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实力券商力推6大行业(附股)

  汽车整车行业:5月第一周销量起步较弱 成交价继续下降 荐8股
  类别:行业研究机构:浙商证券股份有限公司研究员:黄细里日期:2019-05-20
  每周复盘
   本周SW汽车下跌4.1%,跑输大盘2.0%,所有子板块均出现下跌形态,SW商用载货车跌幅最大。在申万一级28个行业中,本周汽车板块排名第25位,排名靠后。估值上,SW汽车板块较上周有所下跌,商用载货车跌幅最大。横向比较,乘用车板块PE依然超过白色家电,但依然低于白酒,PB方面仍低于白色家电和白酒,汽车零部件板块估值(PE和PB)仍低于计算机和传媒。

   景气跟踪
  5月第一周销量零售批发起步较弱。1)5月第一周全国乘用车市场零售日均3.3万台,同比增长-24.0%,批发日均2.6万台,同比增长-44.0%。2)4月份汽车经销商综合库存系数为2.0,同比上升25%,环比上升11%,自主品牌库存系数为2.55,环比上升20.9%;合资品牌库存系数为1.74,环比下降2.2%;高端豪华&进口品牌库存系数为1.78,环比上升17.9%。3)5月上乘用车终端价格整体继续下降,降幅相比4月下增大。半月降价幅度超过1000元有23款(上期15款)分别为:上汽大众(途观L、途观、帕萨特、途岳、朗逸、柯珞克),上汽通用(凯迪拉克XTS、昂科威),长安福特(翼虎、福睿斯),广汽本田(凌派),吉利汽车(博越、帝豪),比亚迪(宋MAX),江铃汽车(撼路者),一汽奥迪(A6L、Q5L),北京奔驰(GLC级L、GLA级、A级NB),华晨宝马(X3),一汽大众(探岳、探歌)。

   重点关注
   我国6月1日起对美部分商品加 征关税:吉利在德设立研发中心专注于电动车研发;工信部印发两项标准化工作要点,有利于指引智能网联和新能源汽车。

   投资建议
  2019年汽车板块配置,战略乐观但战术上务实。“增值税下调”是2019年特有的利好因素,助于加快乘用车本轮景气复苏的节奏但对需求向上带动的弹性不能抱有太高预期。选股上建议更注重业绩自身驱动力强劲的个股,整车优选【广汽集团+江铃汽车+长安汽车】,零部件优选【万里扬+星宇股份+拓普集团】,服务板块【中国汽研+广汇汽车】。

   风险提示:乘用车需求复苏幅度低于预期。


  环保及公用事业行业:资源回收行业或迎政策利好动力煤需求向好态势或难持续荐3股
  类别:行业研究机构:民生证券股份有限公司研究员:黄彤日期:2019-05-20
  我们跟踪的192只环保及公用行业股票,本周跑输上证指数0.83个百分点,年初至今跑赢上证指数6.57个百分点。本周指数震荡上涨,子板块分化明显,工业环保板块上涨5.70,涨幅居前,污水处理、生态园林、燃气及固废板块各有一定上涨,水电和环境监测分别下跌1.44%和2.08%。

  行业观点:资源回收行业或迎政策利好,动力煤需求向好态势或难持续环保:资源回收行业或迎政策利好,关注领军企业投资机会。我们认为接下来将推出开展家电“以旧换新”活动,预期废弃电器电子产品回收行业增速将有较大提升。同时回收体系有望迎来减税利好,“互联网+”新模式将被积极探索。拆解补贴政策有望转向年度浮动制,市场将进一步向头部集中。

  电力:动力煤远期合约仍然悲观,需求向好的态势或难持续。4月18日,榆林市能源局发布《全市第五批同意申请复工复产煤矿清单》,涉及产能2940万吨/年。

  需求的持续向好是4月煤价维持高位的主要原因,4月19日中央召开政治局会议,定调“好于预期”的一季度经济运行结果,再次提及结构性去杠杆,未来地产投资增速持续走高、基建托底的情况或难长期持续。

  燃气:全国LNG价格持续回落,到岸价底部异动。本周上海、济南、天津、河北LNG均价环比-203、-54、+8、-45元/吨,广东维持4050元/吨。油价平稳运行,LNG到岸价本周均价环比提升0.2元/方,周二升至6美元/百万英热单位的高点,后续继续回落,带动购销价差回落至1.52元/方,具体原因和持续性有待观察验证。

  投资策略环保方面,建议关注家电及电子产品拆解市占率25%的领军央企【中再资环】。

  火电方面,需求向好的态势或难持续,煤价有望回落,推荐业绩对煤价弹性较高的【华电国际】和【长源电力】。

  风险提示
  1、相关政策落地不及预期;2、煤炭需求增长超预期。

  

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