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沪指4连阳可期 7股望受关注

  中南建设:销售增长符合预期,投资贯彻小盘策略
  类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:高建日期:2018-07-10
  公司披露2018 年6 月份经营情况及新增土地储备情况的公告。6 月公司实现合同销售金额约163.2 亿元,同比增长58%,环比增长25%;销售面积约135.1 万平方米,同比增长36%,环比增长29%,签约销售均价为12080 元/平米,环比下降2.6%,总体保持稳定。

  销售均价虽有所下滑,销售金额增长符合预期。公司上半年实现合同销售金额652.1 亿元,同比上升45%;销售面积475.6 万平方米,同比增长10%,紧跟龙头企业规模增速,规模增长符合预期。根据克而瑞2018 年上半年中国地产公司销售排名,位列行业第十九名,保持行业二十强。

  新增土储规模健康,贯彻“小盘+深耕”战略。上半年公司总计获得41 宗土地,新增土储建面599 万平方米,略高于同期销售面积;合计地价259.1 亿元,约为同期销售金额的40%;平均土地价格为4325 元/平米, 为同期销售均价的35%。在18 年行业资金面趋紧的背景下,保持稳健的土地投资力度。新获土地储备大多位于三四线城市,以长三角区域为主, 珠三角、环渤海、中西部区域为辅。单项目建面以15 万平米为主,贯彻公司“小盘+深耕”的投资逻辑。 建筑业务稳步推进,新签合同额大幅增长。上半年,公司建筑业务新签发合同合同额278.3 亿元,同比增长59%,已完成2017 年公司新签合同金额的92%。原计划的本年度建筑业务承接合同金额为400 亿元,目前已完成过半。

  首次覆盖,给予公司“买入”评级。预计2018 年、2019 年和2020 年EPS 分别为0.50、0.78、1.02 元。当前股价对应2018 年、2019 年、2020 年PE 为12.47 倍、8.01 倍、6.11 倍。

  风险提示:行业销售规模大幅下滑;行业调控政策持续收紧。


  荣盛发展:销售规模高速增长,有望冲刺千亿阵营
  类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:高建日期:2018-07-10
  公司近期发布《2018 年6 月份销售及近期新增土地储备情况简报》, 当月实现合同销售金额107.71 亿元,同比增长84.75%,环比增长59.22%;实现合同销售面积98.72 万平方米,同比大幅增长100.16%, 环比增长55.86%。 销售规模保持高增速,有望冲刺千亿阵营。2018 年上半年,公司实现合同销售金额400.99 亿元,同比增长46.77%;实现合同销售面积384.79 万平方米,同比增长48.22%;合同销售均价为10421 元/平米。考虑到公司2017 年上半年销售金额仅为全年金额的40%,公司有望下半年销售保持稳健增速,大概率完成2018 年全年880 亿元的销售目标,并有机会冲刺千亿房企阵营。 获取大量低价土储,持续深耕京津冀区域。上半年公司总计获取52 宗土地,总建筑面积457.9 万平方米;合计投资额106.44 亿元。上半年公司新获土地均价仅为2325 元/平米,仅为当期销售均价的20%, 土地投资稳健。上半年投资策略贯彻深耕京津冀,河北省占据新增土储半数以上面积。

  园区与康旅业务加速布局,谋求协同效应。上半年公司园区项目招商明显加速,仅河北省承德市兴隆园单项目即完成了9 笔招商工作,其余园区也都有项目落地。康旅业务方面上半年签订六单战略合作协议。多元化拓展逐见成效。 给予公司“买入”评级。预计2018 年、2019 年和2020 年EPS 分别为1.65、2.07、2.45 元。当前股价对应2018 年、2019 年、2020 年PE 为4.54 倍、3.62 倍、3.06 倍。

  风险提示:行业销售规模大幅下滑;三四线城市市场收缩。
  创业软件:上半年业绩高速增长,医疗业务加速推进
  类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:闻学臣,何柄谕日期:2018-07-10
  公司发布2018年半年报预告:预计实现归母利润5,600万元-6,500万元,同比提高71.33%-98.86%。

  医疗IT业务加速增长,上半年业绩高成长。医疗IT业务主要由母公司来实施,2018年Q1母公司报表显示,收入增速高达32.02%,净利润约为2800万,而去年同期为亏损约30万元。医疗IT行业景气度提升,2017年公司订单加速增长,由于公司项目实施周期约为1年,根据项目中标到收入确认的转化时间期,我们可以预知2018年Q2医疗IT业务有望持续保持高增速。另外,博泰服务业绩维持相对稳定增长。整体而言,在医疗IT业务高增长的带动下,公司业绩维持高速增长。

  医疗大数据业务加速推进,市场化推广取得阶段性成果。医疗大数据业务经过2年多的研发,目前已经处于产品市场化的推广期。2017年医疗大数据业务在南京市浦口区、桐乡市和福建协和医院项目落地,探索医疗大数据业务在区域卫生和医院领域的应用。2018年公司又与青海大学附属医院、白银市第一人民医院、兰州市第二人民医院分别签署战略合作协议。战略合作内容主要包含数据收集与交换平台的咨询服务、制定收集数据的范围与标准、数据应用平台的相关建设、大数据业务的运营等四大块内容。公司医疗大数据业务处于高速成长期,新产品市场化推广取得阶段性成果。

  中山模式稳步推进,即将步入运营期,公司将获新的盈利增长点。中山市区域卫生PPP项目已初步完成项目建设工作,部分业务处于试运营期。医疗数据在区域卫生信息平台上已实现互联互通,城市级医疗就诊结算互联互通、商保线上理赔和家庭医生服务管理等项目已经取得初步成效。按照合同规定,从2019年开始中山项目将迈入正式运营期,运营服务费用以及后续项目配套建设将成为公司新的业绩增长点。

  投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS0.45/0.57/0.74元,对应PE36.93/29.16/22.42倍,给予“买入”评级。


  智飞生物:五价轮状协议确定,市场替代值得期待
  类别:公司研究机构:东北证券股份有限公司研究员:崔洁铭日期:2018-07-10
  事件
  7月9日,公司与默沙东签署《开发、推广与经销协议补充协议》,约定公司继续作为默沙东在中国大陆市场的市场推广服务方,独 家进口、推广、经销和销售五价轮状疫苗,协议期限为2018年7月9日至2021年12月31日,2018-2021年基础采购计划额分别为2.47亿、6.5亿、9.49亿和13亿元。

  点评
  2012年6月5日,公司与默沙东就五价轮状疫苗签署《开发、推广和经销协议》,预期采购计划为:由上市第一年度的3.5亿元逐年增至第六年度的11.6亿元。在本次签署的补充协议中,协议期限缩短至3.5年,但基础采购计划额明显上调,彰显出公司对五价轮状疫苗国内市场空间及销售快速放量的信心。

  五价轮状市场替代可期,三联苗+HPV疫苗快速放量。轮状病毒是5岁以下儿童严重脱水性腹泻的主要病因,目前我国仅上市有兰州所的单价轮状疫苗,保护率较低且接种周期长。默沙东的五价轮状疫苗填补了我国多价轮状疫苗的空白,保护率更高且接种周期短,上市后有望迅速替代国产单价疫苗并进一步扩容国内市场,销售空间值得期待。公司与默沙东的代理协议签署完成后,五价轮状疫苗的批签发、招投标等工作有望快速推进,预计2018年四季度可上市销售。目前,公司三联苗持续快速放量;代理四价HPV疫苗销售火爆,多地出现断货现象;九价HPV疫苗在海南省正式销售,与四价HPV疫苗形成差异互补;预防微卡申报生产并纳入优先审评,有望2019年初获批上市;多重因素催化下,公司业绩有望持续高速增长。

  维持“买入”评级。预计公司2018-2020年EPS分别为0.94元、1.93元、2.56元,对应PE为49倍、24倍、18倍,维持“买入”评级。

  风险提示:行业政策风险,HPV疫苗或三联苗销售不及预期等

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