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一季度销量催热新能源车板块 六股值得关注

  (原标题:一季度销量催热新能源车板块 4只概念股获机构扎堆推荐)
  一季度销量催热新能源车板块 4只概念股获机构扎堆推荐
  近日,中国汽车工业协会发布了《2018年3月汽车工业经济运行情况》,数据显示,期间我国新能源汽车产销量继续实现同比高速增长。3月份,新能源汽车产销量均为6.8万辆,同比分别增长105%和117.4%。从一季度数据来看,1月份至3月份,期间新能源汽车产销量分别为15万辆和14.3万辆,同比分别增长156.9%和154.3%。

  业内人士表示,近期新能源汽车产销量维持高速增长,主要是由于目前仍处于补贴新政实施的过渡期(2月12日至6月11日),市场中占主导地位的低续航里程A00级乘用车型在过渡期后补贴将大幅下滑,期间抢装效应明显,预计上半年该类车型销售火爆的状况将延续。同时,6月11日以后,续航300公里以上乘用车型购置补贴将有所提升,该类车型下半年销量有望迎来上涨。在“削低补高”的补贴新政助推下,国内新能源车产业结构将面临升级,拥有长续航新品在研或即将投放市场的龙头车企有望率先受益。另一方面,新能源车续航里程提升,本质上是对其核心部件——动力电池的容量、性能、安全等方面提出了更高的要求,具备相关技术储备的产业链中游企业也有望在此行情中迎来新的发展机遇。

  新能源汽车近期产销两旺的局面也为A股市场中相关概念板块走势带来了提振,数据统计发现,3月26日以来,新能源汽车概念板块期间累计上涨4.54个百分点,涨幅领先同期大盘,个股方面,英可瑞、旭升股份、沃特股份、道明光学、隆盛科技、南京聚隆等6只个股涨幅居前,期间累计涨幅均在20%以上,此外,包括华中数控、东软集团、国机汽车、川环科技、启明信息、天汽模等在内的29只个股期间也均涨逾10%,表现同样可圈可点。

  资金流向方面,3月26日以来市场中大单资金也纷纷对新能源汽车板块展开积极布局,其中,长园集团(51985.71万元)、潍柴动力(19594.92万元)两只个股期间均受到1亿元以上大单资金追捧,道明光学(9797.95万元)、康盛股份(9360.53万元)、东软集团(7664.40万元)、中马传动(7345.00万元)、继峰股份(7154.41万元)、中航光电(6578.23万元)、英威腾(5345.75万元)等7只个股期间也均实现5000万元以上大单资金净流入,上述9只个股期间吸金共计12.48亿元。

  对于新能源汽车板块未来投资策略,中泰证券表示,在抢装效应持续之预期下,新能源汽车上半年销量增长具有确定性,对相关上市公司基本面形成支撑。同时锂电巨头CATL已成功过会,有望抬升板块估值,建议围绕三个层面展开布局:第一,优选产业链,建议关注竞争格局较好的电解液环节;第二,关注优质锂电龙头,围绕CATL、松下、LGC等全球动力锂电龙头及其供应链布局;第三,关注产业新变化,紧密围绕全球电动车整车龙头发展方向,挖掘新变化和技术趋势,如高镍、软包、热管理(热泵技术)等。

  机构评级方面,近30日内多只新能源汽车相关概念股受到机构的重点关注,其中,上汽集团、宇通客车两只整车领域龙头个股期间均受到20家以上机构推荐,亿纬锂能、赣锋锂业两只锂电领域个股紧随其后,期间均获得18家机构给予的“增持”或“买入”等推荐评级,上述4只个股后市表现最受机构看好,值得关注。(.证.券.日.报)
  亿纬锂能:传统业务为基,锂电业务快速成长
  亿纬锂能 300014
  研究机构:光大证券 分析师:韩晨,刘锐 撰写日期:2018-03-21
  公司实现营业总收入29.82亿元,同比增长27.46%(17年下半年麦克韦尔销售收入未并表)。实现归母净利润4.03亿元,同比增长60.18%,扣非后净利润2.74亿元,同比增长17.23%,业绩符合预期。其中,公司锂原电池业务实现营业收入10.9亿元,同比增长40.60%。锂离子电池业务实现营业收入13.9元,同比增长67.43%。电子烟业务实现营业收入4.99亿元,同比下降31.38%(下半年麦克韦尔收入未并表)。由于公司锂离子电池业务还处在扩张期,公司期间费用增长较快,相比16年增加约2.2亿元,其中管理费用增加1.44亿元,财务费用增加0.44亿元。

  得益于物联网需求的高速发展带来电池需求的增加,公司锂原电池业务在连续几年平稳增长的基础上,实现了快速增长,保证了公司业绩的稳定增长。我们认为,今后几年在智能表计、智能交通、智能安防、共享单车等下游业务需求增长下,公司锂原电池业务仍将保持快速增长。为了进一步聚焦锂电池业务,支持麦克韦尔独立上市,公司17年上半年完成了麦克韦尔控制权转让。转让后公司仍旧持有麦克韦尔38.51%的股份,电子烟业务仍将作为投资收益并表。麦克韦尔17年净利润2.2亿元,同比增长76.39%,连续几年实现高速增长,我们认为,电子烟作为一个国内新兴产业,未来几年仍将以较快速度成长,麦克韦尔作为行业内领先的公司,业绩也将随之快速增长,对亿纬锂能的业绩提供较好的贡献。

  公司近两年积极拓展锂离子电池业务,尤其在动力锂电方面持续发力,积极投入,去年锂离子电池业务营收增长67.43%,销量超过1GWh,但由于处于投入阶段,固定资产投资及研发费用增长较快,业绩贡献较低。目前公司锂离子电池产能陆续投放,随着上半年的方形三元电池工厂建成,公司动力电池产能规模将达到9GWh,将成为行业少数拥有全面产品解决方案的供应商之一。且下游客户拓展顺利,年初至今,有160多款配套公司动力电池或者系统的新能源汽车入选国家工信部《新能源汽车推广应用推荐车型目录》。公司已成为南京金龙、郑州宇通客车等客户的重要供应商,并且开始批量供货。我们认为,公司随着产能释放,及下游客户顺利开发,今年有望实现销量高速增长,并且净利率有望提升。

  由于新能源汽车补贴进一步下调,动力电池受到下游车企降价压力,我们下调公司18、19年净利润分别为5.8、7.15亿元,预计公司2020年净利润为10.16亿元,三年复合增速36%,对应EPS为0.68/0.84/1.19元。由于18年预测利润下调,我们下调目标价至23.80元,对应18年35倍PE。我们看好公司未来能够在动力锂电市场成长中充分受益,维持“买入”评级。
  赣锋锂业:锂资源多元化,产业链布局完美
  赣锋锂业 002460
  研究机构:太平洋 分析师:张文臣 撰写日期:2018-04-03
  公司预计2018年第一季度归母净利润3.07-3.75亿元,同比增加125%-175%。

  点评:锂资源多元化,保障公司下游锂产品放量。锂矿资源是锂产品加工企业的生命线,公司积极开拓上游资源市场,多箭齐发,公司拥有澳大利亚、阿根廷、中国和爱尔兰的六个优质锂资源股权,主要由第三采矿公司运营。目前,公司的锂辉石精矿主要来自世界上第二大的锂辉石矿山Mount Marion,产能已经达到 40万吨,且品味将由4%和6%各占50%升级到全部6%。同时,位于西澳大利亚的Pilgangoora 项目预计在2018年下半年投产,公司已经签订了第一生产阶段的长期报销协议,预计供应16万吨/年锂原材料,第二生产阶段的报销协议能额外增加7.5万吨锂原材料。公司还与Cauchari-Olaroz 达成包销协议,项目2019年底或2020年初达产。公司还拥有宁都河源锂矿,资源量10万吨LCE,氧化锂含量1.03%。

  锂化工产品产销量保持高增长。公司现有碳酸锂产能2.3万吨,实际产量1.83万吨;氢氧化锂产能8000吨,产量0.69万吨;以及氯化锂、金属锂和氟化锂等锂化工产品。公司新增的2万吨氢氧化锂(碳酸锂)产线将于2018年第二季度达产,宁都1.75万吨碳酸锂产线将于2018年第四季度达产。2018年底公司锂化工产品的产能将达到8万吨,进一步巩固公司龙头地位。

  布局固态电池和电池回收,完善产业链。公司已有全自动消费类锂电池生(东莞赣锋,60万Ah/天)和高容量锂电池产线(动力电池厂,6亿Wh/年)。同时,布局锂电池回收(赣峰循环,3.4万吨/年)。上述项目在2017-2018年分阶段投产。另外,公司还从中科院宁波材料所合作开展固态电池研发(浙江赣峰),预计2019年一季度达产。公司已经完成了从上游资源、锂盐及其他化工产品加工和电池(包括固态电池)的布局,成长性确定。

  新能源汽车产销两旺,碳酸锂全年均价有望上升。2017年,碳酸锂价格先低后高,价格中位数在14-15万/吨。2018年,受国家补贴政策调整窗口期的影响,春节以来,下游需求直接进入旺季,全年需求分布将较为均衡。从已经公告的其他上市公司年报和行业数据来看,新增碳酸锂产能大都在年底达产,对18年的供应影响较小。那么,2018年碳酸锂的全年均价有望在15-16万/吨。

  投资建议:新能源汽车是增长确定的行业,未来几年都将保持高速增长,对锂资源的需求量将同步增长,公司作为锂资源的龙头企业,将持续受益。预计公司2018-2020年的EPS 分别为3.26元、4元和4.88元,对应PE 分别为24倍、19倍和16倍,我们给予公司“买入”评级。

  风险提示:新能源汽车政策的不确定性;产能扩张不及预期;碳酸锂价格大幅波动。

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