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边缘计算炙手可热挖掘产业链机遇 六股雄起

  (原标题:边缘计算炙手可热 三主线挖掘产业链机遇)
  边缘计算炙手可热 三主线挖掘产业链机遇
  上周五边缘计算概念股继续高歌猛进,板块内,汉得信息、网宿科技、朗源股份等个股涨停。分析人士指出,目前边缘计算产业正在崛起,边缘计算整体架构与云计算类似,因此可参照云计算“基础设施及硬件—软件平台—应用服务”的投资节奏。

  产业空间广阔
  日前,在巴萨罗那举行的2019年世界移动大会(MWC)上,中兴通讯发布了ES600S MEC服务器,该款服务器搭载英特尔最新至强处理器,配合AI加速卡,使其在边缘侧具备很强的神经网络推理能力,一时间边缘计算成为A股炙手可热的题材。

  边缘计算作为5G和高清时代核心网下沉的一种方式,其主要价值在于减少超大流量对网络的消耗,同时为各种应用提供低延时和开放的网络能力。相比于传统集中部署的云计算,边缘计算在靠近数据源或用户的地方提供计算、存储等基础设施,并为边缘应用提供云服务和IT环境服务。

  东吴证券认为,5G空间大,边缘计算空间更大,5G流量比4G增长10倍以上,边缘流量占比更高、预计30倍以上,边缘计算产业链各环节的价值量至少新增10倍以上(考虑对应流量单价下降一半或更多)。

  中信建投表示,边缘计算的发展趋势是认可的,而且确实会有较大的市场空间,但是具体可能空间有多大,取决于两个层面。一是应用,到底是什么应用,这些应用是否愿意为边缘计算单独付费;二是网络,5G网络或者更为高速的一张网络的出现,会把新型应用推向真正的产业化。

  逐步进入推广阶段
  作为行业发展的一个大趋势,未来边缘计算领域有哪些投资机会值得关注?

  国信证券表示,边缘计算最终可能像公有云市场一样,是大玩家的游戏,具体受益者还仍需观望。预判市场将由三大运营商主导,提供计算平台,主流设备商提供服务器,对上游FPGA和GPU厂商需求将增加。

  中信证券建议沿着三条主线布局边缘计算投资机遇:一是基础设施先行。边缘节点作为架构中核心增量有望率先收益,四类节点形态中重点推荐服务器领域;二是边缘服务商兵家必争;三是下游基于边缘计算服务的应用厚积薄发,关注制造领域。

  天风证券认为,边缘计算逐步进入实质推进阶段,受益5G应用落地长期拉动,产业链各环节有望长期受益,建议关注边缘计算业务实质性推进龙头;边缘计算带来网络设备增量需求;边缘机房带来温控、动环监控增量需求;边缘计算推动小基站快速落地,小基站设备及站址资源重点受益;边缘计算带动物联网应用快速发展等。

  中泰证券认为,目前车联网、直播游戏、4K/VR、智能制造、智慧城市等垂直领域对边缘计算的需求最为明确。从节点布局上看,边缘计算就是把计算、内容和存储下沉到尽量靠近用户又能满足监管许可的位置,边缘数据中心机房和基站侧是网络端可选方案。5G物联网将驱动新一轮的流量周期,开启CDN(内容分发网络)行业云安全和边缘计算新业态的成长空间。(中国证券报)
  汉得信息:百度入股发力云业务,toc转tob趋势确定
  汉得信息 300170
  研究机构:安信证券 分析师:胡又文 撰写日期:2019-03-05
  事件:3月1日,公司公告与北京百度网讯科技有限公司签署战略合作框架协议。公司实控人陈迪清、范建震向百度转让其所持的公司股份46,655,483股,占总股本5.26%,转让价格为11.78元。

  点评:
  ToC转ToB趋势确定。在我们2019年度策略报告中,我们前瞻性地提出“互联网总战场正从ToC向ToB转移”。本次百度花费约5.5亿人民币购入汉得5.26%股份,符合我们的预期,也再次说明互联网ToC转ToB方向确定。我们再次强调,ToC时代的红利接近尾声,必须对于ToB产业互联网给予高度重视。考虑到之前腾讯、阿里等互联网巨头对于多家A股企业(如恒生电子、石基信息、东华软件等)的布局,我们认为,ToC转ToB已经进入白热化阶段,腾讯阿里或将持续扩大投入,并引发深刻的产业变革。对于ToC巨头来说,寻找B端领先的上市公司合作是ToB以及发展企业级云业务的最佳路径之一。

  百度表决权超过单一公司创始人。根据公告,自交割日起的2年内,陈迪清、范建震将其持有的公司股份22,189,565股(合计44,379,130股,占公司股本总额的5.00%)所对应的表决权不可撤销地委托给百度行使。也就是说,陈迪清、范建震的表决权总计为15.77%-5%=10.77%,而百度的表决权为5.26%+5%=10.26%,相差仅为0.51%,百度的表决权超过单一的公司创始人。但是,陈迪清、范建震存在暂时无法解除的统一行动人协议,因此公司的实控人并没有发生变化。百度还将进入汉得的董事会,并占据两个非独立董事会席位(汉得董事会共有4个非独立董事席位和3个独立董事席位)。

  汉得与百度存在强协同效应,百度全力发力云业务。根据公告,基于百度ABC智能云,百度向汉得信息提供人工智能、大数据、云服务及物联网为一体的云计算服务等先进技术支持,双方联合开发智能硬件产品以及其他具体合作领域的新产品/服务(包括共同投资设立从事前述新产品/服务的研发、实施或运营的企业)。

  汉得与百度将在云计算、共享服务、垂直业务等领域进行合作。云计算方面,汉得将通过百度提供的基础云服务,结合汉得的经验,向客户推广相关的云产品;共享服务方面,汉得的汇联易、HR、CRM、HSRM等产品,将向百度云基础运服务靠拢,并在报销、费控等场景采用百度的AI技术;垂直业务方面,在工业领域双方将构建新商业模式,金融和医疗领域将整合百度的区块链技术。我们认为,本次合作,汉得将获取其急需的AI能力,进而更好地进行企业服务,也说明了顶尖互联网巨头对于汉得的认同。同时,不难发现,百度正在全力发力云业务,并在IaaS+PaaS+SaaS上全方位与汉得展开深度合作。结合最近一个季度百度披露的11亿元人民币的云收入数据,云或成百度下一个增长点。

  投资建议:预计2019-2020年收入38.3亿/50.2亿,归母净利润4.4亿/5.5亿,维持买入-A评级,6个月目标价16元。

  风险提示:公司独立性受损,协同作用不及预期。
  网宿科技:剥离IDC业务,战略聚焦CDN和云安全
  网宿科技 300017
  研究机构:国信证券 分析师:程成,汪洋 撰写日期:2019-01-11
  出售厦门秦淮全部股权,剥离IDC业务,业务方向更加聚焦
  厦门秦淮为公司国内IDC业务的经营主体,在北京望京、河北怀来和深圳宝安均有IDC项目运营。IDC属于重资产业务,在公司总营收中的占比不大。截至2018年中,公司IDC业务实现收入2.35亿元,占比7.7%。

  公司IDC业务毛利率近几年呈下滑态势,从2014年中的25.0%下降至2018年中的10.8%。根据公司披露的数据,秦淮数据最近一年及一期仍处于亏损状态。

  我们认为,出售厦门秦淮全部股权,其将不再纳入报表,一方面,可以减少其对公司的财务和资金投入压力,公司将以轻资产业务为主;另一方面,出售股权的收益可用于公司在CDN、云安全、边缘计算等业务的发展,业务方向更加聚焦,也更有侧重点,可谓一举两得。

  布局云安全及边缘计算,目前体量虽小,但未来大有可为
  公司以Akamai为标杆,战略布局云安全业务,目前已经推出DDoS防护、Web应用防护、业务安全防护、态势感知、安全评估等全方位的安全产品及解决方案。

  公司云安全业务相对于传统硬件安全具有按需、弹性、自助、智能等特点。主要面向游戏、直播、社交媒体、电商等互联网企业以及汽车、交通、能源、快消、电子、金融等传统企业和政务网站,为客户提供可靠、全方位的安全防护服务。目前云安全业务收入体量在几千万左右,未来仍有广阔发展空间。

  此外,公司通过和中国联通成立子公司,积极部署边缘计算节点,发展边缘计算业务。随着5G产业的发展和成熟,边缘计算未来有望成为一个新的蓝海市场。

  投资建议及风险提示
  投资建议:我们看好公司此次战略调整及在CDN等领域的领先地位,暂不考虑新业务和此次交易影响,预计18-20年公司营收分别为63/76/94亿元,归母净利润8.7/10.3/13.1亿元,同比增速为5%/18%/28%,当前股价对应动态PE为23/19/15x,首次覆盖,给予“增持”评级。

  风险提示:CDN行业竞争加剧;云安全、边缘计算等新业务发展不及预期。
  梦网集团:富信打开5g时代公司成长新空间
  梦网集团 002123
  研究机构:安信证券 分析师:胡又文,曹佩 撰写日期:2019-02-25
  国内企业短信行业龙头,提供富信、视频云、物联云的综合性信息通信服务提供商。公司以企业短信起家,是国内该领域的龙头企业。通过不断加强技术研发,公司面向移动通信、视频开发以及物联终端分别提供富信、视频云以及物联云服务,逐渐形成综合性的信息通信服务。

  富信是短信的升级版本,公司有望将企业短信的技术和渠道优势复制。富信是富媒 体信息的简称,是普通短信的升级版本。公司的富信可通过手机终端升级的方式内嵌至用户的短信应用中,或者预装在手机的短信应用中。通过推送的方式将内容发到手机终端。公司有望将企业短信业务积累的技术和渠道优势在富信上复制。

  富信承载了更多的功能,相对于短信也更具有价值。从展示的形式来看,富信可以展现视频、图片、语音,从营销的角度,相对于短信更具价值。富信能够实现交互功能,因此企业可以增加终端用户的粘性,相对于短信具备更多的工具属性。因此从企业支出的角度,富信相对于短信不仅仅是技术升级和存量替代,更重要的在于价值的延伸。由于富信以流量作为载体,其边际成本也更低,毛利率优于短信。

  富信受益于5G时代的到来。一方面,5G带来更快的传输速度,富信在传送复杂内容时能够使得终端消费者减少等待时间,提升用户体验;另一方面,5G使得流量成本下降,意味着企业更愿意倾斜更多的资源和预算支出,即价格下降带来市场规模扩大。

  投资建议:5G时代的到来使得流量成本更加低廉,从而驱动以流量为载体的富信业务快速增长。成本的降低也会导致富信的毛利率优于企业短信。预计2018-2020年的EPS分别为0.13元、0.62元、0.87元,首次覆盖给予买入-A评级,6个月目标价12元。

  风险提示:富信推广不及预期;行业竞争加剧。

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