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智能汽车板块迎重磅“红包” 六股牛哄哄

  (原标题:智能汽车板块迎重磅“红包”10只强势股吸金近9亿元)
  智能汽车板块迎重磅“红包”10只强势股吸金近9亿元
  1月5日,国家发改委公布《智能汽车创新发展战略》征求意见稿。征求意稿中提到,到2020年,智能汽车新车占比达到50%,大城市、高速公路的车用无线通信网络(LTE-V2X)覆盖率达到90%,北斗高精度时空服务实现全覆盖;到2025年,新车基本实现智能化,新一代车用无线通信网络(5G-V2X)基本满足智能汽车发展需要;到2035年,中国标准智能汽车享誉全球,率先建成智能汽车强国。

  根据中国汽车工业协会及易观智库数据,2015年,智能驾驶渗透率15%,其中绝大部分为低级别自动驾驶技术,对应市场规模达到353亿元,以此粗略估计,到2020年,汽车销量上升叠加渗透率提升,智能汽车市场规模将达到千亿元级别以上,智能汽车产业链有望实现快速发展。

  对此,市场人士普遍认为,此意见稿出台意味着智能汽车的发展已上升为国家战略,政策支持力度持续加大,智能汽车发展有望步入“快车道”,这也将加快智能汽车渗透率的提升。在此背景下,智能汽车行业上市公司盈利能力有望进一步上升,这将带动板块估值中枢的提升,相关龙头股或迎布局良机。

  二级市场上,昨日,智能汽车板块异动明显,板块整体上涨1.3%,近七成个股实现上涨。其中,华阳集团、索菱股份2只个股实现涨停,路畅科技也大涨9.94%逼近涨停,华夏幸福同时也上涨逾8%,达到8.35%。

  资金流向方面,媒体市场研究中心根据数据统计发现,昨日,共有22只概念股备受市场主流资金的关注,其中,华夏幸福大单资金净流入居首,达到53628.92万元,均胜电子紧随其后,大单资金净流入也达7673.56万元,另外,华阳集团、威孚高科、利欧股份、索菱股份、长安汽车、福田汽车、路畅科技和亚太股份等8只个股大单资金净流入也均超1000万元,上述10只个股合计吸金8.92亿元。

  事实上,在政策大力扶持的背景下,行业相关上市公司业绩表现同样突出。统计显示,截至目前,已有29家智能汽车行业上市公司披露年报业绩预告,业绩预喜公司达到25家,占比86.21%。其中,均胜电子、得润电子、索菱股份、欧菲科技、深赛格、永太科技、海能达、四维图新、兴民智通等9家公司预计2017年年报净利润同比增长均在50%以上。

  对此,渤海证券表示,在政策支持力度持续加大下,智能汽车发展有望步入“快车道”,产品推动供给创造需求效应的显现,未来汽车电子(以车载信息娱乐系统、传感器为代表)与ADAS装配率将快速上升,市场空间可观,坚定看好汽车电子、ADAS领域的投资机会。标的方面重点推荐积极开发智能刹车系统IBS的优质标的拓普集团以及积极布局智能驾驶领域的均胜电子、德赛西威等。

  华创证券则表示,征求意见稿的出台将充分发挥其推动性和引导性的作用,推动智能汽车技术和产业的高速发展,表明管理层长期助推行业发展的坚定信心,行业发展有望步入快轨道。在标的推荐方面,智能网联领域国内企业主要集中在感应端和执行端,当智能网联开始商业化时,利好在感知层和执行层提前布局的企业,建议关注拓普集团、均胜电子、德赛西威、星宇股份等。(.证.券.日.报)
  华阳集团:汽车电子化龙头,受益汽车电子渗透率提高
  华阳集团 002906
  研究机构:联讯证券 分析师:王凤华 撰写日期:2017-12-20
  汽车电子的领先者
  公司前身是2002年改制设立的华阳有限,华阳有限前身为1993年设立的全民所有制企业华阳实业,公司2013年整体变更设立股份公司。公司主要有四块业务:汽车电子、精密电子部件、精密压铸以及LED照明业务。公司63%的业务收入来自汽车电子类,汽车电子类产品为车载音频播放器、车载影音导航系统、车载音视频播放器等,公司市场地位与德赛西威同属国内第一阵营。

  公司产品结构不断强化,汽车电子比重增加
  公司汽车电子业务营业收入占比从2012年37.8%提高到2016年的64.6%,毛利润占比从2012年的63.6%提高到2016的77.1%,提高汽车电子业务的同时毛利率从2012年的15.8%提高到2017年Q3的21.83%,公司视盘机业务不断萎缩,公司相应缩减了机芯的产量,视盘机业务对公司负面影响逐渐减少。公司募投项目中90%资金用于汽车电子及精密压铸相关领域,募投达产后,公司毛利率会进一步提升,保证盈利的稳定增长。

  车载电子渗透率有望下沉,公司受益较多
  随着电子技术的不断进步、汽车电子普及程度的提高以及汽车电子占整车装备的比重不断提高,汽车电子将从中高端车型向中低端车型普及,同时汽车低增速下合资车降成本将给予国产化较大替代空间,公司作为国内车载电子龙头企业,相对于同行业的索菱股份、路畅科技,公司在前装市场优势明显,主要客户有长城、北汽银翔、通用五菱等一线自主,未来有望取得合资订单增厚业绩。

  公司Q3业绩符合预期
  公司前三季度毛利率21.83%,同比下降0.66%,销售费用率4.63%,去年同期费用率4.77%略有下降;管理费用率10.49%,去年同期9.75%,略有提升;由于公司上市,财务费用有所提升。管理费用净提升的4400万影响了公司毛利,我们认为公司毛利率变动在正常范围内,随着产品结构优化,毛利率将保持逐渐上升趋势。

  盈利预测及估值
  我们预测公司17-19年主营业务收入为46.21亿、51.08亿、57.21亿,归母净利润为3.27亿、3.66亿、4.23亿,EPS分别为0.69元、0.77元、0.89元,对应PE为32倍、28倍、25倍。本着审慎原则,给予公司“增持”评级。

  风险提示
  汽车销量放缓、外资产品降价对公司价格形成压力、公司对于市场偏好反应不及时
  威孚高科:环保升级持续受益,柴油机零部件供应商谋求变革
  威孚高科 000581
  研究机构:中泰证券 分析师:黄旭良 撰写日期:2017-12-13
  产品储备完善,联营企业壁垒高。公司进气系统、柴油燃油喷射系统到尾气后处理系统的全产业链布局,是满足排放标准产品储备最完善的公司之一。公司联营企业博世汽柴和中联电子在高压共轨系统领域和动力总成、车身控制领域均为龙头企业,产品壁垒高、发展稳健,2009-2016年净利润CAGR分别为23.7%和10.6%。

  设立并购基金,储备并购项目。2016年公司设立并购基金开展投资、并购、产业资源整合等业务,储备并购项目。公司现金流状况良好,货币资金+应收票据+其他流动资产逐年上升,良好的财务状况为公司储备的并购项目提供有力的支撑。

  环保升级是长期趋势,多项业务持续受益。(1)公司核心业务燃油喷射系统业务,联营企业博世汽柴业务均和重卡销量高度相关。重卡是环保监管的重中之重,随着治理持续加码,公司将持续受益。(2)随着卡车排放标准逐步升级,国五升国六后,为了达标需要多项系统配合。后处理部分需要多种技术共同配合,EGR+DOC+DPF+SCR已经成为国外的主流方案,公司柴油机后处理业务单车价值量将提升。公司汽油催化剂产品目前已经进入多家合资品牌采购体系,未来乘用车业务拓展空间大。

  国三重卡治理持续加码,大量存量待更新。在我国的重卡市场,大量的国三车采用机械泵+EGR技术,不具备升级到国四、国五的潜力,是环保治理的重点。随着国六实施的日期临近,部分地区已经出台相关政策积极引导国三柴油车报废。2016年重卡保有约为563万辆,其中323万辆为国四以前车辆。假设国四前重卡保有量中80%无法达到新的排放标准,则截至2016年底,约有260万辆存量的重卡等待更新。即便这部分重卡今年更新了120万辆,则仍有140万辆左右的国四前重卡待更新。

  盈利预测:我们预计2017/2018/2019公司将实现归母净利润23.71/25.71/27.49亿元,增速分别为41.80%、8.41%、6.94%,对应的EPS为2.35/2.55/2.72元。考虑到公司将持续受益于环保升级的行业红利,以及现金流状况健康、项目储备丰富,具备外延能力,我们给予公司2018年11-13倍估值,对应合理价格区间为28-33元。

  风险提示:国三重卡淘汰不及预期;排放标准执行力度不及预期;外延并购不达预期;乘用车客户拓展不及预期。
  索菱股份:中标广汽丰田乘用车胎压监测仪项目
  索菱股份 002766
  研究机构:广发证券 分析师:刘雪峰 撰写日期:2018-01-02
  公司发布公告,于近日收到中标通知书,确认公司中标“广汽丰田汽车有限公司感恩汉兰达活动-胎压监测仪采购项目”,采购人为广汽丰田,中标价5760万元,预估采购量为20万台,周期为2017~2018年。

  国家政策标准强制安装将驱动胎压监测仪未来蓬勃发展
  2017年10月,国家标准化管理委员会正式批准了新标准,要求2019年1月起,中国市场所有新认证乘用车必须安装胎压监测仪;2020年1月起,所有在产乘用车开始实施强制安装胎压监测仪。国家标准将带动胎压监测仪在前装车市场快速渗透,市场有望在2021年前保持较高的增速。

  整合并购的航盛实业,积极拓展胎压监测仪市场
  由于美欧国家较早施行了国家强制标准,因此外企在这一领域也具备一定的先发优势和稳固的客户关系。索菱股份在这一领域目前市场份额小,客户关系积累较少。公司积极布局这一新兴市场,收购上海航盛实业。航盛实业致力开发及制造车载前装设备,在胎压监测等领域有较为成熟的市场经验和技术实力。客户包括宇通客车、中国重汽等国内一线商用车车厂。

  本次项目中标实施有利于增强公司品牌影响力和产品竞争力,帮助公司在今后广汽丰田胎压监控前装化过程中获得长期稳定的后续项目,并进一步拓展和广汽的客户关系为未来业务合作范围扩大奠定坚实的基础。

  预测17-19年业绩分别为0.38元/股、0.55元/股、0.73元/股
  由于本次中标尚未签订正式合同仍有不确定性,暂不修改盈利预测,预测公司17~19年营收分别为12.7、17.7、24.7亿元,净利润分别为1.58、2.33、3.07亿元,当前价格对应PE为38、26、19倍,考虑公司智能化业务增速较快,同时并表子公司业绩快速增长,维持“买入”评级。

  风险提示
  本次中标尚未签订正式合同,尚有不确定性;收购公司业绩不及预期的风险;收购公司整合不及预期的风险。

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