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商用渐近 5G新基建投资进入冲刺期 5股强势崛起

  (原标题:商用渐近 5G新基建投资进入冲刺期)
  商用渐近 5G新基建投资进入冲刺期
  今年以来,我国经济运行呈现出总体平稳、稳中有进的态势,其中,固定资产投资一直呈现趋稳回升的势头,内需潜力释放、表现亮眼,彰显出我国经济的底气和实力。值得关注的是,本轮投资增长中,5G等新基建成为新的亮点,公共设施等补短板效应也在持续显现。以创新引领,紧密围绕高质量发展,成为今年投资的主线。

  新型基建投资是2019年稳投资的最大亮点,也是创新引领高质量投资的典型代表据记者从业内采访获悉,目前以5G为代表的“新基建”投资力度和规模空前。特别是随着商用“鼓点渐急”,5G投资已经进入冲刺期。据不完全统计,今年以来,已有浙江、江苏、北京、重庆等逾10省市出台5G产业规划方案,多地划定5G覆盖时间表并加快基础设施建设;三大运营商2019年将投资超过300亿元部署5G发展。

  业内表示,未来几年5G新基建投资建设高潮将延续,全国总投资规模将达1.2万亿元;到2030年,中国约6%的GDP将会由5G产业直接贡献。

  5G投资成稳增长新引擎
  2018年12月中央经济工作会议首提“新基建”。会议提出,我国发展现阶段投资需求潜力仍然巨大,要发挥投资关键作用,加大制造业技术改造和设备更新,加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。今年以来,工信部等多部门频频作出部署。今年3月,工信部明确表示要加快建设5G、工业互联网等新型智能基础设施。5月8日,工信部、国资委印发通知,要求推动5G技术研发和产业化,加快5G网络建设进程,指导各地做好5G基站站址规划等工作。

  业内认为,5G商用前景广阔、潜力巨大,将成为经济转型升级和持续增长的新引擎。

  中国信息通信研究院政策与经济研究所监管研究部主任张春飞据记者表示,预计2020-2025年期间,我国5G商用直接带动的经济总产出达10.6万亿元,直接创造的经济增加值达3.3万亿元。间接拉动的经济总产出约24.8万亿元,间接带动的经济增加值达8.4万亿元。

  “电信基础设施特别是5G,将会在2020年到2030年间显著带动中国经济增长。5G将在未来十年内显著带动GDP增长,到2030年中国约6%的GDP将会由5G产业直接贡献。”摩根大通董事总经理、亚太地区副主席李晶告据记者,在所有网络建设任务中,5G将会是未来5至10年内最为重要的发展方向。

  投资力度和规模空前
  按照部署,我国将于2020年进入5G商用阶段。目前,无论是三大运营商的投资部署还是地方基础设施建设均已进入冲刺期。

  据了解,三大运营商2019年5G投资预算将达342亿元。中国移动2019年将建设3万至5万个5G基站;中国电信初期预计5G基站投入达到2万个;中国联通2019年将根据测试效果及设备成熟度,适度扩大试验规模。

  中国国际经济交流中心研究员张影强据记者表示,当前运营商的5G投资布局重点集中在经济发达、人口密集的区域,第一梯队包括京津冀、长三角、粤港澳大湾区、川渝地区,第二梯队包括郑州、合肥、武汉、南昌等人口密集城市,其辐射带动效应将逐步显现。

  地方政府也在加快推进5G产业发展步伐。浙江省日前发布《关于加快推进5G产业发展的实施意见》,明确到2020年,建成5G基站3万个;到2022年,建成5G基站8万个,实现县城及重点乡镇以上5G信号全覆盖。上海市经信委表示,2019年上海将建设超过1万个5G基站;到2021年,累计建设3万个5G基站,实现5G网络在全市深度覆盖,打造5G网络建设先行区。

  中国电子信息产业发展研究院电子信息研究所研究室主任冯晓辉据记者表示,5G的建设周期和投资规模都将超过4G,5G建设周期可能超过8年,投资规模可达1.2万亿元,范围涉及基带芯片、通信模块、射频器件、基站天线、光纤光缆、网络系统设备、网络规划建设运维等诸多环节。

  “新基建的投资力度和规模是空前的。”和君咨询研究团队认为,中央和地方都在不遗余力推动5G发展,5G正由政策层面落实到具体操作层面。

  业内认为,我国5G已经进入产业化前夜,加快5G新一代信息基础设施建设,成为地方培育发展新动能、抢占竞争主导权的战略重点。不过,张影强也指出,5G发展计划中,政府的规划和引导十分必要,多地已经出台了5G发展规划,但实际落地要靠企业,这取决于运营商投资额度有多大,是否有稳定的现金流,未来的投资收益回报等。

  车联网、工业互联网将迎投资热
  业内认为,5G产业在2020年达到爆发期,5G应用将给多个消费和行业领域带来巨大变革,智能汽车无人驾驶、工业自动化、智慧医疗等领域将直接受益于5G。不仅如此,5G的普及应用将赋予经济增长新动能,支撑智慧社会新发展,助推我国实现产业升级。

  中国建投投资研究院日前发布的《中国投资发展报告(2019)》显示,以5G为驱动的数字经济相关产业,将成为2019年产业投资重点领域的一大主线。智能汽车、智能医疗、智能家居、机器人领域都存在趋势性投资机会。

  冯晓辉表示,在消费领域,5G能够极大提升个人通信服务体验,并带动虚拟现实、超高清视频、个人AI辅助等新兴技术产品落地。在行业领域,5G的高可靠、低时延、大容量、高速率特性能够满足各行各业的需求,推动智慧医疗、智慧交通、工业互联网等加速成熟,带来产业格局、商业逻辑的巨大变革。

  冯晓辉认为,5G商用率先在消费级市场落地,如虚拟现实、超高清视频等领域。“业内预计在虚拟现实领域,全球与移动通信相关的价值规模有望在2025年达到930亿美元。在社交网络、云视频等领域,市场空间也有望在2025年达到100亿美元。”

  加快5G融合应用也成为地方政府与运营商规划的重点。如,北京市提出,重点在5G与金融、物流、工业等领域的跨界融合创新应用上,孵化和培育100家左右应用企业,将5G新应用、新商业模式培育成为未来信息消费的重要增长点。中国联通将打造200个5G示范项目,孵化100个5G创新应用产品。(.上.证)
  东土科技:军工行业收入稳步增长,期待交通和电力行业有所突破
  东土科技 300353
  研究机构:平安证券 分析师:朱琨,汪敏 撰写日期:2018-08-27
  军工行业收入稳步增长:2018年H1,公司军工行业实现收入1.4亿元,同比增长19.7%;新增合同订单金额1.2亿元,在手待执行订单金额1.5亿元。我们认为,公司具备A类自主可控交换芯片研发设计生产的优势以及收购科银京城后具备的自主可控操作系统的优势,有望进一步增强公司的行业竞争力。随着军工行业需求的回暖,公司在军工行业的收入有望进一步增加。

  期待交通和电力行业有所突破:智慧交通和智慧电力作为公司民用工业互联网产品的两个转型方向,已经获得一个良好的开始。智能交通解决方案在北京海淀区中关村软件园区域已经完成了试点运行,并将于北京石景山区设立新试验局;智能变电站一体化控制服务器项目在南方电网的试验局已经完成两次设计联络会,确定了最终的现场方案,目前正在筹备上线中。我们认为,若是在智慧交通和智慧电力这两个方向能够获得重大突破,公司的民用工业互联网产品收入增速将有望回升。

  财务费用过高影响公司归母净利润:由于军工行业的回款周期较长,随着公司军工行业收入占比的提升,应收账款规模也会逐步提升,从而影响公司的现金流。为了维持公司的日常经营,公司也是增加了短期借款,从而使得2018年H1的财务费用大幅提升。

  投资建议:我们对于公司的未来发展持乐观态度,并维持之前的经营业绩预测,预计2018年-2020年归母净利润分别为1.9亿元、2.9亿元和4.3亿元,对应EPS分别为0.37元、0.57元和0.83元。维持“推荐”评级。

  风险提示:1、军工业务增长的不确定性使得公司净利润增长不及预期:从我们的行业调研以及公司的军工业务新增订单来看,我们推测国内军工通信市场需求正在回暖。但是需要注意的是,军工业务的不可控性较高。因此,若是出现不可控事件使得军工业务需求增长不及预期将使得公司净利润增长不及预期。2、工业互联网产品增长的不确定性使得公司净利润增长不及预期:在国家政策的推动下,工业互联网发展已经从概念推广进入了实际发展的阶段。公司的工业互联网产品已经在电力和交通行业的客户处开始进行试点运行。但是,需要注意的是,这些客户的需求增长与不及预期将使得公司净利润增长不及预期。3、大数据及网络服务毛利率大幅下滑使得公司净利润增长不及预期:大数据及网络服务目前的主要客户是电信运营商。由于电信运营商的服务需求市场是一个竞争较为激烈的市场,不排除有玩家为了获得市场份额而采用激进的销售策略,带动行业整体毛利率大幅下滑。若是出现这种情况,公司也会被迫调低大数据及网络服务的毛利率,从而使得公司净利润增长不及预期。
  启明星辰:业绩符合预期,创新业务业绩贡献能力逐步显现
  启明星辰 002439
  研究机构:山西证券 分析师:李欣谢 撰写日期:2019-04-24
  事件描述
  公司发布2018年年度报告,全年完成营业收入25.2亿元,营业利润5.59亿元、归属于上市公司股东的净利润为5.69亿元,分别比去年同期增长10.68%、56.24%和25.90%。

  事件点评
  业绩符合预期,公司全年实现稳步增长。2018年公司实现收入25.2亿元,归属上市公司股东净利润为5.69亿元,较去年同期分别增长10.68%和25.90%,业绩完全符合预期。销售毛利率为65.47%,基本与去年持平。费用比去年同期增长10.33,其中,财务费用同比增加55.06%,主要是由于较去年减少汇兑损益,减少了187万。研发投入持续加大,较去年同比增加16.54%,占营业收入比为21.70%。资本化研发投入占比为12.18%,较去年占比14.45%降低了2.27个百分点,多数进行了费用化处理。从四季度数据来看,公司四季度实现营业收入12.20亿,实现归母净利润4.51亿,较去年分别同比增加10.59%和13.58%,四季度作为公司主要的回款时间节点,盈利能力依然保持了较好的增速。

  传统网络安全业务持续发力,市占率第一。公司作为国内最具实力的、拥有完全自主知识产权的网络安全产品、可信安全管理平台、安全服务与解决方案的综合提供商。产品拥有完善的专业安全产品线,横跨网关、检测、数据安全与平台、安全服务与工具等技术领域,共有百余个产品型号,其中,入侵检测与防御(IDS/IPS)、统一威胁管理(UTM)、安全管理平台(SOC)、数据安全、数据库安全审计与防护、堡垒机、网闸等产品的市场占有率第一。公司在全国各省市自治区设立了六十多家分支机构,拥有覆盖全国的渠道和售后服务体系。公司在政府、军队/军工、电信、金融、制造、能源、交通、烟草、教育、传媒等行业是企业级用户的首选品牌。网络安全龙头地位彰显。

  创新业务初具规模,业绩贡献逐步显现。公司积极战略布局网络安全新技术,在安全运营/专业安全服务、工业互联网/物联网安全、私有云/专有云/行业云安全等新业务领域保持市场领先地位。公司三大战略新业务(智慧城市安全运营、工业互联网安全、云安全)的业绩初现规模,实现销售约4亿元,确认收入超过2亿元。智慧城市安全运营方面,目前,公司已在成都、济南、青岛、天津、广州、南昌、三门峡、攀 枝 花等20个城市建成/在建安全运营中心开展业务,帮助城市全面提升安全能力。工业互联网安全方面,公司推出的物联网安全接入防护系统IoT-VBox,已在电力、公安、交通等行业取得成功案例,开始大规模部署。云安全方面,云子可信是公司自主研发的面向中小微企业的企业终端安全云平台,目前已有全国各地的10000+企业正在使用,同时与浪潮、华为、中国电信等战略携手,打造云安全运营体系。

  投资建议
  随着云计算、工业互联网、大数据等新兴技术的广泛应用,公司创新业务业绩贡献将会呈现爆发式增长,我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.72\0.87\1.03,对应公司4月22日收盘价28.3元,2019-2021年PE分别为39\32\27,维持“买入”评级。

  存在风险
  创新业务拓展不及预期、政策支持不及预期。

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