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自动驾驶加快汽车产业智能化 六股蓄势待发

  (原标题:多城开放路测上市公司积极布局 自动驾驶加快汽车产业智能化)
  多城开放路测上市公司积极布局 自动驾驶加快汽车产业智能化
  近日,重庆发布了《重庆市自动驾驶道路测试管理实施细则》,成为继北京、上海之后,第三个出台自动驾驶相关路测管理的城市。此外,杭州、广州、深圳等多地也“跃跃欲试”,纷纷提速各自的自动驾驶路测进程。

  业内分析人士认为,随着各地相继推出自动驾驶汽车道路测试办法,有望加快推动智能网联汽车从研发、示范到商业化的进程。智能汽车产业在政策大力推动与技术飞速进步下将迎来快速发展,相关上市公司将受益。

  多城跟进自动驾驶
  随着重庆加入自动驾驶城市路测的队伍,标志着自动驾驶在各地正在形成加速发展态势。

  2017年12月,北京率先发布《北京市关于加快推进自动驾驶车辆道路测试有关工作的指导意见》和《北京市自动驾驶车辆道路测试管理实施细则》,对测试主体、测试车辆、测试人员、事故处理等主要方面都做出了要求。2018年3月,上海发布了《上海市智能网联汽车道路测试管理办法》,在政策的基础上,同时发放了全国首批智能网联汽车开放道路测试号牌,划定了相关测试道路。

  相继有北京、上海和重庆开展自动驾驶道路测试和发放路测牌照后。广州、杭州、深圳等城市也正在纷纷提速自动驾驶路测。业内人士表示,这将给自动驾驶产业持续注入动力。

  信达证券分析认为,由于国内外道路状况、驾驶状况的差异导致国内自动驾驶测试数据极具价值,这些城市有望吸引国内外自动驾驶相关企业前来进行路测,产业集聚效应有望逐渐发挥。

  国家发改委此前发布的《智能汽车创新发展战略》征求意见稿提出,到2020年,智能汽车新车占比达到50%,中高级别智能汽车(L3)实现市场化应用;2025年,新车基本实现智能化,高级别智能汽车(L4)实现规模化应用。

  业内分析人士认为,一方面,自动驾驶路测近期集中在多城市快速落地,表明政府对自动驾驶产业发展的高度重视,落地城市的示范作用有望带动其他城市对自动驾驶的政策支持。另一方面,实际道路驾驶测试的正式开展和路测牌照的正式发放意味着国内自动驾驶企业可以在国内道路进行自动驾驶测试。相较以往的封闭道路测试,实际道路更贴近真实的驾驶环境,测试所获数据的价值更高,更有利于自动驾驶算法的更新迭代。

  但同时也有观点认为,车辆的网络安全及远程控制等问题也将成为路测的安全隐忧。若不能有效解决相关问题,自动驾驶车辆的推广应用或受影响。

  上市公司积极布局
  随着政策支持的逐步落地、自动驾驶量产车的日益临近,产业发展值得期待。关键零部件供应商、汽车电子解决方案供应商、智能驾驶整车龙头有望受益。

  四维图新在精度地图上深入布局,龙头优势显著,目前已经形成了“芯片+算法+软件+地图”的业务战略布局,公司借助高精度地图在智能驾驶领域获得的卡位优势,并通过布局车载芯片、ADAS、车联网形成了自动驾驶全面布局,公司已经在智能驾驶领域建立了较强的竞争优势,未来的发展前景广阔。

  路畅科技主打汽车智能化产品,持续进行汽车智能化产品的技术创新,先后与腾讯、百度、阿里巴巴等互联网巨头达成战略合作,共同推进车联网及汽车智能化的发展。2017年公司连续投资设立三家子公司从事智能驾驶舱相关产品的技术研发。前装销售与广汽丰田、马来西亚宝来等国内外车厂建立联系并已在部分车型上实现供货;后装业务稳步增长,目前在国内外市场分别通过自有品牌经销模式和“ODM”经营模式销售。

  作为智能驾驶整车厂的龙头,上汽集团近日与奥地利TTTech签订合作协议,双方将成立合资公司,双方持股比例为50.1:49.9。双方将携手推进智能驾驶中央决策控制器(iECU)集成开发,提升智能驾驶核心能力。上汽集团的自动驾驶系统关键技术研究启动于2013年,今年3月,上汽集团已经获得国内第一张智能网联汽车道路测试用牌照。(中国证券报)
  上汽集团:淡季不淡、2月销量同比9%超预期,新四化布局领先
  上汽集团 600104
  研究机构:申万宏源 分析师:蔡麟琳 撰写日期:2018-03-07
  2月销量同比增9.2%,春节消费促低价车增长+消费升级带来豪华车提升。上汽2月销售46万辆,同比增加9.2%;其中,上汽通用和自主品牌贡献主要增量,均贡献1.4万辆的增量。上汽大众销量增3%、上汽通用五菱同比增2%。公司增速远超行业增速,充分体现出公司行业龙头的强大竞争力。除公司持续提升的竞争力外、我们认为主要是春节消费促进低价车型增长以及消费升级带来豪华车的提升两大原因。

  上汽大众销量同比增2%、途昂有进一步上量潜力。上汽大众2月销量同比增2%,从年初以来表现看,桑塔纳野帝波罗等低端车型销量高速增长,我们认为与节前购车人群对价格较为敏感有关。高利润车型途昂等热度不减,从我们追踪的终端询价数据看,途昂近期月询价量4.2万辆、环比上月前增加3000辆、稳步上行。途观L询价量维持6万辆高位。随着斯柯达KAROQ于3月上市、ModelQ和塔鲁分别在6月份和3季度上市,后市销量有望持续走高。

  上汽通用同比增13%,凯迪拉克高增。上汽通用近两月销量同比均增13%,凯迪拉克为主要增量。1月凯迪拉克销量同比增60%、四款车型均创月度销量新高,显著体现豪华车高增长趋势;从年初看,科沃兹和赛欧销量表现较好,我们认为与节前购车人群对价格较为敏感有关。新车方面,雪佛兰版GL6和对标奥迪Q3的凯迪拉克XT4将在三季度上市,2019年通用将推出5款SUV和两款轿车,近两年通用增长无忧。

  上汽乘用车同比增42%,旗下车系全面爆发。上汽乘用车前两月销量12万辆、累计同比增64%,旗下车型全面爆发。1月RX5、RX3、MGZS销量破万,MG6和荣威i6销量七八千,我们认为与公司产品较强的竞争力和节前购车有关。目前看,公司销量有望超年初65万辆的预期。我们认为,2018年上汽自主有望扭亏为盈。随着Q2七座SUVRX8的上市、Q3光之翼的上市,上汽乘用车销量和盈利能力有望双双提升。

  新四化布局领先,估值存在提升空间。上汽在新四化布局领先、进展顺利,在体制机制等方面借鉴互联网企业有创新、传统的制造技术又处于领先地位。3月2日英飞凌宣布与上汽成立合资公司生产功率模块、上汽持股51%,这将提升公司对电动车核心技术的掌控能力;此外,上汽在上汽硅谷创新基地已投资超2亿美元;通过与Molibeye合作、在高精度地图领域收购光庭、在智能驾驶等方面已达到L4技术。公司预计2018年自主销售9-10万新能源汽车,算上合资的新能源汽车、合计12万销量。

  环球共享等也已局部盈利。公司在新能源和智能驾驶方面布局完善、估值存在提升空间。

  盈利预测与投资评级。我们认为,上汽集团发展稳健,自主增速快、途昂等车型将贡献较多利润增量,2018年上汽大众将有3款全新SUV、上汽通用将有XT3等新车、上汽通用五菱也将推出全新宝骏560。

  上汽自主每年近40元的研发支出目前全部费用化、资本化率有很大的提升空间。并且上汽在新能源化、智能化、网联化方面处于国内领先地位、员工持股计划也将公司的激励体制有了很大转变;在2018年行业竞争压力较大的背景下,上汽作为稳增长、高分红的标的值得持续推荐。我们维持之前的盈利预测,预计上汽2017、2018、2019年净利润分别为342亿元、366亿元和395亿元,同比增7%、7%和8%,EPS为2.93元、3.13元和3.38元。当前股价对应2017、2018、2019年P/E为12倍、11倍和10倍,维持买入的投资建议。
  四维图新:与mobileye达成全面战略合作,共同拓展自动驾驶市场
  四维图新 002405
  研究机构:太平洋 分析师:王文龙,徐中华 撰写日期:2018-01-12
  事件:2018年CES期间,公司与英特尔子公司Mobileye宣布达成全面战略合作伙伴关系,双方将在中国开发和发布Mobileye的路网采集管理(REM)产品。未来,双方将利用Mobileye的REM技术集成中国的路书(RoadBook),结合四维图新自动驾驶地图与高精度定位能力,共同布局中国自动驾驶的本土化商业落地。

  投资要点
  牵手Mobileye共同拓展自动驾驶市场:REM全称RoadExperienceManagement(路网采集管理系统),REM通过视觉识别技术,利用汽车前置摄像头所采集的低带宽匿名数据包绘制地图,并以众包形式最终形成可驾驶路径的路书。同时,REM还可以将路书中的道路与车道边界和固定路标作为参考点进行定位。相比传统方式,REM可以高效地为自动驾驶汽车提供精准定位。

  MobileyeREM产品于2016年CES展发布,目前已经积累了包括宝马、日产、通用、大众在内的二十余家汽车企业合作伙伴,此次通过与公司的合作正式进入中国。

  我们认为Mobileye选择与公司的合作凸显了四维图新在高精度地图领域的稀缺性与深度布局的优势;此次合作将促进四维图新地图的能力升级,更高效地支持自动驾驶。未来双方有望进一步深化合作,提供自动驾驶整体解决方案。

  看好公司自动驾驶业务发展前景:目前公司已经形成了“芯片+算法+软件+地图”的业务战略布局,我们认为公司借助高精度地图在智能驾驶领域获得显著卡位优势,并通过布局车载芯片、ADAS、车联网形成了自动驾驶全面布局,未来公司在智能驾驶领域的竞争优势有望持续释放。

  投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.20元和0.27元,看好公司自动驾驶业务发展前景,维持“增持”评级。

  风险提示:业务整合低于预期,自动驾驶业务推进低于预期。
  星网宇达:设立产业基金,完善智能无人系统布局
  星网宇达 002829
  研究机构:东北证券 分析师:闻学臣 撰写日期:2017-12-27
  投资事项:
  (1)公司与亦庄国投拟作为基石投资人,共同发起设立北京智能无人 系统产业发展基金, 基金规模10.1 亿,其中公司作为有限合伙人出资2.6 亿。基金投资方向主要围绕智能无人系统、高端传感器等重点领域进行产业并购、Pre-IPO、混合所有制改革等股权投资。同时,该基金入选北京高精尖产业发展基金第三批合作机构。

  (2)公司向69 名激励对象授予预留限制性股票149 万股,授予价格为16.52 元/股。 入选北京高精尖产业发展基金合作机构,积极布局无人系统产业链。发展基金由北京政府批准设立,旨在重点支持符合首都城市战略定位的高精尖产业发展。公司设立基金成功入选,说明公司在智能无人系统及高端传感器领域具有较强影响力,同时该方向与首都战略定位契合度较高。依托该基金,公司将可以较早切入无人系统产业相关项目, 积极布局整个产业链体系,丰富产品资源,完善公司在该领域布局。 股权激励涉及面广,业绩考核指标有望实现。公司本次股权激励涉及员工69 名,占员工总数比例达21.70%,包括公司、子公司管理及核心骨干人员,涉及面较为广泛。激励考核指标为以2016 年营业收入为基数,2018、2019 年营业收入增长率不低于50%、100%,基于公司在导航类产品、无人机产品的快速推进及外延并购对于公司收入的影响,该指标有望实现。

  投资建议:预计公司 2017/2018/2019 年 EPS 0.48/1.00/1.27 元,对应PE54.51/26.44/20.82 倍,给予“增持” 评级。

  风险提示: 导航类产品推进不达预期;无人机产品推进不达预期。

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