股票入门基础知识   股票交易指南   买卖攻略   如何看开盘   如何看盘中   如何看尾盘   如何看涨停板   如何看成交量   K线图解   在线看盘一   在线看盘二
      
      看盘培训    选股方法    基本面选股    技术面选股    技术面分析    技术分析理论    基本面分析    炒股心理    老股民经验    中长线技巧     在线看盘三

涨停敢死队火线抢入6只强势股

  恒立液压(601100):业绩略超预期 泵阀持续放量有望再创佳绩-2019年年报业绩预告点评
  类别:公司机构:方正证券股份有限公司研究员:杨仁文日期:2020-01-22
  事件:公司发布2019年业绩预告,预计全年实现归母净利润12.3-12.8亿元,同比增长47.0%-53.0%,业绩预告中枢12.6亿元,对应2018全年业绩同比增长50.0%;Q4单季净利润3.1 -3.6亿元,同比增长166.8%-209.5%。

  点评:公司2019年业绩略超预期。挖机行业2019年销量再创新高,尤其Q4以来,月度销量增速连续超市场预期,作为工程机械产业链核心受益标的,公司Q4单季度业绩也比较超预期,展望2020年,我们认为挖机行业在高基数背景下,仍有望实现正增长,恒立液压作为国产液压件龙头企业,兼具成长性和稀缺性,上调盈利预测,维持"强烈推荐"评级。

  挖掘机行业景气持续,公司全年业绩略超预期。受益于基建投资节奏前移及地产增速保持韧性带动的新增需求、不断超预期的出口需求以及更新需求,2019年挖掘机累计销量23.57万台,同比涨幅15.9%,其中累计内销20.91万台,同比增长13.4%;累计出口2.66万台,同比增长39.4%。在挖机行业景气延续背景下,公司2019年业绩预告中枢12.6亿元,对应2018全年业绩同比增长50.0%,全年业绩略超市场预期。

  泵阀产品持续放量,未来业绩增长点不断。①挖机油缸:目前公司挖机油缸市占率已经接近50%,未来将保持平稳,印度工厂2020年将开始开工,未来将为三一、卡特等主机厂印度工厂配套挖机油缸,出口市场拓展为挖机油缸板块带来新增量;②挖机泵阀:目前,小挖泵阀市占率40%左右,中大挖市占率10%左右,对标挖机油缸市占率,泵阀未来仍有提升空间,2020年,中大挖泵阀放量,中大挖泵阀价值量大、毛利率高,将是公司业绩增长的主力。③其他产品:随着未来公司业务布局逐步多元化,非标油缸和非标泵阀、马达、铸件等产品不断开拓新客户、新领域,都是平滑业绩的关键抓手,盈利稳定性会持续增强。

  稀缺性+成长性,公司具有长期投资价值。①稀缺性:公司抓住了下游行业快速增长的契机,从油缸到泵阀,产品一一攻克,液压件行业本身属于技术密集型、资金壁垒、规模壁垒等都决定了此行业短期很难有进入者,公司绑定优质客户,产业链地位高。②成长性:从历史表现看,公司熨平周期波动能力强。

  2011-2015年,挖机行业销量从17.8万台下滑至5.6万台,行业销量下滑将近70%,而从公司业绩表现来看,2011-2015年,公司营业收入最低时10.45亿,最高时12.30亿,收入波动幅度很小,虽然随着挖机行业销量下滑,公司挖机油缸产品收入也跟着下滑,但是挖机油缸收入增速基本高于挖机行业销量增速,且随着非标产品收入不断增加,产品品类不断丰富,总体收入保持平稳状态。展望未来,公司产品多点开花,泵阀持续放量,且不断开拓新业务,成长性凸显。

  投资建议:预计公司2019-2021年归母净利分别为12.53、16.03和19.00亿元;对应EPS 1.42、1.82和2.15元,对应PE为35.74、27.94、23.57倍,维持"强烈推荐"评级。

  风险提示:下游需求断崖式下滑,泵阀业务拓展不达预期,原材料涨价风险。


  片仔癀(600436):核心产品提价 业绩增长有望提速
  类别:公司机构:安信证券股份有限公司研究员:马帅日期:2020-01-22
  事件:2020年1月20日,公司发布公告,鉴于片仔癀产品主要原料及人工成本上涨等原因,公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从530元/粒上调到590元/粒,供应价格相应上调约40元/粒;海外市场供应价格相应上调约5.80美元/粒。 
  片仔癀自17年6月来首次提价,有望提升毛利增厚业绩。鉴于原材料麝香、牛黄近两年价格上涨幅度较大,导致核心产品片仔癀毛利率下降。前三季度片仔癀产品毛利率81.26%,较去年同期下滑2.3个点。此次提价零售价格上调60元(+11.3%),供应价格上调40元,一方面提高片仔癀毛利率从而提高盈利能力,另一方面,让利渠道商提高利润空间,有望带动渠道商积极性,推动渠道库存健康化。  
  年报预告复合预期,期待提价带动业绩提速。公司发布2019年业绩快报,预计实现收入57.45亿元,同比增长20.54%,归母净利润实现13.74亿元,同比增长20.24%,扣非归母实现13.6亿元,同比增长21.01%。若以单季度测算,Q4单季度收入实现14.03亿元,同比增长18.9%,归母净利润实现2.65亿元,同比增长18.83%,扣非归母净利润实现2.57亿元,同比增长17.35%,整体符合预期。公司持续梳理渠道,提高终端活力。目前全国目前已开设近两百家体验馆,其中两家博物馆。体验馆建设区域向纵深发展,青海、甘肃等省份实现了空白市场的"零"突破。预计2020年随着核心产品提价,公司有望迎来量价齐升,业绩增长有望提速。  
  投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价142.75元。我们预计公司2019年-2021年的收入增速分别为20.5%、23.6%、22.5%,净利润增速分别为19.9%、39.6%、25.7%,成长性突出;首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价为142.75元,相当于2020年50的动态市盈率。  
  风险提示:原材料价格上升、提价导致销量波动较大、管理层变动

  国检集团(603060):2019年净利润符合预期 4Q内生增长恢复强劲
  类别:公司机构:中国国际金融股份有限公司研究员:詹奥博日期:2020-01-22
  预测2019年归母净利润同比增长9.2%(不追溯调整口径下)国检集团公告2019年业绩快报,在考虑并购影响的追溯调整口径下,预计2019年实现收入11.0亿元,同比增长12.0%,实现归母净利润2.1亿元,同比增长3.9%;在不追溯调整的口径下,我们测算公司2019年收入同比增长17.7%,归母净利润同比增长9.2%,符合市场预期。

  关注要点
  内生净利润4Q强劲增长,2020年有望继续较快增长。公司4Q19公告拟并购安徽拓维、中国建材集团下属8个检测子公司(其中南玻有限尚未并表)以及云南合信。我们根据相关资产2018年净利润和持股比例粗略估算,即使剔除并购贡献,公司内生净利润增长也有望达20%以上。1-3Q19公司单季净利润增速持续下行(单季增速分别为36%/10%/6%),主要因部分地域建工检测行业竞争激烈、政策波动影响非检测业务经营表现等;我们认为4Q19公司内生增长已恢复强劲,2020年有望继续实现较快内生增长。

  南玻有限并表有望继续贡献2020年业绩增长。公司公告拟与南玻有限合资成立的子公司尚未在2019年底完成工商注册,因此该部分业务2019年利润未并表。参考2018年净利润数据,南玻有限在原属中材集团的8项检测资产中净利润体量最大,2018年实现净利润1,502万元,按2018年净利润、51%归母口径粗略计算,其占公司2019年归母净利润比重为3%,我们预计2020年该项资产并表有望继续贡献公司业绩增长。

  2020有望继续积极外延扩张。2019年公司发起了11项资产并购,我们预计2020年公司将继续积极推进外延扩张,在不断加密在建工检测领域区域布局的同时,积极探索跨领域业务扩张。我们预计公司外延并购战略将继续推进,外延并购对净利润的贡献有望在5%左右;叠加公司内生增长有望延续10%以上的稳健增长,2020和2021年公司净利润有望保持15%左右的同比增长。

  估值与建议
  我们根据业绩快报将2019年净利润上调2%至2.1亿元,维持2020年净利润预测2.4亿元,引入2021年净利润预测2.8亿元(隐含14%的同比增长)。公司当前价对应28.3x 2020e P/E,我们维持目标价27.45元不变,隐含35x2020e P/E和23%上行空间。

  风险
  外延并购进展不及预期,区域建工检测市场竞争格局继续恶化

  生物股份(600201):业绩已在底部 看好本年盈利改善机会
  类别:公司机构:中国国际金融股份有限公司研究员:孙扬日期:2020-01-22
  我们预测2019年归母净利2.33亿元,同比-69.1%
  生物股份发布2019年业绩预告:公司预计2019年归母净利2.10~2.50亿元,同比-66.9%~-72.2%。同时,公司预计2019年扣非归母净利润2.0~2.4亿元,同比-67.2%~-72.7%。据此测算,4Q19公司归母净利润-3,844~156万元,单季同比-152.3%~-97.9%。我们认为非洲猪瘟疫情导致生猪养殖量减少,是公司业绩承压的主要原因。同时公司表示,在疫情背景下,公司加强对应收账款、长期应收款及存货的审慎管理,并计提坏账准备及跌价准备,我们认为这也对4Q19业绩产生了负面影响。

  关注要点
  4Q19业绩应已是底部,看好本年盈利增长:公司客户以大型养殖企业为主,从补栏节奏看,2019年年中,大型养殖企业母猪存栏普遍开始恢复,我们推算至2Q20其生猪出栏量开始环比向上,故我们认为2020年公司疫苗销售改善预期较为确定。同时,从公司经营节奏来看,因2019年公司加强对应收账款管理,4Q19业绩会受到客户坏账计提影响;以及考虑疫苗有效期,4Q19公司对存货集中计提减值损失,也会对当季业绩产生影响。但我们判断公司对应收款及存货的处理多为一次性冲击,2020年随着销售改善,这方面对业绩的负面影响将会消除。整体来说,我们判断4Q19业绩已是业绩底部,2020年公司盈利改善的确定性较高。

  核心能力仍有提升,竞争格局优化:我们认为公司核心竞争力仍在提升,一方面,2019年公司推行一针多防,一针免疫多种疫病,可降低免疫中应激性反应,该技术背后需较高浓缩、纯化技术支撑,公司可借此拉开与其他公司差距,不仅可巩固其口蹄疫疫苗份额,也将利于其他猪用疫苗的销售突破。另一方面,4Q19公司新园区投入使用,生产从自动化转向智能化,产品质量进一步提升;同时在研发端建成P3级生物安全实验室,我们判断该实验室拥有可进行动物活体实验的ABSL-3防护水平,当前国内仅少数科研院所具备这一条件,这将有利于公司在研发端挖深护城河。

  估值与建议
  股价对应2019/2020/2021年100/38/23倍市盈率。我们下调2019年盈利预测22.8%至2.33亿元,维持2020/2021年盈利预测6.07/10.00亿元不变,维持目标价26.0元,对应2019/2020/2021年123/48/29倍市盈率,+26%空间。维持跑赢行业评级。

  风险
  市场竞争加剧;产品推广低于预期;政策风险;疫情风险。

  
  金融街(000402):2019年业绩预告符合预期 净经营性现金流回正
  类别:公司机构:中国国际金融股份有限公司研究员:张宇日期:2020-01-22
  预测盈利同比增长1%~10%
  金融街发布2019年业绩预告,预计归母净利润33~36亿元,同比增长1%~10%,符合预期。

  关注要点
  2019年业绩稳增,投资性房地产公允价值变动净收益贡献料提升。公司预计2019年开发业务收入和资产管理业务收入稳增,投资性房地产公允价值变动收益占净利润(最近一期经审计)的10%~20%(2018年10%),带动归母净利润同比增长1%~10%。

  2020年销售额料增逾10%。2019年公司销售额同比增长8%至331亿元,销售面积同比增长14%至123万平方米(克而瑞口径)。往前看,我们预计公司2020年销售额同比增长10%以上。拿地端,我们估算公司2019年于上海、北京、佛山等城市通过公开市场权益拿地额约120亿元,平均拿地成本10160元/平方米,相当于同期销售均价的38%。

  资产管理业务收入、利润稳健增长。2019年前三季度公司资产管理业务收入同比增长9%,息税前利润同比增长15%。我们预计2019年全年公司该业务板块收入、利润均将实现10%左右增长(与2018年增速基本持平)。公司当前持有性物业约120万平方米,主要集中于北京、上海、天津等核心城市核心区域。

  净经营性现金流回正,融资渠道畅通。2019年前三季度公司净经营性现金流入70亿元(2018年同期流出103亿元),净负债率184%,与2018年末持平。我们预计公司2019年全年净经营性现金流仍将实现净流入,净负债率料保持平稳。2019年8月公司临时股东大会审议通过了关于发行不超过80亿元CMBS的议案(期限不超过18年),2020年1月以2.98%的票面利率发行29亿元超短期融资券(期限270天),当前公司各项融资渠道畅通。

  估值与建议
  维持2019年和2020年每股盈利预测不变,引入2021年每股盈利预测1.35元。公司当前股价对应6.0/5.7倍2020/2021年预测市盈率。重申跑赢行业评级和目标价9.44元,对应7.4/7.0倍2020/2021年目标市盈率,较当前股价有23%的上行空间。

  风险
  主要布局城市地产调控政策超预期收紧;推盘进度不及预期。

  
  上海石化(600688):4Q19业绩符合预期;盈利或已见底但上行空间仍然有限
  类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:王钟杨/陆辰 日期:2020-01-22
  预测2019 年度盈利同比下降55%-61%
  上海石化发布了2019 年度业绩预减及主要经营数据公告,预计实现归母净利润20.3-23.9 亿元,同比下降55%-61%,符合市场的一致预期。隐含4Q19 归母净利润5.1-8.7 亿元,环比增长-4%-63%。

  4Q19 主要产品销量环比上升2%,原油加工成本环比基本持平,而期间布伦特原油价格上升1%,这意味着公司原油加工成本高企的问题略有改善;然而,公司主要产品实现价格环比下降1%,主要受4Q19 化工品价格环比继续下跌的拖累。

  2019 全年,公司原油加工量达超1,500 万吨,符合生产计划指引,达到了历史第二高的负荷;汽柴煤合计产量达919 万吨,略低于936 万吨的生产计划,主要因为公司去年调减了部分柴油产量用于试产船用燃料油;聚烯烃产量超计划达101 万吨,主要因为公司调减了乙二醇产量用于增产聚乙烯;去年原油加工成本同比下降2%,而同期布伦特原油价格下降11%,这主要受国际重轻质原油价差收窄的影响,也是导致公司业绩出现明显下滑的原因之一。

  关注要点
  2019 年度派息率仍可能维持50%左右。考虑到公司2019 年盈利大幅下滑,以及公司正在做碳纤维生产线扩张的长期布局,我们预计公司不会大幅上调全年派息率,仍维持在50%左右,即派出约11 亿元的股息,对应A/H 最新收盘价股息收益率约2.5%/5.0%。

  2020 年船用燃料油产量或显著提升。考虑到国家鼓励国营石化企业通过一般贸易退税政策出口燃料油,以及公司已经率先打通了生产低硫船用燃料油的工艺路线,我们预计2020 年公司低硫船用燃料油的产量有望显著提升,最大至40-50 万吨(284-355 万桶,按7.1 吨桶比计算)。我们预计退税后的低硫船用燃料油有望较柴油增利7 美元/桶,即预测有望增厚1,988-2,485 万美元的税前利润。

  关注原油加工成本趋势。我们判断2020 年化工品价格仍可能承压,基本面看更大的不确定性是公司原油加工成本高企的问题能否改善。我们认为今年该问题较去年有望改善,主要因为重轻质原油价差已基本触底,而船运成本再上涨的空间已经不大。

  估值与建议
  下调2019 年每股盈利预测13%至0.20 元,维持20 年盈利预测不变,引入21 年每股盈利0.19 元。维持A/H 目标价4.0 元/2.5 港元不变,对应1.4 倍/0.8 倍20 年市净率和1%/13%的上行空间。维持两市"中性"评级。A/H 目前股价分别对应1.4 倍/0.6 倍2020 年市净率。

  风险
  油价大幅波动;加工成本继续攀升;炼化行业景气度进一步恶化。