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行业才是真掘金池 33股待捞

  钢铁行业:高炉开工率略回落,行业基本面良好 荐4股
  类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:鲍雁辛 日期:2018-06-14
  全国高炉开工率略回落。本周全国高炉开工率略有回落,供给端弹性受限,库存继续下降,整体需求依然不弱。钢铁微观产业链、中观行业依然健康,终端出货、库存下降速度、供给恢复速度、钢价、企业盈利,全部向好,测算吨钢毛利依然高位,板块基本面良好,乐观情绪渐起,静待宏观压制因素解除。

  维持全年钢价高位震荡判断,抓住反弹行情。2018年钢铁需求整体持稳,地产基建投资增速稳中有降,制造业回暖;供给端电炉钢叠加高炉复产及利用系数增加为增量,去产能及限产为减量,测算全年供给增2000万吨,产能利用率继续回升,钢价全年高位震荡,维持螺纹钢中枢3800-4000元/吨判断。4月钢价反弹以来,吨钢毛利持续回升,目前依然在1000以上,二季度钢铁股业绩大概率超预期,多重因素显示钢铁股存在反弹行情。

  本周唐山高炉开工率持平,全国高炉开工率下降。原料方面,铁矿石港口库存下降,钢厂铁矿石可用天数与上周持平;焦化厂焦炭库存下降,港口焦炭库存下降;焦化厂焦煤库存上升,三港口焦煤库存上升,六港口焦煤库存下降。本周唐山废钢价格上升,石墨电极价格与上周持平;本周内蒙鄂尔多斯硅铁价格上升,硅锰价格下降下降,钒铁价格上升;耐材价格下降。不锈钢价格与电解镍价格下降。美国钢价和日本钢价与上周持平,欧盟价格下跌,5月份钢材出口继续回暖。本周钢材现货价格上升,铁矿石现货与期货价格上升,焦炭现货价格上升、期货价格下降。本周主要钢材社会库存周环比下降39.48万吨,钢厂库存下降10.51万吨。其中,螺纹钢社会库存减少24.88万吨,钢厂库存减少4.45万吨;热卷社会库存减少1.24万吨,钢厂库存增加1.82万吨;上海螺纹钢现货涨60元/吨至4110元/吨,涨幅1.48%;热轧卷板现货涨30元/吨至4350元/吨,涨幅0.69%;本周日照港PB粉(铁含量61.5%)涨7元/吨至459.0元/吨,涨幅1.55%;铁矿石主力期货价格涨7元/吨至467.0元/吨,涨幅1.52%。焦炭方面,焦炭现货价格涨125元/吨至2250.0元/吨,涨幅5.88%;焦炭期货价格跌5.5元/吨至2075.5元/吨,跌幅0.26%。测算螺纹钢生产利润跌13.7元/吨至1253.8元/吨,热卷利润跌43.7元/吨至1093.8元/吨。

  重点推荐标的:方大特钢、宝钢股份、三钢闽光、韶钢松山等
  风险提示:宏观经济加速下行;供给端上升速度超预期。


  纺织服装行业:细分领域龙头投资价值进一步凸显 荐7股
  类别:行业研究 机构:财富证券有限责任公司 研究员:陈博 日期:2018-06-14
  行业复苏态势持续并有结构性走强态势,坚持上期投资观点,并再次提示关注行业细分领域龙头投资价值,调高行业评级至“领先大市”。本月纺服板块上涨7.10%,大幅跑赢大盘,申万28个行业板块中仅次于食品饮料和休闲服务。今年以来板块已连续4个月跑赢大盘,5月创单月最高涨幅。我们认为纺服板块近一轮的增长,主要是由于行业整体的调整进入中后段,质效提升明显;对调整节奏较快的、有估值和业绩支持的、运营能力突出的优质标的,市场率先有所反应;年初的天气及电商旺季合成因素催化影响渐弱,目前来说,行业的增长我们认为更具有内生性。上期投资观点得到市场验证,相关标的表现可圈可点。目前板块表现不断验证行业复苏及结构性走强态势,我们决定上调行业评级至“领先大市”。坚持上期投资观点,并再次提示关注行业细分领域龙头投资价值。个股方面,建议关注华孚时尚、新野纺织、海澜之家、罗莱生活、歌力思、太平鸟、天创时尚。

  板块抗跌属性进一步凸显,创年初以来单月最大涨幅。本月纺服板块上涨7.10%,申万28个板块排名3,板块涨幅跑赢大盘7.16pct.,跑赢沪深300指数(动态成分)9.16pct;品牌端(9.58%)弹性仍旧高于制造端(1.35%),家纺、休闲服装、女装板块表现亮眼、均实现双位数增长;估值方面,其他纺织、男装、其他服装板块估值回调,女装板块和休闲服装板块估值提升较为明显。

  数据跟踪。供需压力增大及多空资金交锋激烈,棉价波动加剧并现提振行情,国储棉成交热情高涨,轮出政策变化;原油价格上涨,上游化工产品及下游化纤产品价格分化;染料市场强势行情延续,分散染料价格近2015年历史高位;行业景气指数表现平淡,出口回暖向好。

  风险提示:战略推进、项目投产不及预期;消费疲软;政策变化。

  

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