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7月份挖掘机出口销量同比翻番 6股值得关注

  (原标题:7月份挖掘机出口销量同比翻番 5只工程机械股被机构集中看好)
  7月份挖掘机出口销量同比翻番 5只工程机械股被机构集中看好
  近日,中国工程机械工业协会挖掘机分会发布行业统计数据显示,2018年7月份,纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品11123台,同比增长45.3%。中国内地市场销量(统计范畴不含港澳台)9316台,同比增长33.2%;港澳地区销量21台,同比增长425%;出口销量1786台,同比增长171.0%。

  ?分析人士指出,今年7月份挖掘机销量继续维持高增速,国内市场方面,今年以来,全国多地发行地方专项债券,以土储专项债、棚改专项债和公路专项债等基建领域为主要投资方向,下半年基建增速有望触底反弹,由此带来的新工程开工是促进设备更新与新机购置的重要因素,预计下半年国内挖机销量将继续平稳增长。国际市场方面,7月份出口数据再度实现同比翻番,“一带一路”加码全球经济复苏,刺激各地区基建需求持续扩大,对国内工程机械出口产生明显的提振效应,行业龙头企业全球扩张的逻辑得到初步验证,多年的海外布局已进入收获期,有望长期利好相关上市公司业绩增长。

  数据统计发现,当前已有13家工程机械行业上市公司披露了2018年中报业绩预告,其中12家公司报告期内业绩预喜,占比超过九成,其中,华东重机、山河智能、三一重工、中信重工、天业通联、柳工、徐工机械等7家公司均预计上半年净利润实现同比翻番,显示出较为良好的业绩成长性。

  市场表现方面,昨日A股工程机械板块也对行业良好的业绩预期做出了回应,板块中所有可交易成份股均实现上涨,柳工昨日上涨9.09%,在板块中居于首位,中铁工业、太原重工、山推股份、徐工机械、三一重工、厦工股份等6只个股紧随其后,昨日涨幅也均超5%,此外,昨日涨幅达到3%以上的个股还有:中联重科、振华重工、杭叉集团。

  资金面上,昨日工程机械板块整体吸引了场内大单资金的积极关注,合计大单资金净流入金额达到6.36亿元,其中,三一重工(23301.42万元)、徐工机械(13041.63万元)、柳工(10745.44万元)等3只个股均受到1亿元以上大单资金追捧,中铁工业(7906.27万元)、中联重科(3502.51万元)、山推股份(2118.05万元)、太原重工(1402.86万元)等4只个股昨日大单资金净流入金额也均达到1000万元以上,上述7只个股昨日合计吸金6.2亿元。

  从机构评级角度来看,近30日内,共有7只工程机械股受到机构推荐,其中,三一重工期间受到18家机构给予“买入”或“增持”等看好评级,徐工机械、安徽合力、诺力股份、柳工等4只个股期间机构看好评级家数分别为8家、5家、5家、3家,上述5只个股后市机会受到机构扎堆看好,值得关注。

  对于工程机械板块未来发展,上海证券指出,加大基础设施领域补短板的力度将成为下半年财政政策的重点之一,有望缓解市场对未来工程机械需求的担忧,提升工程机械板块估值。从长远来看,更新需求占据主导、工程机械龙头企业资产负债率修复良好带来经营效率持续提升、海外需求占比不断提高等三方面动力,有望支持工程机械行业的景气度更趋稳健和长远。(.证.券.日.报)
  三一重工:上半年业绩预增180%-210%,大超市场预期下游基建有望复苏利好工程机械
  三一重工 600031
  研究机构:中泰证券 分析师:王华君,朱荣华 撰写日期:2018-08-03
  事件:公司发布上半年业绩预增公告,预计1-6月实现归属于上市公司股东的净利润为32.5-36亿元,同比增加180%-210%。预计扣非净利润为33-36.5亿元,同比增加230%-265%。我们判断上半年业绩超市场预期幅度达10%-20%。

  1) 根据工程机械工业协会统计,公司1-6月挖掘机销量26488台,同比增长63.97%。以挖掘机为代表的工程机械产品销量上半年持续保持高增长。

  2) 公司二季度业绩17.5-21亿元,环比稳健增长16.7%-40%。二季度业绩同比大幅增长322%-407%。二季度扣非后净利润达20.6-24.1亿元,去年同期仅为3亿元,同比大幅增长587%-703%。 3) 1季度公司经营性现金流净额持续保持高位,达25.9亿元。公司一季度毛利率31.9%,环比提升2 pct;净利率12.8%,环比大幅提升4.11pct!

  业绩超预期主要体现在:核心产品销售持续强劲增长+期间费率持续下降。 1) 报告期内,下游基建需求拉动、设备更新需求增长、人工替代效应、环保驱动、公司核心竞争力进一步提升影响,公司挖掘机械、混凝土机械、起重机械等设备销售持续强劲增长。 2) 公司核公司经营质量与经营效率持续大幅提升:公司产能利用率及产品总体盈利水平继续提高,期间费用总体费率持续下降,盈利水平大幅提升。

  近期国内宏观政策有微调迹象,稳内需持续升温,助周期板块企稳
  基建和房地产作为工程机械的两大下游支柱行业,2018年基建投资增速下滑明显,房地产投资增速偏平。自国家4月18日降准,7月5日央行定向降准到7月19日新增MLF鼓励信贷投放,再叠加7月20日的资管新规细则落地,政策存在边际放松迹象。近两个月经济数据表明地产投资端从价增量平转为量价齐增。叠加近期“乡村振兴”计划,农村基建有助基建投资企稳反弹。若后期房地产及基建行业投资超预期,周期板块有望重新企稳。 全球工程机械龙头卡特彼勒上调盈利预期,未来三一有望对标卡特彼勒 卡特彼勒于7月30日公布2018财年二季报。财报显示,二季度每股收益和营收双双好于预期,且再次大幅调升了全年盈利预期。

  1) 卡特彼勒第二季度调整后EPS为2.97美元,高于市场预期2.73美元。 2) 一季度调整后EPS为2.82美元。第二季度营收140.1亿美元,市场预期139.8亿美元。上季度营收为129亿美元。 3) 卡特彼勒再次上调全年EPS预测,预计全年调整后EPS 11.00~12.00美元(此前预期10.25~11.25美元)。2018年估值为12-13倍。

  投资建议:公司为中国工程机械行业龙头,挖掘机持续增长,混凝土板块明显复苏。我们预计2020年净利润有望超历史最高峰(2011年86亿净利润)!预计公司2018-2020年净利润为51/67/87亿元,PE为14/10/8倍。未来逐步向全球工程机械龙头卡特彼勒(近6000亿元人民币市值)靠拢。维持买入评级。

  风险提示:宏观经济波动风险;周期性行业反弹持续性风险;主要产品销量增速低于预期风险;PPP基建及房地产低于预期风险。
  安徽合力:叉车销量持续火爆,公司半年度业绩预增47%~58%
  安徽合力 600761
  研究机构:中泰证券 分析师:王华君 撰写日期:2018-07-24
  事件:7月21日公司发布半年度业绩预增公告,预计实现归母净利润为3.29-3.54亿元,同比增长47%至58%。 1)经公司财务部门初步测算,公司预计2018年半年度实现归母净利润为.29-亿元,与上年同期相比,同比增加47%至58%; 2)上半年实现扣非净利润为2.82-3.09亿元,同比增加39%至52%; 3)报告期内,公司非经常性损益预计约4,500万元左右,主要系公司收到的各类政府补助及购买银行理财产品获得的收益。 我们判断业绩增长的主要原因为:产品产销规模的持续扩大 1)工程车辆销售量稳步提升:上半年叉车行业市场需求旺盛,中国工程机械工业协会工业车辆分会的统计数据显示,今年1-6 月叉车行业累计销量30.76 万台,同比增长26.6%。其中,内燃叉车销量17.54万台,同比增长16%;电动叉车累计销量13.22 万台、同比增长44%。 2)公司是国内叉车的龙头企业,2017年叉车业务占主营业务的98%,国内市场占有率达27%。公司销量和行业保持同步,产销规模持续扩大,产品技术质量水平、运营组织能力、市占率再上新台阶,推动公司经营业绩稳步提升。

  一季度公司业绩同比增长31.2%,全年有望实现稳步增长。 公司一季度实现营业收入22.72亿元,同比增加19.9%;实现归母净利润为1.亿元,同比增长31.2%。公司叉车销售高景气度得以延续,累计实现销量接近3万台,其中3月销量创历史同期新高。

  公司海外业务稳步推进,注重研发,完善产业链布局 1)公司2017年海外业务收入占比15.8%,海外产业布局集中于欧洲北美,国外市场实现销量1.69 万台,同比增长25.63%,创历史新高。 2)2017 年研发整体投入3.14 亿元,同比增长16.8%。研发人员年末达到人,占总人数12.9%。公司不断优化产品供给结构,加快新品开发速度,加快向电动叉车转型。 3)公司近年加快向电动化、智能化及租赁市场拓展,2017年完成实现首批智能仓储系统交付。在叉车租赁市场,公司近期拟与德国永恒力共同对永合力租赁公司进行增资。

  公司为工程车辆龙头,受益行业加速增长。我们判断公司全年业绩有望达6.3亿元。预计公司2018-2020年EPS 分别为0.77、0.98、1.20,对应PE为12x、10x、8x。提高至“买入”评级。

  风险提示:成本费用上升;行业竞争加剧;贸易摩擦导致出口量下降。
  中铁工业:一季度业绩增长19%,在手订单充足保障业绩持续向上
  中铁工业 600528
  研究机构:中泰证券 分析师:王华君 撰写日期:2018-05-07
  2018Q1业绩同比增长19%,47亿预收款项彰显在手订单充足
  公司2018Q1实现营业收入39.87亿元,同比增长16.33%;实现归母净利润3.29亿元,同比增长17.91%;三费费率8.69%,同比下降1.12pct;公司截至报告期末预收款项高达47.03亿元,彰显在手订单充足。

  2017年业绩同比增长35%略超预期;订单增长24%保障业绩持续向上
  公司2017年实现收入158.9亿元,归母净利润13.4亿元。累计新签合同额250.4亿元,同比增长23.7%,保障业绩持续向上。

  2018年经营计划:公司预计实现新签合同额300亿元,同比增长20%;营业总收入170亿元,营业成本135亿元。

  进军新制式轨交车辆,完善中国中铁全产业链
  公司与天晟新材合资设立中铁轨道交通装备有限公司,开展单轨、磁悬浮等新型车辆的研发制造。中铁工业从事新型轨道交通车辆业务,将充分发挥自身和中国中铁其他单位的全产业链优势,为客户提供一揽子解决方案。

  盾构机:地下管廊、铁路山岭隧道等新兴市场逐步开启
  近期多个省市出台地下管廊“十三五”规划:广州2017年6月规划2020年前建成250公里地下综合管廊;2017年11月北京市《关于加强城市地下综合管廊建设管理的实施意见》,到2020年将建成综合管廊150至200公里。

  公司连续获得控股股东中国中铁、战略投资人中原股权控股增持:
  公司股东中原股权控股于2018年3月1日增持公司股份87.8万股,并计划增持金额不低于2,000万元且不高于10亿元。控股股东中国中铁于计划自2018年2月28日起6个月内,累计增持不低于公司总股本0.5%,不超过2%的股份。

  董监高增持公司股份:2017年12月19日公司董事长易铁军、总经理李建斌等9名董监高人员增持公司股份,合计增持21.47万股。

  投资建议:低估值轨交装备,进军新型轨交车辆全产业链打开市值空间!

  预计2018-2020年归属母公司净利润16.1、19.1、22.0亿元,对应PE为16、13、12倍。公司为低估值、高端轨交装备龙头央企,新增订单充足保障业绩增长,进军新型轨交车辆新增长点,打开市值空间,维持“买入”评级。

  风险提示:地铁建设低于预期,地下管廊低于预期,新型轨交车辆低于预期。

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