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投资不断超预期 行业发掘真牛股

  小盘股终于出现松动了,事实证明市场毕竟不是傻子,只是在博傻,当小盘股指数一再创新高,创业板创出一个又一个神话的时候,泡沫大家其实都看得到。

  小盘股尤其是TMT板块其实是去年10月份启动的,去年三季度的全行业业绩大幅度超预期带动了整个电子股的行情,而今年一季度又是一个淡季不淡的大幅超预期行情,于是鸡犬升天,所有公司的预期打到最高,只要是公司出来乐观地讲讲故事就能涨,只要是公司要做增发就理解为重大利好,市场进入了完全趋势投资的行情。既然是趋势投资,那么寻找拐点就成了最重要的事情。拐点在哪里?行业当然还是保持高景气,能预计得到的风险大概是在三季度末,但是二级市场来讲,只要不能再超预期,那么股价就基本到了头。于是在一季报、年报行情行将结束的时候,小盘股包括前期强势股出现了全面回调。

  当然很多人会说,今年看指数看不高,那么总的来说还是应该玩小盘股,特别是在经济转型期,国家对于新兴产业的投入不断加大,所以更是投资“新兴技术” 的时候。其实说得都很有道理,只是一旦行业无法超预期,那么市场还是会回到估值上来。其实大家并不是真的完全不看估值,只是如果超预期成为趋势的话,那么盈利预测有可能不断上调,现有的估值没有意义,跟着趋势走反而更简单。

  从研究的角度来说,我们发现很多公司的预期早已饱和,行业甚至已经出现下调的迹象。当然,接下来小盘股可能还会涨,毕竟这次松动主要还是时间点上的效应,但是风险绝对在不断加大,毕竟一季报的短期刺激已经结束了,而接下来一段时间负面消息出来的概率不小。所以我们还是要更注重自下而上地发掘一些真正的高成长的牛股,我们觉得牛股应该符合几个基本条件:1.行业好,能够不断超预期;2.公司是行业龙头,或者有能力成为龙头从而享受行业的成长;3.管理层好,有能力管理也有雄心壮志,特别是如果整个行情不太好的话,一些真正好的公司有可能反而被集中追捧,才能真正获得收益。





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