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4股今日获机构买入评级推荐

  金财互联:牵手阿里巴巴,引燃智能财税一体化
  事件:公司10月9日公告,金财互联(002530)全资二级子公司金财数据与阿里巴巴旗下“一达通”展开战略合作,为阿里巴巴平台上10万家以上的出口企业客户提供外贸财税辅导,收费标准为:退免税认定备案300元/家,委托代理700元/家,出口退税电子申报退税额*1%,小规模纳税人代理记账400元/月/家,一般纳税人代理记账600元/月/家。

  “强强联手”佐证行业趋势,全国企业端布局实质性推进。阿里巴巴集团作为中国最大的出口跨境电商平台,选择与金财互联战略合作,采用自上而下的新型模式为各个出口企业提供更低成本的财税服务,强有力地印证了电子化背景下,从理单、记账到报税的全程自动化,“前店后厂”和流程化作业的规模化作坊模式显着提升财税服务商工作效率,财税智能一体化的产业趋势已然发生。同时,此次合作也是基于公司与阿里巴巴企业客户群高度耦合的优势;金财互联自成立并购基金以来,稳步进军全国企业端市场,相比单一区域的线下服务商,公司的地域布局已成效卓着,极大地满足阿里巴巴的全国一体化需求。

  财税领域标杆,业绩增长可期。公司深耕专业优势推出全国性的“金税三期”纳税服务平台,整合线下财务服务商形成与小微企业的强纽带关系,其在财税领域的标杆姿态昭然若揭。此次搭载首屈一指的电商平台阿里巴巴,扩大公司的企业客户群,将对公司业绩提振有直接作用。此外,阿里巴巴集团旗下还有淘宝、天猫等万亿级企业服务市场待开发,此次小试牛刀预示出更多合作的潜力。

  投资建议:公司借助强大的布局能力与领先的电商平台阿里巴巴展开战略合作,“业财税”一体化的行业趋势已获得普遍认可。公司深耕税务局端卡位优势,整合财务区域服务商,打造财税及增值服务生态圈,智慧财税大数据服务商即将腾飞。预计公司2017-2018年EPS分别为0.72元、1.02元。给予“买入-A”评级,6个月目标价为36元。

  风险提示:行业发展不及预期;业务拓展不及预期。

  唐德影视:顶级头部内容贡献业绩,三季报体现高成长性
  10月10日,唐德影视(300426)披露三季报业绩预告,2017年前三季度预计完成归母净利润1.12-1.4亿元,同比增长13.2%-41.5%;其中,2017年第三季度预计完成归母净利润5192.49-7992.49万元,同比增长22.83%-89.07%。

  唐德影视董事赵健先生与陈蓉女士婚姻关系解除,根据达成的关于离婚事宜的有关财产分割约定而进行财产分割。本次权益变动后,赵健先生持有公司股份数为12,808,792股,占公司总股本的3.20%,陈蓉女士持有公司股份数为19,213,188股,占公司总股本的4.81%。

  精品剧方面:我们预计2017年《赢天下》将为唐德带来6.55亿收入,成为公司2017年业绩重要支撑。除《赢天下》以外,公司2017年还有《那年花开月正圆》验证其顶级头部内容创作能力,因此唐德2017年全年业绩有望高速增长。从影视项目开机情况分析,公司2017年下半年计划开机6部影视剧,有望成为2018年储备项目。

  电影方面:我们预计2017年唐德已有2-3个小成本电影储备,同时下半年筹备开机4部影片并引入2部影片做协助推广。我们认为唐德2017年为电影小年,但2018年电影板块有望超预期,有望成为公司2018年业绩持续高增长的新增量。

  综艺栏目方面:2017年公司重点做好《中国好声音》、《未见倾心》、《公益C计划》的策划、制作和运营工作。唐德于2016年1月购买《中国好声音》版权后,我们预计公司自2017年起将连续4年打造《中国好声音》系列综艺栏目。参考历年《中国好声音》的品牌效应,综合考虑唐德在综艺栏目领域经验较少,我们预计2017年唐德在《中国好声音》栏目中将投入更多的人力、精力及财力,力争取得高口碑及市场效应。因此我们预计2017年该项目给公司带来的利润有限,但2018年起该项目的品牌价值将逐步体现,成为公司2018年后业绩持续高增长的新增量。同时,2017年唐德还将与Talpa共同开发运营多档综艺栏目,有望快速为公司积攒综艺栏目运营经验。

  电影院线方面:2016年4月11日唐德影视发布公告,与赵军先生共同投资成立上海唐德影院管理有限公司,展开线下渠道布局。赵军先生为我国电影发行及影院管理顶尖人才,从业38年,在相关领域具有丰富的产业经验、人脉资源及行业威望,是中国电影(600977)发行进入市场化的重要推手。2017年3月17日再度公告全资子公司携手天禧天佑、执大象成立欢悦行星。我们认为,唐德影视在内容板块发展的同时布局院线渠道端,有望打造“内容+营销+渠道”版图,突破单一依赖内容盈利的瓶颈,但由于唐德影视院线业务仍处于布局初期,且该业务目前在上市公司体外运营,我们预计公司需3年培育期,预计2019年起将为公司贡献利润。

  盈利预测及投资建议:
  盈利预测:参考唐德2016、2017年拟投资制作的影视项目,我们预计唐德影视2017-2018年分别实现归属于母公司净利润3.8、5.6亿元。按照公司目前总股本4亿股估算,我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.95元和1.4元。

  投资建议:我们认为唐德影视未来在现象级头部内容(电视剧、电影、综艺)制作发行、渠道资源布局、艺人经纪业务升级、互联网新媒体探索、海外战略布局、泛娱乐平台搭建等领域均会有不俗的表现,公司借助资本市场进入快速成长新阶段,有望成为传媒板块的黑马。参考新增股份上市后4亿总股本,我们给予目标价为37.5元,买入评级。

  风险提示:《赢天下》等作品录制速度不及预期;《中国好声音》录播后效果低于预期;A股市场情绪及资金面影响;监管政策风险;影视内容制作成本上升导致盈利能力下滑的风险。

  迪森股份:受益煤改气,B、C端订单爆发
  事件:公司发布2017年第三季度订单进展情况,公司B端运营业务前三季度新签订单19个,折合蒸吨297蒸吨,其中第三季度新签7个订单,折算蒸吨126蒸吨;B端装备业务前三季度订单量为704台,折算蒸吨2436蒸吨,其中第三季度订单量为368台,折算蒸吨1161蒸吨;C端壁挂炉业务前三季度共获取订单量403733台,同比增长428%,其中第三季度新签订单243534台,同比增长493%。

  B端运营业务稳步增长:公司B端运营业务前三季度新签订订单达到19个,同比增长171%(去年同期为7个),订单折算蒸吨数为297蒸吨,其中第三季度新签订单7个,折算蒸吨126蒸吨。公司前三季度处于施工期的订单26个,折算蒸吨837蒸吨,B端运营业务稳步增长。

  B端燃气锅炉装备增长态势良好:公司B端燃气锅炉装备前三季度新签订单704台,折算蒸吨数2436蒸吨,同比增长超过70%,主要是受“煤改气”及北京等地燃气锅炉低氮改造政策影响。公司第三季度新签订单368台,折算蒸吨数1161蒸吨,占前三季度总蒸吨数的47.7%,增长态势良好。此外考虑到采暖季“煤改气”等政策有望进一步推进,我们认为B端燃气锅炉四季度有望继续维持增长态势。

  受益煤改气,C端壁挂炉业务爆发增长:公司C端壁挂炉业务受益煤改气及北方地区冬季清洁采暖政策影响,呈现爆发式增长,前三季度共实现订单量40万台,同比增长428%,实现发货量30万台,同比增长353%,实现销售量24万台,同比增长254%,其中第三季度实现订单量24万台,同比增长493%,实现发货量16万台,同比增长399%,实现销售12万台,同比增长276%。从以往经验来看,采暖季是壁挂炉订单爆发的时期,同时政府对京津冀地区大气治理的力度越来越强,我们认为,四季度壁挂炉业务有望继续爆发增长态势,C端壁挂炉全年业绩有望超预期。

  合伙人基因,齐心协力促发展:公司由三个合伙人创立(三人持股比例接近),是一家拥有合伙人基因的企业,并于2015年重点推出合伙人制度(目前70%以上合伙人是80后),优化了管理,员工的提升机制、激励机制非常灵活,整体员工积极性得到大幅提升。公司去年推出核心员工持股计划,其中1号持股计划以16.64元/股购买128万股,金额2135万元,存续期6年;2号计划以17.36元/股购买530万股,金额9200万元,存续期8年。持股计划的实施使得核心团队与公司利益高度一致,能够激发核心团队活力,保障未来业绩增长。

  投资建议:公司前三季度B端运营业务稳步提升,B端燃气锅炉装备业务增长态势良好,C端壁挂炉业务受益煤改气等政策推进实现爆发增长。此外公司拥有合伙人基因,目前已完成1号和2号持股计划,激励机制完备,员工动力足。预计公司2017、2018年eps为0.60、0.89元,对应PE为33X、22X。

  风险提示:政策推进不及预期、项目建设不及预期、订单不及预期。

  旗滨集团:价格上涨覆盖成本,盈利继续提升
  单位盈利环比上升,业绩符合预期
  公司2017前三季度收入和归母净利润分别为54.93亿元和8.25亿元,分别同比增长16%和91%。根据公司产能情况,预计三季度销量在2700万重箱左右,剔除减值损失影响,三季度每重箱净利润约12元,环比二季度上升1元/重箱,盈利情况符合我们的预期。

  价格上涨覆盖成本上升,利润率进入均衡期
  我们估算公司三季度销量环比二季度增加约4%,三季度收入环比增长7%,三季度纯碱价格涨幅在25%以上,公司毛利率环比二季度小幅提升到32.8%,说明玻璃价格上涨覆盖了成本的上升。生产线冷修计提约4000万元资产减值损失,导致三季度营业利润率和净利率环比下降。单季度14.5%的净利率是去年玻璃价格复苏以来的新低,考虑原料和能源价格的上涨,这样的盈利能力已属难得,我们判断未来4-6个季度进入均衡期,会保持这一盈利能力,利润的增长将主要来自产能增加。

  现金流依然出色,资产负债表持续优化
  Q3收现比下降到77.6%,主要因为马来西亚子公司刚投入运营外放账期,经营现金净流入8亿元,少于二季度,不过依旧非常出色。资产负债率小幅上升到48.4%,因控股股东给予公司财务资助款增加了长期应付款。负债结构显着改善,短期借款减少超10亿元,长期借款增加约6亿元,已经将单季度财务费用率降低到1.5%。马来西亚2条浮法玻璃线已经投入生产,公司目前正在进行的资本开支项主要有3条浮法玻璃线冷修、3条节能玻璃项目和1条光伏光电玻璃项目,我们估算总投资额在20亿元左右,按照目前的经营现金流情况,完全可以覆盖。

  玻璃行业供需依旧紧平衡,明年深加工项目将贡献利润
  2017年1-9月,全国在产浮法玻璃生产线241条相比去年底只净增4条线,供给增加有限;地产新开工面积增速仍较强势,需求不弱,供需依旧保持紧平衡状态。今年冬季河北省邢台还首次提出要玻璃企业限产15%,如果能实施,对地处南方地区的旗滨集团(601636)是较大利好。公司的节能玻璃和光伏光电玻璃将于明年贡献收入,从下游应用领域来看,光伏行业未来5年景气确定性较高,节能玻璃市场广阔。对标深加工龙头南玻,公司还可能向其他深加工领域扩张,中期看产业链延伸将来带业务增量和利润水平提高,有助于抵御地产周期性,提供长期成长空间。

  维持买入评级
  公司生产经营符合预期,我们维持盈利预测,预计17-19年净利为11.3/12.5/13.4亿元,EPS为0.43/0.48/0.51元,参考可比公司估值和公司历史估值水平,认可给予2017年14-15倍PE,对应目标价6.0~6.5元,维持买入评级。

  风险提示:冷修复产超过预期;地产景气度下滑等。