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电子行业近八成公司年报预喜 5股业绩好受益

  (原标题:电子行业近八成公司年报预喜)
  电子行业近八成公司年报预喜
  统计显示,沪深228家电子行业上市公司中,截止目前己有121家公布了2017年业绩预告,占比超过一半。上述121家公司中,96家公司“预喜”,占比达79.33%。具体为“预增”公司46家,“略增”公司27家、“续盈”公司18家、“扭亏”公司5家。预喜的公司中,茂硕电源、力源信息、太阳鸟、新亚制程、得润电子、东山精密和乾照光电等7家公司2017年预计实现净利润增幅有望达到或超过3倍。(证券时报)
  乾照光电深度研究:扎实耕耘,落地有声
  乾照光电 300102
  研究机构:国海证券 分析师:王凌涛 撰写日期:2017-10-18
  深耕行业十一载,新团队开启公司新成长公司自2006年成立之初便专注于LED芯片行业,是国内具有深厚历史积淀的红黄光LED芯片领域龙头。2016年和君资本入驻公司后,在坚持以LED芯片为主业的发展前提下,对公司的组织架构进行了深刻剖析和调整,为公司制定了清晰而前瞻的发展战略规划。回顾许多科技巨头的成长之路,大股东的接力和传承一直为原创始人并非是公司发展的充要条件,良好的管理和激励制度才是企业成长的助力良方。我们认为应正视和君这类产业资本与公司的融合,这是我国资本市场进步与发展的重要表现之一。

  下游应用行业回暖,新兴市场蓬勃发展LED产业链下游应用行业主要有照明、显示、背光和信号指示等几大领域。2016年中国LED下游应用领域市场规模达到4286亿元,同比增长23%,通用照明是最大的下游应用市场,近三年年均复合增长率达到32.08%。随着小间距、夜游市场、植物照明等新兴市场蓬勃发展,LED应用场景不断拓宽,对LED芯片需求快速增长。预计未来三年,LED芯片行业供需紧张的格局仍将持续。

  持续扩产奠定公司行业地位,规模效应逐步显现LED芯片行业经历数年的洗牌后,部分台湾企业和落后小厂的产能不断退出,国内以三安、华灿、乾照等为代表的LED芯片优势厂商逐渐进入新一轮扩产周期。乾照光电自去年开始大力投入红黄和蓝绿光LED芯片扩产,坚持做大做强公司芯片主业。我们预判,经历本轮2017-2018年的扩张后,公司有望形成红黄LED芯片35万片以上月产能,蓝绿LED芯片产能将超过100万片/月,相比目前有一倍左右的增幅,公司过去产能不足的瓶颈将得以打破,规模化效应将逐渐显现。

  盈利预测和投资评级:维持买入评级乾照作为国内红黄光LED 芯片龙头,在顺利切入蓝绿领域后,以优秀的上下游渠道开拓、良好的企业管理方法、借助行业回暖的东风,快速打开了市场,实现了主业盈利能力的持续改善,我们预计公司2017-2019 年将实现净利润2.07、2.73、3.88 亿元,对应2017-2019 年PE 30.9、23.4、16.5 倍。我们认为乾照有望继三安、华灿之后,成为国内LED供给端又一颗冉冉升起的新星,公司踏实的耕耘与布局,将有望成为未来业绩落地的有效保障,看好公司未来三年的持续稳健成长,维持公司买入评级。

  风险提示:1)LED芯片价格下滑的风险;2)公司产品销量不及预期;3)扩产项目进度不达预期。
  东山精密:把握消费电子创新核心趋势,深耕fpc主赛道
  东山精密 002384
  研究机构:广发证券 分析师:许兴军 撰写日期:2018-01-15
  东山精密:聚焦战略主业,深耕FPC主赛道
  公司16年收购全球前五FPC大厂MFLX,17年整合就绪新动能持续发力迎来业绩拐点。未来公司聚焦消费电子新趋势,持续深耕FPC主赛道。

  把握创新核心趋势,全球FPC赛道不断扩容
  苹果每一次的技术革新,都会给产业链带来深远影响。本轮iPhoneX开启苹果超级创新周期,以OLED全面屏、3D感测、无线充电为代表的创新核心趋势以及即将到来的高频高速LCP新赛道将彻底打开行业天花板,引爆FPC新动能,驱动FPC全球赛道持续扩容。以特斯拉为代表的汽车电子新兴需求也将孕育FPC增长新蓝海。

  基于MFLX自身在制程、技术及客户响应方面的优势,嫁接中国动能后公司积极扩产,有望在本轮消费电子创新升级和汽车电子新浪潮中脱颖而出,分享ASP和份额双重提升带来的成长新红利。本部“一站式供应商”战略持续推进,业绩稳健增长
  公司着力打造产业链一体化的行业解决方案能力,收购MFLX后“一站式供应商”战略加速推进,传统业务稳健增长,一体化优势初露锋芒。

  17-19年EPS分别0.64/1.16/1.69元,对应PE48.45/26.76/18.40倍我们看好公司成长新动能,把握消费电子创新核心趋势,深耕全球FPC主赛道。我们预计公司17-19年EPS分别为0.64/1.16/1.69元,对应PE48.45/26.76/18.40倍,给予“买入”评级。

  风险提示
  行业竞争加剧、新技术渗透低于预期、iPhone销售低预期、大客户新料号进展不顺利、FPC原材料价格上涨、大客户降价压力、新产能投产进度低预期、5G商用低于预期、传统业务竞争加剧。

  

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