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行业风口才是真金池 36股已备好

  煤炭行业:动力煤焦煤基本面皆趋好 荐5股
  类别:行业研究 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:唐倩 日期:2017-12-01
  港口煤价反弹2%,略超市场预期。截至11月29日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤677元,环比增长2%,这是近一个月以来煤炭下跌后的首次反弹,本轮下跌了58元或8%,我们认为跌幅并不大,小于市场预期,目前港口煤价的反弹幅度也是略大于市场预期的。产地煤价动力煤仍在弱势下跌中,但跌幅缩小,山西基本稳定,陕西、内蒙有2%左右的下跌。焦煤价格基本稳定。无烟煤有6%左右的较大跌幅。

  港口、电厂库存合理,但港口拉煤积极性增高,电厂日耗增高。秦皇岛库存稳步下降5%至676万吨的合理水平,主要是港口调出量持续大于调入量。秦皇岛锚地船舶数量104艘,环比上涨13%,沿海货运指数环比增加9%。港口活跃度进一步提升。六大电厂日耗量环比增加3%至65万吨,同比增加6.6%,库存天数维持19天不变,比去年同期少一天。港口和电厂动力煤库存合理,但随着天气变冷需求增加,电厂日耗量也在增加,拉煤积极性和活跃度在增加,这或将促使煤价继续反弹。

  焦煤止跌企稳,基本面趋好,不排除后续反弹。随着钢铁价格的反弹,焦炭价格的触底反弹,本周焦煤价格也在企稳中,主要是焦炭限产带来需求端的下降低于预期以及焦炭成本线被击穿后的企稳反弹,而焦煤的供给并未明显放开。本周钢铁价格上涨1%,焦炭和焦煤价格平稳。焦煤价格的下跌从10月中下旬以来只有15%,相比今年6月到10月初40%的上涨,我们认为跌幅并不算大。随着后续焦炭价格仍有继续上涨的可能以及钢厂补库的行为的进行,以及焦煤供应不会明显增加,不排除焦煤价格也会反弹。

  投资摘要:我们从11月初以来在行业最悲观的时候看反弹,目前基本应证了我们的观点。期货市场方面动力煤、焦煤主力合约11月初以来也分别反弹9%和26%。我们认为目前动力煤和焦煤的基本面仍在向好中,特别是焦煤基本面开始趋好,限产对于煤炭需求的影响低于预期,这将有助于板块的估值修复和股价表现。建议重点关注优质动力煤龙头:陕西煤业、中国神华、兖州煤业以及受益于国企改革进程加快和供应更加收紧的山西国改股以及市场前期更悲观的焦煤股,山西焦煤公司,潞安环能,山煤国际、阳泉煤业等。


  通信行业:关注细分领域龙头标的调整充分后的机会 荐7股
  类别:行业研究 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:李隆海 日期:2017-12-01
  11月(截止30日),通信板块下跌2.74%(中信行业中涨跌幅第9),跑输沪深300指数2.73%。细分板块跌幅从小到大依次为:通信设备制造(-1.35%)、增值服务(-6.98%)、电信运营Ⅱ(-8.32%)。个股上涨家数20个,下跌个数56个。其中个股涨幅居前的有科大讯飞(22.87%)、大富科技(16.93%)、梅泰诺(15.52%);跌幅居前有*ST上普(-24.94%)、富春股份(-21.63%)、佳都科技(-18.15%)。 n 行业要闻:
  (1)通信业运行:1-10月,电信业务总量同比增长68.1%,电信业务收入同比增长6.3%,增幅较去年同期提高0.8个百分点。移动电话用户突破14亿。100Mbps及以上固定宽带接入用户数超1亿,20Mbps及以上固定宽带接入用户占比达九成。 n (2)中国移动:11月公布2018年光缆集采(第一批次)预估规模约1.1亿芯公里,仅半年用量接近前次2016-2017年1.29亿芯公里用量。行业预计2018年国内光纤光缆需求量有望达到3.2亿芯公里。

  (3)11月29日C114:全球IPv6测试中心发布《2017 IPv6支持度报告》,整个产业已经做好全面接入IPv6的准备。中国工程院院士邬贺铨表示,截止7月,我国IPv6用户占网络用户还不到0.3%,而美国已经达到了30%。国内IPv6势在必行,下一代互联网国家工程中心正式发布了递归服务IPv6升级解决方案6DNS系统。

  (4)11月24日:烽火通信、光迅科技、长江通信公告,烽火科技的控股股东武汉邮电科学研究院正在与电信科学技术研究院筹划重组事宜;武汉理工光科公告,烽火创投的间接控股股东武汉邮电科学研究院正在与电信科学技术研究院筹划重组事宜;大唐电信、高鸿股份公告,电信科学技术研究院正在筹划重组事宜。

  (5)11月23日C114:国家集成电路产业基金第二期已在募资中,预计规模将达1500-2000亿元。集邦科技预估,大基金在IC设计投资比重将增加至20-25%,投资对象也将扩大到具有发展潜力的创新企业。

  公司动态:
  (1)本月重要股东增减持:通信、计算机(中信)两板块中获减持的共57家,参考市值223793.58万元;获增持的家数共25家,参考市值57230.89万元。增持金额排名靠前的标的有三元达、旋极信息、易联众;减持金额排名靠前的标的有二三四五、闻泰科技、荣之联。

  (2)定增预案进度通过发审委或证监会审核,截止30日收盘价格倒挂的有:荣之联、神思电子、天音控股、久远银海。

  投资策略。关注细分领域龙头标的调整充分后的机会,12月建议关注:中兴通讯、亨通光电、烽火通信、中天科技、光迅科技、华天科技、启明星辰。

  风险提示。投资不及预期;市场竞争加剧;政策推进不及预期。

  
  电力设备与新能源:发改委确定第二批增量配电业务改革试点 荐5股
  类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:伊晓奕 日期:2017-12-01
  行业动态
  光伏产品价格涨跌互现
  发改委确定第二批增量配电业务改革试点
  合肥市发布光伏产业发展“十三五”规划
  发改委印发《增强制造业核心竞争力三年行动计划(2018-2020年)》
  江苏首套汽车退役电池梯次储能系统并网运行
  公司信息
  中科电气拟2.4亿元收购格瑞特100%股权
  成飞集成签署锂离子电池合资框架协议
  蓝海华腾设立投资管理公司及产业投资基金九洲电气拟投资10亿元开发10万千瓦风电项目
  协鑫集成拟8.86亿元收购协鑫新能源10.01%股权
  市场表现与观点
  11月24日至30日,沪深300指数下跌2.35%,渤海电新下跌1.84%,跑赢沪深300指数0.51个百分点。行业各板块全部下跌,电能表跌幅居前。

  从估值的角度看,目前电力设备与新能源板块估值为34.50倍,相对于沪深300的估值溢价率为145.73%,估值溢价率有所上升。

  本周继续维持行业中性评级。本周大盘震荡下行,电新行业下跌报收,前期部分涨幅较高个股出现回调。在能源结构调整,新能源占比不断扩大的背景下,站在当下时点,我们认为光伏和风电等板块基本面向好的趋势不变,并长期看好光伏和风电行业的发展前景。光伏方面,我们看好拥有优质电站资源,同时筹资能力强、资金充裕的分布式电站运营企业。风电方面,弃风电量和弃风率实现“双降”,此外,随着风电补贴下调的各个时间点逐渐临近,风电行业有望出现大规模的抢装,看好风电产业相关个股。随着智能制造的不断推进,工控行业维持高景气度,看好工控行业的发展前景。本周股票池推荐:汇川技术(300124)、林洋能源(601222)、正泰电器(601877)、金风科技(002202)和英威腾(002334)。

  风险提示:政策波动风险;宏观经济发展不及预期
  

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