股票入门基础知识   股票交易指南   买卖攻略   如何看开盘   如何看盘中   如何看尾盘   如何看涨停板   如何看成交量   K线图解   在线看盘一   在线看盘二
      
      看盘培训    选股方法    基本面选股    技术面选股    技术面分析    技术分析理论    基本面分析    炒股心理    老股民经验    中长线技巧     在线看盘三

券商评级:三大股指全线重挫 九股迎掘金良机

  保利地产:销售兑现成长,融资优势尽显
  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:陈慎,江宇辉日期:2018-08-152018上半年公司实现营业收入595.1亿,同比增长9.3%;实现归母净利润65.1亿,同比增长15.1%;EPS0.55元。销售持续释放,向回归前三持续迈进:公司归母净利增速高于营收主要原因在于:1、公司结算项目毛利持续改善;2、管控效率持续改善;3、上半年联营及合营公司结算规模有所提升。公司上半年实现签约金额2153.1亿,同比增长48.9%;7月份公司实现销售金额238.9亿,同比增长44.2%,1-7月累计实现销售金额2392亿,同比增长46.6%。

  展望全年,公司当前可售资源丰富,伴随着三季度推盘力度加大和规模增加,我们认为全年大概率超越年初目标,向新台阶迈进。保持积极拓展,土储优势进一步夯实:上半年公司合计获取项目69个,新增计容建面1510万平,同比下降10.8%,对应总地价1072亿,同比增长71.5%。上半年通过并购、合作等方式获取项目45个,占比64%。并已于6月份完成保利香港50%股权交割工作,有望进一步扩大业务区域。截止当前公司拥有待开发面积8950万平,其中一二线城市占比约61%,充裕的土地储备与合理的资源布局将进一步保障公司未来销售与业绩的不断增长。

  融资优势凸显,杠杆逐步发力:公司净负债率较年初提升至93.3%;上半年累计回款1698亿,回笼率下降至78.9%。公司今年先后发行5亿美元债券、17.2亿租赁住房REITs和50亿中期票据,其中中票利率4.5%-4.9%,融资成本较去年不升反降。当前整体债务结构合理、融资成本低廉,叠加公司提前以较低的成本锁定丰富信贷资源,随着行业调控持续,公司规模整合和扩张有望在行业逆周期中拥有广阔的施展空间。盈利预测与评级:预计公司18-19年EPS为1.65元和2.08元,维持“买入”评级。

  风险提示:房地产行业受调控因素下行,调控强于预期。

  
  菲利华事件点评:需求扩大市场拓展,业绩持续高增长
  类别:公司研究机构:国海证券股份有限公司研究员:谭倩日期:2018-08-15石英材料优质供应商,产品应用高端领域。公司是我国石英材料领域的领军企业,主导产品包括石英玻璃材料和石英玻璃制品,广泛应用于半导体、光通信以及军工领域。在半导体领域,公司产品主要用作半导体芯片制程中的蚀刻材料;在通信领域,公司产品主要用于光纤预制棒沉积和光纤拉制中的支撑材料;在军用领域,公司产品主要用于制作雷达罩。

  行业景气叠加市场拓展,公司业绩高速增长。公司产品下游行业高景气,各应用领域均实现增长,半导体领域增速高达50%。与此同时,公司加大市场和客户的拓展力度,进一步扩大销售,2018年1-6月新客户销售收入同比增长138%。行业景气叠加市场客户开拓,公司业绩继续保持高速增长,2018年上半年公司营业收入同比增长38.57%。

  产能扩大支撑发展,产业延伸强化布局。一方面,公司积极扩大产能,合成石英扩产项目顺利推进,项目达产后新增合成石英材料年产能120吨。另一方面,公司积极向产业链下游延伸,布局高性能纤维增强复合材料,试生产进展顺利。产能的扩大和产业布局的完善将为公司发展提供更有力的支撑。

  盈利预测和投资评级:增持评级。公司是我国石英材料领域的领军企业,下游应用领域的高景气及公司积极的市场开拓有望助力公司盈利持续高增长。预计2018-2020年归母净利润分别为1.61亿元、2.04亿元及2.46亿元,对应EPS分别为0.54元、0.68元及0.82元,对应当前股价PE分别为30倍、24倍以及20倍。

  风险提示:1)公司产品需求不及预期;2)公司市场拓展不及预期;3)产能扩大及产业链延伸不及预期;4)公司盈利不及预期;5)系统性风险。

  
  长飞光纤:光纤光缆龙头强势回归,募资加码产能扩张
  类别:公司研究机构:国信证券股份有限公司研究员:程成,汪洋日期:2018-08-15全球最大光纤光缆企业,募集资金加码产能扩张长飞光纤光缆是国内第一家拥有光纤预制棒生产能力的企业,目前也是全球最大的光纤预制棒、光纤、光缆供应商,形成了“棒纤缆”一体化完整产业链。此次强势回归A股,实现两地同时挂牌,募集14.07亿元,主要用于潜江自主预制棒及光纤产业化二期、三期扩产项目。

  纵向棒纤缆一体化布局,横向完备产品满足各类需求公司是行业内产品最为完善的厂商之一,近年来逐渐完成向上游原材料产业(高纯四氯化硅、四氯化锗)延伸,取得较大突破。在近几年市场需求持续旺盛的背景下,公司通过控股、参股等形式与多个厂商通力协作,在自身光纤、光缆产能不足的情况下,能够迅速扩充产能,响应市场需求。

  客户覆盖多个细分行业,海外市场布局逐渐完善公司客户遍布通信、电力、交通、教育、军工、化工、医疗等多行业领域,产品远销国内外。近年来,公司海外市场布局逐渐完善,海外办事处达到22个营收占比稳步提升,2017年海外业务收入同比大增65.05%。随着海外需求回暖,海外业务未来有望成为公司新的增长点。

  公司竞争优势明显,盈利、运营能力显著好于同行近五年来,公司营收规模保持快速增长,同时产品毛利率、净利率呈现逐步上升的态势,经营规模效应逐步凸显。公司在资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、资产负债率、ROE等指标均处于行业中上游水平。

  看好公司在产业链领先地位,首次覆盖给予“增持”评级我们看好公司在“棒纤缆”全产业链上的全球领先地位,预计公司2018-2020年营业收入分别为128/146/175亿元,归属母公司净利润分别为16.59/18.82/21.55亿元,当前股价对应PE为23/20/18倍,首次覆盖,给予“增持”评级,建议重点关注。

  风险提示随着各大厂商新产能逐步释放,行业存在竞争加剧风险;5G网络建设进度慢于预期;运营商资本开支下滑,固网宽带建设需求不及预期。

  
  中金环境:中报业绩同比增长28.8%,环保板块持续发力
  类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:郭鹏,许洁日期:2018-08-15中报业绩同比增长28.8%,符合市场预期2018年上半年公司实现营收20.96亿元,同比增长32.87%,归母净利润3.22亿元,同比增长28.84%,扣非净利润2.74亿元,同比增长17.17%。根据公司披露:报告期水泵板块、环保咨询设计、危废和污水污泥运营净利润分别为1.27、1.07、0.75、0.13亿元,对应占比分别为40%、33%、23%、4%。非经常损益增加主要系处置金山环保收益5395万元。

  传统水泵业务营收仍有16%的增长,咨询+环境治理+危废多点开花分业务来看,2018年上半年公司环保业务和设备制造业务营收占比分别为43%、57%。传统业务方面:通用设备制造业务实现营收11.97亿元,同比增长16.74%,该业务稳健增长且为公司贡献稳定的现金流。环保业务方面:公司已形成环保咨询+工程设计“双核驱动”格局,并新增环保工程承接及建设等新业务,上半年环保咨询与环保设计板块营收达7.50亿元,其中1)咨询、设计、工程合计7.29亿元,同比增长161.34%;2)在运污泥/蓝藻业务实现营收0.23亿元;由于工程占比提升,上述板块毛利率降至32.5%。此外,危废业务实现营收1.48亿元,成为公司新的增长驱动因素。

  出售金山环保尾款清偿完成,拟发行可转债16.95亿元加速项目推进公司于6月11日公告出售金山环保尾款清偿完成,金山集团用应收款项、肥东县蓝藻处理经营权、哈尔滨商业地产抵偿欠中金环境的剩余股权转让款4.73亿元。此前公司公告拟公开发行可转债,募资总额不超过16.95亿元,将加速清河县PPP、沙河市PPP、大名县污水处理厂等项目推进。

  订单、业绩持续增长将打消质疑,维持“买入”评级预计公司2018-2020年EPS分别为0.41、0.49、0.59元/股,按最新收盘价对应PE估值分别为12X,10X和8X。伴随金山集团资产处置落地,公司重新步入快速成长期:中咨华宇业务开拓见成效,贡献业绩增量;金泰莱进入产能释放周期,同时关联业务布局仍在加速;传统泵业务中报仍将保持15%以上的增长。拟发行可转债17亿元推进项目建设,维持“买入”评级。

  风险提示新增订单与落地情况不达预期,环评政策推动不及预期,融资成本大幅上升,泵下游需求减弱,金泰莱、中咨环宇业绩承诺不达预期。

     塔牌集团:粤东水泥龙头,量价齐升盈利弹性凸显
  类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:邹戈,徐笔龙日期:2018-08-152018年上半年公司营收30.31亿,同比增54%,归母净利8.6亿,同比增177%;其中Q2营收18亿,同比增70%;归属净利4.9亿,同比增180%。量价齐升,盈利持续大幅增长:公司业绩继续保持大幅增长,超出市场预期:一是区域市场需求较好(上半年广东水泥产量增速6.97%),且公司一期万吨线投产释放产能弹性,上半年公司销量791万吨,同比增14%;其中Q2销量487万吨,同比增31%;二是区域水泥价格同比大幅增加,上半年公司水泥吨收入354元,同比增91元,Q2吨收入约344元,同比增77元;上半年吨毛利约158元,同比增82元;吨净利约109元,同比增64元,Q2吨毛利150元,同比增72元,吨净利101元,同比增54元。

  区域供需关系历来较好,粤东需求潜力大、景气有望继续上行:广东省水泥产量增速表现一直领先全国,且供给并不过剩,熟料产能利用率一直维持在较高水平。随着粤港澳大湾区建设规划推进基础建设加快,将进一步拉动区域市场水泥需求;其中粤东地区经济发展相对落后,需求空间更大。考虑到广东水泥市场需求本已存在缺口(粤东水泥市场缺口约900万吨),未来整体供需关系仍将保持偏紧状态,区域市场景气有望继续上行。

  竞争力突出的粤东水泥龙头,万吨线投产开启成长弹性:公司是粤东水泥龙头,在粤东市场占有率超过45%,随着一期万吨线的投产,公司2018年销量迎来快速增长,二期万吨线正在建设,有望明年年底投产,后续公司销量和区域市场占有率有望进一步提升。同时公司低成本费用竞争力突出,各项成本费用指标与水泥行业龙头海螺水泥不相上下。

  投资建议:首次覆盖给以“买入”评级。粤东地区水泥市场供需关系良好,价格维持高位,高景气有望延续;公司万吨线一期投产提升销量的同时,有望进一步降低生产成本,提高盈利能力。我们预计公司2018-2020年EPS分别为1.58、1.68、1.88元,按最新收盘价计算对应PE分别为8.6倍、8倍、7.2倍;首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:需求大幅下行、区域基建推进不达预期、新增供给大幅释放、南方水泥市场协同破裂、外围低价水泥大量进入、成本大幅上涨。

     用友网络:云化转型初见成效,经营质量优化显著
  类别:公司研究机构:国元证券股份有限公司研究员:常格非日期:2018-08-15业绩增长符合预期,下游信息化需求旺盛,2018H1公司实现营业收入30.06亿元,同比增长37.1%,下游信息化需求不断增长,其中软件业务:实现营收21.42亿元,同比增长16.4。云业务(非金融):实现营收2.19亿元,同比增长220%;支付业务:实现营收4744万元,同比增长29.1%;互联网投融资信息服务5.82亿元,同比增长135.6%。

  经营质量持续优化,费用率改善显著,2018H1公司毛利率提升1.09pct至68.90%,毛利率提升的主要原因是云业务规模扩大毛利率上升;期间费用率下降15.08pct至60.40%,其中销售费用率下降4.84pct至19.85%;管理费用率下降6.9pct至38.59%;财务费用率下降3.33pct至1.97%;经营性现金流-3628万元,较去年同期-5.76亿元大幅改善,2018Q2单季度经营性现金流4.65亿元,较17Q2同比增长1042%。

  云业务稳步推进,产品线日益完善,2018H1公司云服务企业客户数达到427.6万家;付费客户数29.06万家,较2017年同比增长24.52%,公司持续加大对用友云PaaS平台开发与推广,目前公司云平台累计客户数超过1000家,入驻生态伙伴突破9000家,入驻产品服务1200个,今年下半年公司将发布针对大型企业的NCCloud产品,进一步增强针对大型企业的产品服务能力。

  盈利预测:预计2018-2020年,公司实现营收82.43、105.12、124.15亿元,实现净利润6.5、8.93、12.04亿元,对应EPS0.34、0.47、0.63元,对应PE81、59、44倍,给予“增持”评级风险提示:云业务推广不及预期、工业互联网增速不及预期、宏观经济形势较差企业IT支出下滑。

  
  中海达半年报点评:巩固精准定位领先地位,构建时空数据生态链
  类别:公司研究机构:渤海证券股份有限公司研究员:徐勇日期:2018-08-15主营收入与利润同比大幅增长,行业领先优势不断增强公司于8月10日发布2018年半年度报告,2018年上半年,公司实现营业收入5.84亿元,较去年同期增长41.59%;实现归属于母公司股东的净利润5265.13万元,较去年同期增长116.94%,中报符合市场预期。

  公司营收增长主要由于各产品线的业务发展迅速。北斗精准定位装备稳健增长,北斗+行业应用软件及方案集成与北斗+时空数据应用均增长较快。具体而言,北斗+精准定位装备的销售收入同比增长22.84%,北斗+行业应用软件及方案集成销售收入同比增长228.98%,北斗+时空数据销售收入同比增长324.95%。公司利润增长主要是由于上半年公司整体毛利率同比增长3.25%,达到49.96%。

  上半年公司核心竞争力持续增强,新增专利30项、软件著作权51项、商标1项,上述知识产权涉及地基/星基增强系统、室内定位、惯性导航、激光雷达等多个技术领域。同时公司牵头设立了广东省卫星导航与位置服务产业技术创新联盟,加强了公司卫星导航与位置服务的技术、产品的研发和市场推广,加速构建产业生态链,进一步巩固行业领先优势,提升核心竞争能力。

  追求自主研发新产品,不断拓展应用新领域基于优秀的产品性价比以及完善的国内外销售网络,公司传统主营产品卫星导航接收机(RTK)在市场竞争加剧的情况下,销量同比仍然保持较快增长。同时公司聚焦北斗+精准位置应用解决方案的产品研发和市场拓展,进一步优化业务结构,推出了一系列符合市场需求的、技术领先的新产品高精度定位产品方面,今年6月公司发布了全自主技术的三款高新技术产品:Hi-RTP全球实时精密定位服务系统、北斗高精度射频芯片恒星一号以及高精度GNSS碟状天线AT35101H。其中,Hi-RTP正在筹备商业化运行,计划2019-2020年建成全球区域星基增强服务系统;恒星一号芯片目前已少批量在公司高精度板卡产品中试用,预计明年起逐步批量使用;AT35101H天线已集成进公司最新的RTK产品中,成功应用于菜鸟物流的“G+无人快递车”上,实现快速精准定位和导航。此外公司已启动车载专用高精度全频组合天线的研发。

  无人驾驶领域,公司的卫星导航+惯导组件已进入车厂的测试阶段,这是该产品规模化应用的关键一步。随着该产品通过车规级认证,公司的卫星导航+惯导组件将成为每辆车的标配,潜在市场容量将非常可观。

  无人机领域,公司自主研发的专业级手抛式无人机iFlyU0正式投入市场,其低成本、重量轻、携带和操作方便,突破常规发射模式可广泛应用于城市建设与管理、公共安全与应急反恐等领域,市场需求量较大。同时今年公司推出了智眼系统以及航测软件HiData,该产品与无人机产品相结合,可为不同的客户提供有针对性的一体化航测解决方案。

  其他产品方面,公司业务突破的重点——自动测量机器人和超站仪已成功研制出工程样机,计划在今年完成整体产品研发。该产品主要应用于军品领域,未来将借力军民融合,实现公司在军品领域的突破。

  在新应用场景方面,公司集中在智慧城市与智能化商店。公司参与广州智慧城市数据采集和应用平台建设,已中标的相关业务量达到2500万元。同时公司与京东合作研发智能化商店的室内定位技术应用,利用UWB技术对商店内的货物、货架、购物车等固定资产及特定区域人员进行跟踪定位和管理,实现对商店的无人化零售管理。该项目研发成功将可广泛推广应用在智能/无人化商店,具有较强的可复制性和广阔的市场前景。

  通过对外投资加强技术实力,布局新领域与新市场除了增强内生性增长外,公司还积极通过对外投资完善公司产业布局。为进一步增强公司在自动驾驶、机器人等领域的技术优势,公司增资收购北京海达星宇导航技术有限公司,投入研发无人智能载体业务的核心技术——多传感器融合的组合导航算法;为增强在科技旅游领域的业务能力,公司收购北京海之境影视制作有限公司并增资西安白鹿之梦旅游发展有限公司,进一步丰富及积累公司在人文景区虚拟现实主题乐园的项目运营管理经验。此外,公司通过海外运营平台中海达国际收购了SATLABGEOSOLUTION(HK)LIMITED少数股东股份,实现了对国际品牌SATLAB的100%所有权,该投资将有助于公司海外品牌整体发展战略的落实推动。

  盈利预测考虑到公司在测绘地理信息、无人智能载体、科技旅游、军工军品四大业务领域均稳步发展的趋势,以及在细分行业的领先地位,预计公司未来三年的业绩将稳健增长,我们预计公司2018~2020年的营收达到14.60亿、20.43亿和27.59亿元,归母净利润分别为1.26亿、1.75亿和2.50亿元,对应的EPS分别为0.28、0.39和0.56元,给予公司“增持”评级。

  风险提示:高精度板块市场需求不及预期,公司新产品推广不及预期。

  
  中国人寿深度报告:坚持稳中求进,稳健经营的寿险巨头
  类别:公司研究机构:万联证券股份有限公司研究员:缴文超日期:2018-08-15坚持稳中求进,业务结构稳健改善:1、个险渠道受益于近几年新单期交的快速增长以及续期拉动效应明显,保费收入增速较快,银保渠道则在保持规模稳定的前提下加快期交业务发展,使得个险渠道保费占比从2010年的45%提升至2017年的69%;2、坚持发展期交业务,2015-2017年得益于销售队伍的快速扩张,个险新单期交年均增速接近40%,银保渠道复合增速也达到20%,使得2017年保费收入中期交占比已接近80%。3、十年期业务在2014年后保持快速增长,连续四年增速超过20%,其中2016年增速高达59%,2017十年交保费达到660亿,十年及以上新单期交占新单保费的比例则从2010年的9.3%提升至2017年的29.5%。

  坚持价值提升,银保成为新的价值增长点:1、由于新单期交特别是十年交在2015-2017年的快速增长,新业务价值从2014年的233亿增长至2017年的601亿,但由于2017年人力增速放缓导致新业务价值增速也有所放缓;2、个险渠道是主要的价值贡献渠道,占比在九成左右,但2017年银保渠道新业务价值实现150%的突破性增长,达到65亿;3、有效业务价值与剩余边际实现较快增长,为未来利润奠定良好基础,内含价值增速虽有所放缓,但仍能实现稳健增长。

  盈利预测与投资建议:1、核心假设:个险队伍规模未来三年增速-5%/5%/5%,人均期交产能在策略产品支持下2018年保持稳定,之后逐渐提升,短期期交占比提升使得期交业务结构不如2017年,投资收益率按照内含价值评估远端假设5%计算;2、财务预测结果:2018-2020年NBV、EV增速分别为-13.8%/10.1%/11.6%、9.6%/10.4%/10.3%,每股内含价值28.46/31.43/34.66元,对应PEV倍数仅为0.78/0.70/0.64;2018-2020年每股净利润分别为1.33/1.50/1.64元,对应PE为16.63/14.73/13.44,ROE将保持在10%以上;3、估值与投资建议:总体来看,我们给予中国人寿2018年1-1.1倍PEV,按均值1.05倍计算,对应每股价格29.9元,首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险因素:人力发展不及预期、保障型业务销售不及预期、投资风险。

  
  硕贝德公司半年报点评:聚焦终端天线领域,5G射频技术实现突破
  类别:公司研究机构:渤海证券股份有限公司研究员:徐勇日期:2018-08-15总体经营情况良好,营收和利润稳步增长公司于8月10日披露2018年半年报,公司上半年实现营业总收入8.29亿元,较上年同期增长3.06%;实现归属于上市公司股东的净利3492.35万元,较上年同期增长342.46%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润2661.51万元,同比增长1099.30%。中报符合市场预期。

  在今年不断变化及竞争加剧的市场环境下,公司总体经营情况良好,营业收入和利润较上年同期稳步增长。公司主营收入的增长主要依靠天线、指纹模组、芯片封装等产品的销售增长,三项费用大幅削减主要是由于减少合并机壳业务。虽然在天线、指纹模组、芯片封装三项业务毛利率下降的情况下,公司净利润得到明显提升。其增长的主要原因是公司重点放在客户、技术与执行力方面,即聚焦优质大客户,深度挖掘客户价值;聚焦产品主线,以技术增加产品附加值、增强客户粘度;强化管理执行力,增加管理刚性。因此公司已经摆脱了以往发展路线,回归到核心技术研发、强化研发团队建设、提升行业竞争优势的发展道路上。

  加强自主技术研发,积极布局5G产品今年以来,公司始终围绕移动智能终端产品(手机、平板、电脑、汽车、移动支付及可穿戴设备等),聚焦天线、射频器件及相关组件,致力于成为一流的射频器件供应商。公司的主要产品包括:移动终端天线、指纹识别模组、先进封装产品(包含硅通孔图像处理传感器、生物识别芯片及晶圆级三维封装等)。在射频技术和产品的研发上,公司以自主研发为主导,并积极与国内、外知名大学和科研院所深入合作,产品研发与技术创新能力在同行业居于领先地位。上半年,公司共获得专利授权137项,其中发明专利24项,实用新型专利107项,外观设计专利6项,公司的核心竞争力进一步增强。

  随着5G时代的到来,射频业务将是通信行业的重点与难点,公司已经开始积极布局5G天线、射频前端芯片、射频模组等相关业务。在5G射频天线产品方面,已推出Sub6G与毫米波解决方案与产品,并申请了多项国际专利;在5G射频前端芯片方面,经过多年的投入,实现了从24GHz到43GHz全频段覆盖的技术突破。未来几年内,公司将在5G天线、射频模组方面聚集资源实现突破,从而成为5G射频行业领先企业。

  积极开拓新用户,不断提升市场份额公司的产品具有定制化等特点,客户改进生产工艺或者开发新产品往往都会提出新的功能性要求。针对该特点,公司建立辐射全球的客户服务中心,快速响应和全程跟踪客户需求,推进解决方案实施。因此今年上半年,公司主要产品陆续突破国内国际一流客户,不断提升市场份额。主要表现为公司对核心大客户三星的天线销售持续上升,对国内知名手机厂商供应量也实现大幅增长。同时公司的车载系列天线成功进入北美通用、上海通用、广汽、吉利、比亚迪等重要客户供应链体系,为多个主力车型大批量提供多合一的天线产品。此外,公司无线充电的发射端及接收端业务的国际大客户拓展陆续取得突破。为保持公司经营业绩的不断增长,下半年公司在保持现有国内外知名电子企业长期、稳定的合作关系的同时,将持续拓展新的客户资源,以技术研发产品突破和服务到位优势,增强公司整体客户资源。

  盈利预测随着5G建设高潮的来临,公司深耕终端天线领域,不断实现新技术与产品的突破,同时公司注重风险控制,实施健康的财务管控,并坚持内生性增长与外延式发展相结合的发展策略,有效提升资产质量和持续盈利能力。基于此,我们预计公司未来三年业绩将稳步增长,即2018~2020年,公司营收将达到23.78亿、28.53亿和35.67亿元,归母净利润分别为0.72亿、1.08亿和1.30亿元,给予公司“增持”评级。

  风险提示:5G天线研发进展不及预期;大客户订单数不及预期;新客户开发进展不及预期。