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【操盘技巧】 【操盘策略】

经济结构调整 投资者的最佳关注点

  中国经济在过去30年间,GDP平均增速高达9.85%,经济总量跃居世界第三,创造了令世界瞩目的成果。然而,粗放式的经济增长模式是否具有可持续发展,已越来越引起大家的重视。而且,中国经济的快速发展,是在城乡二元结构,区域发展以及收入水平极不平衡的前提下取得的,从长期看,这种不平衡的发展模式本身隐含不确定性和不稳定性。

  中国经济快速发展中,出口对拉动中国经济发展起到举足轻重的作用。但随着美欧等发达国家在2008年遭受的“金融风暴”的冲击,失业上升、需求下降,导致拉动中国经济增长之一的出口正面临前所未有的挑战。另一方面,构成中国最具竞争优势(310368,基金吧)的人口红利,随着我国区域经济发展不平衡现象有所缓解,落后地区劳动力的外流现象正在逐步收敛,长三角、珠三角等发达地区劳动力紧张有增无减。显然,推动中国经济高速增长的一些内在、外在因素都在发生变化。调整产业结构,改变经济增长方式已成为中国未来能否持续性发展的关键所在。

  当然,经济转型是漫长的过程,其进程和复杂程度远超我们的想象和意料。其中会有一定的波折,但结构调整的长期趋势不会改变。

  资本市场作为经济的晴雨表,将随经济结构的调整,也将带来新的变化。预期未来股票市场指数不会有特别出色的表现,但个股机会却是精彩纷呈。作为资本市场的投资者,在我国经济发展模式转变的进程中,要想在规避风险的同时,获得高于市场平均水平的投资收益,必须在个股和板块选择中未雨绸缪。因此,我们建议投资者在未来的投资过程中要重点关注:

  第一,重视传统产业,关注产业政策的调整和变化。比如淘汰落后产能的政策,将使行业集中度将显著提高,由此,具有品牌、资金、管理优势的企业在市场份额逐步提高的同时,仍能获得稳定回报(毛利率、净资产收益率)水平。

  第二,关注新兴产业(包括新技术、新能源、新材料、新的管理组织架构和营销模式创新)。产业发展初期,主要依赖于政策推动,投资者需要关注政策变化尤其是涉及法律法规、政府产业政策以及配套的金融、财税等;中后期则需要从公司层面分析,哪些公司可能在其相关领域竞争中获得优势。因此,站在投资的角度,应把握好短期的概念、题材性的短线投资机会,中长期仍需要关注相关公司在技术、资金、管理是否具备长期竞争优势。

  第三,建议经济结构调整中,消费对中国经济拉动是经济结构调整非常重要环节。政府已开始着手解决和完善我国社会保障、教育及医疗体制、解决收入两极分化、城乡差别。可以预期,未来5-10年,国内消费产业将进入黄金发展期,其中孕育较大的投资机会。





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