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利好传闻来袭 明日大牛股爆料(名单)7.18

  鱼跃医疗(002223):业绩略低于预期 销售费用提高导致利润率下降
  投资要点
  事件:公司公告2017 年半年度业绩预告修正,实现归母净利润3.98-4.31 亿元,同比增长由一季报时预告的30-50%下修为20-30%。
  营业收入、扣非净利润均保持稳定快速增长,销售费用上升影响单季度利润增速。公司2017 年上半年非经常性损益预计比2016 年上半年少1000+万(主要是政府补助减少),扣非净利润预计在25-36%,同时在收入端我们预计在接近30%左右,整体经营状况依然保持良好状况。公司2017 年二季度单季度归母净利润增速预计在12-30%,较一季度增速30.36%有所下降,我们认为主要原因在于短期渠道返利增加等因素导致销售费用上升。
  电商端增长快速驱动内生稳定快速增长。上半年我们预计电商收入在超过4 亿元,其中618 购物节当天销售额就达到4000 万元,各重点产品均保持快速增长(我们预计制氧机增速仍在20%以上,血压计、雾化器等仍有40%以上增长)。由于德国子公司继续亏损,扣除中优和德国的并表利润,我们预计公司内生利润增速在15-25%。
  我们再次强调鱼跃的推荐逻辑,公司两大重要变化(产品高端化和销售线上化)驱动公司内生20%以上快速发展,强整合能力有望通过持续外延不断丰富产品线,提高长期竞争力(上械、中优及近期投资的Amsino Medical 极大提高公司在医用临床领域的竞争力),打造医疗器械平台化龙头企业。
  盈利预测与估值:我们预计2017-2019 年公司收入34.28、41.18、49.73 亿元,同比增长30.20%、20.13%、20.77%,归属母公司净利润6.83、8.64、10.71亿元,同比增长36.48%、26.49%、23.99%,对应EPS 为0.68、0.86、1.07。目前公司股价对应2017 年32 倍PE,考虑到公司内生产品增速稳定,外延并购标的趋势向好,再加上公司未来有继续外延丰富产品线的预期,我们给予公司2017 年40 倍PE,公司的估值区间为27.2 元,维持“买入”评级。
  风险提示:产品推广不达预期风险,外延并购整合不大预期风险。中泰证券

  银邦股份(300337):半年业绩预告大增 持续看好军工、民用材料与3D打印三大业务发展
  投资要点:
  事件:2017 年7 月13 日晚公司发布2017 年半年度业绩预告。2017 年上半年公司归母净利润为2700-3200 万元,同比增长1055.48%-1269.45%。业绩变动主要原因为:(1)产品销量同比增长,铝价同比上涨,销售收入增幅明显;(2)产量增加与成材率提高,产品毛利率显著上升;(3)重要研发项目验收通过并获得政府补助,相应增厚利润。
  点评:
  民用、军工材料与3D 打印三大业务布局。公司主营铝合金热传输材料以及多金属复合材料的研究、生产、销售,产品广泛应用于汽车、电力、工程机械、家电等领域。公司2012 年参与设立飞而康进入3D 打印领域,2014 年进入军用材料领域,2016 年参与成立产业并购基金,目前形成民用材料、军工材料和3D 打印三大业务格局。
  军工材料业务:完成所有资质认证,持续不断开拓军品市场。公司自涉足军品领域以来,正逐步完善布局。2014 年与中兵材料研究院签署低成本装甲铝合金板材生产合同及战略协议。2015 年为中船重工702 所提供技术咨询,支持产品升级。2016 年公司进一步拓展市场,取得成就:中标中兵科学研究院某型铝合金板材目,与南京理工大学机械工程学院签订包括复合防护材料研究开发在内的《战略合作协议》,在首届中国军民两用技术创新应用大赛中获得银奖和最高评分。此外公司通过股权转让,将银邦防务变为全资子公司。
  随着公司完成所有相关资质认证,成为正式军品研发生产企业,未来将以银邦防务作为主要平台,持续推进军品相关业务发展。
  民用材料业务:望持续受益产能释放+毛利率及经营效率提升。公司民用材料产品主要根据不同客户规格、质量标准进行定制化生产,产销量行业排名前列,具有很高知名度。2016 年公司IPO 募投项目已释放产能,年产能由上市之前7.5 万吨增至20 万吨。同时随着产品结构改善和公司整体管理水平提升,未来产品毛利率和日常运营效率有望提高。未来公司民用材料相关业绩有望持续受益产能释放与经营效率的提升。
  3D 打印业务:产品满足航空标准,看好分享大飞机广阔市场。公司子公司飞而康(当前控股45%)能为客户提供3D 打印全套解决方案,是国内唯一可大批量自主生产满足航空标准的钛合金粉末公司。当前其钛合金粉末已通过民航资质认证,用于民航飞机;同时与中国商飞就C919 进行合作,3D 打印钛合金部件已成功通过国际适航认证并在民机上使用。据人民网报道,C919目前订单总数600 架,公司3D 相关业务有望分得中国民机广阔市场一杯羹。
  完成两期员工持股,看好激励公司长期发展。公司2016 年完成第一期员工持股计划,累计买入公司股票数占总股本的0.9741%。2017 年6 月21 日晚公司公告已完成第二期员工持股计划(买入公司股票18083012 股,占公司总股本 2.20 %,购买均价8.898 元)。我们预计员工持股计划将形成长远、有效的激励约束机制,充分调动员工的积极性和创造性,将来更好促进公司长期稳定发展。
  盈利预测与投资建议。预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.25、0.37、0.49 元,结合可比公司估值情况,考虑公司军品业务具有稀缺性,享有一定估值溢价,给予公司2017 年48 倍PE,目标价12.00 元,给予买入评级。
  风险提示。(1)军工材料市场拓展不及预期;(2)铝材料成本控制不及预期。海通证券

  徐工机械(000425):业绩持续反弹 丰富产品、进军海外势头强劲
  事件:7 月14 日公司发布2017 半年度业绩预告,预计2017H1 将实现归母净利润5 亿元~6 亿元,同比去年大幅增长2.94 倍~3.72 倍,预计2017H1 将实现基本每股收益0.071 元~0.086 元。
  固定资产投资热度不减,工程机械销量大幅反弹:2016 年6 月份至今工程机械行业已持续一年左右高增长,占公司收入比重最大的起重机同样呈现显著复苏局面,工程机械行业协会数据显示,17 年1-5 月,汽车、履带、随车起重机累计销量分别为7350 台、476 台、4738 台,同比分别增长187.12%、120.2%、149.04%;装载机1-6 月累计销量48726 台,同比增长46.12%。受益于此,公司上半年业绩大幅反弹。公告显示公司2016 年起重机械继续雄踞行业第一,装载机市占率进一位,道路机械继续保持国内第一、全球第四,今年公司全球首台八轴1200 吨风电专用全地面起重机向电力系统大客户发车,在国内百吨以上超级移动式起重机市场以60%市占率独占鳌头并完全替代进口,作为中国工程机械行业排头兵,是多个细分领域龙头厂商,未来将持续受益工程机械行业回暖。
  产品线不断丰富,消防高空作业平台、军用工程机械及后市场业务成长迅速:延伸产品线是公司当前发展的战略之一,2016 年2 月公司公告投资2 亿元设立徐工消防安全装备公司,登高类消防车市占率领先,将尽快实现高空作业平台产业布局。2016 年报显示公司军用工程机械列装行业第一,一批研制项目进入样机试制。同时,公司持续开拓后市场业务,2016 年占收入比重超过10%,公司的新增量业务成长迅速,有望成为业务新增长点。
  出口业务行业领先,印度海外生产基地落地:公告显示,2016 年徐工品牌的出口总额继续保持行业第一位置,当前公司已确立国际收入占比达50%的战略目标。巴西制造已有几十款新厂产品下线,主攻的亚太地区收入2016 年大幅增长40%,主攻的海外高端市场在美国取得重要进展。公司海外市场发展战略持续推进,2016 年6 月公告拟出资不超过2.5 亿美元在印度建设生产基地,未来将以此项目为主体,加快面向“一带一路”国家的投资布局,积极拓展南亚、东南亚、中东、东非等市场,进一步扩大全球市场份额。
  投资建议:我们预计公司2017 年-2019 年净利润分别为9.14 亿元、14.52 亿元、18.11 亿元,对应EPS 分别为0.13 元、0.21 元、0.27 元,工程机械行业持续回暖,公司经营质量不断改善;公司产品线不断丰富,同时出口业务较为领先。维持买入-A 评级,6 个月目标价为5.13 元。
  风险提示:货币政策收紧,基建投资放缓,原材料价格上升.安信证券

  新宙邦(300037):中报预告持平 下半年电解液同环比高增长可期
  投资要点:
  公司中报预告,上半年归母净利润 1.18亿元至 1.31亿元之间,同比变化-5%-5%,基本持平,符合市场预期。一季度公司归母净利润6306 万元,二季度归母净利润为5522 万-6767 万,环比变化-12%-7%,同比下滑22.6%-1.1%。主要由于去年二季度为全年的旺季,公司业绩基数高,而今年进入二季度,受政策影响商用车至6 月才开始起量,六氟磷酸锂价格大幅回调,从而导致公司电解液价格从7 万/吨,跌至5-6 万/吨,但公司由于产能释放和市场开拓,预计出货量同比有所提升,为7000吨以上,因此我们判断公司电解液整体利润略有增长。而海斯氟今年由于原材料涨价,预计上半年业绩略有下滑,电容器业务业绩由于下游需求旺盛,预计维持平稳增速。故而上半年公司业绩基本持平。
  电解液需求环比提升明显,旺季来临,预计下半年公司出货量将环比高速增长。下游电池需求旺季来临,受益于商用车销量大幅提升,6 月商用车销量1.6 万台,环比增长149%,超市场预期,同时由于下游公交客车大规模采购启动,且物流车加速回暖,预计商用车将进一步走强,而乘用车保持良好增速,而去年三季度基数低,故而动力电池电解液需求同比环比都将大幅提升。预计下半年动力电池需求量25gwh 以上(未考虑库存),而公司大客户均扩大采购规模,预计公司下半年电解液出货量环比增长1 倍以上,全年预计出货量2.2 万吨,且去年下半年为淡季,预计公司业绩全年30%以上增长可期。
  电解液价格企稳,随需求旺季来临,价格具备上涨动力。电解液价格受原材料六氟磷酸锂影响较大。六氟磷酸锂目前跌至当前的14-15 万/吨(高端产品价格高1-2 万/吨),而六氟磷酸锂主要成本为碳酸锂(1 吨六氟磷酸锂需要0.33 吨碳酸锂),今年初以来碳酸锂价格微涨至14-15 万/吨,因此六氟的成本维持在11 万左右,故而六氟磷酸锂毛利率跌至25%-30%左右,因此当前六氟的利润空间已处于合理水平,近期已经明显企稳,库存水平也较低。故而电解液水平也企稳至5-6 万/吨,而随下半年需求旺季来临,电解液价格有望稳中有升。
  投资建议:我们预计2017-2019 年归属母公司股东净利润为3.04 亿、4.02 亿、5.02 亿元,EPS 为0.8/1.06/1.33 元,同比增长19%/32%/25%。考虑到公司为电解液龙头企业,电解液和氟化工业务稳步增长,且后续半导体化学品及新型锂盐业务发展值得期待,我们给以目标价31.8 元,对应2018 年30 倍PE,维持“买入”评级。
  风险提示:新能源汽车政策支持不达预期,新能源汽车产销不达预期,公司动力电解液出货量不达预期,氟化工产品下滑幅度超预期,半导体化学品等新业务拓展不达预期。东吴证券

  新大陆(000997)公司快报:业绩符合预期 收单业务表现乐观
  [事件]近日公司发布2017 年半年度业绩预告,公司2017 年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长60%至90%,达到3.77 亿元至4.48 亿元,基本每股收益约为0.4 元至0.48 元。
  利润保持快速增长,业绩符合预期: 公司2017 年上半年业绩预告归母净利润保持快速发展,主要系支付运营及增值业务、信息识别技术及电子支付业务、房地产业务增加所致。根据公司一季度净利润为1.91 亿元计算,公司二季度净利润区间为1.86 亿元至2.57 亿元,同比增长6.9%至47.7%。
  支付牌照续牌成功,收单业务有望于次腾飞:央行公布第四批支付牌照续展决定,公司成功续展至2022 年,消除不确定因素。在央行收紧支付牌照的背景下,收单行业会持续集中,利好相关持牌机构。子公司国通星驿手握全国支付牌照,将借助新大陆上市公司平台及背书进一步加大市场推广,预计全年流水进入收单企业前十,进一步提高市场占有率和影响力。
  智能POS 加速渗透,消费金融进入快车道: 公司占据POS 第一梯队地位,通过智能POS 抢占线下流量入口;同时公司设立广州网商小贷公司,依托公司流量及数据,为小微商户和C 端用户提供小额贷款及消费贷款等长尾服务,目前放贷规模未来变现可期;在下游商户服务方面,公司线下商户服务平台依托数据分析为商户提供支付、精准营销、运维服务等一体化解决方案。公司支付收单、消费金融以及商户运营构建完整支付生态圈,公司通过支付挖掘数据,通过数据推动创新业务发展,实现公司业绩兑现。
  投资建议:公司中报业绩预告符合预期,支付收单、消费金融以及商户运营业务相互协同效应较好,未来将依托于数据推动创新业务发展,将对公司业绩产生积极影响。我们公司预测2017 年至2019 年每股收益分别为0.72、0.92 和1.12 元。给予买入-A 建议,6 个月目标价为27.4 元。
  风险提示:(1)消费金融业务开展不及预期;(2)并购整合不及预期。华金证券