股票入门基础知识   股票交易指南   买卖攻略   如何看开盘   如何看盘中   如何看尾盘   如何看涨停板   如何看成交量   K线图解   在线看盘一   在线看盘二
      
      看盘培训    选股方法    基本面选股    技术面选股    技术面分析    技术分析理论    基本面分析    炒股心理    老股民经验    中长线技巧     在线看盘三

最新研报精选 这6股值得关注!

  1、洽洽食品:结构优化迎合消费升级 新品开拓落实战略布局
  投资要点:
  1、产品结构持续优化。我国传统炒货行业已步入稳步发展周期,行业增长空间有限。同时,随着消费人群年龄结构的变化以及新的休闲食品品类的大量出现,原有的传统炒货市场不断被压缩,行业唯有变革才有出路。洽洽食品为传统炒货行业龙头企业,近年来公司通过不断优化产品结构,实现了平稳的增长。产品结构优化方面:1)公司通过对原料进行了全面升级,保障了原料供给的稳定和品质,这是公司未来产品升级和产品品质保障的基础。2)开发了皇葵、焦糖瓜子、山核桃瓜子以及葵珍等系列升级产品,实现了葵花籽业务内生式增长,迎合了当前及未来消费趋势。凭借着在炒货行业多年的技术积累和品牌优势,认为,公司未来推出更多升级产品的可能性较大,届时将推动公司葵花籽业务持续优化,业务盈利能力有望得以提升。

  2、新品开拓落实战略布局。随着公司事业部改制的逐步推进以及内部竞争机制的形成,业务部门具有更大的动力和激励去开拓市场,公司新品推出的频次和数量较之前有个显著的提升。当前,公司成功开发了每日坚果系列产品(公司坚果系列产品已具有一定规模,未来有望保持快速增长),切入了坚果行业,为公司长远发展奠定了基础。同是,公司还陆续开发了坚果乳、山药脆皮等新品。新品类的开拓对公司发展意义重大。首先,短期来看,公司炒货行业受制于行业瓶颈,寻找新的业务实现主业突破是当前所需;长期来看,从休闲食品的战略定位来看,公司业务布局必须要实现多元化,仅仅局限于炒货行业是不够的,因此,围绕休闲食品的战略定位开发多元化的产品体系也是未来的趋势。总体来说,短期来看,公司的业绩增量来源于产品结构优化带来的内延式增长。长期来看,公司的发展取决于新品的拓展和外延式并购。

  3、海外业务稳步推进。海外业务方面,2017年,在“一带一路”政策的指引下,公司完成了泰国子公司的建立,以此辐射东南亚市场。我们认为,随着泰国子公司的构建完成,公司在生产加工和物流配送等方面的运营效率将得到显著的提升,海外业务有望在收入和盈利两方面均保持较高的增速。

  4、盈利预测与投资建议。鉴于公司强大的线下渠道布局以及“洽洽”品牌影响力,我们看好公司新品在线下推广预期。预计 18/19/20 年实现每股收益分别为0.71元、0.82元和0.90元,当前股价(17.10元)对应18年21倍估值,19年19倍估值。基于公司新品处于快速放量阶段,给予18年25倍估值,对应目标价为20元,给予公司“增持”投资评级。(国元证券 周家杏)

  2、远望谷:日下“两城”并购新三板希奥信息、龙铁纵横
  事件:2018年5月4日,远望谷(002161.SZ)发布公告,拟通过发行股份及支付现金的方式收购希奥信息(430632.OC)98.5038%股权和龙铁纵横(837706.OC)100%股权,交易价格初定为3.95亿元和6.10亿元。

  远望谷:专注RFID核心技术,中国物联网代表企业。公司专注于研发RFID核心技术、产品与解决方案,主营聚焦铁路、图书、零售三大行业应用市场,先入优势突出并持续保持领先地位:其中,公司参与的中国铁路车号自动识别系统开是国内RFID技术规模化应用先河,是亚洲最大的RFID物联网工程之一;作为最大的RFID智能图书管理解决方案提供商,公司服务超过2000家图书馆(公司年报)。此外,远望谷大力发展纺织洗涤、智慧旅游、烟酒管理、智能交通等RFID物联网垂直应用领域,拥有自主研发的RFID芯片、电子标签、读写器、手持设备等产品达100多种,已成为中国物联网产业的代表企业。

  “内生增长+外延并购”相结合。在内生式发展方面,公司持续聚焦智能交通、图书及零售物联网领域,加大市场开拓力度和资源投入,积极开拓海外市场并取得显著成效:2015-2016年,海外收入同比增长106.62%(公司年报)。外延式发展方面,公司积极运作与物联网相关的投资并购:据公告,2016年公司接连并购了Tagsys、SML等海外知名的RFID产品和解决方案供应商,加大服装等零售领域投资布局;2018年,除拟收购希奥信息、龙铁纵横外,据最新公告,公司看好OEP10B.V.数字图书馆业务,拟通过全资子公司毕泰卡收购其剩余80%的股权,以期实现产业链协同效应,并分享投资企业发展带来的收益。

  重视研发投入,坚持以自主开发创新产业化为主。公司专注于RFID核心技术,搭建了RFID标签芯片研发中心、基础研发中心以及面向战略聚焦市场的专业研发中心,并初步构建全球研发体系。2017年,公司主要围绕三大主营方向展开项目研发,累计研发支出6884.73万元,同比增长14.65%,营收占比13.55%,研发技术人员占比超过40%.截至报告期末,公司累计获得授权的专利数量为337项,其中发明专利75项,实用新型专利209项,外观设计专利53项(公司年报)。

  被并购标的之希奥信息:公司是国内领先的短信软件、短信运营以及跨境旅游通信服务提供商,旗下动动客短信平台覆盖近3万家企业,动动客BDSAAS大数据云平台则致力于提升中小企业决策效率,业务已经覆盖全国32个省市。客户资源优质,遍布政府、教科文、汽车、房地产、消费电子咨询业等行业,已成为三大运营商的重要合作伙伴。

  为进一步打开市场空间,公司已在江苏、黑龙江、安徽、四川等省份建立了分公司。据2017年年报披露,报告期内公司实现营业收入1.78亿元(+134.69%),其中流量业务由于互联网行业的高速发展,需求显著提升,创造营收1.29亿元(+221.45%),短信业务收入4443万元(+29.65%);归母净利润1067.45万元(+294.01%);收入扩张带动现金流的正向增长,经营活动现金流量542.80万元(+305.78%)。

  希奥信息98.50%股权作价3.94亿元,对应PE为37.5X.据公司公告,远望谷拟以发行股份及支付现金的方式购买希奥信息98.50%股权,交易对价3.95亿元,公司对应估值为4亿元,收购市盈率为37.5X.同时,希奥信息承诺,2018-2020年实现的净利润分别不低于3000/4000/5000万元,三年业绩复合增速约为67%(公司公告)。

  收购希奥信息以延伸业务领域,资源整合以发挥协同效应。希奥信息与远望谷业务发展方向相契合,本次收购目的在于将上市公司业务扩展到移动信息、流量增值、数据综合处理服务的新领域,进一步实现上市公司新零售解决方案的核心确立。远望谷销售网络覆盖全国,希奥信息可借助远望谷的销售网络以及营销策略,快速拓展销售区域和增大品牌影响力,丰富客户资源,通过资源整合优化实现协同效应。

  随着希奥信息成为远望谷控股子公司,合并报表将为上市公司培育稳定的业绩增长点,扩大上市公司资产总额、净资产及业务规模。

  被并购标的之龙铁纵横:公司是轨道交通机车、车辆、地铁移动检修装备的系统集成商和解决方案提供商,已和全路18个铁路局及大型企业建立长期稳定的技术服务关系,产品已在铁路六大干线及重点铁项目得到了广泛应用。2017年,在新建项目、改扩建项目销售取得稳步增长的同时,公司通过进一步拓宽销售渠道,动车组、地铁项目的油漆技术服务也取得了突破性进展;同时,公司完成了3项产品的路局级科技术成果鉴定以及4项科研结题,拥有核心知识产权的自主研发产品则按计划定型量产,驱动业绩进一步提升:据2017年年报披露,公司实现营业收入1.47亿元(+42.94%),归母净利润3197.89万元(+142.94%),毛利率44.84%(+5.81pct),经营活动现金流量3224.83万元(+1029.36%)。

  龙铁纵横估值6.1亿元,并购PE为19X.据公司公告,远望谷拟以发行股份及支付现金的方式购买龙铁纵横100%股权,交易对价6.10亿元,对应市盈率为19X.同时,龙铁纵横承诺,2018-2020年实现的净利润分别不低于3800/5000/6200万元,三年业绩复合增速约为25%(公司公告)。

  收购龙铁纵横以增强轨道交通布局,实现研发技术对接。远望谷是新建轨道交通中主要RFID产品供应商之一,作为收购标的,龙铁纵横已然在轨道交通机车维修市场中形成较强的竞争力,通过本次收购,远望谷将增强轨道交通领域布局,逐步形成从铁路货车领域向动车、高铁领域的过渡,实现新增建设市场与存量机务市场的协同服务;同时在研发上,双方可实现技术的快速对接,扩充产品适用面,进一步增强产品竞争力。

  投资参考:截至最新,希奥信息当前市值1.54亿元,对应动态PE为15.68X(对比收购估值4亿元,对应PE为37.5X);龙铁纵横当前市值0.72亿元,对应动态PE2.27X(对比收购估值6.10亿元,对应PE19X)(wind)。

  风险提示:市场竞争加剧,收购事项不达预期的风险。(安信证券诸海滨)

  3、复星医药:利妥昔单抗顺利完成三期临床试验 公司单抗平台首个品种交出完美成绩单
  公司公告,控股子公司利妥昔单抗用于治疗非霍奇金淋巴瘤适应症完成III期临床试验。

  公司利妥昔单抗III期临床试验成功,首要、次要临床终点均达到预设标准。该试验主要用于比较公司利妥昔单抗与罗氏原研药(美罗华)联合CHOP化疗方案的疗效、安全性、免疫原性、药代动力学,是证明该新药和原研药(美罗华)生物相似性最重要的试验之一。试验结果显示,公司利妥昔单抗与原研药(美罗华)在治疗CD20阳性弥漫型大B非霍奇金淋巴瘤(DLBCL)初治患者的临床试验主要终点(客观化解率)、次要终点(安全性、免疫原性、药代动力学)均达到预设标准。

  公司利妥昔单抗已经纳入优先审评,有望于今年三季度获批上市,成为国内首个获批上市的生物类似药,市场潜力超30亿元。2017年10月,公司利妥昔单抗上市申请获得CFDA受理;2018年1月,公司利妥昔单抗被纳入纳入优先审评名单。我们预计公司利妥昔单抗有望于今年三季度获批!这是公司第一个大分子单抗药物,也是国内首个生物类似药。

  2016年,国内城市公立医院利妥昔单抗市场规模超23亿元。公司利妥昔生物类似药累计研发投入超过3亿元,技术难度大、壁垒高,作为首仿药市场潜力超30亿元(40%市场份额)。利妥昔单抗III期临床试验成功,不仅是对公司单抗大分子产品技术的实力证明,更是公司药品产品线向新药、治疗性新药转型的转折点!公司单抗平台首个品种交出完美成绩单,后续更多品种值得期待!公司曲妥珠单抗、阿达木单抗处于III期临床阶段,有望于2018年提交上市申请,2019年获批上市;贝达珠单抗处于III期临床试验。公司共有8个产品获批临床,包括5个生物类似药和3个生物创新药,是为数不多的同时拥有抗PD-1单抗和抗PD-L1单抗的企业。公司单抗平台第一个品种利妥昔单抗临床试验成功,表明公司单抗药研发、生产能力得到充分的验证,后续更多品种值得期待。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020归母净利润分别为38.15亿、45.15亿和52.93亿,同比增长22.11%、18.34%和17.24%.整体估值分别为25.15倍、21.25倍和18.13倍。公司主业快速增长、估值便宜,未来有望估值和业绩双升。我们给予公司2018年整体估值35-40倍,对应目标区间53.55-61.2元,维持“买入”评级。

  风险提示:外延并购不达预期的风险;新药研发失败的风险;一致性评价不达预期的风险。(中泰证券江琦)

  4、康弘药业:出海启临床 相期邈云汉 
  1)临床成功是大概率事件。康柏西普和阿柏西普结构相似,并且在之前与雷珠单抗的对头试验中,阿柏西普和康柏西普都有非劣性的结果。相似的结构、相近的临床结果保证了康柏西普通过海外III期临床是大概率事件。

  2)康柏西普预计2021-22年在美国上市。参考阿柏西普在美国的临床试验和上市历程,III期临床周期在2-3年间,申请上市时间约为1年,整个过程耗时3-4年。由此估计康柏西普上市时间应在2021-22年。

  3)性价比和依从性优势助康柏西普竞争百亿美元全球市场。眼科抗VEGF药物在美国的渗透率远高于中国,两大药物阿柏西普(55.81亿美元)和雷珠单抗(33.05亿美元)17年全球销售合计达88.86亿美元,其中美国销售51.18亿美元。康柏西普相比阿柏西普临床效果类似,但注射次数更少,患者依从性佳,且兼具性价比优势,上市后若有10%左右的市场份额,即5亿美元以上。

  4)风险提示:海外临床进度不达预期、生物类似药上市降价风险。

  5)康柏西普海外临床保证长期增长,国内短期预期放量,维持“增持”评级。康柏西普进入医保以价换量,预期18-20年保持40~50%复合增长;推进海外临床有望打开全球市场,预期21-22年在美国上市保证业绩长期的增长。公司传统板块保持10%左右的增速;控制费用释放利润,共同支持业绩高增长。预计18-20年净利润8.38/10.75/13.60亿,EPS1.24/1.59/2.02元,对应当前股价PE为44.3/34.5/27.3X,维持“增持”评级。(国信证券谢长雁江维娜)
  
  5、亚宝药业深度报告:营销改革初见成效 核心产品贴膏再显峥嵘
  营销改革初见成效,各渠道及产品恢复性高增长
  顺应国家医药行业政策:94号文+两票制+营改增,公司积极推动营销改革:(1)在经销体系方面,淘汰和精选优质经销商,由70余家一级经销商、300余家二级经销商、1700余家三级商业客户的多级经销体系改革为50余家一级和700余家二级的布局并进行重点培育,建立PRM/MRM系统及开票员系统平台,实现渠道与终端的可视/可控/有序,实现近所有经销商数据直连工作;(2)在零售终端方面,加大与全国KA/NKA/中小型连锁/单体药店深度合作,2017年底已有效覆盖700多家连锁药店及二十多万家终端;(3)在第三终端市场方面,继续加大“春播医生”培训,目前基层市场已建立成熟培训体系;公司秉承深耕终端,下沉渠道终端理念,营销改革初显成效,2017年OTC终端实现营业收入9.33亿,同比增长了60%,销售数据的可视化,使销售渠道持续健康发展。丁桂儿脐贴、珍菊降压片、复方利平片的销售量同比2016年分别实现超高速增长(84.39%、90.8%、132.7%)。

  高毛利软膏剂营销重回正轨,核心产品丁桂儿+消肿止痛贴再显峥嵘
  软膏剂受2016年营销改革影响,营收规模下滑至5.4亿元,2017年后重新回到8.65亿元,同比增长达60.2%;其中丁桂儿脐贴儿童用药依从性好,2013年销售额已突破5亿元,受营销改革影响,2016年销售额下降较大,2017年销售达4.6亿元,同比增长104.44%.目前在儿童腹泻贴剂领域的市占率已约50%左右,我们预计2018全年营收规模有望达6亿元,未来3年内有潜力成为10亿元大品种;受益于春播行动的医学培训卓有成效,消肿止痛贴4年复合增速达91%,至2017年收入已达4亿,未来3年有望持续25%以上增速。

  “研发新药+扩张并购”,齐头并进推动公司产品质量升级及管线丰富
  公司研发投入持续攀升,2017年已达1.81亿,占营收的7.1%(相当于净利润规模90%,研发费用资本化率仅3.15%);北京研发团队主导公司现有产品的二次开发升级、仿制药项目和10个的一致性评价品种,其中苯磺酸氨氯地平和马来酸依那普利已申报,2018会获批,有3-4个今年做完BE备案,恩替卡韦片和甲钴胺片、枸橼酸莫沙必利片预计能完成BE试验,目前苯甲酸阿格列汀片及原料药已申报生产批件。江苏创新药有8个联合开发的创新药项目,其中与礼来合作有3个糖尿病的项目,盐酸亚格拉汀(正进行I期临床,礼来在美国已经进行二期临床),SY-008为新靶点尚无与其具有相同靶点的同类药物上市(I期临床中),SY-009(已申报临床)。与加拿大西安大略大学合作的脓毒血症A5项目(SY-005),目前完成临床前研究,为全球1类生物新药。与加拿大合作的治疗急性脑卒中创新药(SY-007)正申报临床。公司通过外延收获儿科品种薏芽健脾凝胶,其为果冻凝胶剂型,健脾益胃潜力品种正高速增长;清松制药为恩替卡韦优质原料药产家,有望受益一致性评价订单上量。

  盈利预测与估值:
  按照我们测算,公司2018-2020年对应EPS分别为0.36、0.48、0.64元,对应21/16/12倍PE.考虑公司业绩成长性及新药研发投入的长期价值,给予公司2018年30倍PE,对应目标价10.9元/股,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:一致性评价进度不及预期;营销改革不达预期;行业政策风险;市场竞争加剧。(广州广证恒生证券唐爱金)

  6、海南瑞泽:大基建+大生态+大旅游战略格局初显 全方位受益海南新政
  海南岛内商混龙头,收购水泥业务主业稳定增长公司是海南省商业混凝土的龙头企业,2014年完成对金岗水泥的收购后,公司在大基建领域业务更加丰富,近三年,公司大基建业务占总营收的比例均在66%以上,仍为公司主要业绩来源。

  海南新政,基建先行,目前岛内公路、铁路、机场、港口等交运设施和酒店、会议中心、医院等旅游文化设施新建需求大,公司基建业务望受益新政迎来新增长,2017公司商混和水泥业务均现高增速,预计2018-2020年,基建业务维持年均30%增速。

  “大基建+大生态+大旅游”蓝图即展,业绩再添强引擎公司2015年完成对大兴园林收购,进军园林绿化业务,2018年收购江西绿润和江门绿顺100%股权后,100%控股广东绿润,进军市政环卫业务。“园林绿化+市政环卫”模式实现养护和模式共享。大兴园林在手PPP订单约50亿,绿润中标5亿PPP项目,在手订单充足。园林业务目前占总营收超3成,2017业绩翻番。

  且受益海南新政对市政绿化和环保的政策红利,以及千亿资金打造上百特色小镇的规划,大生态业务或成未来主要业绩引擎。

  适逢海南新政,公司布局赛马、邮轮,进军旅游业,目前“大基建+大生态+大旅游”蓝图已成,三大平台协同配合,规模优势和资源优势有望继续扩大,旅游业成又一潜在强力引擎。

  海南新政为历史性机遇,赛马第一股助力大旅游腾飞随着中央关于支持海南全面深化改革开放指导意见的出台,海南在而立之年迎来历史性全面发展机遇。全岛自由贸易区和自贸港的打造让未来发展空间巨大,战略定位极其重要,且国际旅游岛的定位进一步明确,措施进一步细化。公司今年布局赛马产业和邮轮产业,赛马产业国内发展大蓝海,公司合作标的企业的马产业实力强劲,公司又具备基建、园林配合和提前布局的强大优势,未来或成中国赛马龙头;邮轮行业虽面临市场竞争,但公司在邮轮基建备受重视的政策下,自身优势巨大,望成功卡位。

  投资建议:我们认为公司在维持目前基建和园林绿化业务稳定增长的同时,将深度受益海南新政,“生态+旅游”的方向深度契合新政对海南省的战略定位,预计将迎来高增长。公司赛马第一股优势和布局邮轮等旅游业规划或成未来强势增长引擎。2018年新增市政环卫收入和提前布局的旅游业收入,业绩将迎高增长。

  预计2018-2020年EPS分别为0.40、0.65、0.80元,目前股价对应PE分别为25X、15X、12X,给予“买入”评级。

  风险提示:基建业务投资金额不足;应收账款进一步扩大,出现坏账;公司旅游业务布局推进不及预期;海南地区旅游政策发生变化或旅游岛建设不及预期。(中信建投花小伟)