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5G渐近 沪电股份、深南电路和飞荣达等核心股 该怎么看?

  本周有几个朋友和我交流了5G的看法,以下为记录。

  一
  A:我持有沪电股份(SZ:002463),飞荣达(SZ:300602),深南电路(SZ:002916),还是最关注明年的业绩可能增长多少,如果像你说的有可能大幅高于研报预测,那就值得再加大仓位,否则就只能按照题材股来做,不敢买太多了。

  答:这三家都是机构重仓,估值合理,白马属性。

  沪电股份,深南电路,低风险,低赔率,低不确定性。

  飞荣达,中风险,高赔率,高不确定性。

  因为天线振子,券商说他占据技术高点,但还没有确定。技术路线与成本优势,还不清楚。

  飞荣达和中石科技,原来的主业,净利润,增速基本一致,但是股价和市值,最近飞荣达强了不少。包含了天线振子的预期。

  如果飞荣达的塑料振子,确实能占领相当的市场,向上的空间就不可限量,反之则有风险。

  二
  A:我是不买下降趋势的,其他的那些能否业绩反转,我不是有很有把握,毕竟不像你业内人士了解那么深入。

  答:估值的话,比如说2009年,3G牌照发放当年,武汉凡谷净利润3.5亿。十年一个周期,按照市场容量,还有新产品出来,如果他还有以前的市场份额,至少也得5亿-10亿。这只是假设。

  因为,按我的分析,陶瓷滤波器成为主流,武汉凡谷以前是是金属滤波器,也在开发陶瓷滤波器,可能就不一定领先。陶瓷滤波器是中频,低频段主流滤波器,我问过华为研发。

  注:3GHz以下为低频段,3GHz-6GHz为中频段,6G以上为高频段。5G网络,肯定都是首先布置中低频段。

  天线+滤波器,世嘉科技(SZ:002796)比较受瞩目,机构买了20%流通股吧。全资子公司波发特生产滤波器,天线收购的日本厂商。日本电业占他收入30%。2020年日本要开奥运会,5G网络牌照与建设速度应该会加快。它在日本市场可以占得先机。

  如果你做港股,可以考虑摩比发展(HK:00947),就是成交量太小,没法买。

  如果世嘉科技,能达到2008年武汉凡谷(ST凡谷,SZ:002194)的行业地位,那么高峰时5亿净利润也是有可能的。

  三
  A:好,还是要对基本面有深入的把握,才敢去做业绩反转股。

  我是觉得这些公司的业绩还是有不确定性,其实市场某种程度上是有效的,股价走势其实可以反映基本面的情况,大资金都嗅觉敏锐,如果真的是非常确定性的机会,不可能跌成这样。

  世嘉科技的走势不错,有可能进入上升趋势。我犹豫的一点是世嘉科技的净利率太低了,5.9亿的收入,只有2000万的利润,不知道这是不是暂时的现象,如果未来净利率一直这样低的话,业绩增长的确定性还是有疑问的。

  答:因为他主业是做电梯轿厢,电梯行业不景气,钢铁涨价,这一块估计今年没利润。7.5亿收购的通信公司,因为中兴是60%客户,上半年影响很大。承诺利润5千万。如果今年都能实现,明年1亿-1.5亿不成问题。

  钢铁价格下行了,本业也会有利润。2020年可能就是高峰了。

  不确定性是一定的。科技,或者新业务出来,没办法的。只能靠空间和赔率支持。

  现在我有点不确定就是,世嘉科技,陶瓷滤波器的陶瓷材料是否研发成功了,这种对成本影响较大。

  四
  射频与天线的变化是5G最大的。主要是大规模阵列天线,即massive MIMO。

  也就是我说的三块,受益大。

  射频器件与天线厂商,主要有以下几家:
  通信用PCB:沪电股份,深南电路,景旺电子等。

  天线与滤波器:通宇通信,世嘉科技,摩比发展,京信通信,春兴精工,武汉凡谷,东山精密等。

  天线振子:飞荣达。

  原来的RRU集成到天线中了,称为AAU,也就是天线厂家成平台了,要集成多器件,它的重要性就比以前更大。

  通道增加,原来天线振子,滤波器,1个,2个,最多8通道,后面就是16通道,64,128通道,数量就是几何级增加了,虽然大家觉得单价会降,但是量太大了。

  PCB在基站侧,AAU侧数量也会增加50%左右。

  所以,上面说的这几家公司,机构应该是清楚的。后面市场份额谁胜出,到时候再看了。

  现在炒从0到1,2019年发牌照后炒从1到N。

  因为前期谁能胜出未定,市场的容量增长是确定的,变化是确定的。就在变化最大的几个组件中做个组合是可以的。不管哪家胜出,盈利增长肯定会体现在这几家公司上。这个就是炒概念的原因吧。当然能再进一步,把技术能力强的再筛选一下,就更好了。(.阿.尔.法.工.场.)