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MSCI成份股再度调整受关注 六股有掘金机会

  (原标题:MSCI成份股再度调整受关注 9只连涨股5日吸金近6亿元)
  MSCI成份股再度调整受关注 9只连涨股5日吸金近6亿元
  11月14日,国际知名指数编制公司MSCI在其官网上公布了其指数季度调整结果。三六零、顺丰控股、中国重工等多只中国A股此次被纳入MSCI新兴市场指数。

  与此同时,近日,明晟公司(MSCI)正在把A股在其指数中的权重由5%提升至20%一事进行磋商。此前明晟公司预计5%的纳入因子会带来220亿美元左右的资金流入,若纳入因子提高到20%,将吸引逾800亿美元资金流入。分析人士表示,A股“入摩”因子权重若提升至20%,纳入MSCI的标的股票将受益,而且最有利于优质大蓝筹、白马股的中长期走势。

  受此利好影响,近日MSCI成份股出现异动,表现抢眼,备受市场各方关注。

  本周以来,A股市场显示出逐步企稳的态势,上证指数累计周涨幅达2.67%。统计发现,本周以来的四个交易日中,MSCI成份股中有147只个股跑赢大盘,占比逾六成。其中,张江高科、安信信托、金风科技、新湖中宝、恒生电子和中信国安等个股累计周涨幅均超12%。

  在股价上涨的过程中MSCI成份股也备受资金的追捧。统计发现,昨日,MSCI成份股合计净流入金额达24.3亿元。其中,中国平安(3.15亿元)、中国联通(2.03亿元)、中兴通讯(1.58亿元)、大华股份(1.38亿元)、平安银行(1.36亿元)、海康威视(1.21亿元)、山西证券(1.06亿元)和兴业证券(1.00亿元)等个股昨日资金净流入均在1亿元及以上。

  值得关注的是,MSCI成份股整体表现抢眼中,辽宁成大、鹏博士、恒生电子、东兴证券、金融街、中集集团、际华集团、金螳螂和中国国航等9只个股表现尤为突出,连续上涨5日及以上,5个交易日合计资金净流入达5.87亿元。

  对此,分析人士表示,A股市场估值已处于历史底部,长期投资价值已现,社保基金、险资等长线资金已经在积极行动,叠加A股“入富”及一旦MSCI纳入因子提高所带来的增量资金,A股市场有望走出长期的市场底。

  在受到各方关注的同时,MSCI成份股也受到机构的集中推荐。统计发现,有205只MSCI成份股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,占比高达87.2%。其中,贵州茅台、中国国旅、上汽集团、伊利股份、三一重工、山西汾酒、万科A、用友网络和完美世界等个股被机构联袂看好,机构看好评级家数均在25家及以上。

  近日,招商证券分析师表示,目前A股整体估值水平已达到历史最低水平附近,因此对于长期投资者而言,这种局势极具吸引力。且随着沪伦通的即将落地,以及A股市场有望被纳入富时指数,长线资金将加速布局。

  目前,业内人士普遍认为,当前的A股市场稳定性较强,增量资金也在逐步介入,市场稳中向好的趋势并未改变,依然具备一定的反弹空间。(.证.券.日.报)
  中国平安三季报点评:寿险NBV、人力核心指标表现稳健
  中国平安 601318
  研究机构:中泰证券 分析师:陆韵婷,蒋峤,戴志锋 撰写日期:2018-11-02
  事件:平安前3季度归母净利润794亿元,yoy19.7%,较半年度34.46%下降14.74pct,归母营运利润(扣除投资收益短期波动和寿险准备金影响)856亿元,yoy19.47%,仅较半年度的23.30%下滑3.83pct;归母净资产较年初增加11.54%。

  1.净利润主要为投资收益和财险拖累,寿险营运利润仍保持20%以上增速
  A)平安Q3单季度净利润yoy-8.24%(若均用老会计法则的话yoy17.4%),分版块看,寿险yoy-9.33%,财险-37.54%,银行+7.31%,资管-12.08%,金融医疗科技大增370%;
  B)扣除投资负偏差和准备金影响,寿险Q3单季度营运利润增长22.04%,和2018H时点的23.91%基本相当;
  C)财险净利润除受投资收益影响外,单季度税率由去年同期的26.06%飙升至当前的48.49%,主要原因是三次费改推进过程中商车手续费率竞争激烈以及各家公司均重点着力获取优质业务,受监管驱严影响手续费拐点预计将在4季度显现。

  2.寿险NBV,人力核心指标表现稳健,投资偏差对利润影响显著高于2018H
  A)寿险单季度NBV增速达到10.9%,今年以来季度环比递增(Q1-7.5%,Q29.9%),单季度margin为53.77%,较去年同期增加3.5pct;累计NBV增速为3.2%,略超预期,若Q4单季度NBV增速为15%和20%,则全年NBV增速为5.78%和6.79%;
  B)3季度末代理人规模143万人,较年初增加3.18%,今年业务推动困难造成增员精力分散,但熟人增员市场依旧稳固;首年月均规模保费收入降幅较半年度收窄6.3pt至-17.71%,代理人收入情况有所好转;
  C)虽然2018H和3季度末投资收益率均为4.0%,但是3季度造成的寿险短期投资波动达到65亿元,远大于半年度的12亿元,可能是传统险账户投资收益率下降导致,全年ev投资负偏差的影响将远大于半年度,对ev增长偏负面;
  D)Q3在NBV增速(10.9%)高于Q2(9.9%)的情况下,营运利润增速(22.09%)略弱于2季度的35.65%,或和营运正偏差收窄相关。

  3.投资收益表现一般,净投资收益率逆向上升集团三季度投资收益同比下降6.75%,总投资收益率4.0%,和半年度持平,净投资收益率4.7%,较半年度提高0.5pct,或和债券票息基金分红的节奏有关,但仍然较去年同期下降0.8pct。

  4.明年开门红推动方案变动大,人力增速和件均提高是NBV的主要驱动力2019年平安开门红方案有较大的变动,缩减长期储蓄规模,提前销售重疾险,更加看重价值的增长,预计明年1月份和1季度的新单保费可能有2位数的下降,但纵观明年全年,我们认为平安人力政策依然将稳步推进,产品区隔政策将继续提升件均保费,2019年的NBV增速有望在10%左右。我们预测2018年全年NBV增速为6%,寿险roev增速29.50%,集团ev增速20.56%,当前股价对应的2018年集团pev为1.14倍,寿险PEV估值为1.24倍,维持买入评级。

  风险提示:股票市场大幅波动;新单销售不达预期。
  中国联通:“五新”联通持续释放混改红利
  中国联通 600050
  研究机构:西南证券 分析师:刘言 撰写日期:2018-10-23
  事件:公司发布2018 年前三季度业绩公告,2018 年前三季度实现营业收入2197.12 亿元,同比增长6.77%;归母净利润34.70 亿元,同比增长164.50%。

  提速降费背景下,聚焦创新合作战略确保混改红利显现。2018 年7 月1 日,国内开始取消手机流量“漫游”费,并在持续提速降费的大背景下,运营商面临主营业务下降的压力。公司通过提前部署,深化流量经营,优化产品资费并积极推广大流量套餐,促进用户平滑过渡,努力以薄利多销促进多赢,有效减缓了业绩压力。2018 年前三季度,公司EBITDA 为人民币663.79 亿元,比去年同期上升1.2%,EBITDA 占主营业务收入比为33.2%。同时,公司实现利润总额为人民币105.46 亿元,归属于母公司净利润为人民币34.70 亿元,比去年同期增加164.5%。移动业务方面,公司前三季度出账用户净增2566 万户,达到3.10 亿户,其中4G 用户净增3897 万户,达到2.14 亿户,但出账用户ARPU 有下降趋势。有线宽带方面,2018 年前三季度,公司固网宽带用户累计达到8035 万户,固网宽带接入收入达到人民币320.39 亿元,同比基本保持稳定。今年以来,公司持续深化混合所有制改革,加快推进互联网化运营,着力打造以新基因、新治理、新运营、新动能、新生态为内涵的“五新”联通,降低了运营成本的同时, 带来了公司业绩的快速增长,未来将持续释放混改红利。

  全方位布局5G,塑造未来核心竞争力。今年以来,公司多次表态积极部署下一代无线网络:公司在贵阳开通首个5G 基站,并打造了5G 创新应用联合实验室; 公司正式发布“5GNEXT”计划,计划在2018 年底前建立300 个5G 基站,并将在天津、青岛、杭州、南京、成都、深圳等全国16 个主要城市开展5G 试点试验;2018 年9 月,公司发布“5G+视频”推进计划,并同步启动中国联通“5G+ 视频”合作伙伴计划,希望与垂直行业合作伙伴合作,加快5G 生态系统建设以及5G 服务的发展和推广。公司未来将充分发挥混改优势,以5G技术结合超高清视频为契机,深入探索与垂直行业深度融合的新业务、新应用、合作共赢的商业模式,最终全面推动5G产业的快速发展。

  盈利预测与评级。预计公司2018-2020年EPS分别为0.15、0.21和0.24元,我们看好公司混改后的巨大活力,维持“增持”评级。

  风险提示:电信运营市场竞争加剧、创新业务或不及预期、移动及固网宽带用户发展或不及预期。
  大华股份:海外业务拉低整体毛利率解决方案占比进一步提升
  大华股份 002236
  研究机构:安信证券 分析师:胡又文 撰写日期:2018-08-22
  海外业务竞争加剧拉低整体毛利率。公司2018年上半年实现营业收入98.14亿元,同比增长31.47%;净利润10.81亿元,同比增长10.06%;扣非净利润11.07亿,同比增长14.11%。利润增速低于收入增速一个重要因素是海外业务竞争加剧,拉低了整体毛利率:海外业务毛利率下滑6.26个百分点,使得公司整体安防业务毛利率下滑2.93个百分点。公司预告2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为0%至15%。

  解决方案业务占比进一步提升。2018年上半年,公司解决方案业务实现收入50.18亿元,同比增长34.03%,占营业收入比重从去年的50.16%提升至今年的51.13%,该业务毛利率保持在41.98%的较高水平。

  牵手浪潮,强强联合开拓全球人工智能安防市场。7月13日,公司官网公告与浪潮签署战略合作协议。根据协议,双方将依托浪潮云数据中心、云服务、大数据、高性能计算、人工智能等领域全球领先的产品与技术,同时发挥大华股份在前端物联网设备、视频及图像非结构化处理等技术优势,在国内、外安防信息化领域全面合作,面向平安城市、雪亮工程、智慧城市等不同领域的应用,共同打造安防信息化联合解决方案,驱动全球安防行业向规模化、自动化、智能化转型升级和跨域式发展。此次与浪潮的强强联手、合作共赢,将利于双方在云计算、大数据、人工智能等前沿技术与安防视频监控系统的最佳整合,对于构建面向产品、解决方案和运营服务的更强的综合能力具有重要的意义。

  目标检测技术刷新全球最好成绩,显示公司AI 全球领先技术水平。近日,公司公告基于深度学习技术研发的目标检测技术,刷新了The KITTI VisionBenchmark Suite 中2D 车辆类目标检测任务(2d object Detection Evaluation)的全球最好成绩,取得了2D 车辆类目标检测排行榜第一名,超越一流的AI公司和顶尖的学术研究机构,以及CVPR 2017与2018年度最佳目标检测研究成果,这标志着公司在目标检测领域处于世界领先水平。公司在AI 的核心技术领域持续耕耘,不断提升智能算法、算力的核心竞争力。这是公司继2017年取得字符识别、场景流识别等4项国际竞赛第一之后,再次在目标检测领域取得突破。

  投资建议:公司作为全球安防龙头企业之一,将是本轮“人工智能+安防”红利的最大受益者之一,其积累的人工智能技术和市场渠道能力将赋予公司向多个新兴行业横向复制的优势。预计公司2018-2019年EPS 分别为1.07、1.5元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价23元。

  风险提示:安防智能化市场拓展不及预期。

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