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行业才是真掘金池 25股等你筛

  计算机行业:新能源汽车销量快增,关注智能驾驶 荐3股
  类别:行业研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:谢春生 日期:2018-06-25
  事件还原:乘联会公布5月国内乘用车零售销量。近日,全国乘用车市场信息联席会(以下简称乘联会)在汽车市场研讨会上,发布了5月乘用车市场分析报告。报告称,2018年1-5月,我国商用车市场总体情况持续向好,5月乘用车销量达180.3万辆,同比增长3.9%,环比下降0.4%;1-5月销量达928.3万辆,同比增长5.3%。其中,新能源乘用车5月份销量9.2万辆,同比增长159.1%,环比增长31.2%;1-5月累计销量27.5万辆,同比增长147.0%。 事件分析。1)与轿车、MPV和SUV相比,新能源汽车销量依旧维持高增长。也是乘用车汽车市场的主要增量。2)《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》(双积分政策)于2018年4月1日正式实施(双积分即油耗积分(CAFC)和新能源汽车积分(NEV)),双积分政策一方面要求传统汽车企业降低油耗,另一个方面要求企业提高新能源汽车的产销。国家从政策层面促进新能源汽车行业的快速发展。3)从新能源汽车销量占比来着,1-5月累计销量27.5万辆,仅占乘用车销售规模的2.96%,基数较低,所以销量增幅也相对较大。

  新能源汽车行业政策变化分析。1)2018年2月12日国家财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委等四部委联合发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(以下简称《通知》),2018年2月日至2018年6月11日为新能源补贴新政过渡期,过渡期期间上牌的新能源乘用车、新能源客车按照《财政部科技部工业和信息化部发展改革委关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》(财建〔2016〕958号)对应标准的0.7倍补贴,新能源货车和专用车按0.4倍补贴,燃料电池汽车补贴标准不变。2)2018年6月12日,新能源补贴新政策正式实施,补贴门槛提高。 612新政解读。2018年补贴新政对高续航里程、高电池能量密度的补贴不减反增。1)新政鼓励高续航车型发展,300公里以上续航提供更多补贴,公里以下补贴大幅减少,150公里以下续航的车型无补贴。2)新政对新能源汽车的电池能量密度也提出了更高要求。2016年12月政策规定,非快充类客车、乘用车、动力电池系统能量密度最低要求分别为85Wh/kg、Wh/kg和90Wh/kg。新政规定,非快充类客车、乘用车、动力电池系统能量密度最低要求分别为115Wh/kg、105Wh/kg和115Wh/kg。我们认为,新政实施后,高续航车型、高电池能量密度车型更受市场青睐。

  关注智能驾驶渗透率的提升。从过去新能源汽车的产销量来看,A00级车因造价低廉、补贴丰厚,在市场广受欢迎,但612新政明显扶持高续航里程的中高端车型。我们认为,新能源汽车行业的核心驱动力由"政策驱动"升级为"政策+消费升级"双轮驱动。车企可能调整其销售结构及策略,价格较低的A00级汽车占比或将回归合理。我们认为,在消费升级的大背景下,中高端车型占比逐步提升,智能驾驶辅助系统的渗透率将随之提升,并可能成为新能源汽车的标配,智能驾驶行业发展可期。 盈利预测与投资建议。基于以上逻辑,我们推荐国内智能驾驶相关标的,包括:四维图新、东软集团、德赛西威。

  风险提示事件:政策性风险;新能源汽车产销量不及预期;智能驾驶行业技术发展不及预期。


  零售行业:降税利好消费板块,可选消费带来新增长点 荐2股
  类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:唐佳睿,邬亮 日期:2018-06-25
  零售板块行情回顾 过去一周(4 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为4.37%和-5.36%,申万商业贸易指数涨幅为-6.70%,跑输上证综指和深证成指。2018 年以来(114 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-12.62%和-14.77%,申万商业贸易指数涨幅为-15.51%,跑输上证综指和深证成指。

  过去一周,商业贸易行业指数涨幅为-6.70%,位列申万一级28 个行业的第20 位。过去一周,28 个申万一级行业中0 个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、医药生物和银行,涨幅分别为-1.77%、1.81%和-1.95%。2018 年以来,商业贸易指数涨幅为-15.51%,位列申万一级28 个行业的第12 位。2018 年以来,28 个申万一级行业中3 个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、食品饮料和医药生物, 涨幅分别为10.50%、3.98%和3.61%。

  过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是专业连锁(申万)、珠宝首饰(申万)和超市(申万),涨幅分别为-3.44%、-4.54% 和-4.75%。2018 年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的行业分别是专业连锁(申万)、百货(申万)和超市(申万),涨幅分别为0.67%、16.49%和-19.77%。

  过去一周,零售行业主要的82 家上市公司(不含2018 年新上市公司)中,5 家公司上涨,72 家公司下跌,5 家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是家家悦、秋林集团和海印股份,涨幅分别为3.51%、3.04%和2.92%。2018 年以来,零售行业主要的82 家上市公司(不含2018 年新上市公司)中,9 家公司上涨,72 家公司下跌,1 家公司停牌。2018 年以来,涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、重庆百货和周大生,涨幅分别为41.17%、38.73%和18.72%。

  零售行业投资策略 短期我们认为大盘仍将维持震荡和波动,中美贸易摩擦以及地产严控等不确定因素加大,导致整个市场情绪偏谨慎。但所得税的调整,类似于"阳光普照"利好大消费板块,尤其是工薪阶层的收入将有实质性提升, 有利于可选消费品的增长。我们认为以化妆品,男女装以及黄金珠宝为今年主要消费主线的逻辑将得到强化。短期行业淡季,电商数据走弱,也有利于线下企业积蓄能量,我们建议投资者关注线上线下融合的企业。建议关注:王府井、老凤祥。

  风险提示: 宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。

    
  新通信行业:中国移动公布5G终端演进路线 荐5股
  类别:行业研究 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:程燊彦 日期:2018-06-25
  中移动公布5G终端路线,年底推出通用模组。在近日召开的"2018年IMT-2020(5G)峰会"上,中国移动通信研究院透露,中国移动5G终端的整体推进计划的关键点,一是在2018年11月的中国移动合作伙伴大会上,推出首批5G通用模组。这意味着2018年年底行业客户可以采用5G产品做测试与实验;二是,在2019年MWC发布首批5G行业终端,最终目标是在2019年10月份能够实现友好用户测试。为此,中国移动在推进5G终端发展时分成两大路线,一是智能手机,二是行业终端。在智能手机上,5G将给手机带来新的研发需求,如高功率、多模多频、多种模式(SA、NSA)、多天线、高级调制等;在行业终端上,正在推进5G通用模组的应用研发,制定相应的标准,实现接口、尺寸等的统一,让模组既可以应用在笔记本、AR/VR、甚至车联网上。我们认为,这一终端战略对中国移动充满着挑战,同时也将促进垂直行业对5G技术的采用,开拓5G的应用市场。

  Sprint与NXM合作,推出区块链物联网汽车平台。近日,Sprint公司加入了NXM实验室,推出了一个5G网联汽车平台。该平台融合了高速、带先进车辆健康监测与安全功能的乘客Wi-Fi,包括第一个由区块链驱动的物联网(IoT)安全系统,以防止黑客入侵。NXM平台包括一个强大的车辆路由器,可让行驶在路上的人保持联网,并且通过移动应用可帮助跟踪车辆性能及位置。该平台功能包括车辆维护提醒、车辆预防通知、行程安排以及预约服务,可有助于节省成本。智能家长式控制、防盗、路边援助以及碰撞检测功能有助于保障乘客家人安全。该平台还可帮助轻松找到附近的停车场和便宜加油站,同时记录行车费用。多辆家用车可以互相连接,让家庭成员找到新的沟通方式。我们判断,作为业界首个由区块链操作系统的汽车平台,将为车辆提供很高的安全性以及先进功能,让消费者体验最新的智能网联车辆技术,从而同时促进区块链与车联网应用的发展。

  投资建议:重点推荐拓邦股份、海格通信、光迅科技,建议关注中天科技、中际旭创等。

  风险提示:系统风险、竞争风险。

  

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