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(独家)今日股市上市公司重磅新闻全览08.06

  导读:
  泰禾引战万科 黄其森博弈"囚徒困境"
  主业不振中期亏损 南京化纤内外兼修寻求突围
  全产业链条开发已启动 姐姐商标却被抢注了
  大股东占用经营资金 红太阳投资者可索赔
  现任董事长被声讨 大连圣亚内斗升级

  泰禾引战万科 黄其森博弈"囚徒困境"
  万科(000002.SZ)只想"安静"地当个战投。

  再一次,黄其森及泰禾集团(000732.SZ,简称"泰禾")的众多人员需要坐在债权人面前,去推进泰禾的债务重组方案。

  
  债务重组方案,事关泰禾引战的推进,更事关泰禾的未来。

  根据万科与泰禾在7月30日签订的框架协议显示,万科目前不会兜底泰禾的债务,不会对泰禾经营承担责任,更无责任为泰禾提供增信或财务资助。

  7月31日,万科相关人士回应时代周报记者,此举是向行业伙伴伸出积极援手的投资行为,至于当战投能否成功,"仍然存在不确定性"。

  事实上,就协议而言,万科24.3亿元的战投资金,跟泰禾庞大的债务量相比,杯水车薪。但在这个时间进入,具有对泰禾债务重组的信心提振以及信用背书的重大作用。

  近日,多位接近此次交易的人士据记者透露,在入局泰禾的背后,万科正在协助泰禾斡旋推进债务重组事宜。

  "尽管引战的条件苛刻,但泰禾认为债务重组会比较顺利。"该人士透露。

  另据消息人士透露,目前泰禾的债务重组已有金融机构进入,不排除会成为潜在战投方的可能。

  黄其森的下一步
  与泰禾庞大债务相对应的,是这家公司可供变现滚动现金流的存量土地。

  据今年一季度报告,泰禾存货有1500亿元左右,实际供货约2100亿元。

  "泰禾目前也急迫需要现金流周转,启动建设和销售,缓解现状。"上述万科人士认为,如果能够顺利复产,凭借现有资产,泰禾可以翻身。

据记者了解到,此前泰禾不少已经停工的项目工地,由于得到了金融机构的输血以及承包方的支持,一些项目已经恢复动工。

  例如,位于上海崇明区的泰禾大城小院项目,经崇明区房管局的对外证实,目前已经注入资金3000万元,后续还将有约8000万元企业退税资金用于项目复工,在项目拿到新的预售证后,新的购房资金有望推动项目运转。

  与此同时,泰禾也在积极销售加速推货。

  按照一份公开的资料显示,黄其森在7月下旬曾主持一场北京泰禾的营销工作汇报。预计8月初开始,泰禾北京将集中发力推盘销售总货值在百亿元左右。

  按照协议,在将股权出让给万科之后,黄其森及其一致行动人的持股比例将从62.54%降至42.64%,仍然为第一大股东。万科以19.9%比例暂列第二大股东。

  事实上,被一系列的利空打击,泰禾内部团队士气受到了不小影响,黄其森目前需要稳定军心。

  接近泰禾的人士据记者表示,对于万科而言,不成为第一大股东背后的深意是,保留黄其森的实控人地位来让泰禾平稳度过危机,从而降低投资泰禾的风险。

  多方博弈与各家利益权衡,万科与泰禾的引战谈判,双方达成了一致共识。

  但并不意味着,未来万科不会继续追加股权投资,或者泰禾引入新战投,一切都是暂时的平衡。

  7月29日,一位接近交易的人士告据记者,目前双方正在尝试引入金融机构作为战投,采用双向选择的方式,当前仍在推进过程中,看起来情况良好,而且万科能够在泰禾融资上有所帮助,降低其融资成本。

  "最终如何尚未有定论,以公告为准。"该人士表示。

  
  债务重组
  留给泰禾进行债务重组的时间已经不多。

  按照双方签订的协议,在9月30日前,债务重组方案未能成功,万科将会退出当战投行列。

  泰禾债务偿还并不轻松。

  截至今年7月7日,泰禾已到期未付的债务270.65亿元,2020年内到期债务总规模为555.11亿元。而泰禾对于上半年到期的债务还款为48.10亿元,贷款置换和展期续贷为61.80亿元。

据记者了解到,泰禾庞大的债务规模,是万科设置苛刻战投前置条件的主要原因。

  7月31日,据一位接近交易的人士透露,目前,债券兑付依旧还是泰禾债务重组过程中比较棘手的事宜。

  7月7日,泰禾就公告过17泰禾MTN001中期票据未按期兑付,涉及兑付本息16.125亿元。这是泰禾首只不能按期兑付的债券。

  7月31日晚间,18泰禾01也被公告将无法按期兑付本息,涉及金额15.54亿元。

  除了上述2笔未能按期兑付的债券外,还有2笔在2017年发行的私募债将分别在今年8月15日和10月10日到期,债券余额分别为8.18亿元和15.98亿元。

  与此同时,17泰禾MTN002一笔20亿元中期票据于9月8日到期。

  对于这些债券的兑付,泰禾目前能给出的解决办法是与债券持有人沟通,协商解决办法。

  7月30日,一位泰禾债权人据记者表示,在目前的债务谈判中,泰禾提出过让债权方让渡部分利息,从而实现本金兑付的提议。

  "已经有部分债权人同意接受,我们也希望泰禾债务重组能成功,不用进入破产重整甚至破产清算之路。"该人士称。

据记者了解到,泰禾的引战和债务重组工作同步双向推进。

  一位接近泰禾的人士表示,泰禾也期望尽快拿出一份能与债券人达成一致的方案,但在实际协商过程中,借款机构内部审批机制本身有存在流程较长的情况,一定程度上拖慢了债务重组方案的推出。

  "万科的出现,有利于增进债权方对泰禾债务重组成功的信心。"7月31据记者表示。

  事实上,目前万科在泰禾的债务重组方案中,已有一定决定权,方案需要得到万科的认可,引入新战投也需要万科的书面同意。

  战投万科
  如果泰禾债务重组顺利,万科将以19.9%的持股比例,成为泰禾的第二大股东。

  19.9%的股份,总价24.3亿元,作价仅4.9元/股。"万科捡了个大便宜,稳赚不赔。"在多位业内人士看来,对万科而言,此交易牵涉的资金并不大,并且进退自如。

  按照7月31日泰禾5.94元/股的收盘价来粗略计算,万科入股的浮盈就达17%。而在后期股份过户交易前一日,一旦泰禾股票在二级市场收盘价的90%低于4.9元/股,泰禾还需要降低转让价。

  按照协议,即便泰禾无法在限定时间内给出一致认可的债务重组方案,万科花费的只是时间,不涉及实际利益的损失。

  外界关注的一个重点是,万科是如何入局的?

  今年5月,万科开始与泰禾洽谈,此前,万科曾派人员到上海、深圳、北京等地对泰禾的项目进行过多轮考察,目前仍在对泰禾进行尽调。

  "泰禾的高端精品战略和存量土储,是吸引万科入股的原因之一。"
  7月31日,一位万科集团人士告据记者,泰禾的院子系列是精雕细琢的高端产品,有助于万科重塑产品口碑,同时泰禾还有足够丰富的土地储备和可售货值。

  截至2019年底,泰禾的土储达到3270.14万平方米,可售货值约4000亿元。可售未售建筑面积占比分布上,漳州、南昌、福州、广州、北京、上海、深圳和杭州居前。这是对万科产品的补充。

  当前的万科需要更多的东西,去面对接连不断的后起挑战者,提升在行业内的影响力。

  "万科想打更多的牌。"万科内部人士认为,深层次原因,目前万科的管理层需要通过像入股泰禾这样的资本运作,来提振股东层的信心。

  "24亿元,连买一块地的钱都不够,通过这次交易万科已经赚取了大量的流量。"该人士称。

(时代周报)
 

  主业不振中期亏损 南京化纤内外兼修寻求突围
  粘胶纤维行业持续低迷的市场表现,让从事粘胶短纤生产的南京化纤经营陷入困顿。8月1日,南京化纤发布的2020年半年报显示,上半年公司实现营业收入1.37亿元,同比下降66.25%,实现归属于上市公司股东的净利润为-4130.39万元,仍处亏损状态。

  
  该公司董事会秘书陈波在接受《证·券·日·报·》记者采访时坦言,粘胶短纤产品售价持续低迷,近期更是创下8000元/吨的历史新低,在消化前期高价位成本的同时,低售价使得粘胶短纤产品平均每吨亏损达千元以上。下半年,公司将加快粘胶纤维主业提档升级,同时积极探索并购业务,改变公司产业结构单一现状。

  粘胶短纤售价再创新低
  受新冠肺炎疫情影响,纺织化纤行业景气度下滑,纺织品出口萎缩,粘胶短纤下游企业开工率大幅下降。

  全球纺织网数据显示,相较2018年末1.32万元/吨的售价,粘胶短纤2020年6月末的售价已下探至8100元/吨,下跌近38.63%,创下20多年来的低位。

  粘胶纤维行业长时间的低价周期让南京化纤这样一家从事粘胶纤维生产50多年的公司陷入巨大的经营压力。

  2020年上半年经营数据显示,上半年南京化纤粘胶短纤生产量为14224吨,销售量10216吨,现有库存8097吨。相比2019年同期,粘胶短纤产品的生产量和销售量分别减少5246吨和12001吨,同比下滑27%、54%。今年上半年,公司粘胶短纤营业收入仅7813.17万元,去年同期该项收入为2.34亿元。

  '最近粘胶短纤的价格又下降到8000元/吨。'陈波告诉记者,'今年上半年下游企业对粘胶短纤的需求量锐减,短纤产品的销售非常困难,公司面临的经营形势是比较严峻的。'
  '粘胶短纤就是人造棉。现阶段中国轻纺业受到多重压力,比如海外新冠疫情、现金压力、市场萎缩等多重利空因素,导致短期市场需求下降,从而从产品端蔓延到了供应链的上游。另外,也要注意到化纤类产品也和油价绑定,如今全球原油产能过剩,油价萎靡不振。至少今年粘胶短纤行业想要快速摆脱低迷状况是比较困难的,预期2021年会出现复苏。'中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林教授在接受《证·券·日·报·》记者采访时表示。

  '粘胶短纤下游产业出口受阻势必会影响到上游企业,接下来下游企业总体来讲会往内需市场去拓展,随着下半年天气转冷,下游产业开工率的提升,未来价格不排除会有一定的缓慢上升。'艾媒咨询CEO张毅在接受《证·券·日·报·》记者采访时表示。

  探索转型升级寻求突围
  '今年我们的目标是保盈。'陈波告诉记者,'公司一方面优化资源配置,盘活存量资产,筹备资金发展主业;另一方面正在抓紧推进年产4万吨莱赛尔短纤维项目建设,促进粘胶纤维主业提档升级。同时,我们也在积极探索并购业务,改变公司产业结构单一现状,尽快拓展第二主业。'
  今年6月初,南京化纤曾停牌筹划收购上海越科新材料股份有限公司控制权并募集配套资金的事项。但因交易涉及部分不确定因素影响,重组一事最终宣告终止。采访中,陈波告诉记者,'公司把新材料、节能环保及高端智能装备制造等新兴产业作为第二主业拓展重点方向。上半年,公司与相关中介机构共同考察、走访了多家企业,争取尽早能锁定并购标的。'
  '现阶段化纤行业企业谋求第二主业是值得理解的,很多人认为这个行业属于夕阳产业。从长期看,低附加值行业生产可能会被淘汰到越南和印度等国。'盘和林表示。

  '未来半年左右或者更长时间,粘胶短纤产品要恢复到一年前的价格水平目前还没有清晰的迹象,所以对于这个行业的厂商来说,发展与原有产能或者生产能力相匹配的上下游产业作为支柱是一种必然。'张毅告诉记者。

  谈及企业第二主业突围的方向,张毅建议,'突围的方向和重点不能一概而论,总体来讲要依托企业原有的产能、技术研发、人才以及供应链体系去做第二产业的延伸,这是一个比较稳妥的方式和方向'。

(证·券·日·报·)

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