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智能驾驶大潮来临产业迎机遇 六股闻风而动

  (原标题:智能驾驶大潮来临 产业多领域迎发展机遇)
  智能驾驶大潮来临 产业多领域迎发展机遇
  第十八届上海国际汽车工业展览会在上海国家会展中心开幕,共有来自20个国家和地区的1000余家知名企业参展。随着汽车行业“智能化、互联化、电动化、共享化”的发展趋势由概念逐渐转变为实际应用,本届展会首次设立了未来出行展区,相关车企及互联网企业集中展现了各自在新能源、车联网、无人驾驶解决方案、芯片、高精度定位与地图融合的发展成果。

  招商证券指出,在政策指引支持和相关技术逐步成熟的大力推动下,各大车企均有明确的智能汽车生产目标,互联网科技企业智能驾驶生态平台的构建如火如荼,智能驾驶产业一直保持快速的发展落地节奏。

  传统车企主要走“渐进式演化路线”,从基础的辅助驾驶逐步增加自动驾驶的各种功能;而新进入智能驾驶领域的互联网科技企业则从智能驾驶的算法、芯片平台研发起步,直接摸索限定场景下L4及以上级别的自动驾驶解决方案,起点虽高但仍需大量的研发及路测。随产业的渐渐落地,供应链相关领域迎来黄金发展期:硬件方面,多传感器融合成发展趋势,传感器需求将会迅速上升;传统车载ECU已无法满足需要,复杂的数据融合对计算平台的运算能力、功耗提出了更高的要求;软件方面,智能驾驶算法与高精度地图供应商将有很大的需求潜力。

  招商证券表示,智能驾驶大潮来临,四维图新近些年持续高研发投入构筑技术壁垒,新机遇下以车载高精度地图、国产MCU芯片、L3自动驾驶解决方案为代表的新业务有望快速增长。中海达是我国北斗卫星导航定位产业龙头,积极布局高精度导航及高精度地图业务,与上汽集团深度合作,公司的北斗+精准定位装备将显著受益于智能驾驶发展浪潮。智慧交通龙头千方科技加速布局V2X,自动驾驶和车路协同研究引领行业标准,部分车载单元已具备量产交付条件。万集科技布局激光雷达产业成效显著,已研发完成8线激光雷达并通过车规级测试,32线激光雷达已完成光机、电路设计与全视场整机结构等关键技术攻关及验证工作,此外公司受益ETC加速渗透及入口称重增量建设及交调系统建设恢复,19年业绩迎来拐点。(证券时报网)
  四维图新:业绩稳定,增长可期
  四维图新 002405
  研究机构:财富证券 分析师:何晨 撰写日期:2019-03-06
  投资要点:
  事件:公司发布2018年业绩快报,2018年公司实现营收21.49亿元,同比下滑0.33%;归母净利润4.79亿元,同比增长80.61%,业绩增长符合此前的业绩上调公告。其中,全资子公司杰发科技2018年经营业绩低于预期,计提商誉减值8.86亿元,公司将获得业绩补偿6.16亿元(未经审计),合计导致利润总额减少约2.70亿元(未经审计),对原控股子公司Mapbar Technology Limited(简称“图吧BVI”)进行增资扩股,后者不再纳入公司合并范围,实现一次性投资收益。

  传统业务稳定增长:公司传统业务以导航和高精度地图为主,在18年贸易战及宏观经济下行的影响下,乘用车销量有所下降,而在18年半年报中公司导航业务毛利同比增长6.15%,在业绩快报中营收稳定,由于汽车下乡政策的实施,未来汽车销量有望回升,带动公司增长。

  成长空间大:车联网和自动驾驶相关产品是汽车行业的重要发展方向,公司的高精度地图因此具有很强的刚需性质,同时公司大力投入对车载芯片的研发,致力于成为自动驾驶时代的核心控制枢纽,此次对原控股子公司图吧BVI进行增资扩股,是通过增发新股引入战略投资者和财务投资者,提高集团未来在车联网领域发展的竞争力。

  签订标杆客户,长期积累获得标杆客户认可:公司自2018年下半年以来,先与戴姆勒公司签订了电子地图销售协议,为戴姆勒2020年-2024年在中国销售的全部乘用车提供电子地图产品、高级辅助驾驶产品,后与宝马签订了自动驾驶地图及相关服务的协议,为宝马集团2021年-2024年的所属汽车提供Level3及以上的自动驾驶产品和服务。两大标杆客户的签订,表明公司获得了高端市场的认可。

  盈利预测与投资评级:随着行业需求的增加以及标杆客户的认可,公司的成长将逐步体现。预计19/20年公司归母净利润为4.16亿元和5.19亿元,EPS为0.32元和0.40元,对应PE为71.41倍和57.13倍,鉴于公司的稀缺性,给予公司2019年75-80倍估值,对应价格区间为23.82-25.42元,对应价格区间为给予“谨慎推荐”评级。

  风险提示:技术发展不及预期,行业发展发生重大变化。
  中海达:收购天地通,进一步加强高精度地图软件应用全国性布局
  中海达 300177
  研究机构:安信证券 分析师:胡又文,曹佩 撰写日期:2019-03-11
  事件:公司今日发布公告,拟出资11,475万元收购天地通公司45%的股权。

  点评
  天地通公司是西南地区高精度地图软件应用的领先企业。天地通公司所从事的地理信息数据采集、加工及测绘工程服务、不动产测绘、智慧城市信息化服务等应用业务在我国西南地区各省市拥有优质的客户资源,在电网勘察设计项目、水库移民专题项目、航空测绘、智慧城市等专项测绘业务已有多个成功案例。天地通公司承诺2018年至2020年三年分别实现净利润2,400万元、3,500万元、4,300万元。

  拓展西南地区高精度地图软件应用市场,进一步加强全国性布局。公司的长期发展逻辑类比于美国Trimble,主营业务从高精度定位测绘设备向高精度地图软件应用拓展。收购天地通能够与公司在高精度地图软件应用业务产生积极的协同效应,在高精度地图软件应用市场加快跑马圈地,加强全国性布局。

  投资建议:国内高精度地图应用刚刚起步,随着智慧城市、智慧旅游、航空、港口等行业需求不断增加,公司业绩增长有望提速。此外,自动驾驶时代正在到来,公司长期积累的大量技术有望加速落地。预计2019-2020年EPS分别为0.33、0.49元。给予买入-A评级,6个月目标价20元。

  风险提示:自动驾驶产业进度低于预期;高精度地图软件应用落地低于预期。
  均胜电子:现身大众MEB平台,彰显国际顶级供应商地位
  均胜电子 600699
  研究机构:东北证券 分析师:张世杰 撰写日期:2019-03-11
  (1)公司公众号披露:公司旗下均胜车联将为大众MEB平台提供重要技术支持和配套服务。

  (2)公司发布2018年业绩预增预告:预计2018年实现归属于上市公司股东的净利润为12.5亿元至14.5亿元,同比增长约216%~266%。扣除非经常性损益事项后,预计2018年实现归属于上市公司股东的净利润为9亿元~10.5亿元,同比增长约2100%~2433%。

  获取大众MEB平台订单,助力车联网业务快速发展。公司获取大众订单,包括为该平台车型开发上层软件并提供专属服务,并根据装车量和使用量进行收费和分成。大众集团对MEB平台寄予厚望,总研发投入达到数百亿欧元,公司此次拿到该平台供应商订单,证明了公司在车联网、车载信息服务、智能驾驶和新能源汽车充放电管理领域均达到国际领先水平,同时助力公司车联网业务快速发展。

  收购高田优质资产,汽车安全业务整合优化再出发。公司汽车安全业务抓住行业扩展良机,收购完成高田优质资产,一跃成为全球第二大汽车安全产品供应商,高田资产对应产能的释放将增厚上市公司的业绩。收购完成后,公司稳步推进各区域的整合,运营成本和效率得到优化,同时积极争取新订单,保证未来业务的持续稳定增长。

  各业务订单充足,全年收入预计约为538亿元。公司汽车安全、汽车电子和汽车功能件业务订单充足,同时随着客户订单不断量产,2018年保持了持续稳定的增长。公司预计2018年全年实现主营业务收入约538亿元。

  投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS1.41/1.49/1.78元,对应PE17.95/16.97/14.17倍,维持“买入”评级。

  风险提示:并购整合不达预期。

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