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利好传闻消息提振 下周锁定这些股

  新研股份(300159):航空航天向好农机下滑 三季度军品放量可期
  航空航天向好农机下滑,三季度军品或放量:公司2017 年上半年实现营业收入4.88 亿元(+86.58%),实现归属于上市公司股东净利润9143.70万元(+402.15%),扣非后归属于上市公司股东净利润7375.01 万元(+2218.30%),EPS 为0.0614 元。其中,专用设备制造(明日宇航)板块实现营收4.36 亿元,同比增长222.91%,上半年公司努力提高机床主轴利用率,开展难加工技术研究并且提升了装配技术,订单和交付速率得到大幅提高。而专用设备制造(农机)板块营收同比下滑58.88%,毛利率也出现较大幅度下滑,主要原因为农机行业在度过黄金期之后,正进入深度调整期。公司同时预计今年1-9 月累计净利润或达到2.54 亿元(+136.58%)至2.80 亿元(+161.48%),而得益于航空航天板块军工业务稳步增长,三季度单季净利润有望达到1.62 亿(+82.24%)至1.89 亿(+112.24%)。
  防务业务稳中有升,成立子公司扩大产能:2017 年上半年公司防务板块(明日宇航)实现营收4.36 亿元,明日宇航作为公司航空航天板块的发展平台,借“深度军民融合”上升为国家战略的东风,与央企“小核心、大协作”项目进行了全面对接。军机方面,定位中国宇航工业后花园,在河北、沈阳、成都、贵州、天津等中国航空航天工业重要省份分别投资建设产业园,按照专业化细分发展的思路,积极开展平台级任务承接。民机方面,明日宇航以中国商飞C929 项目为牵引,以大飞机复合材料关键零部件和大部段为切入点,开展国际业务合作,深层次技术合作,与空客、波音、庞巴迪、以色列航空、GE、CFM、普惠、罗。罗等国际知名航空企业以及其旗下一级供应商洽谈全面合作,同时积极参与商发CJ-2000 前期研制工作,抢占国产大飞机和国际转包主流市场。目前公司有105 台五轴数控机床、101 台四轴数控机床、58 台三轴数控机床、28 台复合材料零部件特种加工设备等,拥有的五轴龙门机床数量在所有航空航天结构件上市公司中位列第一,且公司五轴机床的质量和主轴转速都处于行业领先水平。考虑到公司目前的产能充沛,我们预计十三五期间随着歼20、运20和直20 等主战机型的加速列装,未来三年公司业绩或保持较高速增长。
  农机业务出现下滑,未来发展预期不确定:因粮食价格下滑、国二升国三成本上升、补贴额度下降以及去年国二农机大量去库存等原因,今年的农机行业进入深度调整期。数据显示,今年1-5 月,自走式谷物收获机 2.11万台,同比下降21.8%,自走式玉米收获机销量0.19 万台,同比下降55.9%。与此同时,今年中央农机购置补贴压减至186 亿元,较去年缩减50 亿元,一定程度减弱农民购买的意愿。
  商业航天引领产业升级,卫星业务将逐步贡献业绩:报告期内,西藏明日宇航在卫星硬件方面完成了“明日宇航一号”卫星的技术论证与商务谈判,具备了随时签订正式合同的条件;卫星应用方面完成了以中电科54 所为龙头的“信息化产业联合体”的成立,组织了卫星轨位申报与协调,完成了运营牌照的申报,组织了行波管数字流量租赁谈判、终端产品的开发、地面关口站的技术论证、数字加密技术论证、终端客户体验调研,为未来天地一体化通信网络的建设奠定了坚实的市场和技术基础。根据美国航天基金会发布的报告统计,2015 年全球航天经济总量约3353 亿美元,其中商业航天产业占比高达76%。根据市场预测,到2020 年,全球航天产业市场总额将达到4850 亿美元,中国市场包括运载火箭、卫星应用、空间宽带互联网等将达到8000 亿元人民币。明日宇航于2016 年12 月投资设立控股子公司西藏宇航,将以西藏宇航为平台,利用我国高可靠性的成熟航天货架产品和服务,通过创新商业模式,打造太空技术综合经济体。今年3 月,西藏明宇拟与中国空间技术研究院(航天五院)签署《重大经营合同》,以不超过10 亿元向航天五院订购一颗KA 频段高通量通信卫星,并按合同完成在轨交付。根据明日宇航卫星通信的星座发展规划,利用成熟技术建造第一颗卫星,在2018 年提供服务,同步开展新卫星的研制,确保在2019 年发射一颗国际领先水平的卫星,力争用10 年左右的时间,建设成具有12 颗在轨卫星的自主可控的宽带卫星通信系统。我们认为西藏航宇将通过国内卫星发射业务提供商进行卫星发射并自主运营,主要从事宽带接入和增值业务,从今年起将逐步贡献业绩。
  风险提示:重组后资产整合风险;明日宇航业绩低于预期风险;明日宇航产品质量、准时交期风险。长城证券

  我乐家居(603326):股权激励超预期 布局全屋打造新增长点
  事件
  我乐家居发布2017 年限制性股票激励计划:本计划拟授予限制性股票数量160 万股,占本激励计划签署时公司股本总额16,000 万股的1%。其中,首次授予128 万股,占本次限制性股票授予总量的80%,占本激励计划签署时公司股本总额的0.8%;预留32 万股,占本次限制性股票授予总量的20%,占本激励计划签署时公司股本总额的0.2%。授予价格为12.15 元/股,激励对象总人数为122 人,包括公司董事、公司高级管理人员、公司及子公司中层管理人员、核心业务人员。
  公司此次股权激励收入、净利润增速考核目标,超出预期。
  简评
  1、股权激励高增速目标,彰显公司强信心
  本激励计划首次授予的限制性股票限售期为自授予日起12个月、24 个月、36 个月,解除限售比例分别为33%、33%、34%。
  2017-2019 年业绩考核目标为:以2016 年营业收入和扣非后归母净利润为基数,2017 年营业收入和净利润增长率均不低于30%;2018 年营业收入和净利润增长率均不低于69%;2019 年营业收入和净利润增长率均不低于119.70%。
  公司2016 年扣非后归母净利润为0.69 亿元,根据此次激励计划业绩考核要求,2017-2019 年公司扣非后归母净利润将分别达到0.90 亿元、1.17 亿元和1.52 亿元,同比增速均为30%。
  我们认为,公司上市之初即发布股权激励计划,可以促进公司建立、健全长效激励机制,充分调动员工的积极性,有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起。同时公司设定未来三年连续30%增速的业绩考核要求,展现了管理层对公司未来能够长期保持高速增长的决心和信心。
  2、业绩持续高增长,进军全屋定制
  2016 年公司实现营业收入6.76 亿元,同比增长21.77%;归母净利润0.69 亿元,同比增长50.86%。2017Q1 公司业绩持续增长,实现营业收入1.20 亿元,同比增长103.28%;另外由于一季度行业淡季影响,公司净利润为-175.69 万元,较上年同期减亏454.29 万元。
  目前公司主要产品为整体厨柜、定制衣柜、全屋定制三大产品系列。2016 年公司厨柜发展稳健,实现收入5.47 亿元,同比下降0.98%,占营业收入比例为80.92%;衣柜增长快速,收入0.54 亿元,同比增长104.28%,占营业收入比例为7.99%。公司于2015 年开始涉足全屋定制业务,产品范围扩大至卧室、客厅、餐厅、书房等定制家具产品,2016 年实现收入0.75 亿元,营收占比11.09%。
  3、渠道不断强化,线上线下齐头并进
  公司的销售模式主要分为经销商模式、大宗客户销售模式和直营销售模式,2016 年销售额分别为5.93 亿元、0.61 亿元和0.22 亿元,营收占比87.78%、8.96%、3.21%。
  经销商渠道,公司以原有优质经销商作为市场入口,大力开拓新经销商,截至2016 年底公司拥有经销商、经销商门店分别706、731 家。
  直营店方面,公司主要通过在大型购物商场或大型建材商场等开设旗舰店方式建立直营渠道,公司2016 年在南京开设两家综合性旗舰直营店,2017 年3 月在苏州开设2314 平米全屋定制大店,计划逐步增加直营店覆盖的广度和深度。同时公司将大力发展电子商务渠道,使之成为经销商渠道和直营渠道的有效补充,扩大“我乐”品牌知名度。
  大宗方面,公司于2012 年开始推进大宗客户业务,目前已于广州恒大材料设备有限公司、江苏中南建设集团、绿地集团马鞍山置业等多家房地产商开展过合作。公司正逐步调整优化大宗业务模式,未来将主要保持与少量优质客户的合作。
  4、研发设计打造护城河,信息化水平不断升级我乐家居作为定制行业领先企业,研发设计能力较为突出,行业内较早引入欧洲家居设计风格,并受到市场认可。未来公司还将投资建设“研发中心及智能管理平台建设项目”,对目前的研发中心进行升级,大力实施新产品研发,引领家居消费潮流。
  公司的信息化水平较高,曾荣获工信部及江苏省多项荣誉。此次募投项目“工业4.0 物料自动化流转项目”,将进一步升级公司目前的生产执行系统,构建生产执行系统与公司ERP 系统集成,实现多平台数据、资源共享。
  我们认为,项目建成后,公司信息系统得到升级,运营效率得以提升,板材利用率等指标的优化进一步提升公司盈利能力。
  5、产能高位运行,募资支持全屋定制战略
  2016 年公司整体厨柜、定制衣柜、全屋定制产能分别为7.26 万套、2.26 万套、0.35 万套,产能利用率分别为90.53%、96.51%、104.95%,产能接近饱和。
  2017 年6 月公司公开发行4000 万股普通股,筹集金额3.95 亿元,拟投资3.66 亿元用于建设全屋智能家居系统,计划建设全屋定制家具生产线、实木家具生产线、台面加工线,预计将分别增加产能174 万平方米、8.3 万平方米、8.3 万平方米。项目投产后,预计可实现年营业收入5.17 亿元、净利润0.99 亿元,项目建设期为18 个月。我们认为项目投产后,公司将进一步扩大定制衣柜及全屋定制产品产能,巩固公司在定制领域的行业优势地位。
  投资建议:公司整体厨柜业务处于行业领先,随着全屋定制战略推进、产能进一步释放,未来公司业绩将保持快速增长。结合公司2017 中报预期收入增速35%-43%以及股权激励业绩考核目标,我们初步预计2017-2018年公司营收分别为9.14 亿元、12.10 亿元,同比增长分别为35.28%、32.31%;归母净利润分别为0.94 亿元、1.24 亿元,同比增长分别为35.57%、32.83%;EPS 分别为0.59 元/股、0.78 元/股,对应PE 分别为31x、24x,结合公司三年复合增长30%的激励目标,公司成长趋势明显,给予“买入”评级。
  风险提示: 定制家居行业竞争明显加剧;房地产销售面积大幅下滑。中信建投

  三安光电(600703):2Q17持续高增长
  结论与建议:
  公司2Q17营收增长近3成,净利润增长超过6成,均创出历史新高,显示行业景气及公司产能提升对业绩的不断催化。长期来看,公司市场占有将随随着公司产能规模的扩张而持续提升,另外公司逐步发展化合物半导体业务,同时积极布局Micro-LED领域,未来的市场空间巨大,有可能形成新的业绩增长点。
  我们预计公司2017-2018年可实现净利润32.7亿元和40.4亿元,YOY分别增长51%和24%,EPS为0.80元和0.99元;目前股价对应2017-18年PE分别为24倍和20倍。维持“买入”的投资建议。
  1H17扣非后净利润翻番:受益于行业景气提升以及自身产能规模扩张,公司1H17实现营收40.67 亿元,YOY增长 46.37%,实现净利润15.2亿元,YOY增长57%,扣非后公司净利润13.04 亿元,同比增长103.04%,EPS0.37元,公司业绩与业绩预告一致。从毛利率来看,得益于产品价格高位,1H17公司综合毛利率48.3%,较上年同期上升10.6个百分点,是净利润增速高于营收增长的主要原因。另外,公司规模效益进一步发挥:营业税金及管理费用总和(部分税费计入营业税金及附加科目)较上年同期微增5.4%,进一步推动业绩释放。分季度来看,2Q17公司实现营收20.8亿元,YOY增长29.8%,实现净利润8.2亿元,YOY增长61.8%,收入及净利润规模继续创出历史新高。2Q17公司综合毛利率50.6%,较上年同期上升14个百分点,较1Q17亦提高4.8个百分点。
  产能不断扩张:公司2016年末拥有近300台MOCVD设备(折算成2吋54片机),除研发机台外,其余机台全部开满生产。另外,募投项目厦门三安光电(二期)MOCVD设备将会从2017年逐步采购,预计今年增加100台左右,2H17将对业绩形成帮助。
  盈利预测与投资建议:综合判断,预计公司2017-2018年可实现净利润32.7亿元和40.4亿元,YOY分别增长51%和24%,EPS为0.80元和0.99元;目前股价对应2017-18年PE分别为24倍和20倍,估值水平偏低。维持“买入”的投资建议。群益证券

  荣盛发展(002146):十年磨一剑 一朝试锋芒
  公司发布17年半年报,实现营业收入134.2亿,同比增长17.8%,实现归母净利润16.8亿,同比增长29.3%。
  销售再获突破 业绩持续兑现:公司上半年竣工面积同比增长6.1%,带动公司结算规模增长。意家科技、南京新探索今年收入增长明显,叠加泰发基金的收入增长,带动公司营业外收入较去年同期增加2.9亿,上半年实现综合净利率13.8%,较去年提高2个百分点,展望下半年,随着公司16年回暖期预售项目陆续进入结算周期,公司毛利水平有望回升。上半年公司实现销售金额272.3亿,同比增长59.3%,销售均价首次突破1万元,达到10558.4元/平,创下历史新高,为公司未来盈利改善打下基础。上半年实现新开工面积278.3万平,同比增长68.5%,为公司今年推盘供货提供充分保障,当前公司货值储备充裕,全年可售货值超过1000亿,全年有望冲击650亿销售目标。
  扩张发力,紧抓京津冀风口:报告期内公司继续加大拿地力度,新增权益建面538.1万平,对应总地价126.8亿,拿地力度仅次于去年。截止目前公司总储备规模达2849.1万平,为公司今年销售份额扩张打下坚实基础。值得一提的是,今年4月1日,中共中央、国务院印发通知,决定设立河北雄安新区。截止目前,公司在环京津冀区域内土地储备超过900万平方米,这部分土地的价值随着雄安新区的设立将迎来重大重估。因扩张力度持续极大,公司今年净负债率和短债压力有所增加,但公司积极利用平台优势,发行中期票据,同时创新融资方式,发行购房尾款资产支持证券有效突破资金瓶颈。
  3+X产业布局全面推进:去年以来公司结合转型情况和行业状况,对公司管理架构进行了调整,全面采用事业部制,今年大地产、大健康板块持续取得突破。
  盈利预测和评级:预计公司17、18年EPS分别为1.18、1.41元,维持“买入”评级。中信建投

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