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券商汇总:今日将报复上涨个股

  农产品:投资收益带动净利润大增 推进农产品流通网络建设
  类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:王晓艳,瞿永忠日期:2017-04-25
  报告摘要:
  事件:农产品发布2016年年报,公司实现营业收入20.20亿元,同比增加16..32%,归属于上市公司股东净利润8845.95万元,同比增长330.35%,对应EPS 为0.0521元,同比增长330.58%。

  点评:
  深圳星联子公司业务拓展带动公司收入显著增长。公司2016年实现营业收入20.20亿元,同比增长16.32%,主要由于下属深圳星联公司贸易业务拓展,带动公司市场配套服务收入大幅提高所致。公司市场配套服务业务2016年实现收入3.24亿元,同比增长531.48%,收入占比自2015年的2.95%提升至16.04%。

  转让交易大厦公司100%股权实现2.68亿元投资收益抵消毛利率大幅下滑负面影响,公司净利润实现大幅增长。公司2016年实现净利润8845.95万元,同比增长330%,主要由于公司为集中资源做大做强主业,2016年完成转让交易大厦公司 100%股权,该事项对公司2016年度利润总额影响为 2.684亿元。公司2016年业务拓展变动导致公司短期营业成本大幅提升,毛利率出现大幅下滑(2015年/2016年毛利率分别为48.56%/34.92%)。毛利率的大幅下滑以及新项目开业招商费用的增加导致公司扣非后归母净利润同比下降142%(2016年为-1.65亿元)。

  “十三五期间”公司将继续推进“打造国际一流的农产品流通网络”战略。2016年是公司“十三五”规划的开局之年,报告期内,公司大力扩张海吉星品牌,天津、武汉、长沙黄兴海吉星既深圳、天津海吉星后顺利开业;公司旗下 14家农产品批发市场统一设立了电商中心,同期“大白菜+”APP 上线发布。

  投资建议:考虑到公司线上线下一体化农产品流通网络价值逐渐显现,且在深圳国资控股下国企改革可期,我们预计2017-2019年公司EPS 分别为0.03元、0.05元和0.06元,对应PE 分别为311x/225x/166x,给予“增持”投资评级。

  风险提示:项目扩张效果不及预期,国企改革进展缓慢。

  中天能源:年报业绩符合预期油气全产业链持续打造
  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:邵琳琳日期:2017-04-25
  年报业绩符合预期:据公司2016年年报,公司实现营业收入36.35亿元,同比增长83.70%;归母净利润4.35亿元,同比增长53.03%;扣非归母净利润3.41亿元,同比增长60.47%;EPS为0.38元。2016年,公司在天然气分销业务基础上,完成海外油气项目并购,并开拓油品贸易新业务,业绩实现高速增长。

  天然气售气量提升,油气田和油品贸易业务开始贡献利润:公司业绩上升主要来源于以下几个方面:(1)天然气分销:天然气销气量8.17亿方,同比增长30.16%,而分销业务毛利率基本保持不变;(2)海外油气田:LongRun项目产量提升至3.5万桶油当量/日,2016年实现净利润1.58亿元,并表给公司贡献净利润约3980万元;(3)油品贸易:进口原油、成品油贸易业务试水成功,贡献部分业绩。

  稳固上游、拓展中游、延伸下游,油气全产业链持续打造:(1)稳固上游:未来公司将通过钻探新井扩大产能、减员增效以及借力衍生金融工具,进一步提升上游油气田的经营业绩;(2)拓展中游:稳步推进江阴和潮州年周转量400万吨的LNG接收站项目,按计划于2018年上半年完成竣工投产;(3)延伸下游:围绕LNG储配站和液化工厂开发一批分布式能源和燃气电厂项目。围绕公司上中下游的全面布局,公司的油气全产业链持续打造,依靠加拿大的低价天然气资源和稀缺的LNG接受站,公司打造的LNG产业链可实现与国内管道气相比较大的价格优势。公司不仅可以享受价差带来的高额利润,还有望凭借价格优势大幅增加天然气的销量。

  投资建议:公司积极打造基于加拿大低价油气资源的油气全产业链,未来发展值得期待。我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.52元、0.67元和1.08元,对应PE为20.7倍、16.1倍和10.0倍,考虑到未来发展空间和公司经营模式的稀缺性,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价14元。

  风险提示:油价大幅下跌,国内天然气市场低迷。

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