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北上资金一周减仓超百亿!中小创被逆市增持(附名单)

  导读:
  北上资金一周减仓超百亿!中小创被逆市增持(附名单)
  机构持仓出现新动向!这类公司成新宠
  A股回调机构口味也变了 哪些公司进入机构视野

  北上资金一周减仓超百亿!中小创被逆市增持(附名单)
  美股重挫传染下,上周全球股市上演了“黑色一周”,上证综指下跌9.6%,恒生指数更是创十年以来单周最大跌幅,南北互通资金成交金额双双再度创历史新高。

  不过,在北上资金大幅净卖出背景下,深股通维持了净买入,且中小创板块平均持股连续两周攀升,白酒股次高端龙头也获逆势加仓。

  中小创再获加仓
 


  A、H股大盘震荡下行,互通资金高度活跃,南北成交金额双双创历史新高。统计显示,2月5日至9日,北上资金成交1448亿元,净卖出113亿元,仅次于2015年7月第二周单周371亿元净卖出的最高纪录。

  进一步来看,沪市、深市互通标的成交有别:
  沪股通净卖出高达121亿元,而深股通维持净买入,金额达8亿元。

  截至2月9日,互通资金持有中小板和创业板标的个股的平均持股比例,分别增至0.54%和0.43%,对应持股市值合计增加近20亿元。前一周,北上资金持有中小创板块平均持股比例也是增幅最大,且持仓市值逆势增加了32亿元。

  斩仓乐视买入汇丰
 


  由于乐视网已被调整出深港通交易名单,北上资金只可单向净卖出。

  困于乐视网已久的北上资金,终于在上周逮住机会,两家机构借助深股通通道成功出货。据港交所最新披露,截至2月9日,深股通减持了乐视网(300104)约87%持股数,最新持股降至23万股,占比0.0077%。

  其中,申万宏源(香港)和本次变动前持股最多的瑞银证券已于2月8日完全退出。当天乐视网开板,次日继续跌停。

 


  作为港股通成交活跃股,汇丰控股成为当之无愧的“吸筹王”。

  港股大盘调整下,南下资金每天维持在10亿以上规模净买入汇丰控股,单周累计约120亿港元,大幅超越腾讯控股,最新持股已增至6%以上。

  白酒股次龙头越跌越买
 


  从行业来看,北上资金集中涌入食品饮料和部分电子、地产等板块,其中白酒股次高端龙头获继续加仓。

  据e公司推算,五粮液上周跌幅超过10%,但获深股通加仓约7亿元,金额位居所有陆股通标的之首。环比来看,这一加仓力度几乎是前一周的3倍,也超过了前一周加仓力度最大陆股通标的海康威视。

  其次,洋河股份获加仓近5亿元,泸州老窖、水井坊等也获加仓。不过,贵州茅台的持仓被减少近14亿元,最新持股比例降至5.64%。

  发改委近期罕见召开白酒行业价格法规政策提醒告诫会,并开始部署全国烟酒市场价格专项巡查。但据e公司记者此前报道,春节旺季,白酒提价潮似乎难以规避。多位白酒行业分析师和业内专家向记者表示,虽然政策重压之下,2018年上半年中高端白酒的提价窗口已经关闭,但白酒股投资的逻辑并没有发生方向性的转折。

  除了白酒股,三安光电、海康威视、大华股份等电子股,以及周跌幅超过20%的荣盛发展、金地集团等地产股也获加仓。

  另外,海螺水泥成交上周发生逆转,股价由涨转跌,但沪股通由前一周减仓约2亿元变为上周加仓近2亿元。

  金融股继续被普遍出货。据推算,中国平安被减仓金额环比加大,达到16亿元,兴业银行、工商银行、农业银行等也被减持。对应港股内银股中,上周工商银行、农业银行、建设银行等作为港股通成交活跃股均被净卖出。(证券时报)
 

  机构持仓出现新动向!这类公司成"新宠"
  以独门重仓股超越基金同业的时代正徐徐落幕。当行业集中度指标越来越多地成为基金经理布局的主要逻辑,机构投资者的市场定价权和话语权便不断增强,基金重仓股的共识度也随之逐步上升。

  稀缺的头部公司
  2017年基金业绩排名数据显示,排名前10%的基金经理几乎清一色地配置了白酒和家电的股票。而对过去一年基金经理的持仓进行分析也可发现,几乎所有取得正收益的基金经理都紧盯竞争格局稳定的行业,持有在那些行业中取得显著竞争优势公司的股票。

  曾在宝盈担任基金经理、现任职于私募的张小仁据记者坦言,目前基金持仓存在同质化的现象。张小仁说,许多公私募基金过去一年的业绩主要来源于竞争格局稳定的行业及其龙头公司。而它们多是机构扎堆的公司,几乎没有一家基金是靠独门重仓股来赚钱的。

  依靠独门重仓股取得超越基金同业的收益,这在过去几年是许多基金经理的一种策略。但是,当国内产业环境告别高速增长的时代,逐步趋于稳定和成熟,独门重仓股的策略显然已不合时宜。

  前海开源基金公司首席经济学家杨德龙认为,许多行业的胜负格局已逐步成型,尤其是那些已经形成大规模利润的行业,都出现了龙头垄断的特点。而这些龙头都是机构投资者耳熟能详的公司,这类公司在A股市场不超过100家。

  "许多行业整体看起来不好,没有增长,但如果从集中度的角度看,该行业里规模最大的公司可能就是增长非常好的公司。"明星私募基金经理黄鑫坦言,以前很多行业的份额是高度分散的,但现在都开始趋于集中。目前在A股市场进行投资,想找到某个总量上快速增长的行业是不现实的,但在行业内部很容易找到结构性增长的公司。因为,许多行业虽然总量增长慢甚至下降,但由于行业份额集中到了龙头公司身上,龙头公司是高速增长的,这些公司都是大家熟悉的白马股。

  杨德龙也认为,行业总体表现不好的时候,里面的头部公司往往能够利用成本优势、资金优势、渠道优势和品牌优势,蚕食其他参与者,进一步扩大竞争优势。因此,这些头部公司是非常稀缺的。

  传统行业集中度改善明显
  白马蓝筹股之所以备受资金追捧,在一些基金经理看来,很大程度上是因为许多传统行业的优胜劣汰进程已经完成。

  房地产行业就是典型的行业集中度改善的案例。融通基金权益投资部总经理张延闽告诉记者,房地产行业从2014年开始受到政府调控,小的开发商因资金周转而出现问题,但大开发商的拿地成本在降低,整个市场的集中度在提高。预计今年上半年房价温和持平略有上涨,销量上会大幅上涨,业绩增速好于预期。所以我们认为,国有龙头房地产公司可能是未来两年逆向投资的一个非常好的标的。

  "以前白酒消费的地方性比较明显,如河南消费者喜欢喝杜康酒,湖南消费者喜欢喝酒鬼酒。但这两年情况发生了变化,中小白酒品牌的市场份额明显萎缩。" 招商行业领先基金经理吴昊认为,房地产行业也极为相似,大多数机构投资者配置的地产股,都指向了保利、万科、融创等一线公司。因为房地产行业的集中度也在快速提升,逐步形成几个龙头公司。私募基金经理黄鑫也强调,房地产领域的龙头公司已经表现出对中小房地产商碾压式竞争的特点。房地产行业目前几个龙头公司所占的市场份额其实还并不高,但顺着行业集中度提升的逻辑,一些目前只占市场份额5%的龙头,将进一步提升市占率。

  黄鑫和吴昊都认为,现在A股市场投资布局很大程度上以行业集中度为主要逻辑。不管是传统行业还是新兴产业,都逐步形成了以头部公司为主导的行业格局,追逐头部公司已经变成资金的一大偏好。

  鹏华基金研究部副总经理聂毅翔认为,很多行业特别是传统行业,已经告别粗放式增长的时代,向着高质量增长转型。在高质量增长时期,市场份额和利润自然向着具有技术优势、品牌优势、成本优势等的龙头企业集中,这也是为什么市场一直关注行业集中度提升的原因所在。

  虽然公私募并不有意配置主流品种,但基金经理在寻找好公司的过程中,由于遵循行业集中度这一逻辑,以及头部公司在业绩增长、品牌美誉度等方面产生的龙头效应,最终呈现出来的持仓组合往往同质化现象严重,好公司的共识度变得越来越高。正如一位明星基金经理所强调的:"你很难否认,'茅老五'是中国最好的白酒公司、腾讯和网易是最好的游戏公司,选股当然要选大众情人。"
  追逐"大众情人"
  基金、券商等机构投资者对A股"大众情人"的追逐,也进一步强化了机构的话语权和市场定价权。这在近期A股市场中体现得淋漓尽致,流动性差、研究报告覆盖度低、业绩与估值匹配度差的冷门品种成为"闪崩"的重灾区。

  "那些关注度很低的品种一旦下跌,基本上找不到对手盘。"杨德龙认为,"大众情人"在股票投资中非常容易理解,业绩增长稳定、行业地位高、知名度较高的公司通常都是行业的龙头,在各自行业掌握着市场的定价权和话语权。

  南方基金投资总监史博、南方基金新优享基金经理章晖都认为,以基金为代表的买方专业机构的市场话语权和定价权将进一步增强。史博表示,A股上市公司数量越来越多,研究成本居高不下,公募基金未来会越来越集中关注券商研究服务良好的上市公司。而那些很少被券商研究服务覆盖的四、五线上市公司,会逐渐失去流动性,股价便失去了支撑。

  招商基金的一位人士认为,机构投资者之所以重仓消费龙头,并且实质性地掌握了话语权和定价权,原因就在于消费龙头通常具有良好的流动性,券商研究服务和买方机构的关注度都很高。这类品种如果下跌,往往会有大量的托盘资金,可以迅速止损。而那些中小市值品种一旦下跌,由于卖方研究覆盖程度低,资金关注度不够,往往因流动性差导致股价闪崩,大资金一旦套在里面根本无法脱身。(中国证券网)
 

  A股回调机构口味也变了 哪些公司进入机构视野?
  在过去的两周中,指数呈现高位回调态势,上证指数累计调整幅度约12%。在此过程中,机构调研的重点有所转向,大量中小创个股再次进入机构视野。

  数据显示,截至记者发稿,沪深两市共有188家公司披露了过去两周的调研记录。其中,中小板公司92家,创业板公司57家,两者合计占比接近八成。大华股份、晶盛机电、卫宁健康在过去两周中均接待了100家以上机构密集调研。

  大华股份受到外资机构的重点关注。在过去两周中,大华股份共计接待了149家机构调研,成为在调研领域最受机构关注的上市公司,其中有法国巴黎银行、瑞士瑞信银行、新加坡政府投资等多家QFII。调研活动中,公司方面主要对2017年业绩快报进行了解读,并介绍了公司未来的发展定位。

  大华股份方面表示,自上市以来,公司已从最初的设备供应商转型到解决方案提供商和运营服务商。公司以"智慧城市"和"雪亮工程"作为城市级运营的切入点,为客户提供整体视频监控解决方案和运营服务。同时,公司也积极布局机器视觉、视频会议、无人机等新兴业务板块,致力于打造以智慧物联信息服务为核心的视频生态系统。

  大华股份在1月末发布业绩快报,预计2017年实现营业收入188.52亿元,同比增长41.44%;归属上市公司股东净利润23.78亿元,同比增长30.30%。招商证券认为,我国经济稳中向好,平安城市、雪亮工程、智慧交通、智能楼宇等多细分下游行业需求仍然强劲,安防产业有望维持较快增速,行业龙头将受益集中度提升,规模效应也将逐渐显现。 
  晶盛机电主要受到了保险机构的关注。在过去两周中,晶盛机电共计接待了111家机构调研,其中包括中国平安、中国人保、中国人寿、安邦资管等保险机构。公司方面在调研活动中表示,蓝宝石材料是公司重点发展的业务之一,通过持续的技术研发,目前公司已经掌握国内超大规格300公斤级蓝宝石长晶技术。目前公司蓝宝石材料业务销售形势较好,公司后续会逐步扩产,对进一步提升蓝宝石业务营收及盈利水平充满信心。

  卫宁健康在过去两周共计接待了107家机构调研,华夏、嘉实、博时等知名基金公司均参与其中。在调研活动中,公司方面罕见地介绍了自己在美股的对标公司情况。

  卫宁健康相关人员表示,公司的对标公司为美国Cerner公司。这家美国医疗信息化龙头企业成立于1979年,上市以来总体保持稳定增长,市值约为230亿美元(以2018年1月30日收盘价计),2016年市盈率约为36倍。公司之所以对标Cerner,最主要有两点考虑:一是两家公司都是聚焦在医疗健康领域发展;二是两家公司都坚持产品化模式,因此软件产品都具有在各自市场上领先竞争对手的较高毛利率水平。

  除了上述公司之外,上海钢联、中顺洁柔、合力泰等中小创公司过去两周接待的调研机构家数均在50家以上。(.上.证)