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下周极具潜力个股传闻 重磅爆料4.24

  瀚蓝环境(600323):固废拓展进度加快 看好公司发展潜力
  报告要点
  事件描述
  近期,公司公告预中标开平市固废综合处理中心一期一阶段PPP 项目,内容包括生活垃圾焚烧发电厂(一期一阶段600 吨/日,总规模900 吨/日),并配套建设渗滤液处理中心(规模200 立方米/天、土建按400 立方米/天建设)、填埋场(库容75 万立方米)及其实施的配套工程。工程预算约5.27亿,特许期28 年,包括建设期18 个月,试运营期6 个月。
  事件评论
  固废再下一城,固废业务不断拓展。公司目前固废业务承揽主体主要是创冠和绿电,其中绿电主要集中在南海本地,本次项目由瀚蓝环境主体承揽,是继顺德产业园项目之后又一个异地拓展固废项目,公司固废拓展节奏加快。截止目前,公司已投运垃圾焚烧项目体量10,300 吨/日,在手订单8,050 吨/日,如果本项目顺利中标,总体量将达到8,950 吨/日,其中大连项目(1000 吨/日)预计将在今年投运,漳州项目(1000吨/日)处在加速的推进中,成为近期新增业绩贡献点。
  两年韬光养晦,固废大力拓展,基本面迎来拐点。14、15 年公司因整合创冠环保,业务拓展暂时沉寂,16 年以来业务拓展明显加速:1)1月,公司收购三大餐厨垃圾项目,新增处理能力550 吨/日;2)5 月,公司与国际危废巨头瑞曼迪斯展开合作,立足佛山共同开拓危废市场;3)8 月,公司准备收购威辰环境70%股权,占据黄石危废处置市场;4)9 月,公司实现市场期待已久的异地复制“南海模式”,在顺德拿下产业园订单;5)17 年4 月,公司主体开始向拓展广东市场,预中标中山项目。可以看出,公司在大固废板块的拓展进度不断加快,彰显改变决心。
  盈利预测及投资建议:预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.83、1.03、1.22 元,对应的估值分别为17x、14x、12x,维持“买入”评级!
  风险提示: 1. 资本市场大幅波动风险;
  2. 项目进度不及预期风险。长江证券

  先导智能(300450):再获大单 强者恒强
  1) 再获大单,业绩高增长有望更进一步。此次公告的订单额高达11.084 亿元,占2016 年营业收入的102.73%。公司2016年年报披露预收账款7.72 亿元,存货10.27 亿元,根据公司生产和销售规则,我们预计公司2016 年年末在手订单在20亿元左右。保守预计公司目前订单总额不低于31 亿元,为2016 年营业收入的2.9 倍。公司业绩有望在短期内高增长确定性的基础上更进一步。
  2) 收购泰坦新动力,协同效应凸显。公司收购泰坦新动力项目稳步推进,收购完成后公司锂电设备业务链将进一步延伸到后端生产设备制造业务,形成较好的业务协同效应。格力智能与泰坦新动力业务关系密切,此次公司新增的11 亿大单是并购产生协同效应的体现。格力电器切入锂电行业意愿强烈,后续有望进一步合作。我们预计,随着并购整合的进一步推进,先导智能与泰坦新动力在业务和客户领域的协同效应会更加凸显。
  3) 锂电设备行业高成长延续,行业龙头强者恒强。锂电设备行业短期高成长性确定,中长期成长逻辑不变,但行业面临分化,行业集中度将提高,得优质大客户者得天下。公司作为锂电设备行业龙头,此次获得11 亿大额订单,体现了公司的竞争实力和行业影响力。在行业集中度逐步提高的大背景下,公司持续获得大额订单,将进一步增厚公司业绩,巩固公司的龙头地位,强者恒强。
  4) 投资建议:预计2017-19 年净利润分别为572.45、915.66、1228.94 百万元,EPS 分别为1.28、2.04、2.74 元,对应PE分别为32.80/20.51/15.28X;考虑收购泰坦后,2017-19 年备考净利润分别为677.45、1040.66、1373.94 百万元,备考EPS 分别为1.58 、2.42 、3.20 元, 对应PE 分别为27.16/17.68/13.39X。我们强烈看好公司短期高成长确定性和中长期发展后劲,维持强烈推荐评级。
  风险提示:行业竞争加剧,与泰坦新动力业务整合低预期 .方正证券

  拓普集团(601689):业绩超预期 新产品和大订单促未来成长可期
  投资要点
  自主品牌崛起带动主营业务强势增长,业绩超预期。2016 年公司营业收入39.38亿元,同比增长30.94%;归母净利润6.16 亿元,同比增长50.70%;毛利率31.24%,净利率15.64%,同比分别增长2.43 和2.02 个百分点。超市场预期。其中2016年4Q 单季实现营业收入13.13 亿元 ,同比增长48.27%;归母净利润1.91 亿元,同比增长66.46%;毛利率33.26%,净利率14.53%。2016 年公司营收增长亮眼,盈利能力有所提升,主要原因是为自主品牌车型配套减震器业务和毛利率高的汽车电子业务增长较多。
  EVP+IBS 等汽车电子业务占比逐步提升,将提升未来盈利能力。受益于新能源汽车和智能化的发展,公司电子真空泵(EVP)业务营收增速较快;智能刹车系统(IBS)也将于今明两年量产,未来汽车电子业务占比将迅速提升,有利于提升整体盈利能力。公司于2016 年11 月通过非公开发行股票审核,募集资金将继续增加智能刹车系统(IBS)和电子真空泵(EVP)的产能,达到每年150 万套IBS 系统和260万套EVP 系统。新产能将于未来3 年左右的时间内逐步释放,将增加公司的业绩增长弹性。
  受益于进口替代和自主崛起,并将有通用和特斯拉等大订单交付,未来成长可期。公司各块业务均已实现给自主品牌吉利、上汽乘用车、广汽传祺、长安、长城等多款车型配套,将显著受益于自主品牌的崛起。另给特斯拉Model 3 车型配套的零部件将于今年开始交付,给GM 全球配套的26.8 亿元订单将于明年开始交付,大订单的交付将保证公司未来几年的营收和业绩的成长性。
  投资建议:我们预测公司2017 年至2019 年每股收益分别为1.04(摊薄)、1.36元和1.81 元。净资产收益率分别为20.0%、23.1% 和25.1%,维持买入-A 的投资评级,6 个月目标价为42.00 元,相当于2017 年40 倍的动态市盈率。
  风险提示:配套车型销量不及预期;募资建设的汽车电子项目进展延迟。华金证券

  天源迪科(300047):业绩符合预期 新产品步入收获期
  投资建议
  公司于4月20日晚间发布2016年年度报告,报告期内公司实现营业总收入24.48亿元,同比增长46.02%;归母净利润1.15亿元, 同比增长82.24%;扣非后归母净利润0.91亿元,同比增长72.94%。公司业绩符合预期,与快报基本相符。业绩高速增长的主要原因是公司逐步走出运营商反腐的影响,传统主营回暖的同时,云计算、大数据等研发投入成果也逐步应用和释放。报告期内,公司电信业务稳步增长,在中国电信、中国联通市场的核心厂商优势地位得到巩固,并实现中国移动市场的突破;公安、金融等领域业务拓展顺利,“内生+外延”模式打开成长空间。公司是大数据行业龙头,在电信、政府、金融、大型传统行业等领域的大数据和移动互联网业务布局领先,与阿里、腾讯、华为等巨头深度合作,实力彰显,我们看好公司未来的发展。假设维恩贝特于2017年6月开始并表,预测公司2017-2019年分别实现营业收入35.90亿元、48.23亿元和63.04亿元,分别实现净利润1.91亿元、2.75亿元和3.87亿元,摊薄EPS分别为0.48元、0.69元和0.97元,对应PE分别为28.65、19.82和14.12倍,公司估值较低,股价与发行股份购买资产价格(17.07元/股)明显倒挂,彰显投资价值,维持“强烈推荐”评级。
  投资要点
  业绩符合预期,新产品步入收获期。公司2014-2015年业绩处于低谷,主要原因是受运营商反腐和新业务投入的影响。2016年,公司在电信行业收入实现稳定增长的同时,大数据业务在电信、公安等行业实现迅速推广,新产品投入步入收获期,公司正式步入发展快车道。报告期内,公司整体毛利率同比下滑1.91个百分点,主要系政府行业业务毛利率出现略微下滑以及毛利率较低的网络产品分销业务规模大幅增长所致。经营性现金流为-2.13亿元,同比减少216.99%,主要系网络产品分销业务资金占用所致。此外,公司加强费用控制,实施集约化管理,销售费用率和管理费用率分别同比下降0.73和1.73个百分点。
  公安大数据产品推广顺利,有望持续实现突破。报告期内,公司的政府行业收入达2.19亿元,同比增长60.45%,主要原因是公司的公安大数据平台、情报平台以及智能交通指挥调度系统等产品推广顺利,产品市场影响力快速提升。公司在公安大数据领域已取得了与腾讯、华为等巨头的合作,并正凭借成熟的平台产品快速在各大城市与地区中迅速复制和推广,2016年新增客户包括新疆、武汉、河南等地,2017年有望继续实现突破,预计将新增5-10个地市项目,以每个地市带来1000-3000万元收入估算,将为2017年带来1-2亿元收入,约对应数千万级的净利润,业务持续放量可期。
  金融大数据布局领先,外延继续加快业务拓展。公司继电信、政府行业之后,重点进军金融领域, 已形成“交易所+结算公司+保险+银行”的多层次金融客户结构。2016年,公司与深交所合作深入,签订全自主可控的新一代互联网业务平台第四期合同;把握保险行业核心系统移动互联网化的行业机会,凭借产品先发优势继续开拓保险行业市场;与民生银行信用卡中心正式签约,切入大数据风控领域,实现大数据业务首个银行客户的突破。此外,公司继续加码银行市场的业务布局,拟外延收购维恩贝特,相关事项近期即将上会审议。标的公司的银行 IT 服务实力突出、客户基础较为广泛、利润体量较大,是银行 IT 行业的稀缺标的,业绩增速远超行业水平,若并购实施,将显著增厚上市公司业绩。报告期内,双方已在银行业移动端应用方面成立了联合开发小组,并已初步确定了并购完成后在银行核心系统云化、银行内控合规监控分析方面的联合研发项目立项。此次并购有望补强天源迪科在银行业的技术与市场实力,有助于实现大数据、移动互联网等新业务在银行市场的突破,符合公司在金融领域的发展战略。 ? 与阿里云深度合作,电信业务进入发展快车道。受电信运营商推进BOSS云化、大数据平台重构的影响,公司电信行业收入较去年同期实现稳步增长。报告期内,公司与阿里云在中国联通集团新一代云化业务支撑系统的建设过程中展开深度合作,并且互为对方的唯一合作伙伴,完成了中国联通“集中号卡资源管理系统”的试点上线,实现了中国联通集团内部IT系统的打通和向云化转型,未来有望共同推进基于阿里云计算平台的云化业务支撑解决方案在中国联通其他领域、中国电信、中国移动的落地与实施。此外,公司的无线网优大数据平台成功进入中国移动两个省份,实现中国移动市场的零突破,未来合作有望逐步深入。
  风险提示:并购资源整合效率不及预期;大数据业务推广进度低于预期;市场竞争导致公司主营毛利率下降。长城证券

  天康生物(002100):生猪养殖推动业绩爆发 疫苗将是未来增长点
  投资要点:
  天康生物发布2016年年报:报告期内,公司实现营业收入44.44亿元,同比增长6.64%,实现归母净利润3.93亿元,同比增长59.70%,实现基本每股收益0.41元。2016年利润分配预案:每10 股派现金1.00元(含税)。
  养殖:猪价上涨,生猪养殖业绩爆发。2016年生猪价格持续高位运行,公司单头盈利超过500元。同时,2016年公司出栏生猪30.915万头,同比增长约20%,高企的养殖盈利带动2016年公司业绩大幅增长近60%。截止2016年底,公司控股子公司存栏母猪2.3295万头,商品猪存栏17.6144万头,以此推算,2017年公司出栏量有望达到45万头以上,尽管猪价已进入下行通道,但较高的出栏量增速将保证养殖盈利的稳定。在新疆,公司现有50万头的养殖产能,去年与兵团第六师签署了关于100万头生猪产业战略合作的框架协议,计划3-5年内形成一百万头的生猪养殖规模;另外,通过自建、合作等方式继续推进在河南省的生猪养殖布局。未来3-5年内努力形成在新疆、河南核心区域2 个100万头的生猪养殖规模。
  疫苗:2016年小幅下滑,2017年看点颇多。2016年公司疫苗业务收入7.52亿元,同比下滑2.87%,毛利率57.56%,同比下滑0.96 个百分点,主要由于口蹄疫市场苗生产线进行升级改造所致。2017年公司疫苗业务看点颇多:1)三车间口蹄疫悬浮培养生产线进行了全面改造,正在进行GMP 验收。
  预计近期口蹄疫市场苗即可重新开始生产销售,2017年有望实现1-1.5亿收入。2)公司的猪瘟E2 基因工程亚单位疫苗已研发完成,正在进行新兽药申报,我们预计下半年取得新兽药证书和文号。3)近期,参股子公司吉林冠界参与研发的高致病性禽流感细胞苗已获得生产批文,在四川等省的招标采购中已经中标,加上市场化销售,预计全年有望实现5000万左右销售收入。4)公司储备新产品皆已进入研发收尾阶段,预计未来陆续申请证书并上市,将对未来几年公司的业绩形成有力支撑。
  盈利预测与投资建议。我们预计公司2017~2019年归母净利润分别为4.61/ 5.78 / 7.57亿元,EPS 分别为0.48 / 0.60 / 0.79元, 2017年我们估计养猪业务贡献利润1.6亿元,疫苗贡献利润2.3亿元,饲料贡献利润0.7亿元,分别给予2017年PE 估值10 倍、30 倍、20 倍,目标市值99亿元,目标价10.3元,维持“买入”评级。
  风险提示。猪价大幅下跌,市场苗推广不顺,后续若招标政策变化,可能应对不足。海通证券

  金信诺(300252):军民市场双向发力 业绩维持快速增长
  事件
  2016 年公司实现营业收入20.16 亿元,同比增长31.57%;实现归属于上市公司股东的净利润为1.95 亿元,同比增长41.07%。2016 年基本每股收益0.47 元/股,利润分配方案为每10 股派现金红利1.00 元(含税)。
  简评
  1、2016 年实现营业收入20.16 亿元,同比增长31.57%;归母净利润1.95 亿元,同比增长41.07%。公司营收近年始终保持20%以上增长,归母净利润总体保持上升态势,近3 年同比增长率均超过40%。通信设备类产品为公司业务核心,近年毛利率始终维持在25%以上,整体呈现稳步上升趋势。2016 年公司整体毛利率达27.33%,近5 年总体呈上升趋势,盈利能力稳步增强。
  2、公司产品已覆盖射频、电、光等连接领域,多项技术代表行业最高水平;航天航空和电子科技领域资质齐全,与相关领域科技单位始终保持良好的合作关系。随着军民融合战略的实质推进,公司作为通信元器件领域优质民参军企业有望率先受益。公司研发的海洋防御系统已取得实质性进展,在我国海洋强军政策的推动下,该产品研发进程或将加速,未来有望成为公司军品业务新的增长点。
  3、公司围绕“信号互联”与“一站式解决方案服务”两个着力点,积累不同领域优质客户,强化客户粘性与合作深度,为公司原有业务稳定增长提供有力保障。信号互联产品新兴领域布局效果初显,PCB 与光模块产品研发升级与创新均已获得阶段性成果。公司在研发投入、技术储备及市场拓展三方面均已抢占先机,未来民品业务将逐步形成新的利润增长点。
  4、民品方面,传统业务有望保持稳健增长,新兴领域提前布局为未来发展注入新动力;军品方面,传统业务平稳增长可期,近海水下防御系统有望成为新的增长点。我们看好公司未来发展前景,预计2017年至2019 年的归母净利润分别为2.69 亿元、3.65 亿元、5.00 亿元,同比增长分别为37.64%、35.56%、37.18%,相应17 年至19 年EPS 分别为0.61、0.82、1.13 元,对应当前股价PE 分别为39、29、21 倍,给予买入评级。中信建投