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“互联网女皇”力推云服务与人工智能 六股飞

  (原标题:互联网女皇”力推云服务与人工智能 两大领域发展望提速)
  互联网女皇”力推云服务与人工智能 两大领域发展望提速
  北京时间5月31日凌晨,全球风险投资公司凯鹏华盈(KPCB)的合伙人,被誉为“互联网女皇”的玛丽·米克尔(Mary Meeker)发布了2018年《互联网趋势》报告,这是她第23年公布互联网报告,该报告也已成为互联网领域的投资指南。

  本次报告中,米克尔则力推云服务和人工智能。她认为云服务成本将持续降低,行业增速将加快,另外在人工智能(AI)领域,中国将在五年后与美国达到相同水平。

  云服务成本将持续降低
  报告之所以令人信服,源于“女皇”此前“神预测”的屡屡应验。米克尔曾在2002年预言,电子商务将进入迅速发展期,报告发布半年内,eBay收购了PayPal,阿里巴巴首次实现正现金流入,谷歌则上线购物平台进军电商领域。2009年米克尔又指出,移动端工具的使用概率将超出传统电脑和笔记本,一年后智能机销量首次超越电脑。2013年米克尔在预测无人机、无人驾驶汽车将迅速发展后,当年亚马逊就推出了无人机快递项目“Prime Air”,一年后谷歌无人驾驶上路测试。

  米克尔的最新报告显示,互联网普及率在今年触及50%后,人口红利将消失,但支撑用户黏性和使用深度的颠覆性技术发展正在加速进步。报告举例,2006年亚马逊云平台AWS还只提供1项服务,而2018年已经提升至140多项服务。除亚马逊之外,谷歌、亚马逊、脸书和苹果等互联网科技新贵也强势进军云服务市场,微软、甲骨文、英特尔等传统IT科技巨头同样不甘落后走上云化之路。

  报告指出,自2006年云服务集中爆发后,行业生产成本一直在下降,其中亚马逊AWS的云计算成本年复合下降10%。报告认为,计算能力越来越强,存储容量越来越便宜,连接与数据共享越来越廉价,都将成为行业快速成长的驱动力。其中,三大巨头亚马逊、微软、谷歌的在云服务领域的营收逐年增长,同时保持高速增长,2018年第一季度云服务增速同比增长58%。另据市场研究公司Gartner发布报告显示,到2020年,全球公有云服务市场营收将增至4114亿美元,这一数字在去年仅为2602亿美元(同比增长18.5%)。

  报告还强调了互联网技术公司通过界面优化提升消费体验的必要性。以云存储平台Dropbox为例,客户只需一键点击保存,文件就可以安全备份到亚马逊S3云存储服务器中,这样的简易云服务使Dropbox更容易实现突破性增长,其中一季度平台新增50万付费用户,远高于FactSet预期的27.56万用户。

  随着云计算等服务能力的提升,互联网用户黏性和深度逐步增强。付费用户数量方面,2017年奈飞、Spotify和《纽约时报》分别增长25%、48%和43%;消费者的移动设备应用也开始暴增,其中iOS上的应用数量从2008年不到5000个增至2018年的200万个。

  中国AI技术五年将追平美国
  报告显示,人工智能(AI)正在成为互联网新兴业态的领导者。其中亚马逊和谷歌纷纷通过人工智能技术,为用户提供更为便捷的数据处理服务。与此同时,人工智能已经占据谷歌和亚马逊等科技公司支出的较大比例,这也意味着科技巨头将提供更多的人工智能服务平台。摩根士丹利数据同样显示,人工智能项目的支出在迅速提升,2018年1月到4月,人工智能类项目的支出增长从2.5%提高至5%。

  值得关注的是,随着语音识别率达到95%,人工智能语音应用将迎来爆发期,以亚马逊Echo为代表的人工智能音箱受到热捧。其中,Echo在美国的安装基数已从2017年第三季度的2000万用户,增长至2017年第四季度末的3000万用户以上。

  另从国际竞争角度分析,尽管目前在人工智能领域美国仍处于领先地位,但报告援引美国专家的观点,认为五年后中国和美国在人工智能领域可能达到相同水平。报告显示,目前中国的教育水平在快速提升,同时中国政府高度重视人工智能技术发展,中国人工智能产业正处于持续增长中。

  报告还预言,中国正在成为全球最大的互联网公司中心。截至5月29日,全球20个市值(或估值)最大的互联网公司中,美国有11家,中国占据了9家,除了已上市的BATJ外,还包括蚂蚁金服、小米、滴滴、美团和今日头条,这些公司还在AI领域进行了大量投资;而5年前,这一排名中美国有9家,中国只有百度和腾讯。这预示着中国在全球互联网中的地位与美国的差距正在进一步缩小。(中国证券报)
  科大讯飞:大投入仍在持续,短期业绩低增不改长期向好预期
  科大讯飞 002230
  研究机构:华安证券 分析师:华安证券研究所 撰写日期:2018-05-07
  事件:公司2018年一季报显示,一季度公司实现营收13.98亿元,同比增长63.25%;实现归母净利润8199万元,同比增长10.83%;实现扣非净利润2983万元,同比下降46.34%。

  主要观点:
  营收持续快速增长,但投入增加致利润低于预期。

  一季度公司营业收入保持高速增长,教育、司法、智慧城市、消费者等赛道业务增长显著。新增毛利2.53亿元,毛利率47.9%,同比下降0.8个百分点,预计主要由于硬件销售占比提升所致,但仍保持在较高水平。

  但利润与营收增长未能保持同步,且其中6012万元来自政府补助,扣非后净利润同比大幅下降,主要由于公司持续加大研发和市场布局投入,公司员工数量同比增长3000人,致销售费用和管理费用同比分别增长92.66%和55.84%,销售费用率23.1%,同比上升3.6个百分点。由于收入的70%来自于B端,公司营业收入具有显著的季节性特征,收入结算与确认主要集中在下半年,2017年下半年营收和净利润比重占全年比重的61%和75%,因此一季度的业绩表现不能代表全年方向。

  AI源头技术保持全球领先。

  公司持续加大研发投入力度,在感知智能、认知智能以及感知智能与认知智能深度结合等领域均达到国际领先水平,2017年公司在语音、图像、知识推理、阅读理解等多个领域共获得七项国际第一,继续保持核心技术全球领先。其中,智医助理人类历史上第一次人工智能通过临床医师职业资格考试。2017年,科技部正式批准的首个认知智能国家重点实验室落户讯飞,中科院围绕讯飞成立中科院人工智能产学研联盟,帮助公司在源头技术研究上实现资源整合,未来公司核心源头技术仍将保持全球领先态势。

  开放平台全面赋能,规模持续高速增长。

  一季度末,讯飞开放平台用户规模继续保持快速增长,第三方合作伙伴数量从上年末的51.8万增长到67万,增长势头显著。2017年11月科技部宣布首批新一代人工智能开放创新平台名单,明确依托科大讯飞建设新一代人工智能开放创新平台。公司在人工智能领域继续保持数据规模优势,以科大讯飞为核心的人工智能生态圈已经形成。同时公司在开放平台上的商业化探索实现突破,广告投放精度大幅上升,前三季开放平台的大数据广告业务收入同比增长241%。

  智慧教育渐入佳境,代差优势逐渐凸显。

  教育业务双轮驱动,智学网的商业化运营在近1500所学校进行试点,复购率持续提升,未来随着名校效应的进一步发酵,智学网收入规模将显著放量。公司教育业务已经形成ToG(智考产品、区域教育云平台)、ToB(智课产品)及ToC(智学网)的完整闭环,技术与渠道形成的高壁垒已使公司的教育产品与同类产品形成显著的代差优势,公司面对百亿级教育市场,强大的护城河优势将确保教育业务规模与利润加速增长。

  智慧政法占据产业先机,业务持续放量值得期待。

  在政法业务上,公司自上而下布局,与公安部、最高检、最高法展开战略合作,并形成联合实验室和专家资源的整合,已经占据产业先机。在公安领域,警务超脑解决方案已在多个省市试点应用,并与多个省市级公安机关签署战略合作协议;在法院领域,公司智慧法庭建设已经覆盖31个省份、1500个法庭,2017年初联合上海高院启动“上海206项目”,是中国首个人工智能刑事案件智能辅助判断系统,完成后将形成示范效应;在检察领域,最高检七月份发布《全国检察机关智能云平台建设指导方案》,将在全国检察机关开展智能语音技术应用,讯飞在该领域领先优势明显。

  盈利预测及投资建议。

  我们预计公司2018-2020年净利润分别为6.05/8.96/12.98亿元,同比增长39%、48%和45%,EPS为0.41元、0.61元和0.89元,当前股价对应131XPE。我们认为人工智能风口刚起,公司正处于平台积累、赛道卡位的关键阶段,因此相较于利润,市场更应该关注讯飞当前营收及毛利的高增长,我们看好讯飞在AI领域的专注、积累与转化。维持“买入”评级,目标价70元。
  南钢股份:一季度归母净利润10.1亿元,同比增长83.62%
  南钢股份 600282
  研究机构:国信证券 分析师:王念春 撰写日期:2018-04-23
  一季度实现归母净利润10.1亿元,同比增长83.62%
  根据公司一季报,南钢股份实现营业收入103.69亿元,同比增长21.9%,环比下降1.5%。实现归母净利润10.1亿元,同比大幅增长83.62%,环比下降12.6%。一季度上市公司实现EPS为0.23元;去年同期实现归属上市公司股东净利润5.5亿元,EPS为0.14元。

  一季度毛利优于行业平均
  按照原料滞后一个月模拟不同产品毛利润来看,螺纹钢、热卷和中厚板吨钢毛利分别环比下降37.9%、21.2%和19.5%,同比分别增长74.2%、47.3%和100.3%。而一季度南钢股份毛利(营业收入-营业成本)环比和同比分别增长-6.1%和90.2%,大大优于行业平均水平。

  国内中厚板占比最高的钢铁上市企业,中厚板贡献较高利润
  公司有三条中厚板生产线,合计产能约480万吨。2017年中厚板产量占比42%,中厚板产能利用率94%。一季度,上海地区20mm普中板价格为4118元/吨,分别比螺纹钢和热卷价格高228元/吨和61元/吨。2018年一季度,原料滞后一个月测算东部地区中厚板平均吨钢毛利819元/吨,同比增长100.3%,大幅高于螺纹钢和热卷模拟利润增速。

  行业投资建议
  受资金面偏紧及投资下滑的影响,钢材需求并不乐观。同时,环保政策导致企业产能无法完全释放,钢铁行业将处于供需两弱的格局。这种情况下,铁矿石和焦炭库存屡创新高,基本面最差。因此,原料价格下跌幅度将快于钢材价格下跌幅度,企业仍将保持较高利润。建议关注产品附加值较高,业绩稳定的钢铁企业。

  风险提示:
  地方政府和银行“去杠杆”背景下钢材消费大幅下滑。
  佳都科技:智慧城市及轨交业务助力业绩提升,新区域拓展致毛利率下降
  佳都科技 600728
  研究机构:信达证券 分析师:边铁城 撰写日期:2018-03-21
  事件:近日,佳都科技发布2017年年度报告,2017年公司实现营业收入43.12亿元,同比增长51.39%;实现归属母公司股东净利润2.13亿元,同比增长96.88%。基本每股收益0.1334元,同比增长87.10%。点评:
  智慧城市及智慧轨交业务双双高增长。公司全年业绩高增长,其中智慧城市及智能化轨道交通是增速最快的细分领域,营收增速分别为84.22%和90.99%。智慧城市业务增长主要受益于公司在新疆等地区的精准布局,区域市场业绩快速增长。依托全资子公司佳都健讯,公司已经在当地搭建起完善的本地销售、实施、服务团队,并在巴楚、塔县、伊犁察县等地连续中标。在智能轨道交通业务方面,公司中标了武汉地铁21号线(阳逻线)AFC、广州800兆无线通信改造、厦门市轨道2号线专用通信等多条轨道交通线路智能化项目,新增东北地区轨道交通订单,项目业绩覆盖城市达到18个。公司武汉分公司成立,形成了轨交业务“立足广州和武汉辐射全国”的业务布局。

  业务区域拓展致毛利率下降,费用率得到有效管控。全年公司销售毛利率及净利率分别为13.63%和5.00%,相较上年分别下降了2.7和增长了0.62个百分点。毛利率的下降主要是智慧城市及智慧轨交业务毛利率分别下降了5.37和7.16个百分点所致。其中,智慧城市业务由于拓展新疆等区域而在产品价格、供应链、运输物流等环节作出调整,导致毛利率有所下降。智慧轨交业务为了抢占市场份额承接了部分低毛利率的项目,导致整体毛利率出现明显下降。业务占比较大的网络及云计算产品与服务业务毛利率基本稳定,小幅下降0.39个百分点。从地域角度来看,公司在持续深耕的华南地区市场的基础上正着力发展北方地区市场,南方地区的营收增速为42.77%,北方地区的营收增速达到71.34%。从费用管控角度来看,销售费用率、管理费用率、财务费用率得到有效控制,分别下降了1.78、0.78和0.35个百分点,这使得销售净利润相较上年小幅提升。我们认为,依托于不同区域的业务拓展,以智慧城市和智慧轨交业务为主要驱动力,使得营收规模取得快速增长。在业务拓展初期,市场开拓导致的毛利率下降属正常现象,而在新区域后续订单的持续获取有望使得毛利率水平得到修复。

  技术应用取得突破,警务云产品首单落地。公司将原有智慧城市、公共安全、轨道交通领域的业务和自主核心技术相结合,以加快技术在实际业务领域的落地。在公共安全方面,公司运用计算机视觉、智能大数据技术持续升级警务视频云系列产品,并成功中标广东公安视频云(一期)项目,实现警务视频云产品的首单落地。此外,公司还开发了人脸卡口、人脸大数据平台、车辆大数据平台、四标四实综合平台等行业智能化产品。在城市交通方面,公司创新研发了“IDPS交通大脑”解决方案,综合运用计算机视觉、智能大数据等人工智能技术探索人工智能时代的“智慧交通”方案,并在安徽宣城等地实现落地应用。在轨道交通方面,公司持续优化升级四大轨道交通智能化系统的产品体系、核心软件及关键模块,提出“AFC4.0-云闸机”、“新一代地铁屏蔽门智能多媒 体系统”等理念,成功研发了基于运营安全的大型城市轨道交通综合监控系统软件平台。

  盈利预测及评级:我们预计2018~2020年公司营业收入分别为59.54、78.26、98.72亿元,归属于母公司净利润分别为3.01、4.42、5.35亿元,按最新股本16.17亿股计算每股收益分别为0.19、0.27、0.33元,最新股价对应PE分别为56、38、32倍,维持“增持”评级。

  风险因素:市场竞争加剧风险;依赖政府投资风险;新拓展区域后续业务发展存在不确定性。

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