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特斯拉中国工厂量产时间提前 五股迎腾飞契机

  (原标题:特斯拉中国工厂量产时间提前 产业链公司有望受益)
  特斯拉中国工厂量产时间提前 产业链公司有望受益
  据报道,特斯拉上海工厂将在2019年下半年进行小规模生产。特斯拉超级工厂项目是上海有史以来最大的外资制造业项目。此前有业内人士表示,特斯拉上海工厂最快将于2020年开始量产Model 3,届时其零部件将由国内供应商提供,叠加关税和成本优势,Model 3将会有显著降价空间。目前量产时间超出此前预期,天汽模、中科三环等特斯拉核心供应商有望受益。(证券时报)
  中科三环(000970)前三季度业绩企稳改善,龙头企业优势逐渐显现
  2018年10月29日 徐若旭,史霜霜
  公司1-9月实现归母净利润1.88亿元,同比下降6.74%,符合预期。2018年前三季度公司实现主营业务收入30.08亿元,同比增长8.48%;实现归母净利润1.88亿元,同比下降6.74%,每股收益0.176元,扣非后归母净利润为1.74亿元,同比下降7.62%,符合预期。其中,Q3单季度归母净利润0.75亿元,同比增长56.69%,环比增长7.14%。

  公司磁材业务稳步推进,汇兑损益边际提升业绩。前三季度公司总体营收保持平稳增长,产品订单稳步推进,其中应用于新能源汽车驱动电机的订单同比有所增长,三季度库存有显著去化。价格方面,上半年受政策影响稀土原材料价格经历一次波动,成本抬涨使得公司毛利润下降,随着三季度原材料价格回落,产品毛利率有所改善。由于公司近三分之一产品出口海外,近期人民币贬值使得财务费下降,前三季度-0.38亿元,同比减少0.82亿元,边际上提升业绩。非主营业务方面,报告期公司投资收益-0.15亿元,主要是联营企业日立三环等折旧计提及订单不足等造成,一定程度拖累业绩。

  新能源汽车产品销售增长,企业业绩将持续改善!今年以来新能源汽车产量保持高速增长,1-9月累计产量77.4万辆,同比增加54.8%,公司下游新能源电机磁材销售得到明显提升。与此同时,公司作为特斯拉唯一供货商,随着特斯拉超级工厂落户上海,公司产品订单增产有望继续加快。成本方面,公司积极进行上下游一体化布局,通过提高原材料领域的投资规模以应对价格波动以稳定原料供应。另外,公司积极布局磁材下游新工艺和新技术,公司以20%比例参股了浙江三环康盈磁业有限公司。公司作为磁材领域龙头企业,在国内外市场具有技术优势不断显现。

  维持盈利预测,维持增持评级!随着环保专项整治推进,以及稀土行业上下游联盟逐渐形成,我们认为磁材产品价格有望稳中缓慢提升,行业利润逐步改善。同时,公司本身作为行业龙头亦是国内唯一特斯拉供货商,新能源汽车产量增长有益于公司业绩改善。我们维持公司2018年-2020年净利润预测为3.20亿元、3.76亿元、4.15亿,对应PE分别为25、21、19,维持“增持”评级。
  三花智控:高额回购彰显信心,汽零获宝马新能车订单
  三花智控 002050
  研究机构:申万宏源 分析师:周海晨,刘正 撰写日期:2018-11-30
  高额回购彰显信心。公司晚间公告,基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可,为维护公司价值及股东权益,经综合考虑公司发展战略、经营情况、财务状况等因素,由董事长张亚波提议,公司拟以自有资金或自筹资金回购不低于2亿元且不超过6亿元公司股份,回购价格不超过20元/股;本次回购的股份的用途包括但不限于用于后续员工持股计划或者股权激励计划;转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券;公司如未能在股份回购完成之后36个月内实施,回购股份应全部予以注销。

  三花汽零再次斩获国际一线整车厂新能车热管理部件订单。公司同期公告子公司三花汽零于近期收到德国宝马通知,三花汽零被确定为德国宝马新能源电动汽车平台热管理部件的供应商,生命周期内全球销售额预计约3000万欧元,公司自2017年10月被德国戴姆勒确认为新能源电动汽车平台和传统汽车平台电子水泵供应商以来,陆续获得沃尔沃、蔚来等整车厂订单,累计订单金额近35亿元。至此,三花汽零的新能源汽车热管理部件已进入所有欧洲大型汽车厂商的新能源汽车平台,并将对公司进一步拓展全球新能源汽车市场空间产生积极影响。

  空调行业景气度下行,主业增长承压不改长期投资价值。产业在线数据显示,2018年1-10月空调累计产量同比增长4.74%,看似保持微增态势,但其实6月份以后行情急转直下,产量增速从1-6月累计增长13.28%,到7-10月累计下滑9.89%,主机厂产量下滑导致对上游零配件需求疲软。产业在线数据显示,2018年1-9月,空调行业三大核心阀件电子膨胀阀、截止阀、四通阀内销量分别同比增长26.76%、9.2%和14.83%,但是分时段来看,上半年三大阀件内销量分别同比增长31.08%、23.87%和29.62%,第三季度同比增长17.54%、-17.38%和-11.68%,电子膨胀阀受益于变频空调渗透率提升实现逆势扩张,但截止阀和四通阀受空调行业景气度下行影响,内销下滑趋势明显。公司作为空调主机企业上游主要的阀件供应商,在整个行业景气度下行的背景下主业增长承压,但中长期来看,受益于竞争对手内部因素导致潜在的订单转移利好,叠加新能源汽车热管理部件放量,公司有望穿越制冷行业下行周期,长期投资价值显著。

  盈利预测与投资评级。我们维持公司2018-2020年归母净利润预测为13.46亿元、15.28亿元和19.41亿元,分别同比增长8.9%、13.50%和27.00%,对应每股收益0.63元、0.72元和0.91元/股,对应动态市盈率为21x、18x和14x,维持“增持”投资评级。

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