100 万吨/年核准手续。目前小保当一号矿已基本完成前期工作,仅剩设备安装调试,预计8 月底投产,今年贡献产量约400 万吨。小保当二号矿预计2019 年8 月底投产,当年贡献产量约400 万吨;袁大滩矿目前已进入联合试运转阶段,今年贡献产量200-300 万吨,权益产量约100 万吨,计入当年投资受益。随着小保当矿今明两年陆续投产,公司资源优势、产能优势将愈发明显,预计2018-2020 年将贡献产量400 万吨、1200 万吨、1600 万吨。
  蒙华、靖神将于明年底同步通车,助力公司打破运输瓶颈。随着蒙华铁路和靖神铁路的开通,将极大的完善陕北地区的铁路运输体系,未来几年公司销往鄂湘赣地区的煤炭资源比例将会显著提升。考虑到鄂湘赣地区电煤价格远高于全国和陕西地区均价,且公司煤炭外运由公路运输改铁路运输后,运费将会明显下降,陕北矿区自产煤的销售均价和吨煤毛利均有望进一步上升,使得公司的业绩持续改善。
  国改再提速,陕西省煤炭行业亟待整合。目前陕西省省属煤炭企业产量占比远低于其他产煤大省,行业亟待整合,而陕西煤业作为陕西省唯一上市的煤炭资源平台,具有极强的资源整合能力,在国企改革提速的背景下,看好公司未来通过兼并实现外延式扩张。
  依托资本市场,持续布局新能源。公司坚持走“低碳、绿色、高效、可持续发展”的战略道路,以生产销售清洁煤炭为主营业务、以股权投资新能源优质资产为重要布局,着力打造“煤炭+轻资产”的产融互动体系。公司通过股权投资,目前持有隆基股份(SH.601012)股份数量已达5%以上,成为隆基股份大股东,并进驻董事会战略委员会参与决策。公司拟以本次投资为契机,持续布局新能源产业,打造“传统能源+新能源”体系,推进企业转型升级,提高抵御风险能力,共享新能源行业发展红利。
  盈利预测与投资评级:我们预计公司2018 年-2020 年实现营业收入分别为536.39 亿元、576.85 亿元和612.08 亿元;归母净利润分别为113.24 亿元、121.95 亿元和133.04 亿元;EPS 分别为1.13 元、1.22元和1.33 元,对应PE 分别为6X、6X 和5X,首次给予“强烈推荐”评级。
  风险提示:
  煤价大幅下跌,宏观经济下滑,在建矿井投产进度不及预期。东兴证券

  陕西煤业(601225):量价双向助力 业绩小幅超预期
  中报业绩摘要:公司2018H1 实现营收262.43 亿元,同比增加6.57 亿元,其中煤炭业务实现营收251.81 亿元,占总收入的 95.95%,同比增加 4.44 亿元;公司共实现归属于公司股东的净利润 59.44 亿元,同比增加 4.71 亿元,环比增加9.68 亿元。
  2018H1 商品煤销售增量源于生产弹性,全年销量增幅有望超6%。公司贸易煤主要承销自集团, 自2015 年以来受集团减产的缘故单边下滑,2018H1 贸易煤量虽同比减少了178 万吨,但相对2017H2 环比增加了424 万吨,有明显企稳反弹的迹象;自产煤方面,公司2018H1 自产煤销量同比增加365 万吨,其中2018Q1 同比增加125 万吨,2018Q2 增加240 万吨,这主要是源于彬黄矿区和渭北矿区矿井的生产弹性所致。未来随着年产能800 万吨的小保当一号(位于陕北矿区)于2018H2 投产,公司自产煤销增量望超过800 万吨,同比增幅超8%。从全年判断,公司贸易煤量料将与2017 年基本持平,自产煤销售增加800 万吨,量的整体弹性约6%。
  价格中枢抬升成本稳定,吨煤盈利略有抬升。公司2018H1 吨煤售价为373 元,同比增加10 元/吨,环比略降4 元/吨,价格正演绎价格中枢抬升的逻辑,高位持稳运行。与此同时,公司2018H1 吨煤生产成本为173 元/吨,同比增加4元/吨,环比降低24 元/吨,整体处于稳定状态。在价格中枢抬升、成本稳定的逻辑下,公司吨煤毛利同比增加6 元/吨至200 元/吨,环比增加19 元/吨。若将归母净利润摊至销量上,公司2018H1 吨煤净利同比增加5 元/吨至91 元/吨,环比增加8 元/吨。
  隆基股份转入长期股权投资,消除对利润表的干扰。截止2018 年6 月30 日,公司通过自有资金证券账户及信托计划共持有隆基股份 7.65%的股权,本公司已派出董事,对隆基股份能够施加重大影响,本期将原在可供出售金融资产核算的投资转入长期股权投资科目,采用权益法核算。其中通过信托计划持有的该部分投资以持有成本计入长期股权投资,暂未计算投资顾问的投顾费用。
  投资建议:煤价高位运行,公司丰厚的利润可保障持续分红。凭借资源优势,公司未来望持续受益于“蒙华铁路”带来的吨煤售价的提升,且存在集团优质在建煤矿注入的可能性。据我们测算,公司2018-2020 年归母净利润有望达到113/119/130 亿元,对应EPS 依次为1.13/1.19/1.30 元/股。按照2018 年预测业绩,给予9 倍的PE,维持目标价10.17 元/股,考虑到宏观预期对周期品估值的压制效应,维持“推荐”评级。
  风险提示:贸易战影响超预期、宏观预期转弱.华创证券

  陕西煤业(601225):盈利维持高位 高股息低估值
  投资要点
  陕西煤业发布 2018年半年报:实现营收 262.43 亿元(+2.57%);实现归母净利润59.44 亿元(+8.61%);基本每股收益为0.59 元。
  三峡资本与华能电力继续减持,中国证金成为第五大股东。2018 年上半年,三峡资本、华能电力分别减持1.21 亿股、0.47 亿股,期末持股比例分别为4.06%、2.15%;中国证金共增持1.81 亿股,期末持股比例为2.00%。
  煤炭产量同比增长6.55%,优质产能释放继续推进。2018 年上半年煤炭产量5271 万吨(+6.55%)。小保当一号矿与袁大滩矿已基本完成前期建设工作,预计下半年将进入试生产阶段。
  煤炭销量同比增长2.94%,铁路运输销量同比增长12.25%。2018 年上半年商品煤销量6541 万吨(+2.94%);通过铁路运输销售煤炭2896 万吨(+12.25%)。
  自产煤吨煤净利达193.62 元/吨。2018 年上半年商品煤综合售价为372.75元/吨,原选煤完全单位成本为173.24 元/吨。
  现金流充裕,具有持续高分红基础。2018 年上半年经营性净现金流为63.52亿元(+9.88%),期末现金及现金等价物余额高达129.89 亿元,预计未来仍然有较大概率持续高分红,配置价值凸显。
  经测算,投资隆基股份目前浮亏约8.52 亿元。截至2018 年6 月末,公司共持有隆基股份7.65%,金额为39.10 亿元,据此计算平均持股成本为18.31元/股。按截至8 月9 日收盘价14.32 元/股计算目前浮亏约8.52 亿元。
  投资策略:考虑投资隆基股份的浮亏,预计2018-2020 年将分别实现归母净利润113.16 亿元、127.25 亿元、137.74 亿元,对应EPS 为1.13 元、1.27元、1.38 元,对应8 月9 日收盘价的PE 分别为6.6X、5.9X、5.5X,按2017年分红对应股息率为5.57%,维持“买入”评级。
  风险提示:宏观经济大幅下滑、在建矿井投产时间延后、蒙华铁路通车时间延后、神渭管道投产的不确定性、隆基股份股价持续低迷.兴业证券

  欧菲科技(002456):坚定整合延伸产业链 打造优势科技大平台
  半年报符合预期,期待下半年旺季表现
  公司18H1 实现营收182.56 亿元,同比+20.74%,归母净利润7.44 亿元,同比+19.93%,扣非净利润6.85 亿元,同比+66.60%。公司预计18 年1-9 月净利润变动区间13.29~15.33 亿元,同比+30%~50%,符合市场预期。光学模组产品结构持续优化,大客户触控业务盈利持续改善,公司屏下指纹业务整合效果显著,汽车电子持续放量。
  发力光学创新,走向升级之路
  智能手机存量市场下,公司紧握光学创新升级所带动新需求。不断增加研发投入,加速双摄及三摄模组渗透,持续提升大客户份额,不断提升高端模组研发及工艺。坚定向产业链上游延伸,降低关键原材料成本,打造光学领域的垂直产业一体化布局,
  OLED 外挂式触控加速渗透,屏下指纹打开新天地公司在触控显示领域具有完整的垂直一体化能力。随着大客户端触控业务良率和盈利能力逐步改善,触控业务有望成为公司新的成长动力。全面屏趋势下,生物识别迎来重大变革,公司率先整合产业链提前卡位,有望引领生物识别的新一轮高增长。
  汽车电子步入收获期,未来高增长可期
  通过引入团队以及收购等方式丰富公司在汽车电子的研发储备以及产品线,增强在HMI、ADAS、ECU 等方面的储备。我们认为公司在汽车电子领域的布局已经逐步进入收获期,并有望受益于智能汽车以及自动驾驶等技术的持续渗透,公司的汽车电子类产品有望持续高增长。
  看好公司成为优秀的垂直整合平台公司,维持“买入”评级
  我们看好公司受益于光学升级以及OLED 的加速渗透,屏下指纹具备卡位优势,汽车电子的快速成长。我们预计公司18/19/20 年净利润20.58/29.76/38.46亿元,EPS 0.76/1.10/1.42 元。维持“买入”评级。
  风险提示:一, 消费电子增速放缓,市场饱和导致竞争加剧。二,光学升级、柔性触控、生物识别、汽车电子等增速不达预期,公司产业链整合不达预期。国信证券

  中石科技(300684):中报业绩靓丽 下半年预计会更好
  半年报符合市场预期,下半年旺季促进业绩持续爆发
  18H1 实现营收2.74 亿元,同比+136.64%,归母净利润0.43 亿元,同比扭亏,扣非净利润0.425 亿元。18Q2 单季度实现营收1.69 亿元,归母净利润0.30亿元,Q2 净利润环比Q1 大幅增加131%。18H1 公司整体毛利率36.50%,净利率15.69%。18Q2 单季度毛利率34.32%,净利率17.75%,Q2 净利润率环比Q1 提高5.37 个百分点。经营现金流净额为0.498 亿元,同比大幅改善。公司以 8687 万股为基数,以资本公积金向全体股东每 10 股转增8 股。
  新应用驱动导热材料需求大幅增长
  随着新一轮的技术创新如OLED、无线充电、3D sensing、多摄等手机功能不断渗透,以及手机性能的不断提升,智能手机内大量的导热散热以及屏蔽需求。公司持续增加研发投入,在无锡设立“高温功能材料研发中心”,不断储备新技术新产品,以应对下游需求的持续增长。
  迈向5G 时代,公司的成长路径不断清晰
  5G 时代将会带来新一轮的通信行业红利,公司在滤波器领域技术储备雄厚,并拥有诸多优质客户。公司加大研发,精细管理,坚持大客户销售策略,精准把握市场趋势。
  公司北京“高分子功能材料研发中心”致力于导热材料、储热材料、屏蔽导电橡胶和毫米波吸波材料领域的研究并推出若干新产品,在5G 手机和通信领域取得关键客户的技术认证,进入客户重要新一代通信系统。随着公司无锡产能的进一步扩充,公司的成长路径也不断清晰。
  公司受益5G 及消费电子创新,维持“买入”评级公司持续加大研发创新力度,拓展并丰富新的产品线,导热材料、EMI 屏蔽、EMC 滤波器有望受益于5G 以及消费电子的持续创新。我们预计公司18/19/20年净利润2.05/2.76/3.60 亿元, EPS 2.36/3.18/4.15 元, 同比增速149.6%/34.5%/30.4%,当前股价对应PE 为32.4/24.1/18.5 倍。维持“买入”评级。
  风险提示:一, 消费电子增速放缓,市场饱和导致竞争加剧。二, 导热石墨行业产能过剩,产品价格下滑。三, 大客户销售不达预期。国信证券

  陕西煤业(601225):1H18业绩符合预期;优质产能逐步释放
  2018 年1H 业绩符合预期
  陕西煤业公布 1H18 业绩:营业收入262 亿元,同比增加2.6%;归属母公司净利润59.4 亿元,同比增长8.6%,对应每股盈利0.59元,扣非后归母净利润59.5 亿元,同比增长8.6%。2Q18 单季度公司营业收入137 亿元,同比增加2.6%,归母净利润31 亿元,同比增加10.9%,环比增加9.2%。
  评论:1)价格、成本小幅上升。1H18 公司自产煤售价367 元/吨,同比增加3.1%,原选煤完全成本173 元/吨,同比增加2.7%,综合毛利率微增0.2ppt 至54.7%;2)产销量有所增加。1H18 商品煤产量/销量为5271 万吨/6541 万吨,同比增加6.6%/2.9%;3)销售费用1H18 大幅下降46%/8.8 亿元至10.4 亿元,影响EPS 约0.09元,主要是由于运输费用同比减少53%/9.1 亿元;4)财务费用1H18同比下降50%,财务费用率下降0.3ppt;5)投资活动现金流净额1H18 为-25 亿元(1H17 为-5 亿元),主要是由于投资隆基股份,截至6 月底陕煤持股隆基7.65%,成为大股东并派出董事。
  发展趋势
  优质产能逐步释放。公司新增产能合计约2100 万吨/年,较当前产能具有20%的增加空间,其中小保当一号矿和袁大滩矿产能分别为800 万吨/年和500 万吨/年,预计2H18 都将投入试生产,此外小保当二号矿初期产能为800 万吨/年。小保当矿属于优质煤炭产能,平均发热量超过6000 大卡,开采成本较低。
  煤炭供应偏宽松。1-7 月全国煤炭进口1.75 亿吨,同比增加15%,7 月份进口2901 万吨,同比+49%,环比+14%。近期澳煤价格相对国内较好,国内外动力煤价差显著收窄,进口未来环比或有所回落。当前国内煤炭需求仍处旺季,但电厂和港口库存仍然偏高,在目前进口水平下,预计煤炭供给维持偏宽松局面。
  盈利预测
  1H18 符合预期,维持2018/19 年每股盈利预测1.09 元/1.18 元。
  估值与建议
  公司股价对应2018/19 年6.9/6.4 倍P/E。维持推荐评级和目标价10 元,对应18/19 年9.2/8.5 倍P/E,较当前股价有33%空间。
  风险
  煤炭需求不及预期,煤价超预期下跌。中国国际金融