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加油站开启加氢改造助力燃料电池车 六股受益

  (原标题:中石化加油站开启加氢改造助燃料电池车推广)
  中石化加油站开启加氢改造助燃料电池车推广据报道,第二届氢能与燃料电池产业发展国际交流会6日开幕,中石化宣布正式启动加氢加油合建站建设,拟在原有加油站基础上增设加氢功能,这一模式在国内尚属首次。加氢站和加油站都在安全距离等方面存在要求,混建站能更快推进燃料电池汽车产业的发展,专家预计到2030年行业产值有望突破万亿元。

  
  雄韬股份:铅蓄电池龙头,锂电、燃料电池全面布局助力高成长
  雄韬股份002733研究机构:中泰证券分析师:邵晶鑫撰写日期:2017-10-24事件:公司发布2017年3季报,3季度实现营业收入6.50亿元,同比增长5.18%;归属于上市公司股东的净利润为1215万元,同比下滑66.42%;扣非净利润597万元,同比下滑79.26%;基本每股收益0.03元。1-3季度共实现营业收入19.76亿元,同比增长10.29%;归属于上市公司股东的净利润7022万元,同比下滑24.58%;扣非净利润5407万元,同比下滑31.10%;基本每股收益0.20元。

  公司预计全年净利润在0.78-1.32亿元,同比变动-35%~10%,业绩变动主要由于公司今年加大了在燃料电池产业链、IDC产业链、储能产业链、锂离子动力电池等新能源领域的投入,今年内暂时无法产生效益;另外原材料铅购买价格快速上升,导致短期毛利率降低;同时人民币汇率变动较大,汇兑损失大幅度增加,对业绩产生一定影响。

  致力于成为新能源大型集团公司,全面布局铅酸、锂电、燃料电池领域。公司以铅酸蓄电池起家,多年来不断研发新产品,现在已形成铅酸、锂电、燃料电池三大业务体系,力争成为解决方案、金融服务、技术创新、服务导向并面向21世纪的新能源大型集团公司。目前公司业务暂时仍以铅酸电池为主,锂电业务在2017年得到了较大扩张,但占比仍较小;燃料电池业务则仍处布局期。

  锂电池,寻求差异化市场定位。公司锂电产品包括电池、BMS管理系统、电源线、箱体、接插件、全套系统,电池类型包括三元、磷酸铁锂和锰酸锂,产能处于扩张期。公司锂电布局推进较晚,但其差异化市场定位策略有望为其获得优势。公司锂电产品目前已用于通信、储能以及客车/物流车,并进入海外市场。此外,在研梯次利用项目发展潜力大,公司优质的海内外铅酸电池客户都有望成为未来锂电梯次利用客户。

  燃料电池产业链全面布局。公司在燃料电池领域布局较早,通过全资子公司鹏远自动化持有氢璞创能21.74%的股份,并拟出资不超过5亿元设立氢雄电池,主要展开燃料电池及相关业务;同时拟出资不超过3亿元设立雄韬投资,主要以投资手段积极整合公司产业布局。目前公司通过内生、外延已对燃料电池产业链重要环节进行相关研究和产业布局,未来致力于成为燃料电池领域的龙头企业。

  投资建议:预计2017-2019年公司营业收入分别为26.47、31.10、38.34亿元,同比分别增长6%、17%、23%;EPS分别为0.37、0.57、0.72元,对于三年PE分别为51、33、26。首次覆盖,目标价20元,给予“增持”评级。

  
  长盈精密:短期利润率波折,长期看好新业务新产品布局
  长盈精密300115研究机构:东吴证券分析师:王莉,杨明辉撰写日期:2017-10-26投资要点。

  收入增速大于利润增速,未来随着成本控制加强和新品的放量,公司利润率将逐步回升。

  2017年1-9月公司实现营业收入59.55亿元,同比增长42.94%;实现归属于上市公司股东的净利润5.40亿元,同比增长10.63%。单季度来看,Q3单季度公司实现营业收入22.58亿元,同比增长53.92%,Q3单季度实现归属于上市公司股东的净利润1.87亿元,同比增长17.78%,处于上次公司业绩预告中值略偏上(上次预告Q3单季度盈利同比增长1%~30%)。

  可以看到,公司收入增速明显快于净利润增速,其主要原因是今年OPPO新机的金属外观件加工难度大,加上公司引入了新团队,在成本控制出现一定的偏差,短期利润率相对较低,影响了部分利润,导致增速不增利。此外,目前公司处在转型升级周期,新布局的大类产品研发支出等较多。

  正是因为上述OPPO新品和研发新品的因素,公司第三季度的产品毛利率净利率下滑。2017Q3季度公司产品销售毛利率22.60%,环比下滑3.63pct;销售净利率8.08%,环比下滑0.38pct。我们判断,随着公司的团队不断磨合,以及布局的新产品不断放量,公司的利润率有望逐步回升。

  展望未来,公司新业务已经做好了布局,有望重回高增长通道。

  今年公司处于转型升级的关键时期,站在现在的时点,随着新业务新客户的开拓,公司仍将继续重回高增长通道。

  一是金属中框方案带动附加值增加。今年iPhone新品和三星S8带动“金属中框+玻璃后盖”方案盛行,金属中框特别是不锈钢中框对加工工艺要求复杂,技术难度大,所需的CNC时间需求长,其附加值也较高。公司正在大举切入金属中框方案,已经有多个项目正在开发,有望凭借金属精密制造能力快速取得行业领先优势。今年下半年公司切入华为旗舰机外观件就是例证。

  二是国际大客户的切入为公司主业注入新动力。今年公司已经获得三星A/J系列产品订单,其能力得到三星的认可,明年有望获得三星旗舰机的订单。此外,公司也在积极拓展另一国际大客户。

  三是汽车电子业务快速推进,未来增量明显且空间大。汽车电子是长盈精密长远布局的重要战略方向,其控股的科伦特(70%的股权)是特斯拉的核心供应商,为特斯拉提供Busbar软连接等产品,目前已经进入特斯拉料号达十几种。此外,长盈精密的压铸结构件、电池盖帽等产品也在新能源汽车取得了重大突破,已与CATL、中航锂电、光宇等多家动力电池企业展开合作。

  四是携手安川加快发展机器人业务。长盈与安川电机(中国)、安川通商(上海)共同投资成立合资公司广东天机机器人有限公司。目前,合资公司已经发布全球速度最快的小型六轴工业机器人TR8,预计2017年下半年将生产500台,2018年将生产3000台,2019年将生产5000台,2020年实现年产万台的规模。

  盈利预测及投资评级。

  我们预计2017/2018/2019年EPS为0.91/1.46/2.06元,维持买入评级。

  风险提示。

  新客户拓展不及预期;汽车电子和机器人业务拓展不及预期。

  
  贵研铂业:基本业绩有支撑,燃料电池可预期
  贵研铂业600459研究机构:东北证券分析师:王小勇撰写日期:2016-07-07报告摘要:公司现有业务有一定业绩支撑。公司建立了较完整的贵金属产业链体系,以贵金属新材料制造为核心,以贵金属二次资源回收及贵金属商务贸易提供支撑。公司主要利润来自于贵金属工业催化剂材料以及机动车催化净化器。预计今年公司在贵金属工业催化剂领域能够再添新亮点,而机动车催化净化器市场上也会有一定增长空间。

  预计燃料电池汽车产业化风口即将来临,这将是铂金属材料新的重大应用领域。从技术水平以及整车成本来看,先进国家已经在产业化前夕,少数车企已经进行商业化尝试。丰田汽车发布的Mirai售价不到6万美元。各国对燃料电池产业的扶持政策,也会加速产业化的进程。“终极”新能源汽车产业化呼之欲出。

  公司较早布局燃料电池电极催化剂市场,且为唯一的上市标的。公司通过承担政府科研课题、与上汽集团合作等方式深耕燃料电池电极催化剂市场。在国家“十三五”时期明确提出燃料电池关键部件、材料逐步实现国产化的政策下,公司将率先受益于燃料电池汽车市场的快速发展以及电极催化剂国产化的扶持政策。

  盈利预测:预计公司2016-2018年净利润分别为9300万元、1.31亿元、1.63亿元,对应EPS为0.36元、0.50元、0.63元,当前股价对应PE分别为82倍、59倍、47倍。给予公司“增持”评级。

  风险提示:燃料电池汽车产业化不及预期;铂族贵金属价格波动

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