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机构最新动向揭示 周四挖掘8只黑马股

  香雪制药:员工持股完成购买,发展驶入新航道
  类别:公司 研究机构:广发证券股份有限公司
  公司公告称第一期员工持股计划已完成股票购买,总额2.41 亿元。
  截至2015 年6 月18 日,“中信建投香雪财富1 号集合资产管理计划”通过二级市场购买和大宗交易方式共计买入公司股票7,810,147 股,占公司总股本1.18%,购买均价为30.84 元,总购入金额为240,859,050.86 元。公司公告称,第一期员工持股计划已完成股票购买。公司第一期员工持股计划所购买的股票锁定期为2015 年6 月19 日至2016 年6 月18 日。
  员工持股均价30.84 元,提供较强的股价安全边际。
  ①2015 年1 月1 日,公司披露第一期员工持股计划(草案),员工持股计划的顺利完成,标志着年初以来压制股价的因素解除。②员工持股计划均价30.84 元,动用三倍杠杆,为股价提供较强的安全边际。
  细胞免疫治疗有望成为最新一代技术上市公司第一家产业化的企业。
  细胞免疫治疗研发扎实推进,TCR 相关技术2016 年有望上市:①公司与广州空军医院合作建立全国首家特异性T 细胞治疗中心,首选的两个适应症为非小细胞肺癌、乙肝病毒引起的肝癌。②一期临床入组21 例,两个病种均进展顺利,七月底揭盲,我们预计二期、三期周期不会太长。③公司TCR 与纳斯达克刚上市的Adaptimmune 技术同源、产品同根,2014 年6月GSK 以 3.5 亿美元与其达成癌症药物开发协议,近期股价表现良好。
  小核酸药物国内首家申报临床,已入选国家重大新药创制项目。
  ①2015 年1 月7 日,公司与苏州圣诺生物合作研发的注射用科特拉尼新药临床注册申请获得受理,适应症为加快伤口愈合,是国内首个申报临床的小核酸药物。②科特拉尼入选全国21 个重大新药创制项目,有望成为国内首个上市的核酸干扰药物。③跟香港大学推进的含独特序列的小核酸广谱抗病毒制剂研究项目亦在顺利推进。
  预计15-17 年业绩分别为0.45 元/股、0.60 元/股、0.79 元/股。
  公司饮片加速发展,已成为行业隐形整合者;传统药品保持较快增长;细胞免疫治疗、小核酸等项目值得期待。我们预计公司15/16/17 年EPS 至0.45/0.60/0.79 元(2014 年EPS 为0.30 元),目前股价对应PE 71/53/40 倍,维持“买入”评级。
  风险提示。
  细胞免疫治疗、小核酸药物研发风险;主导产品招标降价风险。
 

  金诚信:系统化矿山开发服务提供商
  类别:公司 研究机构:西南证券股份有限公司
  金诚信(603979)是系统化矿山开发服务提供商。公司是一家集有色金属矿山、黑色金属矿山及化工矿山工程建设与采矿运营管理、矿山设计与技术研发等业务为一体的专业性管理服务企业。目前,公司主营采矿运营管理和矿山工程建设业务,并开始向矿山设计、技术研发领域延伸,已实现矿山开发系统化的服务能力。
  金诚信被王氏兄弟实际控制。金诚信集团为公司控股股东,以直接和间接方式合计持有公司约66.1%股份。公司实际控制人为王先成、王慈成、王友成、王亦成、王意成,五名自然人系同胞兄弟,并已签署《一致行动人协议》,实际控制人合计持有公司约65.0%的股份。
  矿业开发服务市场空间巨大。我国目前仍处于工业化阶段,经济仍将保持较长时期增长。矿产行业在国民经济中的重要性越来越高,矿产行业的持续稳定发展,为矿山开发服务业提供了广阔的市场空间。近年来,行业外资本大量进入矿产资源开发行业,更为矿山开发服务企业提供了持续的业务来源,进一步加速了矿山开发的专业化分工与协作的发展进程。经推算,国内2014 年采矿运营管理和矿山工程建设等主营业务的市场容量达964 亿元。
  公司资质领先,市场占有率领先。金诚信具有矿山工程施工总承包壹级资质、隧道工程专业承包贰级资质、冶金矿山工程专业甲级工程的设计资质等,是行业内专注度最高的矿山开发服务企业之一,公司作为具备全行业一体化服务能力的企业在国内市场占有率方面存在巨大的上升空间。随着走出去战略和一路一带战略的实施,公司作为国内领先的矿山开发服务上,伴随矿业企业的海外扩张步伐,未来海外市场的空间将更大。
  盈利预测。我们预计公司2015-2017 年EPS(摊薄后)分别为0.90 元、1.05元、1.25 元。综合考虑公司的行业地位、成长性、可比公司估值等,认为给予公司2015 年35-40倍的估值是合理的,对应估值区间为36.0-44.0元。
  风险提示:矿业市场变化风险、公司财务风险、行业政策风险等。
 

  德尔家居:拟推经销商持股计划,维持“买入”评级
  类别:公司 研究机构:光大证券股份有限公司
  事件:基于对公司未来持续稳定发展的信心,分享公司发展成果,实现企业长远发展与经销商利益的充分结合,公司部分经销商拟与相关专业管理机构签订管理协议,以合法方式取得公司股票。公司将与相关经销商商讨具体细节,并分析该持股计划的可行性。 本次经销商持股计划所持有的股票总数累积不超过公司股本总额的 5%,每个经销商所获股份权益对应的股票总数累积不超过公司股本总额的 1%。
  点评:
  继公司准备推出员工持股计划之后,公司准备推出经销商持股计划,两项激励计划总计持股的比例不超过公司总股本的15%。
  我们认为此次经销商持股计划应当与公司的家居业务好意配有关,德尔计划在4 季度正式推出全屋智能定制家居业务,公司准备在现有地板经销商中挑选出资质出众的商家来开好易配的门店,因此我们认为参与经销商持股计划的个体应当主要由这部分经销商构成,目的是为了激励它们将好易配的业务做大、做强。
  对于德尔的价值判断,我们认为如果仅看静态估值118 倍至少不算便宜,但是为什么公司在目前的价位推出员工和经销商持股计划?我们相信这是对公司的全屋智能定制家居业务和石墨烯业务发展前景有信心。目前德尔的大股东持股比例达到54.95%,如果假定德尔大股东的持股比例稀释至40%,那么公司可以增发将近2.4 亿股,如果以当前股价计算,融资金额可以达到85 亿,德尔目前设立的智能家居产业基金和石墨烯产业基金总计金额只有8 亿,规模偏小,并且智能家居基金已经对外投资了1.38 亿,石墨烯基金投资了1.01 亿,通过再融资的方式对两只加码只是时间早晚的问题,如果85 亿资金在全屋智能定制家居和石墨烯两个领域进行收购,以15 倍PE 的收购估值计算,可以产生5.6 亿利润,结合德尔2014 年利润1.3 亿,总计接近7 亿利润,那么对应目前的估值大致44 倍,如果考虑公司已经参股的标的对赌协议都要求至少100%的增长速度,动态地看德尔的估值估计可以降到20 倍以下。所以虽然德尔的静态估值已经在100 倍以上,但我们认为如果考虑公司未来的外延及成长,公司的估值水平依然较为便宜,我们相信这应当至少部分程度解释了员工和经销商有意愿在目前价位进行持股。我们继续坚定看好,维持“买入”评级。
  风险提示:中小盘股票系统性风险。
 

  浙江鼎力:获海外大订单,充分受益行业高景气
  类别:公司 研究机构:申万宏源集团股份有限公司
  投资要点:
  公司公告海外大单,中报10转增15
  充分受益行业高景气,维持目标价200元
  报告摘要:
  获海外大订单。公司6月9日与美国BALLYMORECOMPANY.INC签订销售合同,向公司购买门架式高空作业平台共计1697台,销售总金额合计526万美元,约占2014年收入的10%。该型号产品为客户定制产品,有较高的毛利率(45%~50%).
  公司海外市场竞争力得到验证。自2011年8月起公司与BALLYMORE合作,以公司自主品牌向美国大型家居建材超市供应公司高空作业平台产品,先后销售3650台门架式高空作业平台给美国第二大家居建材超市LOWESCOMPANIES,INC。;销售1080台门架式高空作业平台给美国第一大家居建材超市TheHomeDepot,INC.
  使用,上述两家超市在使用公司产品前使用的均为美国本土产品,本次LOWESCOMPANIES,INC。再次选购公司的产品,是对公司产品的认可和信赖,对下一步公司拓展该行业领域的销售业务具有重大促进作用,且极大的提升公司产品在该领域的影响力。
  高空作业平台国内尚无天花板。高空作业机械国外市场已相当成熟,目前中国市场上的高空作业平台约为3~4万台,而美国已拥有超过60万台高空作业平台。国内高空作业平台大发展的逻辑是安全和效率,将有效替代脚手架和人工。
  维持买入评级,目标价200元。公司作为亮点突出的次新股,将充分受益行业高景气,同时公告中报以资本公积金向全体股东每10股转增15股,维持目标价200元。

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