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涨停敢死队火线抢入6只强势股

  紫光股份(000938):成功研发高端路由器芯片 芯云战略再下一城
  类别:公司机构:华西证券股份有限公司研究员:宋辉/刘泽晶/柳珏廷日期:2020-06-19
  事件概述
  公司子公司新华三半导体技术有限公司自主开发的核心网络处理器测试芯片顺利完成生产与封装测试环节,并已成功运行自研固件和测试软件。该款核心网络处理器的商用芯片将在今年内实现流片投产,可广泛应用于路由器等网络产品领域,预计2021年上半年新华三将发布采用自研核心网络处理器的高端路由器产品。

  自主研发芯片保障供应链安全,国内运营商高端路由器市场有望保持高速增长:公司自研芯片充分显示公司自主研发实力及能力,在自主可控的大背景下,有助于公司在国内运营商高端路由器市场份额持续提升。

  过去几年,以中国移动为例,2018年新华三中标集采标段14个,2019年新华三中标集采标段为16个,重大标段中中标份额逐渐提升。

  拥有自主知识产权的网络处理器芯片有助于公司降低核心芯片成本,快速响应高端客户市场变化:新华三半导体按需融入自主创新的解决方案配套芯片,在降低自身采购成本的同时,有效满足客户在路由器芯片和系统层面的技术创新和安全保障能力。

  新华三凭借紫光股份作为“芯云网战略”执行者的核心地位,更好把握大紫光生态包括存储芯片等在内的关键器件资源,同时利用“数字大脑计划”,加强云计算关键基础设施向内生智能演进,持续深耕政务云领域,在金融、交通、媒体、电信、教育等多领域取得新突破,保持领先市场地位。

  投资建议:
  投资建议:考虑到新基建及运营商网络云化加码,预计2020年-2021年归母净利润22.3亿元、28.0亿元,维持盈利预测不变,对应现价PE分别为38.4/30.6倍,维持“增持”评级。

  风险提示
  宏观经济环境变化,新建需求方面不及预期;新冠疫情恶化导致供应链风险;技术产品研发及市场竞争风险。

  
  锐明技术(002970):商用车主动安全领跑者
  类别:公司机构:海通证券股份有限公司研究员:郑宏达/杨林/洪琳/于成龙日期:2020-06-19
  商用车主动安全龙头企业,业绩持续较高增长。公司围绕商用视频监控为发展主线,致力成为全球领先的商用车综合监控和智能化解决方案供应商。在城市公交、巡游/网约出租、“两客一危”、渣土清运等垂直行业和领域具有自主研发的解决方案。公司2019年度实现营业收入15.64亿元,较上年同期增长32.22%;归属于上市公司股东的净利润1.95亿元,较上年同期增长28.83%,公司业绩持续保持较高增速。2020年一季度受疫情影响,营收2.32亿元,同比下滑13.79%;归母净利润0.15亿元,同比下滑7.82%。

  深耕细分领域,市场空间巨大。近年来,受益于人工智能技术的创新和政策的强力驱动,城市公交、巡游/网约出租、“两客一危”、渣土清运等多个作为智能车载视频监控的创新应用场景,迎来快速增长。公司在这些细分领域提前布局,有望充分受益于行业发展红利。我们预测,到2025年城市公交、“两客一危”载客载货车、巡游/网约出租、渣土的商用车视频监控市场规模将分别达到45亿元、300亿元、31亿元、42亿元左右。巡游/网约出租、渣土等领域的市场需求随着政策推进处于高速成长期,另外伴随着公司具有更高价值的第三代产品的更新上市,公司市占率也有望持续提升。

  布局多细分领域,产能瓶颈加速突破。公司将人工智能赋能全线产品、解决方案,最终应用于不同行业的众多细分业务场景中。公司IPO募集净额7.53亿元用于商用车综合监控信息化产品产业化项目、研发中心基础研究部建设项目、营销与服务网络建设项目及补充与主营业务相关的流动资金。公司近三年产能均超过92%,需突破产能瓶颈,东莞产业化项目预计2021年下半年可以投入使用。

  盈利预测与投资建议。我们认为,公司解决方案覆盖细分领域景气度在提升。

  公司是商用车视频监控的赋能者,各个赛道布局较早,正在持续推进产品的迭代升级和解决方案的统一整合。我们预测,公司2020-2022年营业收入分别为19.70/26.56/34.88亿元,归母净利润分别为2.54/ 3.51/ 4.76亿元,对应EPS分别为1.47/2.03/2.75元。参考可比公司,给予2020年动态PE45-50倍,6个月合理价值区间为66.15-73.5元,首次覆盖给予“优于大市”评级。

  风险提示:城市公交、巡游/网约出租、“两客一危”、渣土清运政策推进不及预期;行业竞争加剧。

 
  麦迪科技(603990):拟收购国卫生殖医院部分股权 加码布局辅助生殖业务
  类别:公司机构:华金证券股份有限公司研究员:周新明/王睿日期:2020-06-19
  投资要点
  事件:公司公告与北京国卫生殖医院的控股股东北京国卫大慧医疗基金签订《股权收购意向协议》,拟收购国卫大慧基金持有的国卫生殖医院不低于20%的股权,交易价格待定。由于本次交易方国卫大慧基金的执行事务合伙人翁健先生是麦迪科技实际控制人翁康先生的直系亲属,因此本次收购构成关联交易。

  加码布局辅助生殖业务,彰显公司进军生殖医疗服务领域的决心。2019年10月,公司公告完成收购海口玛丽医院51%股权,定价3886.2万元,正式进军辅助生殖业务。本次拟收购国卫生殖医院部分股权,是公司在海口外进军辅助生殖业务的新尝试。国卫生殖医院注册资本3607.5万元,净资产1753.14万。其股权结构为国卫大慧基金持股96.95%,国家卫生健康委科学技术研究所持股3.05%。后者是国家卫生健康委员会直属的科学研究机构,是世界卫生组织人类生殖合作研究中心,拥有开展人类辅助生殖技术:夫精人工受精技术及供精人工受精技术的正式运营资质,是国家批准设置的27家人类精子库的机构之一。国卫生殖医院是研究所科成果转化基地和临床医学中心,与国家男性生殖健康重点实验室是战略合作关系,拥有22名医师,50余张运营床位,主要方向为为不孕不育治疗、生殖健康医疗、妇科疾病、男科疾病和保健服务等。2020年1-5月,国卫生殖医院共实现销售收入16.5万元,净利润-103.4万元。我们认为,公司在北京地区继续加码布局辅助生殖业务,彰显了公司进军生殖医疗服务领域的决心,国卫生殖医院将给公司在技术和市场两个领域作出重要贡献。

  辅助生殖千亿“蓝海”市场,具备技术、品牌力的民营企业市场份额有望持续扩大。

  根据Frost & Sullivan统计,2014-2018年年我国辅助生殖市场规模从37亿美元上升到48亿美元,5年CAGR为15.8%,预计19-23年5年CAGR将达到14.5%。2018年我国辅助生殖技术渗透率仅7%,IVF技术单周期价格3-5万元,对比美国都有3倍左右差距。随着不孕率继续上行、手术支付水平提升等因素驱动,行业具备量价齐升的坚实逻辑,参考老龄化趋势领先中国30年的日本经验以及中国巨大的人口基数,我国辅助生殖长期市场空间在千亿规模以上。近年来行业准入牌照审批标准及审批周期明显提高,行业后进入者发展受限。辅助生殖行业牌照较为稀缺,顶尖公立医院供不应求,等位时间较长。而民营行业龙头凭借先进技术、突出的品牌力等优势有望扩大份额。

  投资建议:我们预计公司2020-2022年的营业收入分别为4.04、5.46、7.48亿元,增速分别为21.3%、35.2%、36.9%;预计公司2020-2022年的归母净利润分别为0.64、0.92、1.26亿元,增速分别为36.3%、44.7%、36.6%。2020年-2022年每股收益分别为0.57、0.82、1.12元,当前股价对应PE分别为88倍、61倍、45倍。基于公司进入辅助生殖蓝海市场,致力于打造在医疗IT与辅助生殖医疗服务领域发展的公众公司,给予公司增持-A建议。

  风险提示:收购事项存在不确定性,辅助生殖业务推进不及预期。

  

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