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商务部推动农村冷链物流基础设施建设 六股受益

  (原标题:商务部推动农村冷链物流基础设施建设 相关公司有望受益)
  商务部推动农村冷链物流基础设施建设 相关公司有望受益
  28日,商务部发言人高峰表示,将进一步完善农村和农产品流通体系,加快补齐冷链物流基础设施等短板。分析认为,我国冷链物流建设起步较晚,尤其在广大农村地区发展水平远远滞后于发达国家。行业预测,未来3~5年,我国冷链物流市场规模将达4700亿元,年复合增速超20%。农村地区补齐冷链物流基础设施短板,将进一步推动冷链软硬件投入的增加,行业相关公司将受益。相关公司有四方科技、冰轮环境、海容冷链等。(证券时报)
  四方科技:新产线投产推动三季度收入增长加速,预计全年汇兑损益影响为正
  四方科技 603339
  研究机构:川财证券 分析师:孙灿 撰写日期:2018-10-25
  事件
  四方科技发布2018年三季度报告,2018年1-9月实现营业收入8.59亿元,同比增加24.07%;实现归属母公司净利润1.43亿元,同比增加22.75%;实现毛利率27.98%,同比下降5.08个百分点。

  点评
  罐式集装箱新产线在三季度投产,产销两旺,推动三季度收入快速增长,但受成本挤压,毛利率水平继续下行
  2018年前三季度公司实现营业收入8.59亿元,同比增长24。07%;实现毛利1.43亿元,同比增长22.75%。2018年第三季度公司实现营业收入3.32亿元,同比增长31.58%,与第二季度同比增速相比提高了7.35个百分点;实现毛利8869.61万元,同比增长1.57%,与第二季度同比增速相比降低了4.59个百分点;实现毛利率26.68%,与第二季度同比增速相比降低了0.70个百分点。

  公司业务受贸易冲 突影响不大,受益于人民币贬值,全年汇兑损益对净利润大概率为正
  2018年前三季度公司实现利润总额1.67亿元,同比增长23.52%;实现归属母公司股东净利润1.43亿元,同比增加22.75%。2018年第三季度公司实现利润总额6929.65万元,同比增长26.90%;实现归属母公司股东净利润6121.01万元,同比增加29.45%。公司出口业务比重高,多以美元结算,一季度受汇兑损益影响较大,但二季度人民币贬值,公司汇兑损失大幅减少,我们预计公司全年整体业绩受汇兑损益影响有限。

  盈利预测
  我们预计2018-2020年,公司可实现营业收入12.82、16.11和20.26亿元,归属母公司净利润2.09、2.56和3.06亿元,总股本2.11亿股,对应EPS0.99、1.22和1.45元。2018年10月22日,股价14.90元,对应市值31.44亿元。2017-2019年PE为15、12和10倍,最新PB为1.96倍,维持公司买入评级。

  风险提示:政策执行不及预期,新产品市场拓展放缓,成本挤压超预期。
  金域医学:业绩基本符合预期,经营效率逐季提升
  金域医学 603882
  研究机构:西南证券 分析师:朱国广,陈铁林 撰写日期:2018-10-29
  业绩总结:公司2018年前三季度实现营业收入33.2亿元,同比增长18.5%;实现归母净利润1.6亿元,同比增长11.4%;实现扣非后归母净利润1.4亿元,同比增长12.3%;实现经营性现金流净额2.6亿元,同比增长63.5%。

  收入呈较快增长态势,规模扩大后经营效率有所提升。公司前三季度实现收入和归母净利润同比增速分别为18.5%和11.4%,业绩基本符合预期。分季度看:2018Q1-3收入增速分别为14.6%、19.9%和20.2%,收入端呈逐季恢复态势,归母净利润同比增速分别为33.3%、12.4%和7.7%,利润增速慢于收入增速。从盈利能力上看,前三季度毛利率39.0%,同比下降2.6pp。期间费用率方面:销售费用率同比下降1.4pp,管理费用率同比下降0.4pp,财务费用同比下降0.2pp,合计期间费用率同比下降了2.0pp,彰显了公司经营效率有所提升,公司实际营业净利润同比增长20%,基本与收入增速匹配。由于公司营业外收入同比少1500万,导致公司归母净利润增速低于营业净利润同比增速。目前公司已在全国(包括香港地区)建立了37家中心实验室,并广泛建立区域中心实验室、快速反应实验室,服务网络覆盖全国90%上人口所在区域,数量居国内第一,随着规模进一步提升,公司经营效率有望进一步提升。

  公司为第三方检验行业龙头,畅享国内分级诊疗红利。公司检验结果为全球50多个国家和地区认可,已成为国内第三方医学检验行业营业规模最大、检验实验室数量最多、覆盖市场网络最广、检验项目及技术平台齐全的市场领导企业。丰富的检验项目使得公司能够充分发挥规模优势,快速响应下游客户多种检验需求,形成短期内难以复制的竞争优势。目前国家已发布包括医学检验实验室、病理诊断中心、医学影像诊断中心、血液透析中心、安宁疗护中心、康复医疗中心、护理中心、医疗消毒供应中心、健康体检中心和眼科医院在内的10类独立设置的医疗机构基本标准和管理规范。第三方医学实验室作为10类独立设置医疗机构中发展时间较长的一种模式,仍将在政策的鼓励下持续快速发展,并带动相关细分行业的技术和模式创新,公司将畅享分级诊疗红利。

  盈利预测与评级。预计2018-2020年EPS分别为0.49元、0.62元、0.81元,未来三年归母净利润将保持25.3%的复合增长率,对应当前股价估值分别为36倍、28倍和22倍。虑到分级诊疗驱动下,第三方检验服务延续快速增长态势,公司为行业龙头,维持“买入”评级。

  风险提示:检验价格降价幅度或超预期的风险,公司横向、纵向扩张或带来的整合进度或效果不及预期的风险,其他不可预期的风险。

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