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最新物联网成果和应用世博将亮相 五股将牛

  (原标题:世界物联网博览会9月15日开幕 最新物联网成果和应用将亮相)
  最新物联网成果和应用世博将亮相 五股将牛
  2018世界物联网博览会将于2018年9月15日—18日在无锡市举行,以“数字新经济 物联新时代”为主题。其中,无锡峰会将于9月15日上午举行,现场参会人数预计达到3000人以上。国家相关部委领导、江苏省委省政府领导、国内外知名企业高管和专家院士等将围绕网络强国、智慧社会等热点问题,共商物联网发展大计。

  本届博览会总展示面积50000平方米,主要展示物联网产品、技术和解决方案的最新成果和应用,根据展示内容将展馆主题分为A1物联网通信与平台支撑企业馆,B1智慧生活主题馆,A3智能制造与传感器主题馆,B3智慧交通与车联网主题馆,A6智慧城市主题馆。全球第一个车联网LTE-V2X汽车城市级应用示范将同时亮相博览会。(证券时报)
  千方科技:中报业绩增厚,智慧交通安防共发展(更正)
  千方科技 002373
  研究机构:华鑫证券 分析师:徐鹏 撰写日期:2018-08-06
  说明: 我们8月1日发布的公司事件点评报告在财务预测部分存在失误,现予以更正。

  业绩符合预期,交智完成资产交割。千方科技发布2018H1业绩快报,上半年实现营业收入为28.75亿元,同比增长49.94%;实现归母净利润为2.86亿元,同比增长52.64%;基本每股收益为0.22元,同比增长29.41%。公司2018Q2实现净利润1.85亿元,同比增长99.03%,环比增长83.17%。公司业绩表现亮眼主要得益于:1)交智科技业绩合并调整影响。交智科技于2018年3月与公司完成资产交割,故公司2018年上半年业绩已经包含交智科技上半年需并表的净利润。其中2018年4月前按照38%股权计算归属于上市股东的净利润,之后按照95.32%的股权计算净利润。2)公司践行的“一体两翼”战略得到良好的发展。

  智慧交通智慧安防强强联合,协同效应助力公司更上一层楼。1)智能安防市场空间巨大,国内市场渗透率有望攀升。据前瞻产业研究院预计,到2022年全球安防行业市场规模将达到3526亿美元。同时相比美国每千人拥有96台监控摄像头,国内仅为40多台/千人,我国摄像头渗透率仍有50%的提升空间。2)在手订单充裕。公司“雪亮工程”和“平安城市”在手订单已达到5亿元,雪亮工程是有关公共安全的刚性投入,地方财政去杠杆对雪亮工程总体影响不大。3)宇视科技加入完成智能安防布局。据IHS最新排名,宇视科技是全球第六大,国内第三大安防监控厂商,宇视科技的加入完成了公司在智慧安防方面的布局,也让公司的交通业务与安防业务形成了良性的协同效应。智慧交通提供给智慧安防合理的落地场景,身处巨大的市场,宇视有望借助公司资本更快发展。智慧交通需要视频监控来进行人员、车辆的识别和监控以及交通信息的采集和分析,以便更智能的控制交通状况。两者强强结合,有望使得公司业务发展更进一步。

  看好智能网联汽车发展,公司加大V2X技术投入。近年来智能交通系统的开发主要集中在智能公路交通系统领域即车联网。其中V2X技术借助车-车,车与路测基础设施、车与路人之间的无线通信,能实时感知车辆周边状况并及时预警,成为当前世界各国解决道路安全问题的一个研究热点。根据美国交通部提供的数据,V2X技术可帮助预防80%各类交通事故的发生。在智慧交通领域,千方拥有多年的积累。在无人驾驶、智能网联汽车的发展过程中,公司将从交通管控、交通管理组织去切入整个产业,与产业共同成长。同时公司也是国家车联网标准组的成员,处于国内自动驾驶和智能网联汽车产业和技术前沿。随着智能网联汽车发展,公司亦将加大投入引领行业发展。

  盈利预测:我们看好千方科技“一体两翼”的战略布局,看好智慧交通和智慧安防之间的协同作用。预计公司2018-2020年归属于上市公司股东净利润分别为7.93、10.16和12.60亿元,对应EPS分别为0.54、0.69和0.86元,现价对应2018-2020年PE分别为22.3、17.5和14.0倍。我们首次给予“推荐”评级。

  风险提示:宇视海外拓展不及预期;去杠杆条件下,政府预算投入不足;智能交通智慧安防竞争加剧的风险。
  信维通信:5G普及有望带动公司业绩高增长
  信维通信 300136
  研究机构:国元证券 分析师:常格非 撰写日期:2018-08-22
  1、公司是通信世界领先的零、部件解决方案提供商,为客户提供移动终端天线及相关模组、音射频模组、良好的电磁兼容性能的连接器的研发、生产、销售和服务为一体的一站式创新技术解决方案。公司上市以来,通过内生+外延的方式拓展主业,公司在2012年收购英资莱尔德(北京)开始全球化布局;2015年收购深圳亚力盛拓展连接器业务,通过多次出资收购深圳艾利门特100%股权,布局金属、陶瓷粉末注塑成形技术,截止至目前,公司已成为国内移动终端天线龙头。

  2、5G时代来临驱动公司产品创新升级,天线产品单机价值量有望提升。手机上天线经历了由外置到内置、两维到三维的发展阶段,其中涉及到的关键技术是LDS(激光直接成型),天线材料和技术端也经历了弹片天线、FPC天线、LCP天线。苹果在iPhoneX上首次使用了LCP天线,原因在于5G网络将会使用更高频率的通信频段,现有材料不能满足需求,而LCP材料介质损耗与导体损耗更小,同时具备灵活性、密封性,相较于传统的天线,LCP天线在价格上有非常大的提升。

  3、无线充电有望成为高端手机的标配。三星是最早推出搭载无线充电的智能手机,目前包括苹果、华为、小米在内的手机品牌厂商均已推出具备无线充电功能的手机。公司致力于提供高附加值的全制程,从磁性材料到模切模组,再到线圈模组,公司于2016年就已经为三星的重要机型提供无线充电+NFC+Pay一体化解决方案,同时公司的方案也进入了国内手机一线品牌的旗舰机型。

  4、尽管全球智能手机出货量放缓,但是智能手机上的创新并没有停止,5G时代的来临会带动公司产品在价值量上有很大的提升,同时,公司积极围绕射频领域布局拓宽产品线。我们预计公司2018/2019/2020年实现营收46.74亿/72.27亿/97.56亿元,归母净利润为12.27亿/17.33亿/23.40亿元,EPS为1.25/1.76/2.38元,给予“增持”评级。

  5、风险提示:5G进展不及预期。
  星宇股份:一汽大众强周期确定受益者,由“量增”向“利升”质变
  星宇股份 601799
  研究机构:申万宏源 分析师:宋亭亭,蔡麟琳 撰写日期:2018-08-24
  事件:公司公布2018年半年度报告,实现营业总收入24.50亿元,同比增长22.43%,归母净利润3.0亿元,同比增长32.30%,对应每股收益1.09元,利润增速远超收入增速,量利齐升的逻辑不断兑现。

  下游客户远超行业的强劲增长促进公司单季度收入绝对额创新高,“量增”是关键力量。公司2018Q2单季度实现营业收入12.75亿元,同比增长23.03%,环比增长8.5%,绝对额创历史新高。我们认为增长主要来源于下游客户的强劲放量,据对关键车型的跟踪分析可知,二季度宝莱、速腾、迈腾、等车型单季销量同增55%、9%、32%,为公司贡献38%比例的单季度出货量。预计2018H2“利升”成为公司增长的向上力量。2018年1-6月份公司主要配套车型销量同比增长22%,“量增”是支持业绩兑现的关键,但Q3开始更高单车价值量的新宝来(预计2000元)、奥迪Q5(预计2500元)、T-ROC(纯LED,预计2000元)等车型将带来公司毛利率、利润率的稳步提升,高增长仍然可期,且环比有望持续提升,维持全年33%的利润增长。管理水平稳健提升。毛利同比增长20.54%、管理费用下降8.10%、销售费用上涨幅度(10%)少于营收增速等皆体现公司整体管理水平的提升。

  未来3年一汽大众将进入强产品周期,公司将成为产业链传导下最确定的受益者。受大众SUV强周期的产业链传导,公司利润增长的确定性高。经草根走访,我们预计2018-2020年大众将有8-10款新车型持续推进,增速远超行业。预计大部分前大灯将由公司配套,此次强产品周期的先锋T-ROC的前大灯即是公司配套,预计稳定状态下月销可达1万,将为公司带来稳健确定的业绩增厚。

  下游订单持续性、确定性强,产品升级与客户高端化路径清晰。公司从2015、2016、2017年分别拿到98个、138个、72个新项目,批产时间分别为2017-2020年,且未来3年还将有150亿收入的订单尚未量产,包括一汽大众、一汽丰田、一汽奥迪、吉利汽车、东风日产等,并于2018Q3开始逐步量产。从产品升级路径看,由卤素、氙气到led灯正跟随新款宝莱、迈腾、速腾、T-ROC等新产品持续兑现。从客户高端化路径看,公司以“自主品牌奇瑞”起家,逐步渗透到“一汽大众A级车”,进而“一汽大众B\C级车”,最后到“奥迪、宝马”等高端品牌,单车价值量及毛利率持续提升。

  维持盈利预测,维持买入评级。我们认为公司2018-2020年可实现营业收入53.26亿元、67.14亿元及85.02亿元,同比增长25.2%、26.10%及26.60%,对应净利润6.11亿、8.13亿及10.62亿元,同比增长30.0%、33.06%及30.63%,对应估值为23倍、17倍及13倍。
  京东方A:面板市场回暖,公司业绩有望迎反弹
  京东方A 000725
  研究机构:上海证券 分析师:张涛 撰写日期:2018-09-05
  公司动态事项公司8月28日发布半年报,上半年实现营收434.74亿元,同比下跌2.54%;归母净利润29.75亿元,同比下跌30.85%;扣非归母净利润9.79亿元,同比下跌75.64%。

  事项点评面板价格下行导致公司盈利能力与运营质量承压公司营收中“显示与传感器件”、“物联网智慧系统”、“智慧健康服务”、“其他”板块业绩占比分别为90.10%、16.90%、1.21%和5.83%,同比增长分别为-5.15%、4.01%、7.45%、473.69%,内部抵消金额为61.05亿元。报告期内业绩下滑主要系面板价格下行导致“显示与传感器件”业务业绩下滑。面板价格下降使“显示与传感器件”业务毛利率从去年同期28.46%下降至17.92%,加速净利润同比下跌30.85%。

  扣非净利润同比下跌75.64%,主要系上半年政府补助达到20.52亿元,去年同期为3.06亿元。公司净资产收益率从去年同期5.26%下降至本期3.48%。从公司运营质量来说,公司存货周转天数50.94,同比上升3.71%,应收账款周转天数68.05,同比上升2.03%,总体来说面板市场的下行对公司运营水平造成一定压力。

  面板市场回暖 龙头有望受益Wid 数据显示6月份32寸、43寸、55寸LCD 显示屏价格较年初分别下降28%,19%和13%,下降主要原因在于下游电视制造商和零售商在2月份库存较高,面板需求受到压制。我们认为面板价格的下降同样将提升下游客户的采购意愿。6月份至8月份期间,面板价格出现反弹迹象,对应32寸、43寸、55寸LCD 显示屏价格分别上升25%,11%和3%。公司上半年LCD 出货量将近4亿片,市占比全球第一。公司下半年业绩有望受益于面板价格回暖。公司OLED 产线建设有序推进。成都6代柔性AMOLED 产线在去年实现量产,目前良率达到70%。绵阳和重庆的6代柔性AMOLED 产线将分别于2019年和2020年投产。我们认为,三条产线产能均为4.8万片/月,未来随着柔性AMOLED 屏渗透率的上升,公司业绩长期依旧看好。

  盈利预测与估值我们预期公司在2018-2020年将实现营业收入977.27亿元、1036.64亿元、1108.18亿元,同比增长分别为4.19%、6.07%和6.90%;归属于母公司股东净利润为56.65亿元、58.37亿元和69.53亿元;EPS分别为0.16元、0.17元和0.20元,对应PE为21.99、21.34和17.92。未来六个月内,首次给与 中性 评级。
  四维图新:子公司图吧引进战投,加快车联网布局
  四维图新 002405
  研究机构:中泰证券 分析师:谢春生 撰写日期:2018-09-11
  图吧引进战略投资者。公司公告,公司控股子公司MapbarTechnologyLimited(图吧BVI)拟进行增资扩股,引进投资者ImageCyber、TopGrove、蔚来资本、Advantech。其中,(1)ImageCyber拟以人民币2亿元认购图吧BVI新发行的745万股A轮优先股,投后持股比例为7.488%。ImageCyber系腾讯的附属公司。(2)TopGrove拟以人民币2亿元,认购图吧BVI新发行的745万股A轮优先股,投后持股比例为7.488%。(3)Advantech拟以2500万美元,认购图吧BVI新发行的636万股A轮优先股,投后持股比例为6.397%。(4)蔚来资本拟以人民币1亿元,通过境内可转债方式投资图吧BVI的境内1亿元人民币的1股A类优先股和认股权证,在蔚来资本获得境内监管机构批准后,将行使该认股权证,届时,蔚来资本将持有图吧BVI的372万股A类优先股。

  交易目的和影响。(1)交易影响1:ImageCyber、TopGrove和Advantech增资完成后,四维图新在图吧BVI的持股比例将由60.33%降至46.93%,四维仍为图吧BVI的第一大股东,但不再将图吧BVI纳入合并范围。在蔚来资本行使对图吧BVI的认股权后,四维对图吧BVI的持股比例将进一步降至约45.17%。(2)交易影响2:在前述交割完成后,四维图新持有图吧BVI剩余股权的公允价值高于其自原购买日起计算的净资产份额及商誉之间的差额,将增加四维图新合并报表投资收益,经初步测算约为10亿元人民币。(3)交易目的:本次交易的目的是通过图吧集团增发新股引入战略投资者和财务投资者,促使图吧集团获得充分的战略资源和资金支持,在战略和经营决策方面获得独立性和灵活性,加大对图吧集团核心员工的股权激励,提高图吧集团在车联网的竞争力。(4)图吧是四维图新从事乘用车车联网的子公司。我们认为,此次通过将腾讯、蔚来等相关方引入图吧股东,有望进一步整合各股东方在乘用车车联网相关的优势资源,加快四维在乘用车车联的业务推进速度。

  图吧:国内领先的车联网运营商。图吧集团是中国领先的移动互联网导航产品及车联网产品的开发商和运营商。其主要产品包括:(1)导航业务:针对乘用车提供导航产品(电子地图数据、导航软件和导航引擎);(2)车联网业务:智能网联平台(包括车联网平台、操作系统及内容服务),如WeCloud、WeLink、VUI等;(3)轻车联网业务:包括手机车机互联等产品。2017年图吧集团营业收入为4992万元,净利润为-1.09亿元,2018Q1,图吧集团营业收入为571万元,净利润为-4216万元。图吧集团包括图吧BVI、北京图吧及其协议控制的境内公司四维智联以及四维智联子公司北京腾瑞万里科技有限公司、北京腾瑞万里信息技术有限公司、和骊安(中国)汽车信息系统有限公司、上海趣驾信息科技有限公司、大连车为先科技有限公司。

  盈利预测与投资建议。我们认为,此次四维通过引进战投,来加大对乘用车车联网的投入。此次的战略投资者中包括了腾讯、蔚来等在互联网以及汽车领域具有核心竞争力和强大资源的相关股东方,有望进一步加快四维图新乘用车车联网的布局。2017年四维已经在乘用车车联网的用户规模和商业模式方面获得一定突破,后续有望加快乘用车车联网的商业化落地。我们预计,公司2018-2020年归母净利润分别为3.88亿元/5.19亿元/6.74亿元,EPS分别为0.30元/0.40元/0.51元,目前股价对应的PE分别为62倍、46倍、36倍。维持“买入”评级。

  风险提示。交割流程进展低于预期的风险;车联网业务进展低于预期的风险;乘用车销量增速下降对业务带来的影响。