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银行板块或面临三重底 六股腾飞在即现掘金良机

  (原标题:银行板块或面临三重底)
  银行板块或面临三重底
  机构看好15只个股
  3月份以来,A股市场呈现出沪弱深强格局,尤其是创业板指在3月份的最后一个交易日大涨3.16%,突破1900点关口,月内累计涨幅高达8.37%,引发市场热议。在个股分化、局部震荡明显的背景下,如何掌握节奏,获得超额收益,就成为投资者最为关注的话题。

  媒体市场研究中心根据数据统计发现,近30日内,共有15只银行股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,占行业内成份股总数比例为57.69%,在申万一级行业中位列第二名。

  通过梳理机构观点发现,银行板块低估值或成为市场调整避风港,业绩的确定性进一步提升已成为共识。

  其中,天风证券认为,银行板块或面临三重底(业绩、估值、持仓),4月份反弹行情可期。业绩底,上市银行整体2017年业绩反转,息差与不良贷款率拐点之下,2018年盈利增速预计明显上行;估值底,近期大幅回撤20%后,板块2018年预计仅0.9倍市净率,估值接近历史底部(0.8倍市净率);机构持仓底,受市场风格切换担忧等因素叠加影响,近2个月银行股大幅回调,机构对银行板块持仓预计已大幅下降,机构调仓预计将减弱,或为持仓底。

  与此同时,广发证券也表示,鉴于银行板块2018年不良贷款率反弹延续趋缓态势,部分银行息差有望改善,基本面企稳回升;当前板块估值处于合理偏低区间,市场情绪冲击下有较为确定的相对收益,配置价值提升,维持对银行板块的“买入”评级。

  具体来看,在机构看好的15只银行股中,招商银行、农业银行、工商银行、平安银行、建设银行等5只个股机构看好评级家数达到或超过10家,分别为:18家、16家、14家、14家、10家,此外,中信银行、光大银行、宁波银行等3只个股也均获机构扎堆看好,给予“买入”或“增持”等看好评级的机构家数分别为:8家、7家、7家,其他获机构看好的银行股还有:华夏银行、民生银行、江苏银行、南京银行、北京银行、中国银行、贵阳银行。

  从上述15家银行2017年年报业绩情况来看,截至3月30日,共有13家银行已披露2017年年报或业绩快报,2017年净利润均实现同比增长。其中,贵阳银行、宁波银行、南京银行、招商银行、江苏银行等5家银行2017年净利润均实现两位数增长,分别为:23.96%、19.51%、17.01%、13.00%、11.92%。

  值得一提的是,虽然银行股业绩普遍较好,但是由于受到市场风格切换影响,近期出现大面积调整,整体估值处于低位,投资价值再次显现。具体来看,经过3月份的震荡整固,上述15只银行股估值均有所回落,民生银行(0.79倍)、光大银行(0.79倍)、华夏银行(0.80倍)、中国银行(0.83倍)、中信银行(0.87倍)、平安银行(0.93倍)、北京银行(0.94倍)、农业银行(0.94倍)、江苏银行(0.95倍)等9只个股股价均处于破净状态,工商银行(1.06倍)、建设银行(1.14倍)、南京银行(1.23倍)、贵阳银行(1.40倍)、招商银行(1.64倍)、宁波银行(1.92倍)等个股最新市净率也相对较低。

  对此,分析人士指出,银行股近期走势不佳,除受大盘调整影响外,还受到存量资金博弈格局的制约。另外,银行股遭遇获利回吐。今年1月份至2月份部分龙头股涨幅超过10%,目前调整是正常现象。由于银行股仍处于估值洼地,具有高股息率、低市盈率等优势,未来走强预期不断增强,机构认可度开始提升。(.证.券.日.报)
  招商银行:招商银行年报详细拆分,优秀体现在细节
  招商银行 600036
  研究机构:中泰证券 分析师:戴志锋 撰写日期:2018-03-26
  年报亮点:1、息差企稳回升、环比+4bp;拆分来看,主要贡献是贷款利率环比上升13bp;存款保持稳定(日均额环比+0.3%)。2、资产质量继续优秀:不良双降,各项指标都显示其良好的风控能力。3、手续费同比增速回升,零售数据保持较快增长。年报不足:核心一级资本充足率环比下降0.66%。

  年报概述:盈利能力稳步增长,营收、PPOP增速回升。营收、拨备前利润、净利润1Q17/1H17/1-3Q17/2017同比增速分别为:-2%/-0.2%/3.4%/5%、1.2%/1.1%/2.9%/3.8%、8.9%/11.4%/12.8%/13%。

  2017年业绩增长拆分:规模、净息差、拨备正向贡献利润7.5、0.2、11.1个百分点。息差自16年来首次正向贡献业绩。非息、成本、税收负向贡献业绩2.6、1.2、1.6个百分点。非息负向贡献程度有减弱。

  投资建议:公司2017、2018EPB1.71X/1.50X(股份行0.96X/0.86X),PE10.9X/9.55X(股份行7.45X/6.99X)。公司基本面扎实向上,零售优势突出,整体上与行业其他公司的差距进一步,在银行股中具有“稀缺性”,值得长期持有。招行是我们重点推荐的优秀公司。

  风险提示:经济下滑超预期。

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