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计算机行业深度报告:自主可控 智能制造之必然(附股)

  自主可控与信息安全遵从“五年规律”,2018年加速。1)安全下游30%收入来自政府、特殊行业,此类采购以五年为周期,国际权威咨询机构IDC数据验证。在“十二五”后三年,季度收入同比增速从10%-20%提升至30%-50%。以此类推,在“十三五”相对平淡的2016-2017后,后续三年增长值得期待。2)预计等级保护2.0带来数倍新空间,原因是新技术的安全防护大大扩展。两者推测2018-2020年类似2013-2015年的概率大。

  自主可控是“智能制造”核心要素。1)美国的“智能制造”,德国“工业4.0”,智能制造的核心是实现通过智能化实现制造的效率优化。2)我国的“中国制造2025”,一个关键是通过自主可控的方式实现智能化、信息化升级。

  “贸易保护”也刺激自主可控研发。1)2018贸易战美国的限制针对高端制造,征税10个领域正是《中国制造2025》中列出的十大重点。2)2017年2月起9起阻止中资企业对美国公司的收购案,这刺激自主可控研发。

  推测2018年至少形成自主可控七大参与者。1)自主可控与信息安全横跨“电子-通信-计算机”,最终可能参与人工智能、云计算、信息安全、大数据、超融合、区块链等所有关键领域。2)2015年的自主可控产业格局主要包括四大产业集团,根据公开信息,推测2018年自主可控产业格局至少形成“长城-太极-紫光-曙光-浪潮-海康-网安”七大集团,且各集团自2017Q4开始大量上下游拓展、整合、推出新产品,利于抢占自主可控份额。

  由于该领域加速,推荐标的:1)自主可控推荐:中科曙光(不断参与关键技术)、同有科技(17Q4反转)、浪潮信息(完成激励)、太极股份(低PE)、中国长城(低PB)、紫光股份。2)信息安全推荐:启明星辰美亚柏科。3)军工信息化推荐:海兰信和仁科技等。

  核心假设风险:行业发展不及预期,IT发展因政治原因受阻。