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收盘研报精选 这6股值得关注!

  长城汽车:发力SUV中高端市场 推荐评级
  东兴证券
  事件:
  2017年8月8日,公司发布7月产销快报,VV7销量略超预期。

  主要观点:
  1.哈弗系列表现平平,WEY系列略超预期。

  长城汽车7月份销量共计69,063辆,同比增长0.13%。从具体车型来看,哈弗系列本月销量53,853辆,同比下滑10.25%;而今年全新推出的高端品牌WEY系列表现不俗,VV7系列月销量达6,075辆,环比增长91.88%,继续爬坡。

  2.H6保持传统优势地位,H8表现突出哈弗系列总体表现低迷,其中传统优势品系H2、H6同比增速分别为4.01%、-4.54%。H6虽然同比增速下滑,但依然以37,305辆的月销量在哈弗系列中保持领先地位,在4月份推出全新哈弗H6后,带来了新的增长动力。

  3.WEY系列领跑中高端SUV市场哈弗系列由于去库存采取让利促销的营销模式,使得其单车利润二季度有所下降,此时长城汽车推出的WEY系列瞄准了15-20万元价格区间的市场,意欲在突破发展瓶颈的同时带领自主品牌走入中高端SUV的新时代。此前的哈弗系列积累的良好口碑加之采用的多项自主创新设计,借以中高端SUV快速发展的东风,WEY系列势必会为长城汽车SUV带来新的生机,这从其上市以来的优异表现可窥一斑:6月销量达3166,7月达6075,环比增长91.88%,8月预计销量将达7500辆。随着WEY4S店年底布局达到150-200家,wey系列继续爬坡,年底有望月销量达10000台,全年销量目标56000辆,有望超额完成销量目标。

  WEY系列采用自主研发的4C20A2.0T引擎,搭载7速湿式双离合变速箱,已然做到了自主品牌的最好水平。而其在外观设计、内饰、电子配置等方面尽力做到了最好,使其豪华舒适的品牌形象深入人心。VV7的开门红为接下来即将推出的VV5s打下了良好的基础,未来长城汽车盈利能力可期。

  4.盈利预测与投资建议预计公司2017-2019年EPS分别为1.01、1.28、1.56,对应PE为13.3、10.5、8.6。公司深耕中低端SUV市场,积极布局中高端SUV,给予公司“推荐”评级。

  5.风险提示:销量不及预期。

  杰瑞股份:经营结构开始向好 买入评级
  广发证券
  核心观点:
  杰瑞股份2017年上半年实现营业收入13亿元,同比下滑2.72%;归属于母公司股东的净利润3037万元,同比下滑72%。上半年新增订单20亿,相比去年同期增长44%。公司战略转型稳扎稳打,经营开始向好。

  业务结构变化:上半年公司营业收入小幅下滑,但结构上出现积极变化。

  分行业来看,油田工程及设备占比提升至18%,分项收入实现10%的增长。

  分产品看,包括技术、开发和环保在内的三项服务业务合计4.4亿实现同比80%的增长,油服业务正在随上游勘探开发投资增加而逐渐恢复,同时毛利率也有不同程度提升。而钻完井设备受去年同期确认的PDVSA项目尾单影响,收入同比减少。分地区来看,国外收入占比维持在55%左右。

  汇兑损失导致财务费用显著提升:今年上半年汇兑净损失达1834万,而去年同期实现汇兑净收益4880万,这是导致财务费用大幅提升的主要原因。

  期间资产减值损失仅4百万,比去年同期39百万大幅下降。期末应收账款为18.1亿元,较年初略有下降;货币资金15.2亿元较期初增加1.3亿元。

  1-9月业绩预告:公司预计第三季度业绩较去年单季有明显增长,扣非后净利润三个季度预计呈现环比增长。但因去年同期PDVSA项目订单集中交付,以及汇兑损失影响,公司预计1-9月净利润较上年同期下滑30-60%。

  盈利预测和投资建议:公司上半年新增订单大幅提升44%,对下半年业绩形成有力支撑,结合我们对新签EPC合同明后年执行力度和周期的判断,我们预测公司2017-2019年EPS分别为0.264、0.524和0.818元,按最新收盘价对应PE分别为56/28/18倍。基于公司在低油价下致力于国际化战略和转型,未来利润率具有向上弹性,我们维持公司“买入”的投资评级。

  风险提示:国际油价持续低迷的风险;海外市场开拓具有不确定性。

  星源材质:未来湿法产能释放助力长期成长 增持评级
  申万宏源
  投资要点:
  公司发布半年度报告:2017年上半年公司实现营业收入2.47亿元,同比下降2.8%,实现归母净利润7092万元,同比下降23.7%。其中Q2实现归母净利润3627万元(YoY-10.2%,QoQ+4.7%),业绩总体符合预期。同时公司发布公告,拟发行可转债不超过4.8亿元,投入常州星源3.6亿平湿法隔膜及涂覆隔膜项目建设。

  二季度业绩环比提升,但上半年毛利率同比下滑较大。受新能源汽车补贴标准退坡和补贴标准从严,以及各地方补贴政策未及时落地等政策性因素的影响,一季度新能源汽车产量同比下降4.7%,导致一季度出货量低于上年同期,进入二季度新能源汽车市场逐步回暖,公司隔膜产品出货量增加带动业绩环比改善。由于上半年搭载磷酸铁锂电池的客车市场低迷,导致干法隔膜需求不振,产品价格预计下滑15%,同时新产线投入以及涂覆比例提升导致成本增加,上半年产品毛利率同比下滑9.2个百分点至53.1%。

  合肥星源湿法产线部分投产,预计四季度将批量供货。2016年底公司湿法产能2600万平,目前产品供不应求。公司与国轩高科等多方共同投资设立合肥星源,建设湿法隔膜生产线2条(合计年产8000万平米)及陶瓷涂覆生产线4条,目前一条生产线已于7月投产,需要约一个月的产品性能检测期,预计9月起可正式批量供应。由于合肥星源未正式运营,上半年亏损494万元,随着四季度正式批量供货,盈利能力将有效改善。

  可转债募集不超过4.8亿,加码湿法隔膜。公司在常州投资16亿元建设3.6亿平湿法隔膜,拟建设湿法隔膜制膜主线8套,多功能涂覆隔膜生产线24条,预计2018年和2019年分两期投产。此前公司已将IPO募投项目资金2.5亿元投入该项目建设,本次可转债募集资金4.8亿,进一步保障项目建设有序推进。

  看好下半年新能源汽车市场回暖带来业绩环比提升,未来海外市场将进一步打开。我们预计全年新能源汽车产销将达到70万辆,对应动力电池需求28GWh,相比上半年6.2GWh装机量,下半年环比将大幅提升,带动公司业绩环比不断改善。公司隔膜产品已向韩国LG、法国SAFT等海外知名锂离子电池厂商批量出口,海外收入持续增长。目前正与三星SDI、ATL、松下能源等启动了产品认证工作,随着常州3.6亿平产能建成,公司海外市场份额将进一步提升。

  盈利预测与投资评级:维持“增持”评级,维持盈利预测,预计2017-19年归母净利润分别为2.05、2.65、3.65亿,对应EPS1.07、1.38、1.90元,对应PE41X、32X、23X。

  风险提示:新能源汽车景气下行,隔膜产能释放低于预期,产品毛利率大幅下跌。

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