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“超级黄金周”点燃出游热情 6股人气旺

 (原标题:酒店预定价格飙升 “超级黄金周”点燃出游热情)
  酒店预定价格飙升 “超级黄金周”点燃出游热情
  今年国庆、中秋串联,“超级黄金周”即将到来。而在増势强劲的出游人数带动下,旅游、酒店板块相应地也将提前迎来“超级黄金周”。从携程提供的数据可见,今年“超级黄金周”酒店预订已经提前火爆,且价格同比上涨明显。在旅游业景气度攀升背景下,上市公司加大开发旅游产品,其中出境游是重点发力领域。

  超级假期点燃出游热情
  今年,国庆、中秋双节叠加,8天“超级黄金周”即将临近,居民旅游意愿相较往年也水涨船高。中国旅游研究院相关预测显示,今年长假市场主要呈现出国内游出游意愿高涨、出境游稳定增长等主流特征。

  日前,联合国世界旅游组织第22届全体大会在成都开幕。据官方介绍,旅游业对中国经济和就业的综合贡献率已超过10%。未来5年,中国将有7亿人次出境旅游。

  据中国旅游研究院(国家旅游局数据中心)预计,今年长假,国内旅游市场将接待7.1亿人次,同比增长(按7天可比口径)10%;旅游收入将达到5900亿元,同比增长(按7天可比口径)12.2%。

  预测报告指出,“双节”期间,居民对国内游关注度较去年大幅提升。从地域来看,随着宝兰高铁和京新高速的开通,甘肃、青海、新疆等地热度上升;三亚、厦门等海岛目的地同样深受青睐。此外,杭州、广州、上海等传统旅游胜地依旧受人欢迎。

  国庆期间,赴中东欧国家出游性价比较高。调查显示,国庆中秋长假及10月份期间,选择出国旅游的人群占16.4%,选择港澳台游占20.9%。

  酒店板块或率先受益
  在A股市场,景点及旅游板块往往会在三季度后半段,在资金炒作下走出一波“习惯性”上升行情。截至9月20日收盘,景区及旅游板块在月内的区间涨幅达6.3%。而将时间线延长,2015年、2016年同期,该板块的区间涨幅分别约为8%、4%。

  携程大数据专家从另一个角度向记者印证了今年“双节”期间酒店预订的火爆程度。其表示,今年(国内酒店)的预订高峰在8月22日前后开始出现,而前两年一般在9月5日左右,“几乎提前了两个星期”。

  记者还从携程相关负责人处获悉,今年热门目的地的酒店间夜均价同比去年都有所上涨,且拔高趋势明显。“从目前来看,价格再回落的可能性不大。”

  以上海为例,9月30日的酒店间夜均价较29日增长就超过20%。同比去年,假期前三天的价格增幅也都在10%以上,之后则相对回落,而每间夜均价基本与去年持平,北京、成都两地也有类似现象出现。

  驴妈妈发布的2017年国庆中秋出游趋势报告也称:“在价格方面,今年国庆中秋期间的国内长线游出游价格与9月相比普遍涨幅在30%至80%之间。”

  在此背景下,围绕酒店资源不断扩大市场份额的锦江股份或将有所受益。公司的酒店资产正呈上升趋势,其半年报显示,公司旗下酒店开业数逾6000家,相较去年末增幅约7.3%。而首旅酒店在并购如家后,公司已拥有“经济+中端+高端”等多元化品牌,其酒店产业协同效应也逐步显现。

  上市公司抢滩“出境游”

  在假期因素带动以及行业景气度向上的双重作用下,上市公司各出大招掘金出境游业务。

  深谙出境游之道的众信旅游对此布局极为精准,公司将携手新加坡共同打造深度旅行体验产品。9月8日,新加坡旅游局高层到访众信旅游集团总部,与董事长冯滨就中国游客赴新加坡旅游事宜进行深入探讨。而此前,众信旅游即推出了新加坡博物主题、美食主题以及青少年游学产品等众多对口旅游产品。

  早在2016年1月,公司就发布公告称,其子公司香港众信就间接投资了穷游网。穷游网是中国最大的出境旅游社区之一,通过大数据帮助旅行者做出个性化旅行决策。今年上半年众信旅游出境游,批发+零售占营收比重合计达92.04%,较去年同期增幅明显。

  凯撒旅游则积极开发境外体育观赛游产品,并逐步延伸至更多顶级赛事。开发“一带一路”沿线旅游资源同样是公司的重要布局点。在出境游业务中,公司全新开拓哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、土库曼斯坦、阿曼、塞尔维亚、白俄罗斯等地的旅游资源,并推出不同主题产品。

  邮轮业务方面,凯撒旅游极地邮轮业务约占全国市场份额的31.86% 。此外,公司联合歌诗达邮轮推出的大型包船“46天环游南太平洋之旅”创造了中国母港的航线新纪录,成为载客人数最多的超长环球航线产品。

  国金证券在研报中指出,从今年的情况来看,出国游预计增速则在12%至15%左右。(.上.证)
  凯撒旅游跟踪报告:中报业绩向好,欧洲游复苏利好业务增长
  凯撒旅游 000796
  研究机构:东莞证券 分析师:魏红梅 撰写日期:2017-09-05
  我们在2017年4月20日发布了《凯撒旅游(000796)深度报告:欧洲游复苏,公司业绩有望快速增长》,重点推荐了凯撒旅游。9月4日,公司股价涨停,从报告发布日截止9月4日,公司股价累计涨幅是6.69%。

  投资收益推动上半年净利大增,各项业务发展良好。2017年上半年,公司营业收入同比增长30.84%,归母净利润同比高速增长1.36倍,归母净利润增速明显快于营收增速的原因是公司出售了嘉兴永文明体投资合伙企业的部分份额,取得了5842万元的投资收益。公司上半年的扣非净利润同比增长20.74%。分业务来看,公司上半年实现旅游批发收入5.76亿元,同比高增73.49%;企业会奖业务实现营业收入3.81亿元,同比高增62.52%;旅游零售业务实现营业收入19.64亿元,同比增长16.33%,增速同比放缓。在航空、铁路配餐方面,二者营收分别同比快速增长22.97%和46.57%。分地区来看,公司华南、西南地区营收增速最快,分别是84.48%和79.97%,表明公司市场开拓取得良好效果。

  欧洲游强势增长,利好公司业绩提升。数据显示,今年上半年我国游客赴欧洲旅游人次同比增长65%,其中跟团游增长81%,自由行游客增长26%,预计我国赴欧洲旅游人次全年将保持快速增长水平。由于公司的欧洲游线路产品在旅游服务业务中占有较大的比例,且公司起源于德国地接社,在欧洲游市场上拥有良好的产品设计、服务的能力,预计能分享欧洲游恢复增长带来的红利。在亚洲旅游目的地方面,上半年赴越南的中国游客同比增长56.7%,赴日本的中国游客同比增长6.67%,赴新加坡的中国游客同比增长6.62%,赴泰国的中国游客同比增长5%,赴韩国的中国游客同比大幅下滑40.97%。综合来看,今年上半年,我国公民出境旅游人数为6230万人次,同比增长5.1%,实现平稳增长。

  拟定增募资72亿元,打通旅游服务全产业链。公司2017年1月份发布了定增预案修订稿,拟募集资金72亿元建设国内营销总部二期项目、公民海外即时服务保障系统项目、凯撒邮轮销售平台项目和凯撒国际航旅通项目。随着增发流程的推进,各建设项目进展有望加快,利好公司深化航旅结合的经营模式,打通旅游产业链,提高盈利能力和客户体验,扩大传统旅行社业务和邮轮游业务的市场占有率,从而增厚公司业绩。从定增发行价格来看,这次非公开发行价格将不低于15.65元/股,而目前公司股价仍低于增发底价。

  维持谨慎推荐评级。预计公司2017-2018年EPS分别为0.41元和0.49元,对应PE分别为37倍和31倍,维持谨慎推荐评级。
  云南旅游:中报业绩下滑,房地产及园林业务为主因
  云南旅游 002059
  研究机构:国金证券 分析师:魏立 撰写日期:2017-08-25
  业绩概述
  2017年上半年公司实现营业收入5.18亿元,同比下降17.41%;实现归属于上市公司股东的净利润1,903.42万元,同比下降38.63%,归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润1,459.11万元,同比下降52.86%。

  业绩分析
  上半年营收及利润均有所下降,世博兴云及江南园林降幅较大:公司上半年实现营收5.18亿元/-17.4%,归母净利润1903.42万元/-38.63%。公司营收及利润下降的原因在于世博兴云房地产业务及江南园林公司,其中地产板块营收下降61.96%,受行业大环境影响销售收入下滑。江南园林项目工程订单减少,导致营收下降19.23%,业绩下滑38.6%。公司整体毛利率与去年持平,费用率为21.3%,上升了4.9pct,其中销售费用率为6.3%,上升2pct,管理费用率为10.5%,上升0.2pct,财务费用率为4.5%,上升2.5pct,短期借款有所增加。

  景区板块表现出色,会议酒店板块平稳增长。旅行社因云南旅游市场整顿大幅下滑:景区板块实现收入4628.74万元/+37.38%,景区板块的收入高增长主要是由于母公司签订的租赁合同增加及子公司世博旅游景区投资管理有限公司园区活动增加,导致租赁收入和门票收入增加。会议酒店板块通过加强营销以及推进花园酒店和中国馆的改造实现营收增长1.54%,毛利率提升3.82pct。旅行社由于受到外部旅游市场整顿影响收入下降17.64%。

  公司体内的出租车使用年限延长,会计估计变更为公司业绩贡献6%:云南世博出租汽车有限公司400 辆出租汽车的使用年限从原来的8年延长到16年,景洪市世博出租汽车有限公司、西双版纳吉迈斯旅游汽车有限公司的城市出租汽车经营权期限在原来许可16 年的基础上再延长16 年。摊薄年限的变化导致2017年上半年净利润增加114.7万元,贡献公司业绩6%,剔除这部分业绩贡献后归母净利润增速为-42.33%。

  终止非公开发行方案,预计将以自有资金或其他方式来满足项目需求:公司考虑到再融资政策法规和监管要求终止了非公开发行方案,原先计划开展的昆明故事项目、鸣凤邻里项目以及欢乐谷项目以自有资金或其他资金来源来满足。目前昆明故事世博文投公司的“昆明故事”项目建筑方案设计、景观设计基本完成规划报批稿,演艺编创进入第三阶段。欢喜谷婚礼公司以打造欢喜谷婚礼小镇为重点工作,与国内先进的管理团队联合,不断丰富公司婚礼产业链上的其他业务板块。鸣凤邻里项目主体工程已完成了70%左右。

  盈利调整及投资建议
  目前测算2017E/2018E/2019E的业绩为0.73/0.80/0.82亿元,增长幅度为10%/8.6%/3%。目前股价对应PE为92/84/82倍,EPS为0.10/0.109/0.112元,维持买入评级。

  风险提示
  投资开发项目时间不可期。

  旅游文化综合体和地产项目回报期长,业绩反馈较慢。

  自上而下改革存在较多变更性。
  中国国旅:中报业绩超预期,三亚免税城业绩将继续快增
  中国国旅 601888
  研究机构:东莞证券 分析师:魏红梅 撰写日期:2017-09-05
  我们在2017年1月9日发布了《中国国旅(601888)深度报告:口岸进境免税店有望落地,关注国改后续进展》,重点推荐了中国国旅。9月4日,公司股价大涨8.71%,从报告发布日截止9月4日,公司股价累计涨幅达到52.15%。

  盈利能力基本持平,二季度业绩表现亮眼。公司上半年营收快速增长22.46%,营收增长主要来自于免税业务的贡献。分季度来看,公司二季度营收同比增长34.85%,增速比一季度提高24.32个百分点;归母净利同比大幅增长41.93%,增速比一季度加快38.85个百分点。分业务来看,公司上半年免税商品销售业务实现营业收入66.04亿元,同比增长44.25%,其中三亚免税购物中心实现营业收入31.34亿元,同比增长24.22%,实现净利润4.66亿元,同比增长23.94%。此外,公司上半年通过收购日上免税行(中国)有限公司增加免税业务收入13.62亿元。旅行社业务方面,公司旗下的国旅总社实现营业收入54.41亿元,同比增长3.84%;实现净利润1652.82万元,同比大幅下降55.61%。

  公司内生增长势头有望持续强劲,将主要受益于三亚海南免税业务的增长。首先,2016年以来,三亚旅游市场的众多乱象得到整治,三亚作为旅游城市的形象得到很大的改善。事实上,海南离岛免税业务上半年的快速增长已经反映出海南旅游市场的高景气度(今年上半年海南离岛免税购物人数同比增长32%,销售额同比增长26%)。其次,韩国萨德系统的影响导致前往韩国的游客大幅下滑,三亚具有海岛游和免税品购物两大主题,有望发挥对于韩国游的替代作用。再者,三亚机场于2016年10月份完成扩建,扩建后机场吞吐量将增加25%-50%,为三亚游客的进一步增长提供了基础性条件。此外,复星集团的亚特兰蒂斯项目将于2017年10月开业,该项目涵盖了吃、住、行、游、娱、购等多种要素,且距离三亚免税城只有2.5公里,有利于带旺免税城的人气;最后,公司聘任具有DFS多年管理经验的Mr. Lee出任中免的COO,未来将大力提高游客购买率和客单价,从管理上提高公司业绩弹性。

  公司竞争优势明显,外延扩张值得期待。出境免税业务方面,公司今年以来先后中标香港机场、首都机场的免税经营权,业务规模效应将大大增强,利于毛利率的提高。此外,上海浦东机场免税经营权将在2018年到期,公司竞标优势明显。若公司仿效北京首都机场投标情况与日上(上海)合作,则公司以合理扣点率获得经营权的可能性将大大提高。

  维持谨慎推荐评级。预计公司2017-2018年EPS分别为1.08元和1.27元,对应PE分别为30倍和26倍,维持谨慎推荐评级。

  风险提示。免税业务毛利率提升不及预期,入境口岸免税店开设进展低于预期等。

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