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鸿蒙华为受益股有哪些?华为鸿蒙系统发布相关股票名单分析

  本周(08.05-08.10)行业观点

  行业重要趋势

  一、华为开发者大会吹响科技产业自主可控号角,ICT产业迎来发展新机遇

  2019年8月9日,华为开发者大会上宣布正式推出全球第一款基于微内核的全场景分布式操作系统鸿蒙OS,它具有分布式架构、天生流畅、内核安全和生态共享四大技术特性,对应不同设备可弹性部署,满足手机、车机、智慧屏和可穿戴设备等多种IOT设备需求。并且华为表示,将在今年首发的智慧屏产品中率先使用鸿蒙OS,如果谷歌Android操作系统不向华为开放,手机端将可以随时启用鸿蒙。

  我们认为:

  1)鸿蒙OS的成功推出,使得华为在恶劣的外部市场环境下,未来公司成长将更具韧性。华为通过打造芯片+鸿蒙OS的类“Wintel”生态,纵深底层根基,公司堡垒更为坚固,华为各业务线条都将受益,盈利能力将持续增强,市场对华为产业链的持续稳定发展也将更具信心。

  2)鸿蒙并非一个单纯的手机系统,它未来面向的是万物互联的全场景智慧生活,可赋能5G、IOT、工业互联等领域,推动相关产业快速发展,自主可控将获得进一步催化,国产ICT硬件和软件都将迎来发展新机遇。

  3)从此次华为开发者大会内容来看,不只是发布了鸿蒙OS,在芯片、IOT生态、AI、开发者生态层面都有全新展现,包括5G多模终端芯片、5G终端、毫米波技术、物联网整体解决方案(HiLink开放平台+LiteOS系统+IoT芯片)、终端云服务HMS等,并且未来还将继续开放通信、照相、全场景、AI等方面的核心能力。

  二、中国移动2019年5G投资240亿元,通信行业未来3年将迎来持续景气

  5G将推动行业未来几年持续景气向上。中国移动在8月8日的业绩说明会上表示,19年上市公司资本开支不超过1660亿,较去年1671亿相比有所下滑,但其中在5G方面的投资预计为240亿元,并表示2020年到2022年是5G投资的高峰期,对于5G要实事求是、积极推进,目前5G技术、产业成熟还需要时间,要把握好节奏。

  中国移动2019年中报,营收和利润均下滑,随着传统通信业务市场趋于饱和,流量红利快速消退,简单依靠传统要素投入来推动业绩增长难以为继,行业整体呈现负增长,运营商的收入和盈利都承受较大压力,急需5G的新业务、新场景实现破冰。中国移动表示,5G投资增加后,4G的投资或会通过5G+4G的方式来操作,通过5G的投入反向开通4G来满足4G的需要。

  5G从无线到有线,从设备到终端,从网络到应用,产业链在加速成熟,随着5G商用牌照落地,2019年5G规模建设正式拉开帷幕,2020年有望进入规模建设周期,对产业链各环节形成全面拉动,具体来看:

  1)重点关注设备商:中兴通讯(禁令解除,20年5G需求有望兑现)、烽火通信;

  其他产业链受益环节建议关注:

  2)上游射频器件及材料:世嘉科技、沪电股份(PCB龙头,天风电子团队联合覆盖)、生益科技、通宇通讯(A股天线龙头)、硕贝德(17.07 +0.29%,诊股)、京信通信、武汉凡谷、摩比发展、东山精密(电子团队覆盖)等;

  3)通信基础设施及支撑系统:天源迪科、中国铁塔、华体科技、中国通信服务、三维通信、佳力图(13.24 -2.93%,诊股)、英维克(16.83 -2.32%,诊股)等;

  4)光模块:中际旭创(数通光模块龙头,切入5G市场)、天孚通信(上游器件龙头)、剑桥科技(27.90 -3.46%,诊股)(收购全球领先光模块厂商)、光迅科技(光模块/器件龙头,高端芯片有望突破)、博创科技、新易盛、太辰光等;

  5)5G应用:亿联网络(高清视频会议)、梦网集团(富媒体营销)、网宿科技(边缘计算网络)、移为通信(物联网终端)、广和通(物联网模组)、拓邦股份(物联网传感器)、高新兴(物联网模组及V2X解决方案)等;

  6)光纤光缆:中天科技(8.02 -2.08%,诊股)、亨通光电(14.05 -3.30%,诊股)、通鼎互联(6.55 -1.95%,诊股)、长飞光纤(31.68 -1.55%,诊股);

  投资观点

  5G牌照落地后,运营商集采逐步落地,国内5G商用进程快速推进,相关硬件产业链以及5G应用领域有望逐步进入业绩兑现期。我们认为,5G产业链未来仍有较多催化剂,运营商招投标、各地5G建设规划等有望持续落地,同时产业链进入业绩兑现期后季度业绩有望持续改善、估值快速消化。我们维持板块后续震荡向上的判断,上周受中美贸易情绪回升影响,通信板块有所反弹,建议继续关注有业绩支撑(中报预期好)和低估值的优质5G标的。

  具体来看:
  1、2019年是4G和5G承上启下的一年,虽然在4G后周期下,但是受制于网络带宽持续快速增长,4G网络扩容在2019年也得到超预期落地,同时,5G是通信行业未来发展大趋势,12月中央经济工作会议强调加快5G商用,工信部、发改委《信息消费三年计划》要求确保5G在2020年商用,在高速宽带、光纤到户等领域也将持续重点投入。当前中兴事件影响5G进展的担忧逐步消除,并且随着4G网络扩容以及5G试点网络的订单持续落地,未来催化剂众多,建议重点关注前期调整较大的龙头标的和绩优股。具体来看:短期4G网络扩容超预期有望支撑业绩改善,同时,5G带来的业绩兑现预计在2020年体现,因此2019年将较好地实现承上启下,板块有望持续向上。重点关注各领域龙头公司(5G受益有望最显著)以及绩优低估值品种(受益5G弹性大):
  1)设备商:5G基站数量和技术指标均大幅提升,主设备有望大幅受益,重点关注:主设备龙头中兴通讯,罚款对短期业绩有较大影响,5G需求拉动有望在2020年兑现,重点推荐。传输网配套无线设备建设,传输网设备厂商也将迎来需求量和价值量的双重提升,建议重点关注传输网设备龙头:烽火通信。
  2)光通信板块:
  光器件子行业:国内厂商OFC参展数量再创新高,同时纷纷推出400G高端产品,未来中国厂商有望实现质与量的新突破。贸易战并未包含光模块,市场担忧有望逐步解除。按具体产品看,数通市场受益海外大型数据中心建设提速,以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现,数通产品有望持续快速增长,拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗:中际旭创;电信市场三大运营商WDM/OTN设备集采陆续落地,端口数创历史新高,400G组网有望年内启动,高速电信光模块需求逐步显现,推动电信光模块/器件需求持续回暖,2019年后5G光模块需求也将开始体现,择机关注估值逐步消化、高端芯片有望国产化的电信光模块龙头:光迅科技、新易盛等。
  光纤光缆:未来FTTx对光纤拉动力未来将持续减弱,而流量持续高增驱动网络扩容,会带动城域网光纤需求持续增长。但是2018年需求端受运营商高库存影响,而供给端光棒产能在持续释放,导致短期供需紧张格局缓解,同时大幅降价对行业短期造成一定压力。未来5G建设角度来看,基站组网连接以及流量激增会带来较大光纤需求增量,具备规模的自主光棒厂商有望分享5G红利。建议关注:中天科技、亨通光电、通鼎互联、长飞光纤、等;
  3)天馈射频板块:
  短期业绩改善,5G弹性大。短期来看:1)天线/滤波器:行业低迷时期,随着海外市场需求走强,以及国内开始进入5G建设,行业有望持续向好;2)PCB/覆铜板:行业需求稳定增长,国内公司产能利用率和良率提升,以及产品结构优化驱动短期业绩高增长。中长期看:5G基站数量有望达4G的1.5-2倍,其上游的天线/滤波器/PCB/覆铜板的数量也成比例增长,同时叠加高频特性带来的产品价值量提升,弹性大。并且市场对该领域的认知还存在有较大预期差,而且部分公司业绩不断超预期、低估值,属于率先受益5G的子领域。重点关注:沪电股份、世嘉科技、通宇通讯,建议关注:深南电路、生益科技等。
  2、政策重点关注先进制造、新经济、支持独角兽A股融资,成长性、符合经济发展新方向的成长龙头有望获得更多关注,板块压制因素解除后短期有望反弹,重点关注高成长标的投资机会。
  1)统一通信龙头:亿联网络(SIP电话全球份额持续提升,叠加渗透率提升,预计维持25%左右复合增长,中长期关注VCS业务海内外拓展情况);
  2)IDC龙头建议关注:光环新网;
  3)符合经济大方向的低估值成长标的:三维通信(微信互联网龙头,三年50%复合增长)、天源迪科(云计算大数据业务持续放量)、网宿科技(CDN龙头受益流量持续高增长,价格竞争趋缓)等;
  4)物联网龙头:移为通信、拓邦股份(智能控制器龙头)、高新兴、和尔泰、日海智能等;
  5)专网通信:重点抓龙头,建议关注:海能达(专网小华为走向全球);
  6)二线设备白马龙头同时建议关注:星网锐捷(企业网设备龙头,新业务布局全面发展顺利)。
  通信行业观点
  1、5G:中国5G商用进程符合预期,19年商用、20年商用的时间节点下,我们反复强调5G投资节奏,牌照发放前行业有望在密集催化剂推动下迎来主题投资机会,牌照发放后逐步进入业绩兑现期,业绩改善带来新的投资机会,在众多催化剂推动下,未来5G有望迎来新一轮投资机会。
  国务院发布《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》,其中明确指出重点推进5G标准研究、技术试验和产业推进,力争2020年启动商用。5G不同于以往2/3/4G是单纯的移动通信技术,5G将带来颠覆性变革,覆盖移动通信、物联网和车联网三大应用场景,将支撑大量创新商业模式和终端应用,作为新经济的核心基础设施,受到国家的高度关注和大力推动。
  国家将5G作为技术实力的名片和新经济重要基础设施之一,多次发文力推,因此我们判断投资周期将控制在3-5年之内,将对通信产业各细分领域带来显著投资增量:1)5G基站数量增多,同时配套的传输设备也相应增长,设备商在5G将显著受益;2)5G大规模天线阵列对基站天线和基站射频器件有更高需求,天馈射频数量和性能都将大幅提升;3)由于5G高频信号穿透能力较弱,必须通过小基站的模式增强局部覆盖,小基站有望实现从0到1的跨越式发展,针对区域覆盖进行的网络优化和维护也将在5G建设的后周期进入投资高峰期;4)5G基站的密集互联需求,以及5G流量激增驱动网络持续扩容升级,将大幅提振光纤需求。
  5G时代最直接受益标的建议关注:
  1)设备商龙头:中兴通讯(2019年业绩改善,2020年有望业绩兑现)、烽火通信;
  2)天线及射频龙头:通宇通讯、沪电股份(天风电子团队联合覆盖)、生益科技、深南电路、硕贝德、飞荣达(29.91 -1.51%)(天风电子团队联合覆盖);
  3)小基站及基础设施运营建议关注:中国铁塔、华体科技、三维通信、英维克、佳力图、京信通信、邦讯技术(5.77 -3.51%)等;
  4)光器件/模块龙头:中际旭创、天孚通信、光迅科技、博创科技、新易盛、太辰光;
  5)网络优化龙头:三维通信、宜通世纪(5.20 -4.06%);
  6)光纤光缆龙头:中天科技、亨通光电、通鼎互联、长飞光纤;
  2、成长行业龙头:政策面开始大力支持先进制造、新经济、独角兽A股融资,符合新经济发展大方向的成长龙头标的有望获得市场更高关注,通信行业是与新经济结合最紧密的行业之一,重点关注行业趋势持续向上、具备核心竞争优势的高成长龙头标的:亿联网络(统一通信龙头,SIP电话全球份额持续提升,叠加渗透率提升,预计维持30-40%复合增长,中长期关注VCS高端产品放量);三维通信(微信互联网标的,充分享受微信流量加速变现红利,预计未来3年50%复合增速);网宿科技(CDN龙头受益流量持续高增长,价格竞争趋缓);天源迪科(政企云计算、公安大数据业务持续放量);数知科技(8.44 +2.06%)(梅泰诺收购BBHI,全球数字营销持续推进);星网锐捷(企业网设备龙头,新业务布局全面发展顺利);梦网集团(企业短信龙头地位稳固,布局云通信面向5G大视频时代新机遇)等。
  3、物联网:物联网是通信产业未来的重大趋势之一,是实现工业4.0和互联网+的重要技术支撑手段,受到政府、运营商及产业链各环节的高度重视,在各方合作推动下,终端应用快速落地,芯片/模组出货量快速增长带动成本持续下降,行业有望进入规模效应正循环。
  从网络覆盖看,2018年,中国电信基于800MHz的全网NB-IoT覆盖已基本完成。网络覆盖完成为下游终端应用打下坚实基础。
  从芯片和模组看,海思Iceni芯片、Hi2110及高通9206芯片均于2018上半年投入量产,海思Boudica、中星微7100、Altair 1250等芯片逐步量产。移远、U-Blox、展讯、广和通等的物联网模组也于17年Q2-Q3密集推出。
  未来芯片模组成本进一步下降、网络覆盖持续完善后,智能水表、电表、气表、智慧照明、物流、智能医疗、工业4.0等终端应用将大面积落地,物联网有望进入高速成长期,重点关注从模组、网络管理平台到终端应用等产业链各环节龙头企业。
  平台厂商择机关注:日海通讯(平台+模组全面布局)、宜通世纪(管理平台龙头);智能控制器龙头建议关注:拓邦股份;模组厂商建议关注:高新兴、广和通、盛路通信(7.96 -2.69%)等;终端应用厂商建议关注:移为通信、新天科技(3.22 -0.31%)、东软载波(12.43 -1.58%)(电子组联合覆盖)等。
  4、专网通信:国内公安、地铁项目持续落地,国内龙头加速拓张海外,全球市场份额不断提升,收入快速增长,规模效应体现,利润率持续提升。长期看,海外专网大订单有望逐步落地,业绩有望高增长。建议关注:海能达(专网小华为走向全球,费用波动影响短期业绩,以及国内公安市场短期承压);投资机会及催化剂:公司业预期较低,市场调整幅度较大,管理层增持体现对公司长期发展信心,关注大订单结算进度。
  5、军工通信:随着新军改逐步调整完成,军工订单有望迎来密集落地期,建议重点关注。受益国防信息化、武器系统化、地缘政治形势紧张,预计军工通信领域将迎来快速增长。建议关注:盛路通信、通光线缆(7.37 -3.03%)、中天科技、海格通信等;
  第一次提出陆海空天一体化信息网络工程,其中海基网络设施建设,加强大型海洋岛屿海底光电缆连接建设,积极研究推动海洋综合观测网络由近岸向近海和中远海拓展,由水面向水下和海底延伸。推进海上公用宽带无线网络部署,发展中远距水声通信装备。
  择机关注:海格通信、中天科技、银河电子(3.77 -0.79%)(电子组覆盖)、通光线缆、盛路通信
  6、国企改革:中国联通(5.29 -2.94%)混改最终落地,为通信行业国企改革起到标杆模范的作用,大唐和烽火集团层面推进合并,后续关注上市平台层面重组动作。国企改革有望成为年内一个重要热点,通信方面国企改革主要思路有:
  武汉邮科院系统,建议关注长江通信(22.86 -4.51%),40多亿市值,大股东承诺解决与烽火通信的同业竞争问题。大唐和烽火集团合并,整合双方移动和传输网技术优势,关注后续上市平台层面业务调整方案。建议关注:
  1) 基本面相对优质的混改标的,特发信息(9.67 -4.64%),军工+光通信,深圳特发集团旗下。
  2) 央企改革代表中国联通,前期涨幅较大,多关注技术面。
  3) 央企改革代表之普天系,东方通信(19.89 -6.88%),上海普天。
  4) 军工集团系统,航天科工旗下航天通信(12.78 -3.91%)/航天发展(9.32 -1.69%),中国电子旗下深桑达A(8.95 -1.32%)/中电广通/南京熊猫(10.23 -5.28%),中国电科旗下杰赛科技(11.03 -2.56%)(电子组覆盖)/国睿科技(14.52 -1.56%)(机械组覆盖)/四创电子(46.99 -1.59%)(机械组覆盖),陕西省地方国企烽火电子(6.90 -1.57%)。

  7、主题方面建议择机关注——量子通信:

  量子通信是安全性最领先的加密通信解决方案,随着量子计算机商用临近,量子通信得到国家高度重视,全国环网建设逐步启动,干线商用迅速落地,市场空间有望打开。

  量子通信部分核心企业:

  科大国盾(未上市)、九州量子(新三板)、问天量子(未上市)

  A股相关标的:

  浙江东方(11.61 -0.17%,诊股)(持股科大国盾与神州量子)、银轮股份(6.95 -2.39%,诊股)(持股科大国盾与神州量子,汽车组覆盖)、亨通光电(运营+工程+光纤光缆和光通信设备)、科华恒盛(16.48 +0.80%,诊股)(与科大国盾战略合作)、盛洋科技(13.23 -2.72%,诊股)(与九州量子合作/持股九州量子)。