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基础化工受基金关注 五股或蓄势待发

  (原标题:上周基金调研57家上市公司基础化工受关注)
  上周基金调研57家上市公司基础化工受关注
  近期基金的调研步伐仍保持密集据记者统计,上周有57家上市公司迎来基金公司的调研,被5家以上基金公司组团调研的公司有10家,基础化工业较受关注,且不少机构调研较集中的公司属于次新股。

  汇川技术上周受到机构较多关注。公告显示,5月16日,大成基金、富安达基金等18家基金公司调研该公司,同时参加调研的还有不少私募、券商、保险等机构。这些机构调研的重点是公司新能源汽车业务的进展、新能源乘用车和工控业务有什么区别、一季度增速能否保持、轨道交通业务国产化进展、产业投资基金运作情况等。

  上周,科达利也获得基金组团调研,5月16日,调研的队伍来自包括国投瑞银、安信基金等12家基金公司。调研重点是动力电池今年会有多大的增幅、动力锂电池的精密结构件加工是否有统一标准、江苏溧阳的工厂何时可投入生产、生产线的建设周期、公司国际竞争优势、公司产线的自动化程度、整体生产布局、未来的发展规划等情况。

  杰赛科技和透景生命上周也有多家基金进行调研。前者在5月17日至18日先后有南方基金、博时基金等11家基金公司调研该公司;而透景生命则在5月16日有博时基金、农银汇理等9家基金公司调研。

  从行业上看,基金公司调研的行业较为分散,涉及到33个行业,关注度较高的行业为基础化工、工业机械、电子元件、信息科技咨询与其它服务、建筑与工程等行业。

  值得注意的是,基础化工行业受到集中调研,天弘基金、金元顺安等7家基金公司调研广信材料,星源材质则有国联安、创金合信等5家基金公司调研;此外,博时基金、鹏华基金等公司调研了双星新材;招商基金、长城基金调研了兴化股份;而传化智联则受到华商基金等公司的青睐。(证券时报)
  道恩股份:热塑性弹性体龙头,技术优势显著
  道恩股份 002838
  研究机构:安信证券 分析师:衡昆 撰写日期:2017-05-02
  公司是国内热塑性弹性体龙头,盈利能力稳定:公司是国内第一家使用“完全预分散——动态全硫化”技术生产TPV的国内企业。公司主营产品改性塑料、热塑性弹性体和色母粒在营业收入中占比分别为50.7%、32.7%和15.6%。公司综合毛利率维持在20%以上,2016Q3达到25.4%;其中,公司有较高技术领先优势的产品热塑性弹性体毛利率保持在30%以上,2016Q3达到34.7%。公司盈利能力稳定。

  TPV产品成功替代进口材料,市场需求有望逐步增大:TPV作为热塑性弹性体类产品,兼具橡胶和塑料的优点,具有优异的再利用性,可以解决当前PVC及传统热固性橡胶等环保问题。公司TPV项目产品成功替代进口材料,在2008年被国务院授予国家科学技术奖技术发明二等奖,并受邀起草热塑性弹性体TPV的国家行业标准。随着我国汽车、建筑、医药等行业的发展,TPV的市场需求有望逐步增大。

  IPO募投扩产TPV及改性塑料产能,新增TPIIR拓宽盈利空间:公司本次IPO预计募集资金总额为3.21亿元,用于“高性能热塑性弹性体(TPV)扩建项目”、“改性塑料扩建项目”、“万吨级热塑性医用溴化丁基橡胶(TPIIR)产业化项目”、“企业技术中心建设项目”。公司热塑性弹性体、改性塑料产能利用率、产销量常年维持100%附近,本次新增产能有望提升公司业绩。同时新增医用溴化丁基橡胶项目是医药领域重要产品,有望为公司未来业绩带来新的增长点。

  投资建议:我们预计公司2017-2019年收入分别为9.53、11.40和13.71亿元,EPS分别为1.37、1.69和2.16元,给予买入-A评级,目标价80元,对应2017年PE约58倍。

  风险提示:上游 行业价格波动的风险、下游 行业景气度波动的风险、核心人员流动的风险、核心技术失密的风险等。
  三聚环保:能源、环保的璀璨明珠,前景广阔
  三聚环保 300072
  研究机构:太平洋 分析师:杨林 撰写日期:2017-03-10
  报告摘要
  多项业务协同发展,技术创新引领产业升级,打造环保、能源综合服务龙头。公司在传统的能源净化业务基础上,积极拓展化石能源的清洁、高效转化业务,推动环保、能源化工产业的融合发展。公司以技术创新为核心竞争力,在脱硫、悬浮床加氢、生物质综合利用、钌基合成氨、新型煤化工等领域融合发展,升级为能源、环保一体化服务商,主营业务涵盖环保、能源化工两大领域,成长空间广阔。

  悬浮床加氢技术全球领先,示范项目进展顺利,国内潜在市场数千亿。国内重质油、劣质油产量约2亿吨/年,与轻质油保持较高的价差,重质油加工的经济性显著。三聚环保与北京华石联合开发的MCT悬浮床加氢工业示范装置已开车一年,技术先进性、可靠性得到验证。2016年12月22日,鹤壁二期150万吨煤焦油、煤沥青综合利用项目签订协议,总投资53亿元。MCT装置具有良好的经济性,有望在劣质油加工、新型煤化工领域得到广泛应用,国内工程建设的潜在市场超6000亿,应用前景广阔,后续百万吨级订单值得期待。

  积极布局农业供给测结构性改革,生物质高效转化、碳基复合肥成新亮点。2017年中央一号文件已将农业供给侧改革纳入头号任务,绿色、环保农业成为必然方向。公司与黑龙江北大荒共同推进生物质资源的综合利用,目前已经签订数十项框架协议。进军生物质转化领域,实现技术与资源的互动,与悬浮床加氢、合成氨业务等有着良好的协同效应,有望成为新的增长点。

  钌基合成氨项目稳步推进,潜在市场或达千亿。公司与通化化工合作的全国首套钌基低压合成氨项目已经进入调试阶段,预计近期投产。该项目采用化工焦纯氧气化,与焦化厂升级改造业务协同,通过公司研发的钌基催化剂大幅降低工作压力,成本降低20%左右,潜在市场或达千亿。传统业务保持平稳增长,海外脱硫业务有序推进。公司的大气净化、剂种业务平稳增长,并积极进军焦化产业的脱硫业务,与新型煤化工产业形成良好的协同。随着煤炭及相关产品价格的回暖,行业景气度明显提升,公司的煤化工相关业务稳步推进。2016年初,公司投资2000万美元在美国设立全资子公司,将大力拓展北美的脱硫、剂种销售以及其他气体净化业务,推动公司产品及服务的国际化。

  估值与评级。我们预测公司2016-2018年摊薄EPS分别为1.36元、2.16和3.02元,对应PE分别为35X、22X和15X。三聚环保在手订单充足,悬浮床加氢、生物质综合利用及钌基合成氨等业务有望带来新的订单,若2017年给予35-40倍PE,公司合理价格为75.4-86.18元,维持“买入”评级。

  风险提示。订单进度不及预期的风险;国际市场开拓风险;应收账款回收风险。

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