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周一重点布局十大板块优质股

  油气行业:油品质量升级加速,关注三类投资机会
  类别:行业 研究机构:国金证券股份有限公司
  事件
  根据中国政府网消息,国务院总理李克强4月28日主持召开国务院常务会议,指出要加快成品油质量升级措施,推动大气污染治理:(1)2016年1月起,供应国五标准车用汽柴油的区域,从原定的京津冀、长三角、珠三角等区域内重点城市扩大到整个东部地区11个省市全境。(2)全国供应国五标准车用汽柴油的时间由原定的2018年1月,提前至2017年1月。(3)增加高标准普通柴油供应。
  评论
  油品质量升级步伐加快,2017年我国油品硫含量将达到欧洲标准。近年来在绿色低碳发展、环保法规要求日趋严格的推动下,我国车用油品质量标准升级的快速推进:2014年1月1日起国内全面执行国四汽油标准,硫含量降至50微克/克,是欧洲标准五倍;2015年我国开始执行国四柴油标准,硫含量同样降至50微克/克,也是欧洲标准五倍。目前,北京、上海、广州、江苏、陕西、浙江等地已领先一步进入国五标准时代。2017年全面升级到国五标准后,我国油品质量将向发达国家看齐。
  在油品质量升级压力下,炼油行业将加速洗牌,行业集中度提升。截止2014年底,地方炼厂汽油产能23%不能达到国Ⅳ标准,柴油产能70%未达到国Ⅳ标准;12%汽油和9%的柴油产能仅为国Ⅱ标准,硫含量高达500ppm。未来随着环境治理力度加大,地炼部分落后产能将被淘汰,行业面临洗牌。根据山东省“地方炼化产业转型升级实施方案”,到2017年全淘汰及转产落后企业20余家,缩减落后炼油产能约1200万吨,剩下的20多家企业有望做大做强。
  投资建议
  炼油企业:受益于油品质量升级加价,相关标的上海石化、中国石化。从国三升至国四汽油和柴油分别加价290元/吨和370元/吨,从国四到国五分别加价170元和160元。目前上海石化汽油生产水平已经达到国五标准,不需要追加质量升级投资;公司柴油生产达水平达到国四标准,升级到国五标准估计要追加80-100元/吨的质量升级投资。对公司而言,升级成本小于升级加价,质量升级将提高公司的吨油毛利。
  调和原料企业:质量升级拉动异辛烷和MTBE的需求,相关标的海越股份、齐翔腾达。我们认为异辛烷比MTBE更有优越性,未来发展空间更大:(1)MTBE含硫量30-50ppm,按照国五标准,会导致硫含量超标,需要进行后期处理;(2)MTBE可能造成水土污染,损伤人的肾脏和肝脏,发达国家如美国和澳大利亚的部分地区已经禁用MTBE。海越股份60万吨/年异辛烷装置在2014年7月投产。齐翔腾达20万吨异辛烷项目在2014年8月建成投产,35万吨MTBE将在今年三季度投产。如果未来国家或地区出台政策禁止MTBE添加,异辛烷需求将大幅提升,给海越股份带来重大利好。
  车用尿素企业:相关标的四川美丰。重卡和客车要达到国四、国五标准,必须使用车用尿素。四川美丰拥有60万吨车用尿素产能,是国内车用尿素生产的龙头企业,其技术水平国内领先,产品对汽车催化还原系统损伤小。随着油品质量升级加速,公司车用尿素需求有望较快增长。
 

  农林牧渔行业月度策略:猪周期的关键窗口期,继续看好并购重组转型
  类别:行业 研究机构:中国民族证券有限责任公司
  投资要点:
  5月-观察猪周期的关键窗口期。年内需求波动起点、肉猪/仔猪价格上涨以及终端需求的持续萎靡且有可能继续恶化,价格能否传到到终端产品,我们依旧保持谨慎态度。2类4种铝加工材等部分高耗能产品纳入零关税目录,说明传统产能出清对经济增长和就业乃至需求带来的压力山大。
  4月农林牧渔板块跑输大盘,上周小幅跑赢大盘。
  本周推荐及风险提示:
  继续关注并购重组转型主线,推荐东方海洋、大湖股份和龙力生物,关注大华农复牌带来的行业机会。
  行业基本面:需求依旧不见起色,关注政治局会议内容。
  下周新中基、农发种业、唐人神和瑞普生物召开股东大会,建议关注新中基、农发种业。
 

  电力、煤气及水等公用事业行业周报:再生资源产业化发展新契机
  类别:行业 研究机构:光大证券股份有限公司
  一周观点:
  国家发改委印发《2015年循环经济推进计划》:
  国家发改革委本周印发《2015年循环经济推进计划》,推进循环经济发展。主要包括三个方面:(1)构建循环型产业体系(2)大力推进园区和区域循环发展(3)推动社会层面循环经济发展。
  “互联网++回收”,创新回收方式成亮点:
  文件首次提及“互联网+回收”的模式,包括智能回收、自动回收机等新型回收方式。未来,通过互联网、大数据、物联网等信息化工具,实现线上回收线下物流的融合,将有效推动回收企业自动化、精细化分拣技术和装备的升级。
  投资建议:
  建议关注资源循环产业龙头:格林美。公司目前业绩三轮驱动初显:(1)传统钴镍业务在锂电池需求旺盛的带动下进入新增长阶段,2015年公司将新增5,000吨镍钴锰三元材料、2,000吨电池级球形氢氧化钴的产能。
  (2)电子废弃物拆解产能释放,公司2014年拆解量突破670万台,进入业绩释放期。目前5大处理基地,共有1000万台以上的处理能力。(3)公司三大报废汽车处理中心建成后,年处理能力达90万吨,未来3~5年有望成为新的业绩增长点。
  环保行业其它推荐标的:三聚环保、桑德环境、三川股份。
  政策聚焦:
  发改委印发2015年循环经济计划
  央行:加大对绿色产业节能环保等领域支持力度
  湖南发布25个能源建设重大项目投资3874亿元
  青岛38个大项目全球征伙伴投资超1500亿
  行业资讯:
  农业水价改革方案或将于5月份推出
  两部委联合推动农村沼气工程转型升级
  河南发布铅酸蓄电池和再生铅产业发展方案
  公司动态:
  万邦达:公司董事、监事分别于2015年4月21日减持公司总股本的0.33%、0.16%。
  科林环保:实际控制人宋七棣4月23日减持公司总股本2.22%的股份,减持后持有公司19.87%的股份。
  兴源环境:向全体股东每10股派发现金股利人民币0.2元(含税),每10股转增15股。

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