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医疗健康领域融资近900亿元 五股蓄势待发

  (原标题:医疗健康领域融资近900亿元 抗体药物集荣宠于一身:融资额超前四年总和)
  医疗健康领域融资近900亿元 抗体药物集荣宠于一身:融资额超前四年总和
  政策的变化,影响医疗健康市场的发展,也直接影响这一领域的投融资。随着健康中国上升为国家战略,资本也大笔涌入这一领域。

  阿里、腾讯、百度、京东,以及生物医药上市公司、产业基金以及众多跨界资本,纷纷进入这一领域。医药电商、智慧医疗、互联网医院、创新药等,相继成为投资的热门。然而,医疗健康投资有很高的门槛,随着时间的推移,资本也渐渐趋于理性。

  11月7日,鲸准研究院发布《2018年中国医疗健康产业大报告》。数据显示,从整体投融资状况看,医疗行业融资金额持续上升。2014年医疗行业国内融资总额为278亿元,2018年前三季度总体融资额已达到891亿元。药品和医疗服务是增长最快的两个板块,2018年前三季度分别达到447亿元和248亿元。

  不过,融资事件数量出现了下滑趋势。数据显示,2014年以后融资热度逐渐上升,至2016年和2017年融资事件基本持平,2018年事件开始下滑,前三季度投资事件总数为716起。另外,行业融资出现了趋向于单笔高额度融资及天使轮融资急剧减少的现象。与此同时,行业内并购和战略投资比例分别从2014年的1.7%和4.7%上升至2018年的12.4%和9.2%。

  鲸准研究院认为,这种现象反映出医疗行业正在趋于成熟,早期项目逐渐减少,投资更加集中在头部机构,并购和战略投资的重要性逐渐提升。

  从融资热点领域来看,抗体药物、在线问诊和医药电商是2018年前三季度最热领域。其中,抗体药物融资表现备为亮眼,可谓是集荣宠于一身。

  数据显示,自2014年1月至2018年9月,国内抗体药物行业共发生融资事件79起,融资金额190.9亿元。融资事件与融资金额均呈逐年上升态势:从融资事件数量看,2014年以后融资事件数逐渐上升,2014年抗体融资事件仅为6起,2018年融资事件数为24起;资金额方面看,2018年抗体领域融资金额为99.3亿元,已超之前四年总和。在当前资本市场整体遇冷的情况下,抗体药物行业热度持续上升。

  这一数据背后,是创新药企赴港融资加速。今年8月份以来,包括歌礼制药、百济神州、华领医药、信达生物纷纷赴港上市,此外,君实生物等创新药企也加入赴港IPO大军。其中百济神州、信达生物、君实生物被视为我国首批PD-1药物上市第一梯队代表。

  鲸准研究院认为,随着港交所出台上市新规,允许未有收益或盈利的生物科技公司在港上市,未来越来越多的创投资金将进入新药研发领域,抗体药市场投资热度仍将逐渐上升。随着未来原研重磅药专利陆续到期,国产生物类似物可以凭借其价格优势获得部分市场份额,同时带动抗体药物价格下降,使更多患者获益。但同时也须警惕热门靶点市场过热。(.证.券.日.报)
  宜通世纪:积极布局物联网产业,顺利实现战略转型
  宜通世纪 300310
  研究机构:国元证券 分析师:褚杰,常启辉 撰写日期:2018-05-07
  宜通世纪是国内领先的通信技术服务商,在通信产业转型升级和世界运营智能化发的时代背景下,公司提出了从“移动通信网络服务商”向“移动通信网络智慧运营服务商”升级的战略发展目标。近年来,公司通过内生和外延式相结合的方式,积极布局物联网和智慧医疗垂直应用等领域,推动企业顺利实现战略转型。

  2016年3月公司成功并购天河鸿城,与Jasper进行战略合作,为中国联通提供物联网CMP平台服务;2016年5月,公司投资成立“基本立子”并与Cumulocity进行合作打造物联网AEP平台。这使得公司在物联网领域抢占先机,顺利从“移动通信网络服务商”到“移动通信网络智慧运营服务商”的战略升级,为向下游物联网应用领域的拓展和延伸奠定基础。

  随着公司的物联网平台业务布局的日益完善,公司积极拓展物联网应用业务。公司通过与新华社合作,打造以广西、湖南为试点的联播网和掌上亿元,并以此为模板在全国推广,同时参股西部天使、并购倍泰健康,拓宽智慧医疗垂直领域业务,顺利实现物联网在智慧医疗领域的应用。

  随着公司业务布局的日益完善,未来随着5G进程的日益临近,以及物联网产业的快速发展,公司将显著受益,将再次买入快速发展期。预计2018-2020年,公司归属母公司股东净利润分别为:3.1、4.3和5.5亿元,按照最新股本测算,对应基本每股收益分别为:0.35、0.48和0.61元/股,按照最新股价测算,对应PE估值分别为27、20和15倍。

  考虑到公司在物联网平台中的稀缺性和先发优势,未来将在物联网行业快速发展的进程中将充分受益,会获得快于行业发展的成长性。对此,给予公司2018年30倍,2019年25倍估值较为合理,对应股价为10.5~12。
  乐普医疗:内生增速继续保持30%以上,即将迎来研发投入收获期
  乐普医疗 300003
  研究机构:光大证券 分析师:林小伟,宋硕 撰写日期:2018-11-02
  事件: 公司发布18 年三季报,18Q1-3 实现收入45.84 亿、归母净利润11.43 亿扣非净利润9.80 亿,分别同比增长39.33%、54.89%、40.50%;实现EPS 为0.64 元,业绩符合预期。经营性净现金流9.47 亿元,同比增53.06%。

  点评: 预计18Q1-3 内生保持30%以上较高增长。Q3 单季收入增长47%,相比于18H1 的35%,提速明显,主要是药品板块继续高增长,及部分地区低开转高开所致。扣除非经常性损益(处置Viralytics 的13.04%股权,实现投资收益1.5 亿元,关停荷兰子公司Comed B.V.一次性损失3180 万元, 及政府补助5546 万元等),及增持新东港45%股权贡献,预计公司18Q1-内生增速继续保持30%以上。

  主力品种多点开花,药品加速放量。公司主力品种基本延续中报高增长态势。预计器械板块总体保持15%左右增长,其中支架收入增长20%左右。药品板块受益于阿托伐他汀通过一致性评价、低开转高开、推广力度加大预计18Q3 收入增速相比于18H1 的71%有所提高,其中氯吡格雷增长75% 左右、阿托伐他汀140%左右。随着后续带量采购的实施,公司药品业务两大品种将持续放量。

  研发费用高增长,即将进入密集收获期。公司18Q1-3 研发费用2.64 亿, 同比增长72%。NeoVas 三年期随访即将完成,并于10 月13 日发布了部分数据,数据靓丽,预计大概率年底前获批。阿托伐他汀已于7 月通过一致性评价,预计氯吡格雷也将于年内获批。甘精胰岛素已完成临床三期入组,预计将于19 年获批。抗肿瘤方面,公司已累计投资8 亿元,储备了PD-1/PDL-1、溶瘤病毒等潜力品种,并完成了新药孵化、早期基金、CMCCMO/CDMO 等药品研发、生产全周期的布局。其中PD-1 已进入临床2 期
  盈利预测与投资评级:公司深度布局心血管和肿瘤两大药品细分领域,远期空间大。我们维持18-20年EPS预测为0.78/0.94/1.21元,分别同比+55%/19%/29%,现价对应18年PE为35倍,维持“买入”评级。

  风险提示:研发进度低于预期;产品放量低于预期;并购整合不及预期。

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