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腾讯发布首个AI辅诊开放平台 六股有望率先发力

  (原标题:腾讯发布首个AI辅诊开放平台、智慧医疗受关注)
  腾讯发布首个AI辅诊开放平台、智慧医疗受关注
  据报道,6月21日,腾讯正式发布首个AI医学辅助诊疗开放平台,宣布开放旗下首款AI+医疗产品“腾讯觅影”的辅诊引擎,助力医院HIS系统、互联网医疗服务实现智能化升级。作为腾讯首个将人工智能技术应用在医学领域的产品,“腾讯觅影”具备AI医学图像分析和AI辅助诊疗两项核心能力。基于腾讯觅影在AI+医疗探索上取得的突破,国家科技部明确依托腾讯承建国家新一代人工智能开放创新平台智慧医疗取得突破有望加速行业发展。(证券时报)
  恩华药业:激励范围广考核标准较高,彰显公司长期发展强烈信心,精麻龙头提速拐点确立
  恩华药业 002262
  研究机构:东兴证券 分析师:张金洋 撰写日期:2018-06-15
  1.激励范围广考核标准高,彰显公司发展信心。

  此次公司股权激励合计激励人数526人,包括高管、中层管理人员、核心技术人员、骨干业务人员等,占目前在册员工总数的13.87%。激励范围广,有助于提高员工积极性。

  本轮公司股权激励业绩考核标准为:以2017年归母扣非净利润为基数,2018年、2019年、2020年各年度的归母扣非净利润较2017年相比,增长率分别不低于20%、44.60%、74.97%(扣除股权激励当期成本摊销的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润),即2018-2020年公司扣非净利润为4.27亿、5.15亿、6.24亿,CAGR20.51%,考核标准远远高于行业平均增速,彰显公司对未来长期发展的信心。若把激励摊销加回,则2018-2020年内生扣非业绩分别4.42亿元、5.37亿元、6.34亿元,实际内生增速更高。另外公司考核的是扣除激励摊销的扣非净利润,若后续会计准则有所变更摊销成本更高,考核指标事实上不会降低,公司内生增速只会更高,更加超预期。

  2.中枢神经领域龙头,2018将持续受益于新版医保目录和新品放量。

  公司是中枢神经领域的龙头,目前在麻醉、精神、神经领域品种丰富且后续产品储备齐全。公司主要新品右美托咪定、丙泊酚、阿立哌唑、度洛西汀2016-2017年集中中标,同时公司右美托咪定、齐拉西酮、利鲁唑片、氯氮平口腔崩解片及硫必利片新进入2017版《国家医保目录》。公司麻醉线中右美托咪定和丙泊酚等品种随着中标省份的增加而进一步高增速放量。精神线中利培酮分散片高速增长、阿立哌唑、度洛西汀招标放量,拉动精神线增长。公司主要品种四季度已出现拐点并伴随市场份额提升
  3.丰富中枢神经在研产品线,合作研发加速推进。

  研发逐步形成梯队,后续持续丰富中枢神经及心脑血管产品线。公司研发在短中长期均有布局,短期看一致性评价(利培酮、阿立哌唑、氯硝西泮、氯氮平为第一梯队核心品种),中期未来3-5年普瑞巴林、奥氮平、卡巴拉汀、鲁拉西酮、他喷他多、地佐辛、富马酸喹硫平、DP-VPA会陆续获批。

  另外,公司创新合作逐步开启,前期与美国立博公司、努瓦克斯制药已有合作项目。年初至今合作了美国Trevena公司的镇痛药物、江苏晶立信的棕榈酸帕利哌酮项目。公司国际化合作一直在进行,与TrevenaInc.的合作也是公司沿着国际化战略持续推进的印证。公司大多数都采取的里程碑付款,销售分成的合作方式,风险共担、共享成长。创新外延方面后续值得期待。

  结论:
  暂不考虑摊薄,我们预计2018-2020年归母净利润分别为4.62亿元、5.85亿元、7.44亿元,增速分别为17.08%、26.61%、27.18%,EPS分别为0.46元、0.58元、0.74元,对应PE分别为40x,31x,22x(2017年有3300万搬迁补助,导致2018年表观归母增速偏低,扣除补助影响,增速25%以上)。我们认为作为中枢神经领域的龙头,随着各省招标逐步推进,和后续丰富的产品储备,公司未来有望实现收入和利润稳步增长,激励落地后员工积极性有望提高。公司研发在短中长期均有布局,15年报了十几个品种的临床,未来3-5年会陆续获批。另外,公司国际化合作逐步开启,外延方面后续值得期待。我们长期看好公司发展,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:
  海外业务增速低于预期,创新药研发风险
  一心堂:川渝布局稳固,连锁龙头地位提升
  一心堂 002727
  研究机构:广发证券 分析师:罗佳荣,孙辰阳 撰写日期:2018-06-12
  立足西南快速扩张,省外布局初具规模
  公司作为最早上市的连锁药店,门店保持快速增长,至2017年12月日门店数目已达5066家。自2007年起,公司销售额及直营门店数连续多年进入中国连锁药店排行榜十强,今年来行业内综合竞争力排名稳居前列,市场份额逐步扩大。除云南外西南地区门店已达到910家,华南地区门店已达703家。预计未来进一步强化省外布局。

  自建和并购结合,盈利能力快速提升
  公司在上市以来进行了23起收购,收购门店超过750家,高强度的外延并购使公司迅速向省外扩张,16-17年的并购集中在西南地区,使公司快速实现“深耕西南、拓展全国”的战略布局。多渠道和管理模式帮助提升整体盈利能力。自主研发以O2O为核心的移动端应用及业务流程均已进入测试阶段,部分区域市场与“京东到家”、“饿了么”等平台达成合作,O2O销售呈现高速增长。

  前期投入进入回报期,2018年是业绩拐点
  公司2018年一季度川渝地区大幅改善,四川门店数量达到590家,内部管理效率显著提升,整体实现盈利。贵州省在遵义、兴义、凯里、贵阳深度布局。随着云南门店的进一步扩张已经省外门店进入盈利期,预计是公司业绩提速的拐点,看好后续的持续增长。

  18-20年业绩分别为0.97元/股、1.22元/股、1.50元/股
  结合目前公司省内外扩张的进度以及内部盈利能力提升的趋势,未来几年区域龙头地位更加稳固,全国化布局有望加速。我们预计2018-2020年公司预测EPS,0.97元/股、1.22元/股、1.50元/股,增长30.1%、25.8%、23.4%,按最新收盘价计算对应PE36倍、28倍、23倍,给予“买入”评级。

  风险提示
  全国扩张后边远省份的管理能力不足;一级市场收购价格提升导致省内外扩张速度受限,医保和药店资质相关政策产生变化导致行业景气度下降。
  爱尔眼科:一季报业绩预告符合预期,内生增速延续良好表现
  爱尔眼科 300015
  研究机构:中泰证券 分析师:江琦 撰写日期:2018-04-12
  事件:4月9日,公司披露2018年1季报业绩预告,公司预计实现归母净利润2.02亿元-2.18亿元,同比增长30%-40%。

  点评:公司2018年开局良好,业绩预告符合我们的预期。我们预计2017年所并入的欧洲和美国眼科医院利润贡献约为1500万左右;扣除此部分影响,国内医院的内生增速约在20%-30%之间,继续保持了与去年相当的较快内生增速。n品牌和规模优势正逐渐显现,近年显著受益于消费升级。公司综合实力与品牌影响力与日俱增,消费者到爱尔就诊的意愿逐渐增强;消费升级下公司以全飞秒屈光手术、和高端晶体等应用比例迅速提高,2012-2017H1公司平均客单价水平增幅近30%。

  国内分级连锁模式快速推进,积极海外布局共享全球智慧。截至目前公司体内外已合计布局超220余家眼科医院(体内近80家+体外140余家,包括近30家县级医院),到2020年集团目标进一步建成1000家县级眼科医疗机构,有望覆盖全国超过90%的人口。公司立足国内放眼全球,完成收购欧洲CB医疗集团后,现全球布局总共超过300家医院/中心,成为横跨亚非欧全球最大的眼科集团。

  公司2018扣非业绩有望继续实现35%以上增长。公司品牌影响力持续增强,合伙人计划与并购基金的助力下公司发展提速,新医院实现盈利时间普遍缩短、省会医院经营持续改善,医院整体院龄结构好、增长潜力大,并购基金医院有望持续注入,以上因素有望继续驱动公司实现高增长。

  盈利预测和投资建议:我们预计2017-2019年公司收入分别为56.3亿元、77.0亿元、96.3亿元,同比分别增长40.7%、36.9%、25.0%;归母净利润分别为7.5亿元、10.8亿元、14.1亿元,同比分别增长34.4%、43.9%和31.3%;对应EPS分别为0.49元、0.68元和0.89元。维持买入评级。

  风险提示事件:医院经营不达预期和市场竞争风险,体外医院的运营和注入进度不及预期的风险,白内障、屈光、视光等业务市场规模发展不及预期的风险。

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