股票入门基础知识   股票交易指南   买卖攻略   如何看开盘   如何看盘中   如何看尾盘   如何看涨停板   如何看成交量   K线图解   在线看盘一   在线看盘二
      
      看盘培训    选股方法    基本面选股    技术面选股    技术面分析    技术分析理论    基本面分析    炒股心理    老股民经验    中长线技巧     在线看盘三

基本面完美 6股不买就赔大了

  中海油服(601808):油服景气 龙头崛起
  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:刘军/邰桂龙 日期:2019-12-05
  中海油服是中国海上油服行业翘楚,是中国近海最具规模的油田服务供应商,也是亚洲地区功能最全、服务链最完整、最具综合性的海上油田服务公司。公司业务涉及石油及天然气勘探、开发及生产的各个阶段,中海油服既可以为用户提供单一业务的技术服务,也可以为客户提供一体化整装、总承包作业服务。公司的服务区域包括中国及亚太、中东、远东、欧洲、美洲和非洲等国家和地区。2016年行业不景气底部以来逐步复苏,在国家能源战略安全背景下,行业与公司业绩趋势向好。

  国家能源战略安全背景下,国内油企加大资本开支力度,油服行业高景气。目前国内的油服行业维持高景气,其主要原因异于过往传统的单一油价影响论,即“油价上涨带动油企收入利润改善,在利润驱动下,油企加大资本开支力度,油服行业设备类公司与服务类公司共同受益”的逻辑;国内油服行业景气主要原因在于在国家能源战略安全的客观要求下,国内油企加大资本开支,先后制定油企稳产增产的七年行动方案,加大勘探开发力度。国内油服行业在短中期看,主要受国内特殊时期能源政策影响。油价波动对国内油服市场影响程度远远弱于其对全球油服市场影响程度,国内油企的主要矛盾决定了传统“国际油价-油服市场”传导机制在国内油服市场不完全有效,“能源安全-资本开支-油服市场”是当下国内油服市场的传导机制。在资本开支加大背景下,油服市场高景气。我们判断中期来看国内油服行业继续维持高景气,中海油服确定性受益。

  盈利预测与投资评级:预计公司2019 年-2021 年实现归母净利润为27.98 亿元、40.43 亿元和52.97 亿元,EPS 为0.59 元、0.85 元和1.11 元,对应目前PE 为28.36X、19.63X 和14.98X,继续维持“买入”评级。

  风险提示:国际油价长时期大幅下滑;国内油企资本开支规模低于预期;其他系统性风险。


  顾家家居(603816):回购增持并举彰显公司发展信心
  类别:公司机构:东北证券股份有限公司研究员:唐凯日期:2019-12-05
  事件:
  公司发布《关于公司董事兼高级管理人员增持公司股份计划的公告》:
  公司董事兼高级管理人员李东来计划自公告之日起的12个月内增持公司股份,累计增持金额为1-2亿元,增持价格不超过人民币55元/股。

  点评:
  高管增持彰显发展信心,回购股份将用于股权激励调动员工积极性。

  公司董事兼高级管理人员李东来计划自公告之日起的12个月内,以自有资金或自筹资金合计1-2亿元增持公司股份,增持价格不超过人民币55元/股。截止至2019年12月4日,李东来先生共持有公司A股股票1,027.11万股,占公司总股本1.71%。此次增持彰显公司管理层对公司未来发展的信心和对公司长期投资价值的认可。截止11月底,公司已累计回购398万股,占公司总股本的比例为0.31%。公司的回购股份拟全部用于股权激励,将充分调动员工的积极性,绑定核心管理层利益,有利于公司长期发展。

  组织管理能力+前端零售+后端供应链,核心竞争力突出助公司穿越周期。公司精细化管理能力强,前端零售和后端供应量能力突出。组织管理方面:公司始终坚持家具主业,管理层率先引入职业经理,并推出股权激励计划提升员工积极性。零售:公司近年开始推动组织变革,在各地成立区域零售中心。这有助于公司整合经销商管理,大幅的提升了效率的同时增强对终端数据的掌握,转型零售运营。供应链:公司信息化能力持续提升推动供应链能力持续增强,在过去几年里公司品类持续扩张,而存货周转天数持续下降。公司核心竞争能力强,驱动长期发展。

  盈利预测与估值:预计19-21年EPS分别为1.93、2.23、2.52元,对应PE分别为21X、18X、16X。维持“买入”评级。

  风险提示:原材料价格大幅上涨,中美贸易战升级

  淳中科技(603516):股权激励强化业绩高增长确定性高激励提升公司凝聚力和积极性迎接国产替代大时代
  类别:公司机构:东吴证券股份有限公司研究员:侯宾日期:2019-12-05
  投资要点
  事件:2019年12月4日,淳中科技发布2019年股票期权与限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予权益总计367.8万份,约占公告日公司股本总额的2.81%,激励对象共171人,其中核心技术(业务)骨干168人。

  未来订单可见度持续而确定:前三季度业绩持续超预期,未来订单信心十足,不断加大原材料储备力度,前三季度预付账款为0.2亿元,占总资产的比例较上期期末提升1.81pp,存货为1.00亿元,占总资产的比例较上期期末提升5.20pp。其次军改完成,政府以及军队作为淳中科技产品的重要应用领域,大订单持续落地,业绩贡献稳步提升,2018年军工订单占比不足20%,预计2019年将在30%以上。最后完善销售体系,加深市场及行业的覆盖深度,人均创收及创力持续新高,截止到2018年12月销售人员为130人,占员工总人数的31.86%,人均创收67.54万元,创利20.82万元。

  安全可控,自主研发,迎接国产替代大时代:首先安全可控提高外企准入门槛,加快实现显控设备进口替代,目前淳中科技已经顺利实现在军队以及政府领域应用的进口替代,未来随着产品线的丰富以及销售资源的进一步拓展,淳中科技将是国内显控设备进口替代的不二选择。其次募资加码研发SoC芯片,加快实现芯片进口替代,目前淳中科技所需的FPGA芯片的核心技术主要集中在赛思灵、阿尔特拉等国外企业手中,因此专业音视频处理芯片的研发有利于大幅提高公司产品的性能、降低能耗、降低成本等,增强产品的竞争力。

  激励目标显示业绩信心,强化业绩高增长确定性:本次股权激励目标为以18年净利润为基数,19年净利润增长率不低于30%,20年不低于60%,21年不低于90%,年均复合增长率超过30%,随着5G高清视频以及专业音视频产业需求,中国显控系统设备的市场需求增长较快,年均增速在10%以上,我们预计,未来我国显控行业有望迎百亿市场空间,淳中科技作为显控行业的龙头企业,年均复合增速远超行业增速,随着技术、订单等业绩动能持续释放,未来业绩高增长趋势确定而持续。

  盈利预测与投资评级:淳中科技作为优质显控龙头,尽享国产替代红利,受益于5G高清视频及专业音视频需求,有望实现“业绩*估值”双击,预计2019-2021年归母净利润分别为1.30/ 1.73/ 2.26亿元,EPS分别为0.99/1.32/1.72元,对应PE分别为34.85/26.16/20.08X,维持“买入”评级。

  风险提示:大额订单量不及预期;下游行业市场需求发展不及预期;

  长安汽车(000625):新能源混改走出关键一步未来自主盈利可期
  类别:公司机构:太平洋证券股份有限公司研究员:白宇/赵水平日期:2019-12-05
  事件:长安汽车近日公告长安新能源即将混改落地,引入四家战略投资者,上市公司对长安新能源持有股权将降至49%左右。

  新能源混改方案落地,实现出表并产生投资收益。新能源引入战略投资者之后,公司持有新能源公司股权将降至49%左右,长安新能源将由长安汽车100%控股变更为联营公司,实现出表。交易完成后预计将产生22.91亿元净利润影响,本次交易产生的利润需要在股东大会批准后生效后计入当期报表(具体完成日期待定)。

  新能源经营权仍在,新车型将持续导入。引入战略投资后,公司仍为长安新能源最大股东,经营决策权依然在握,中长期来看新能源业务仍将是公司整体战略的重要部分。长安新能源2019年度经销商大会中,全新一代E家族3款车型奔奔E-Star、CS15 E-Pro、CS55 E-Rock公布,三款车型预计将从2019年年底开始陆续导入市场,涵盖微型轿车、小型SUV和紧凑型SUV,有望改善新能源板块的经营状况。

  非核心资产有望陆续混改,实现主业聚焦。新能源混改方案落地后,其他非核心资产也将有望陆续实现混改。自主板块非核心资产长安凯程(轻型车、微卡、皮卡等业务)亦有望实现混改,长安欧尚品牌短期将借助主品牌研发资源继续尝试推出新产品以扭转经营状况。合资板块公司所持有长安PSA 50%股权将进行出售,挂牌出售底价16.3亿元。未来非核心资产实现混改后将逐步实现主业聚焦,提升上市公司经营效率与盈利能力。

  自主表现强劲,福特多款新车整装待发。进入Q3以来,自主乘用车板块表现强劲,CS75 Plus作为公司扛鼎之作,在竞争最激烈的紧凑型SUV市场脱颖而出,售价突破15万,上市后持续热销,10月销量达1.7万辆,当前订单饱满产销两旺,未来销量有望继续突破。最新上市CS55Plus车型内饰风格脱胎自75Plus,上市后有望带动CS55系列边际改善,欧尚X7订单已突破两万,未来有望凭优异性价比取胜。

  福特至少4款新车(福特、林肯品牌各两款)整装待发准备上市,2020年将迎来长安福特强产品周期,带来极大业绩弹性。

  投资建议:新能源混改落地后,自主板块将逐步减少出血点,随着CS75Plus等车型的热销,自主乘用车车型实现结构优化改善,整体表现强劲,未来盈利可期,福特多款新车整装待发值得期待。我们预计2019年/2020年营收分别为659.47亿/683.87亿元,归母净利润分别为-11.29亿元/38.04亿元,当前PB小于1,配置价值凸显,维持“买入”评级。

  风险提示:行业复苏不达预期,长安福特新车销量不及预期

  埃斯顿(002747)跟踪点评:PMI回升至扩张区间工业机器人弹性有望释放
  类别:公司机构:国海证券股份有限公司研究员:范益民日期:2019-12-04
  事件:
  中国国家统计局和物流与采购联合会公布11月官方制造业采购经理人指数PMI升至50.2,达到近半年以来的最高水平,环比10月的49.3提升0.9pct;财·新·网11月财·新·PMI为51.8,保持了连续5个月的回升,达到2017年以来最高水平。

  投资要点:
  PMI回升将提升工业机器人需求弹性:2018年三季度以来,受贸易摩擦影响,下游制造业投资意愿下降。根据IFR,我国2018年工业机器人销量15.4万台,同比下降1.4%。2019年以来制造业投资延续低迷态势,国内工业机器人需求出现波动,公司前三季度营收同比下降9.1%,归母净利润同比下降18.9%。而自9月以来,专用设备制造业,计算机、通信和电子设备等行业的固定资产投资完成额同比增速出现温和上升态势,而官方及财·新·制造业PMI指数的强劲反弹或意味着制造业复苏正从少数行业逐步向其他领域蔓延。虽然中美贸易摩擦走向存在不确定性,并将会影响我国制造业升级进程并减弱投资意愿,但我国将长期作为全球的制造业中心,劳动力价格上涨及劳动人口紧缺将是推动机器替人和自动化智能化升级长期驱动力。工业机器人作为工业自动化领域最具周期属性的品种将在制造业回暖过程中展现向上弹性。

  并购德国百年Cloos,切入高端焊接机器人领域:公司欲通过向控股股东发行股份及可转债方式完全控股鼎派机电,并间接持有Cloos公司89.5%股份。Cloos公司是全球焊接机器人领军企业,拥有百年历史及顶尖的焊接机器人技术及产品,主要产品包括自动焊接解决方案,机器人及焊接产品,机器人售后、维修、培训等额外服务;下游主要面向工程机械、商用车辆、农用机械及轨道交通等行业。Cloos公司2018年收入1.44亿欧元,净利润1240万欧元,本次收购整体估值为1.96亿欧元,对应2018年利润为16倍市盈率。公司通过并购Cloos进一步向工业机器人高端焊接应用领域衍生,并在薄板中高端焊接机器人工作站市场以及机器人激光焊接市场开辟新的业务增长点。

  给予“买入”评级。暂不考虑收购Cloos对公司业绩贡献,预计公司2019-2021年营业收入分别为14.83亿元、20.00亿元、25.60亿元,归母净利润分别为1.06亿元、1.44亿元、1.97亿元,对应当前股价,动态PE分别为76、56、41倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:制造业复苏不及预期;竞争加剧毛利率下滑风险;收购进展不达预期;海外并购整合效果不达预期风险等。


  威海广泰(002111)跟踪点评:应急管理体系建设加快应急救援装备市场打开
  类别:公司机构:国海证券股份有限公司研究员:范益民日期:2019-12-04
  事件:
  中共中央政治局11月29日下午就我国应急管理体系和能力建设进行第十九次集体学习。习近平总书记强调应急管理是国家治理体系和治理能力的重要组成部分,承担防范化解重大安全风险、及时应对处置各类灾害事故的重要职责,担负保护人民群众生命财产安全和维护社会稳定的重要使命。要发挥我国应急管理体系的特色和优势,借鉴国外应急管理有益做法,积极推进我国应急管理体系和能力现代化。

  投资要点:
  推进应急管理体系建设,应急救援装备前景广阔:国务院机构改革方案提出的应急管理部于2018年4月正式挂牌,应急管理部整合了原国家安监局、国办应急管理、公安部消防局、武警森林消防指挥部、民政救灾等13个部门的职责,将消防、自然灾害和事故灾难处置的职能整合在一起,随后各项政策相继出台。随着应急管理体系和能力建设的推进,势必将加强事故应急救援体系建设和投入,提升专业化技术装备水平,配齐应急救援物资及装备,全面提升安全生产应急救援能力。应急管理部在2018年拟定《关于灾害防控与应急救援能力建设重大项目和投资方案总体情况》,规划未来三年国家应急领域信息化和物资装备建设总投资金额分别不少于1068亿元和6000亿元,将形成庞大的应急救援装备市场。

  消防车已处行业领军地位,特种车辆业务蓄势待发:公司消防车业务依托全资子公司中卓时代,产品达18个系列100多个品种,2018年销售额达8.2亿元,已稳居国内消防车企业的第一梯队。目前公司正向举高平台类、云梯类、抢险救援类等高端消防装备领域拓展。另一方面,公司全资子公司威海广泰特种车辆有限公司已拥有移动医疗车、旅居车、警用车、军用改装车等中高端特种专用车辆。公司主营业务空港地面设备及消防车均属于改装车领域,公司在改装车领域拥有深厚的技术沉淀和丰富的产品谱系,未来有望借应急管理部救援能力建设东风,在应急救援特种车辆领域形成新的增长点。

  维持“买入”评级。预计公司2019-2021年营业收入分别为27.0亿元、34.2亿元、43.4亿元,归母净利润分别为3.29亿元、4.00亿元、5.17亿元,对应当前股价,动态PE分别为17、14、11倍,维持“买入”评级。

  风险提示:应急管理部建设进度不及预期;军品合同签订和订单交付时间存在不确定性,收入确认不及预期风险;行业竞争加剧致盈利能力下滑风险等。